SGL Carbon Q4 Earnings Call Highlights

2025 результати: Продажі впали на 17,2% до 850 млн євро, оскільки реструктуризація Carbon Fibers та слабкий попит на карбід кремнію/напівпровідники вплинули на показники, але менеджмент зберіг EBITDA pre на рівні 135 млн євро завдяки скороченню витрат та заходам щодо оптимізації діяльності.
Баланс та прогноз на 2026 рік: Вільний грошовий потік був позитивним у розмірі 37 млн євро, а чистий фінансовий борг був нижчим за 100 млн євро (коефіцієнт leveraged 0,7), і SGL очікує продажі в 2026 році в розмірі 720–770 млн євро та EBITDA pre в розмірі 110–130 млн євро.
Стратегія SGL Growth 2030: SGL об’єднала Carbon Fibers та Composite Solutions в новий підрозділ Fiber Composites і має на меті досягти продажів понад 1 млрд євро та EBITDA pre з маржею 15–18% до 2030 року, зосереджуючись на відновленні карбіду кремнію, атомній енергетиці (X‑energy), аерокосмічній/оборонній галузях та цільових інвестиціях у дослідження та розробки.
Керівництво SGL Carbon (ETR:SGL) використало конференц-зв’язок щодо річних результатів за 2025 рік, щоб детально розповісти про фінансовий вплив складного операційного середовища, окреслити прогноз на 2026 рік після масштабної реструктуризації Carbon Fibers та представити нову стратегію зростання, спрямовану на повернення групи до продажів щонайменше 1 мільярд євро до 2030 року.
2025 результати: продажі знизилися на 17% через реструктуризацію та ослаблення напівпровідників
Фінансовий директор Thomas Dippold сказав, що 2025 рік був «складним роком», зумовленим реструктуризацією бізнесу Carbon Fibers та слабким попитом в деяких частинах ланцюга постачання напівпровідників, особливо карбіду кремнію. Продажі групи впали на 17,2% рік до року до 850 мільйонів євро з 1,026 мільярда євро.
Незважаючи на зниження виручки, Dippold сказав, що SGL вдалося обмежити зниження EBITDA pre до подібного масштабу завдяки заощадженню витрат та перепрофілюванню Carbon Fibers у те, що він описав як «прибуткове ядро». EBITDA pre склав 135 мільйонів євро, що відповідає попередньому діапазону компанії від 130 мільйонів до 150 мільйонів євро. Він назвав низький попит на напівпровідники, повільний попит на автомобілі та переваги заходів щодо реструктуризації ключовими факторами, що впливають на результати.
Продуктивність бізнес-підрозділів: маржа карбіду кремнію постраждала; Carbon Fibers стали прибутковими
Graphite Solutions, найбільший підрозділ, зафіксував приблизно 18% зниження продажів до приблизно 440 мільйонів євро з 540 мільйонів євро. EBITDA pre знизилася до 81 мільйона євро з 131 мільйона євро, що відображає втрату того, що керівництво назвало бізнесом, пов’язаним з карбідом кремнію з високою маржею. Dippold приписав 88 мільйонів євро зниження продажів напівпровідникам (та пов’язаним промисловим застосуванням), вказуючи на повільний попит та підвищені рівні запасів. Він також зазначив проблеми з поглинанням фіксованих витрат через низьке використання, з маржею EBITDA pre, що знизилася з 24,3% до 18,3%. Керівництво заявило, що очікує відновлення «впродовж 2027 року».
Process Technology продемонстрував те, що Dippold назвав «ще одним сильним роком», хоча результати були скромно нижчими. Продажі впали на 5% до 130,9 мільйона євро з 138,3 мільйона євро, а EBITDA pre знизилася на 3,6% до 31,8 мільйона євро з 33 мільйонів євро. Підрозділ підтримував маржу EBITDA вище 24%. Однак керівництво заявило, що замовлення та обсяг замовлень зменшилися, а найслабшим кварталом був Q4, і попередили, що 2026 рік не повторить рівень продажів або EBITDA 2025 року через уповільнення в хімічній промисловості.
Carbon Fibers продемонстрував «значну розробку» після заходів щодо реструктуризації. Продажі впали на 29% до приблизно 150 мільйонів євро з приблизно 210 мільйонів євро, оскільки SGL закрив Lavradio (червень) та призупинив діяльність Moses Lake (серпень), усунувши збиткові обсяги. Dippold сказав, що бізнес покращився з операційного результату мінус 27 мільйонів євро у 2024 році до плюс 7 мільйонів євро у 2025 році. Враховуючи внесок у розмірі 7 мільйонів євро в капітал від спільного підприємства Brembo BSCCB (карбон-керамічні гальмівні диски), підрозділ забезпечив EBITDA pre у розмірі 14,1 мільйона євро у 2025 році.
Dippold також надав оновлення щодо грошових витрат на реструктуризацію. SGL оцінював грошові витрати, пов’язані з реструктуризацією, приблизно в 50 мільйонів євро, розподілених між 2025 та 2026 роками, але заявив, що обмежив їх приблизно 35 мільйонами євро, і що «всі ці кошти були сплачені у 2025 році», залишивши лише одноцифрове мільйонне євро на 2026 рік.
Composite Solutions продовжували відчувати тиск через терміни автомобільних програм та закінчення терміну дії контракту в США у 2024 році. Продажі знизилися приблизно на 60 мільйонів євро до приблизно 108 мільйонів євро з приблизно 125 мільйонів євро. EBITDA впала на 37% до 11,4 мільйона євро з 18,2 мільйона євро, хоча Dippold сказав, що маржа залишалася вище 10%. Він назвав затримками запусків EV, обсягами нижчими за показники та переходом SGL на оплату більшої частини витрат на інструменти факторами, що впливають на прибутковість.
SGL повідомила про чистий результат приблизно мінус 80 мільйонів євро, який, за словами Dippold, був на одному рівні з попереднім роком. Незважаючи на виплати за реструктуризацію, вільний грошовий потік був позитивним у розмірі 37 мільйонів євро, що також було схоже на попередній рік.
Керівництво підкреслило покращені показники балансу, включаючи чистий фінансовий борг нижче 100 мільйонів євро та leveraged 0,7. Коефіцієнт власного капіталу становив 39,2%.
Прогноз на 2026 рік: очікується нижчий звітний продаж та EBITDA pre
На 2026 рік SGL прогнозує продажі в діапазоні від 720 мільйонів до 770 мільйонів євро та EBITDA pre в діапазоні від 110 мільйонів до 130 мільйонів євро. Dippold сказав, що однорічне зниження продажів в основному зумовлене відсутністю доходів від закритих/призупинених сайтів Carbon Fibers. Він оцінив внесок у продажі від Lavradio та Moses Lake приблизно в 70 мільйонів євро у 2025 році. Він також вказав на геополітичну невизначеність, включаючи митні та валютні ефекти, як причини ширшого діапазону EBITDA pre.
На запитання інвесторів CEO Andreas Klein додав, що волатильність цін на енергоносії залишається ключовим фактором. Він сказав, що SGL «в основному застрахована» і має коефіцієнт повторного страхування 80% для електроенергії та газу у місцях з високим енергоспоживанням протягом календарного 2026 року.
«SGL Growth 2030»: стратегія має на меті продажі понад 1 мільярд євро та EBITDA pre з маржею 15%–18%
Klein представив нову стратегію компанії, SGL Growth 2030, заявивши, що реструктуризація та скорочення витрат у 2025 році створили «структури, готові до зростання» та міцний баланс. Він також сказав, що SGL об’єднала Carbon Fibers та Composite Solutions в новий бізнес-підрозділ під назвою Fiber Composites, очікується звітність починаючи з першого кварталу 2026 року.
Klein описав три виміри зростання:
Зростання на усталених ринках і продуктах, таких як автомобільна промисловість, напівпровідники, хімікати та промислові застосування.
Зростання на нових застосуваннях і ринках з використанням існуючих матеріалів, орієнтуючись на атомну енергетику, оборону, аерокосмічну галузь та космос.
Зростання завдяки інноваціям, включаючи нові покриття для напівпровідників, композити з натуральних волокон та термопластичні рішення.
У напівпровідниках Klein сказав, що карбід кремнію залишається найбільшим потенціалом зростання, хоча поточне падіння зумовлене накопиченням запасів. Він сказав, що SGL очікує відновлення карбіду кремнію наприкінці 2026 року або «наступного року», одночасно очікуючи зростання тиску на ціни з боку конкурентів, особливо в Азії. Він сказав, що компанія має намір розширити свою присутність у таких сферах, як кремній, LED та сонячна енергетика, і назвав очікуваний CAGR у 10% для визначених нею адресних ринків у цих сферах.
У нових ринках Klein підкреслив атомну енергетику як основну можливість, описавши партнерство з X-energy як ключовий крок і відзначивши, що SGL постачає широкий спектр графітових продуктів і може поєднати це з інженерними та збірно-монтажними можливостями Process Technology. Він також окреслив оборонні застосування, такі як легкі композитні рішення для безпілотників та захисного обладнання, і сказав, що компанія очікує CAGR понад 20% у фокусних областях, включаючи бронежилети, броньовані транспортні засоби та безпілотники. Для аерокосмічної та космічної галузі він назвав можливості на ринку післяпродажного обслуговування та витратні матеріали, такі як гальмівні диски, зазначаючи тривалі цикли розробки.
Щодо інновацій, Klein сказав, що SGL інвестує 30 мільйонів євро в об’єкти для обробки поверхонь для передових покриттів на своєму об’єкті в Сент-Меріс, Пенсільванія, та співпрацює з Лінчепінгським університетом. Він сказав, що покриття на основі танталового карбіду знаходяться на стадії впровадження на ринок і «дуже успішні». Він також згадав про нагороду від BMW за проект «M Natural Fiber Composite», і сказав, що компанія бере участь у партнерствах щодо переробки композитів.
У відповідь на запитання інвесторів про темпи прогресу Klein вказав на так званий початковий «доказ концепції» в атомній енергетиці, посилаючись на рамкову угоду та перший замовлення на 100 мільйонів доларів від X-energy. Керівництво також захистило цільовий показник маржі 2030 року в 15%–18% як навмисний підхід до «дотримання наших обіцянок», зауваживши, що очікується тиск на маржу в міру зрілості таких ринків, як карбід кремнію та SMR, і зниження цін.
Про SGL Carbon (ETR:SGL)
SGL Carbon SE та її дочірні компанії займаються виробництвом і продажем спеціального графіту, вуглецевих волокон і композитних виробів у Німеччині, решті Європи, Сполучених Штатах, Китаї, решті Азії та в усьому світі. Компанія працює в чотирьох сегментах: Graphite Solutions, Process Technology, Carbon Fibers і Composite Solutions. Вона пропонує продукти для автомобільних галузей, включаючи деталі кузова та основні компоненти; карбон-керамічні гальмівні диски; компоненти кузова; рішення для акумуляторів; фрикційні матеріали; шасі; ущільнювальні матеріали; підшипники та механічні ущільнення; диски комутатора та карбонові щітки; а також матеріали для управління температурою, а також інші продукти.