Фондовий ринок Сінгапуру може продовжити п'ятничне зростання

“Зростання сінгапурських REITs є тактичною ротацією, яка маскує структурну слабкість банківського сектору, що, ймовірно, обмежить потенціал зростання STI.”

Нещодавнє ралі STI, зумовлене REITs, які реагують на дані про зниження інфляції в США, ігнорує фундаментальний тиск банківського сектору Сінгапуру. У той час як трасти нерухомості виграють від перспективи паузи ФРС, DBS, OCBC та UOB — які становлять величезну частину індексу — стикаються зі стисненням чистої процентної маржі, якщо ставки стабілізуються або впадуть. Ринок наразі враховує сценарій «м'якої посадки», який ігнорує стійкий ризик регіонального сповільнення кредитування. Я очікую, що STI боротиметься на рівні опору 3300, оскільки зростання прибутків банків сповільнюється, перекладаючи тягар на акції, чутливі до процентних ставок, яким бракує необхідного імпульсу прибутків для підтримки ширшого прориву.

“Слабкість фінансового сектору Сінгапуру в день оптимізму щодо зниження ставок у США свідчить про те, що місцеві інвестори не переконані в стійкості полегшення інфляції або її релевантності для власного політичного курсу Сінгапуру.”

Зростання STI на 0,05% у п'ятницю переоцінюється як імпульс. Так, Wall Street зріс на 1,26-1,73% на тлі зниження базового CPI, і це реально. Але власний рух Сінгапуру був млявим — індекс зріс на 1,72 пункту при значенні близько 3259. Стаття змішує американські попутні вітри з сінгапурським наслідуванням без доказів. REITs та логістика (Frasers +4,8%, Mapletree Industrial +2,16%) лідирували, але фінанси (DBS -1,49%, UOB -0,27%) відставали. Ця розбіжність має значення: якщо оптимізм щодо зниження ставок реальний, чому сінгапурські банки його не враховують? Триденне ралі на 50 пунктів, згадане раніше (1,6%), також скромне для наративу про «переможну серію».

“Без широти охоплення та чіткого шляху щодо інфляції/грошово-кредитної політики ралі STI є крихким і схильним до розвороту.”

Стаття розглядає п'ятничне зростання STI на 0,05% як початок чергової фази зростання, підтримане REITs/нерухомістю та сприятливим тлом у США після зниження базового CPI. Проте покращення виглядає обмеженим: DBS знизився приблизно на 1,5%, а загальна ширина ринку слабка, що свідчить про те, що рух зумовлений кількома назвами, а не широкою участю. Вона ігнорує специфічні для Сінгапуру ризики, такі як побічні ефекти політики MAS або валютні коливання, та замовчує волатильність на енергетичному ринку, яка може порушити транскордонний попит. Одноденний імпульс плюс оптимістичний глобальний нахил не є стійким сигналом для тривалого ралі на малому, відкритому ринку, такому як STI.

“Стійка слабкість DBS та UOB вказує на обмежений потенціал зростання для STI, навіть якщо глобальні настрої залишаться позитивними.”

Оптимістичний тон статті щодо продовження зростання STI ігнорує незначне зростання п'ятниці на 0,05%, зумовлене REITs, тоді як фінансові компанії, як-от DBS Group, впали на 1,49%, а UOB знизився на 0,27%. Сповільнення базового індексу споживчих цін США підтримує надії на паузу у підвищенні ставок, проте сінгапурські банки залишаються чутливими до будь-якого переоцінювання кінцевих ставок або регіональних кредитних ризиків. Розбіжність у секторах та зупинка індексу трохи нижче 3260 свідчать про те, що імпульс може зупинитися без широкої участі. Тижневе зростання цін на нафту мало допомагає компенсувати ситуацію для ринку, залежного від торгівлі.