Соціальне страхування «не дозволяє більшості американців накопичувати багатство», — каже Ларрі Фінк з BlackRock

Понад 70 мільйонів американців — включаючи пенсіонерів, осіб з інвалідністю та сім'ї — покладаються на виплати Соціального страхування для щомісячного доходу.
Це «одна з найефективніших програм запобігання бідності в історії», — написав генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк у своєму щорічному листі до інвесторів, опублікованому в понеділок. Соціальне страхування щорічно виводить з бідності приблизно 29 мільйонів американців, зазначив Фінк, посилаючись на дані перепису населення.
Навіть з цим «надзвичайним досягненням», 90-річна програма могла б бути покращена, на думку Фінку.
«Проблема полягає в тому, що Соціальне страхування забезпечує стабільність, але воно не дозволяє більшості американців накопичувати багатство таким чином, щоб воно зростало разом з їхньою країною», — написав Фінк.
Фінк закликав до інвестування від імені Соціального страхування
Як програма «плати за мірою споживання», Соціальне страхування значною мірою фінансується за рахунок податків на заробітну плату. І роботодавці, і працівники сплачують 6,2% на програму, тоді як самозайняті особи сплачують 12,4% із заробітку до 184 500 доларів США у 2026 році.
Гроші, які не використовуються негайно для виплати допомоги, депонуються до цільових фондів Соціального страхування, які інвестуються в казначейські облігації США.
За даними Адміністрації Соціального страхування, сукупні цільові фонди для пенсійного забезпечення та інвалідності заробили 2,6% річних ефективних відсоткових ставок у 2025 році.
Тим часом фондовий ринок показав значне зростання минулого року, причому S&P 500 зріс приблизно на 16%. Портфель акцій та облігацій 60/40 зріс майже на 15% за 2025 рік, виходячи з показників Morningstar US Moderate Target Allocation Index.
У своєму листі Фінк поставив під сумнів, чи слід дозволяти активам Соціального страхування зростати разом із ширшою економікою. Це могло б принести вищі доходи, допомагаючи усунути фінансовий дефіцит програми без змін у виплатах.
«Чи могла б частина системи інвестуватися більше, як інші довгострокові пенсійні плани — обережно, широко і протягом десятиліть — забезпечуючи при цьому, щоб програма залишалася надійною мережею безпеки?» — написав Фінк.
Це не перший раз, коли Фінк піднімає цю ідею. На пенсійному саміті BlackRock у березні 2025 року Фінк також закликав до більш агресивного інвестування від імені Соціального страхування.
Фінк заявив тоді, що не буде використовувати термін «приватизація» для опису цих зусиль, і повторив це у своєму новому листі.
«Це не означатиме приватизацію Соціального страхування або вкладення всього в фондовий ринок», — написав Фінк. «Це означатиме введення певного рівня диверсифікації», який був би подібний до федеральних планів Thrift Savings Plans, які дозволяють учасникам вибирати з меню інвестиційних варіантів.
Деякі критики заявили, що такий крок означатиме приватизацію програми, дозволивши приватним інвестиційним фірмам допомагати керувати активами державної програми.
Хоча приватні фірми можуть допомогти забезпечити доходи, які краще відображають ринок, це також може поставити фонди під вищий ризик втрат та низької ефективності, повідомив CNBC.com конгресмен Джон Ларсон, демократ від штату Коннектикут, в інтерв'ю в березні 2025 року.
Соціальне страхування ніколи не пропускало платіж, навіть під час різких падінь ринку, які завдали шкоди балансам 401(k), як під час фінансової кризи 2008 року, сказав Ларсон.
Однак інші законодавці — сенатори Білл Кессіді, республіканець від штату Луїзіана, і Тім Кейн, демократ від штату Вірджинія — запропонували створити новий фонд на 1,5 трильйона доларів, який буде інвестований в акції та облігації. Стратегія доповнюватиме, а не замінюватиме існуючі цільові фонди Соціального страхування. Доходи, отримані від нового фонду, могли б допомогти покрити дефіцит цільового фонду Соціального страхування без зміни виплат, написав Фінк.
На брифінгу в жовтні Алісія Маннелл, старший радник Центру пенсійних досліджень Бостонського коледжу, назвала план Кессіді-Кейна «величезним і ризикованим фінансовим маневром з дуже невеликою віддачею». Доходи будуть обмежені вартістю запозичень, на думку Маннелл, і відвернуть увагу Конгресу від вирішення дисбалансу між резервами цільового фонду Соціального страхування та виплатами допомоги.
«Вартість очікування лише зростає»
Цільовий фонд Соціального страхування, призначений для пенсійних виплат, може вичерпатися у 2032 році, згідно з останніми прогнозами Адміністрації Соціального страхування. Якщо реформа Соціального страхування не буде прийнята до цього часу, політики можуть зіткнутися з важким вибором щодо того, як реалізувати скорочення виплат.
У своєму листі Фінк заявив, що його критикували два роки тому за пропозицію про необхідність реформи Соціального страхування, і, ймовірно, знову зіткнеться з перевіркою.
«Але за свої 50 років у фінансах, якщо я чомусь і навчився, то це тому, що проблеми, про які ми не говоримо, — це ті, які повинні нас турбувати найбільше», — написав Фінк. «І саме тому нам потрібна ця розмова зараз — тому що вартість очікування лише зростає».
Законодавці та експерти запланували обговорення майбутнього програми на слуханнях у комітеті Сенату в середу.