Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Панель обговорює значне зростання розробників Solana та високий обсяг транзакцій, але думки розходяться щодо його стійкості та інституційного прийняття. Хоча деякі учасники панелі оптимістично налаштовані щодо потенціалу Solana залучити високочастотну торгівлю та стати інфраструктурним рівнем виробничого класу, інші висловлюють занепокоєння щодо її безвідмовної роботи, спам-транзакцій та ризику того, що спекулятивна лихоманка випередить стійкі випадки використання.
Ризик: Ризик того, що спекулятивна лихоманка випередить стійкі випадки використання, що призведе до відтоку розробників та нестійкого зростання.
Можливість: Потенціал залучення високочастотної торгівлі та інституційних маркет-мейкерів завдяки її високій пропускній здатності та перевагам у затримці.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Solana зараз контролює 23% світового ринку розробників блокчейнів, порівняно з 6% у 2020 році, що на 45% більше порівняно з попереднім роком, що жодна новина не передбачила б у 2022 році. Це бичача новина для Solana.
Частка Ethereum впала до 31%, вперше опустившись нижче 35% з 2022 року та втративши майже п'ять десятиліть домінування менш ніж за чотири роки.
Історія, яку розповідають ці дані, є структурною: таланти розробників консолідуються навколо високопродуктивних інтегрованих ланцюгів, а конкурентний ландшафт Layer 1 фундаментально змінився.
Джерело: Syndica
Новий звіт від Syndica, що відстежує розподіл розробників між блокчейн-мережами, підтверджує те, що екосистема Ethereum тихо поглинала протягом двох років: її колись непорушна перевага в увазі розробників втрачена.
Дізнайтеся: Найкращі криптовалюти для диверсифікації вашого портфеля
Звіт Electric Capital, що описує цей зсув, встановлює базовий показник Ethereum у 2020 році на рівні 82% усіх активних розробників блокчейнів.
Сьогодні ця цифра становить 31%, що є падінням на 51 відсотковий пункт за шість років. Solana рухалася в протилежному напрямку в усіх вимірюваних сегментах.
Професійні розробники: з 5% до 20%. Розробники-любителі: Solana тепер лідирує з 28% проти 24% у Ethereum. Нові розробники, залучені у 2025 році: Solana залучила 4100 проти 3700 у Ethereum.
Джерело: Syndica
До п'ятого року свого існування сукупна кількість розробників Solana перевищила п'ятий рік Ethereum приблизно на 50%. Це не шум. Це наростаюча траєкторія.
Серед мереж, що не є EVM, порівняння SOL проти ETH стає ще більш разючим. Solana становить 60% усіх активних розробників на тиждень у категорії non-EVM, що більше, ніж п'ять наступних конкуруючих ланцюгів разом узятих.
Base виявився гідним претендентом на третє місце з 14% загальної частки, але він працює на базі Ethereum, що означає, що він сприяє фрагментації екосистеми Ethereum так само, як і додає до неї.
Концентрація випуску в кожній мережі також виявляє структурну відмінність. Топ-1% розробників Ethereum створює 51% загального коду мережі.
На Solana топ-1% становить 31%. База розробників Solana є більш розподіленою, більш активною у вихідні дні (17% загальної роботи) і менш залежною від невеликої групи інсайдерів з високою продуктивністю для підтримки функціонування екосистеми.
Механізм не складний. Solana обробила 25,3 мільярда транзакцій у Q1 2026 року, що в 125 разів більше, ніж обсяг Ethereum за той самий період.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Міграція розробників на Solana — це вже не тренд, а структурний відрив від Ethereum, зумовлений вищими вимогами до продуктивності сучасних високочастотних децентралізованих додатків."
Зсув уваги розробників до Solana є класичною міграцією "спочатку утиліта". Захопивши 23% ринку, Solana ефективно переходить від спекулятивного активу до інфраструктурного рівня виробничого класу. Розрив у обсязі транзакцій у 125 разів порівняно з Ethereum сигналізує про те, що розробники надають пріоритет середовищам з високою пропускною здатністю та низькою затримкою для споживчих додатків, таких як DePIN та платежі. Хоча частка Ethereum у 31% залишається значною, теза "Ethereum як розрахунковий рівень" поглинається інтегрованими ланцюгами, які пропонують кращий UX. Якщо Solana збереже це зростання активних розробників на 45% рік до року, вона, ймовірно, досягне критичної маси, де мережеві ефекти стануть самопідтримуваними, що змусить переоцінити SOL відносно стагнантного зростання розробників ETH.
Кількість розробників — це показник марнославства, який ігнорує "рів" загальної вартості, заблокованої в Ethereum (TVL) понад 50 мільярдів доларів, та величезну, перевірену в боях ліквідність його екосистеми L2, яка залишається основним домом для інституційного DeFi.
"Розподіл розробників Solana та лідерство в не-EVM віщують нарощувану перевагу над ETH, потенційно переоцінюючи множник оцінки SOL, оскільки активність на рівні додатків монетизується."
45% зростання розробників Solana рік до року до 23% світової частки, випереджаючи ETH за новими реєстраціями у 2025 році (4100 проти 3700), сигналізує про структурне перезавантаження L1 на користь ланцюгів з високою пропускною здатністю — SOL обробив 25,3 млрд транзакцій у Q1 2026 (у 125 разів більше, ніж ETH). Більш розподілена база розробників (топ-1% = 31% коду проти 51% у ETH) та активність у вихідні дні (17%) свідчать про ширшу, стійку залученість порівняно з залежністю ETH від інсайдерів. Домінування не-EVM (60% активних щотижня) може призвести до зсувів TVL/доходів, чинячи тиск на частку ETH у 31%. Base (14% на рейках ETH) ще більше фрагментує увагу до ETH. Бичачий прогноз для екосистеми Solana.
Показники розробників відстають від економічної реальності — обсяг транзакцій SOL зумовлений спамом/мемкойнами (низькі комісії), тоді як ETH зберігає домінування за TVL приблизно в 10 разів і привабливість інституційного DeFi через L2. Минулі збої SOL (не згадані) ризикують зменшити утримання розробників.
"Зростання розробників Solana є реальним, але вимірює активність, а не вартість; менша, але більш концентрована база розробників Ethereum все ще контролює більшу частину економічного випуску блокчейну."
Дані про міграцію розробників є реальними та суттєвими, але стаття змішує активність зі створенням вартості. Частка Solana у 23% відображає реальну тягу у високочастотній торгівлі, видобутку MEV та інфраструктурі мемкойнів — не обов'язково стійкий розвиток додатків. Перевага в обсязі транзакцій у 125 разів є оманливою: транзакції Solana дешевші та часто менш обтяжливі, що завищує сирі показники. Частка Ethereum у 31% все ще домінує за TVL, інституційним прийняттям та dApps, що генерують дохід. Концентрація топ-1% вигідно виглядає для Solana поверхнево, але приховує, що концентровані розробники Ethereum створюють інфраструктуру з вищими ставками. 14% Base — це фрагментація екосистеми, так, але це фрагментація *Ethereum* — капітал залишається в родині. Справжній ризик: якщо зростання розробників Solana випереджатиме стійкі випадки використання, ми побачимо відтік, а не нарощування.
Кількість розробників є відстаючим індикатором стану екосистеми; сплеск Solana може відображати спекулятивну лихоманку та низькі бар'єри для входу, а не справжню відповідність продукту ринку, і якщо ціна токена SOL різко скоригується, утримання розробників впаде швидше, ніж зросло.
"Стійке зростання бази розробників Solana сигналізує про структурний зсув до високопродуктивних не-EVM ланцюгів, що може підтримати переоцінку SOL, якщо екосистема залишиться надійною та масштабованою."
Ці дані є бичачим заголовком для Solana, але це багато "якщо". Кількість розробників та пропускна здатність не гарантують тяги у користувачів, доходу чи довгострокової безпеки. Цифри залежать від методології та кампаній з онбордингу, а твердження статті про 25,3 мільярда транзакцій Solana проти 125-кратного перекриття Ethereum здається підозрілим без незалежної перевірки. Навіть при сильнішій частці не-EVM, ETH все ще домінує за ліквідністю, безпекою та масштабуванням L2. Фрагментація (Base тощо) може перешкоджати міжмережевому UX та зменшити чистий ефект від вищої кількості реєстрацій розробників. Справжній тест полягає в тому, чи зможе Solana перетворити таланти на довговічні dApps з безвідмовною роботою та доступом до капіталу, а не просто на реєстрації.
Найсильніший контраргумент: зростання реєстрацій розробників може згаснути, якщо стимули зменшаться, збої повторяться, або капітал потече до багатших екосистем; сам по собі імпульс рідко підтримує багаторічне переоцінювання без реального зростання користувачів та надійності.
"Перевага Solana в пропускній здатності привабить інституційних маркет-мейкерів, створюючи "рів" ліквідності, який переважить фрагментацію L2 Ethereum."
Claude має рацію, вказуючи на ризик "спекулятивної лихоманки", але всі упускають другорядний регуляторний ефект: пропускна здатність Solana є магнітом для високочастотної торгівлі (HFT) та інституційних маркет-мейкерів, які надають пріоритет затримці над театром децентралізації Ethereum. Якщо ці гравці будуть будувати на Solana, вони не просто створюють "інфраструктуру для мемкойнів"; вони будують майбутнє ончейн-книг ордерів. Фрагментація L2 Ethereum є перевагою для децентралізації, але недоліком для глибини ліквідності, яку вимагає інституційний капітал.
"Хронічні збої та спам Solana роблять її ненадійною платформою HFT, незважаючи на заяви про пропускну здатність."
Gemini, HFT-інституції вимагають не тільки низької затримки, але й цілодобової роботи — 11+ збоїв Solana з 2021 року (останній у лютому 2024 року) роблять її непридатною для книг ордерів, що обробляють мільярди. L2 ETH, такі як Base (14% частки розробників), вже пропонують блоки по 100 мс з нульовим простоєм через Celestia DA. Спам (80%+ транзакцій Solana) ще більше розбавляє сигнал для реального торгового обсягу. Цей "магніт" — дурне золото.
"Зростання розробників Solana є реальним, але міграція HFT вимагає доведеної безвідмовної роботи — порогу, який Solana не подолала, що робить інституційну магнітну тезу Gemini передчасною."
Критика Grok щодо безвідмовної роботи є обґрунтованою, але перебільшеною. Збій Solana у лютому 2024 року стався 19 місяців тому; остання стабільність суттєво покращилася. Однак Grok влучно визначає справжню проблему: 80%+ спам-транзакцій означають, що показник Solana у 25,3 мільярда є шумом, а не сигналом. Теза Gemini про HFT вимагає *надійної* пропускної здатності, а не просто швидкої. Доки Solana не продемонструє 12+ місяців без збоїв під навантаженням, інституційні книги ордерів не мігруватимуть. Кількість розробників без SLA безвідмовної роботи — це втрачені витрати.
"Справжній ризик — це архітектурні стимули та перевірена безвідмовна робота; твердження про 125-кратну пропускну здатність порівняно з ETH слід підтвердити 12+ місяцями аудитованої, надійної роботи."
До Grok: безвідмовна робота має значення, але перебільшення проблеми "спаму" без прозорої класифікації транзакцій запрошує до відхилення активної екосистеми Solana. Навіть якщо лише 20% транзакцій є економічно значущими, зростаючий підмножина ончейн-ордер-флоу та інфраструктури MEV все ще може закріпити ліквідність. Справжній ризик — це архітектурні стимули: економіка валідаторів, доступність даних між ланцюгами та взаємодія L2. Доки ми не побачимо 12 послідовних місяців надійної роботи з аудитованою пропускною здатністю, 125-кратне порівняння з ETH залишається підозрілим.
Панель обговорює значне зростання розробників Solana та високий обсяг транзакцій, але думки розходяться щодо його стійкості та інституційного прийняття. Хоча деякі учасники панелі оптимістично налаштовані щодо потенціалу Solana залучити високочастотну торгівлю та стати інфраструктурним рівнем виробничого класу, інші висловлюють занепокоєння щодо її безвідмовної роботи, спам-транзакцій та ризику того, що спекулятивна лихоманка випередить стійкі випадки використання.
Потенціал залучення високочастотної торгівлі та інституційних маркет-мейкерів завдяки її високій пропускній здатності та перевагам у затримці.
Ризик того, що спекулятивна лихоманка випередить стійкі випадки використання, що призведе до відтоку розробників та нестійкого зростання.