СтанЧарт попереджає: нафта тепер спричинює більш різкі та часті скачки

Ціни на нафту у четвер зросли майже до $110 за барель, вперше з липня, і кінця близькосхідного конфлікту не видно. Корпус вартових ісламської революції (КВІР) у середу оголосив, що атакував і серйозно пошкодив вісім нафтових танкерів і два есмінці ВМС США в Ормузькій протоці, у відповідь на те, що американські військові у вівторок вночі знищили п'ять пов'язаних із КВІР нафтових танкерів в Оманській затоці. Однак CENTCOM заперечив заяви КВІР. Надії на швидке завершення війни також згасли після того, як президент США Дональд Трамп заявив, що війна навряд чи завершиться до проміжних виборів у листопаді, тоді як радники, за повідомленнями, попередили його, що війна може тривати до кінця його терміну. До ранку п'ятниці о 7:10 за східним часом Brent торгувався на рівні $103,58, тоді як WTI торгувався трохи вище $98.

А тепер аналітики з нафти та сировинних товарів у Standard Chartered спрогнозували, що поточні різкі коливання цін на нафту на тлі заголовків триватимуть протягом третього кварталу через триваючий глухий кут у конфлікті між США та Іраном, із невеликими ознаками того, що дипломатичний прогрес послабить експортні обмеження через Ормузьку протоку.

StanChart зазначає, що середні дистиляти залишаються надзвичайно сильними, а деякі ринки перебувають під екстремальним тиском, оскільки спека та посуха посилюють логістичні вузькі місця. Банк очікує, що сила спредів середніх дистилятів (різниця в ціні між барелем сирої нафти та паливом, яке виробляє нафтопереробний завод) збережеться, причому дизель, газойль і авіаційне паливо випереджатимуть бензин. Очікування того, що конфлікт затягнеться, переносять частину цієї сили в довгострокові контракти, каже StanChart. Банк прогнозує, що нафта в середньому коштуватиме $77,50 за барель у 2027 році через відновлення попиту (особливо з боку імпорту Китаю) та необхідність як поповнити, так і розширити виснажені стратегічні резерви.

Тим часом 42-га щорічна конференція APPEC (Азійсько-Тихоокеанська нафтова конференція) у Сінгапурі завершилася у четвер, і учасники ринку, схоже, дедалі більше налаштовані на затяжний близькосхідний конфлікт.

За даними StanChart, відновлення апетиту Китаю до імпорту сирої нафти, поряд з його здатністю перенаправляти поставки нафтопродуктів на дедалі напруженіші азійські ринки, стало важливим потенційним джерелом гнучкості у світових нафтових потоках. Споживачі дедалі більше цінують опціональність щодо сортів сирої нафти, постачальників, конфігурацій переробки та джерел продуктів після того, як повторні збої змінили усталені торговельні потоки.

Енергетичні експерти вважають, що нафтові ринки залишаються вразливими до стрибків цін: хоча альтернативні барелі часто можна знайти, вільних потужностей, запасів і логістичного запасу стає дедалі менше, коли кілька збоїв відбуваються одночасно.

StanChart зазначає, що вплив на ціни стає дедалі асиметричнішим, а ринок характеризується частішими та різкішими стрибками цін угору, навіть якщо ралі згодом згасають. Верхній хвіст стає товстішим, а волатильність вимагає більшої премії. Це означає, що нафтопродукти й надалі будуть більш вразливими до збоїв, ніж сира нафта.

Водночас ралі природного газу в Європі не демонструє ознак уповільнення: у четвер ціни зросли вище €81/МВт·год, що є найвищим рівнем із грудня 2022 року, значною мірою через збої на Близькому Сході. Танкер-газовоз із вантажем із Катару пройшов через Ормузьку протоку 8 вересня курсом на Пакистан. Цей транзит відбувся після того, як кілька порожніх газовозів, пов'язаних із Катаром, поверталися до Перської затоки, що стало найпереконливішим доказом того, що Катар, можливо, тестує доцільність відновлення експорту через цей водний шлях. Однак StanChart зазначає, що залишається значна невизначеність щодо того, чи є це початком сталого експорту.

Вихідні потоки СПГ із Перської затоки залишаються значно нижчими за довоєнні рівні, тоді як QatarEnergy нещодавно продовжила дію форс-мажору на поставки СПГ покупцям у Європі та Азії до жовтня та листопада. Катар також продовжує працювати на Рас-Лаффані на знижених потужностях, підтримуючи обладнання в робочому стані та зберігаючи гнучкість для швидшого нарощування, якщо умови дозволять. StanChart каже, що короткостроковий сплеск експорту СПГ, уже завантаженого на судна в затоці, можливий без сигналу про стале відновлення поставок із Катару, зазначаючи, що повторний безпечний прохід разом із доказами ширшого нарощування виробництва має передувати суттєвому зниженню ринками премії за ризик поставок, закладеної в європейські ціни на газ.

Тим часом сильніші закачування в сховища в континентальній Північно-Західній Європі (CNWE), поряд із новими незапланованими скороченнями на ключових норвезьких газових об'єктах, посилили напруженість у газовому балансі Європи. Європейські сховища заповнені лише на 66% від повної місткості, що на 12 процентних пунктів нижче, ніж за аналогічний період минулого року, і є 15-річним мінімумом для цієї пори року. Щоб погіршити ситуацію, дефіцит значною мірою зосереджений у найбільших економіках Європи: запаси Німеччини становлять 54%, а Нідерландів — 48%.

Експерти попередили, що Німеччина може зіткнутися з розривом між попитом і пропозицією до 25% у пікові січневі дні, якщо зимові температури виявляться нижчими, ніж очікувалося.

Oilprice Intelligence доносить до вас сигнали до того, як вони потраплять на перші шпальти. Це той самий експертний аналіз, який читають досвідчені трейдери та політичні радники. Отримуйте його безкоштовно двічі на тиждень, і ви завжди знатимете, чому ринок рухається, раніше за всіх.

Ви отримуєте геополітичну розвідку, приховані дані про запаси та ринкові чутки, які рухають мільярдами, — а ми надішлемо вам преміальну енергетичну аналітику на $389 безкоштовно, просто за підписку. Приєднуйтесь до понад 400 000 читачів уже сьогодні. Отримайте доступ негайно, натиснувши тут.