Stanley Black & Decker Q1 Основні моменти телеконференції про прибутки

Q1 перевершила очікування: Дохід зріс приблизно на 3% за рік (органічний – без змін) і скоригований EPS становив $0,80, приблизно на $0,20 вище верхньої межі попереднього прогнозу, тоді як скоригований валовий прибуток становив 30,2%, а скоригований прибуток до вирахування податків, амортизації та знецінення (EBITDA) – 9,2%.

Продаж CAM для зменшення боргового навантаження: Продаж бізнесу аерокосмічних кріплень у квітні приніс приблизно $1,57 млрд чистого прибутку, який переважно було спрямовано на погашення боргу, при цьому керівництво планує досягти співвідношення чистого боргу до скоригованого EBITDA приблизно 2,5x до кінця року та надавати перевагу розподілу капіталу на викуп акцій (включаючи авторизацію на викуп на $500 млн).

Прогноз на 2026 рік і цільові показники маржі підтверджені: Прогноз скоригованого EPS у розмірі $4,90–$5,70 (середина ~13% зростання) було підтверджено, а дохід трохи знижено через терміни продажу CAM, і компанія повторила план розширення валової маржі (приблизно +150 bps) та досягнення скоригованої валової маржі 35%+ до четвертого кварталу 2026 року (35–37% до кінця 2028 року), зазначаючи, що зміни тарифів та інфляція приблизно компенсували одна одну протягом року.

4 акції, які купують розумні гроші зараз

Stanley Black & Decker (NYSE:SWK) повідомила про те, що генеральний директор Кріс Нельсон назвав «солідним початком року», а результати першого кварталу перевищили очікування компанії як за доходами, так і за прибутком. Керівництво повторило свій стратегічний акцент на активізації бренду, операційній досконалості та прискорених інноваціях, а також повідомило інвесторам про дії щодо портфеля, тарифи та очікування щодо маржі на 2026 рік.

Результати першого кварталу перевищили очікування

Нельсон сказав, що дохід першого кварталу зріс на 3% за рік, а органічний дохід залишився без змін. Він пояснив кращі за очікуваннями показники переважно «добре виконаним попереднім сезоном товарів для активного відпочинку».

3 великі переможці S&P 500 від торговельної угоди Трампа та найбільший невдаха

Щодо прибутковості, Нельсон сказав, що скоригований валовий прибуток становив 30,2%, що на 20 базисних пунктів менше, ніж за рік, а скоригований прибуток до вирахування податків, амортизації та знецінення (EBITDA) – 9,2%, що на 50 базисних пунктів менше. Скоригований прибуток на акцію становив $0,80, що, за словами фінансового директора Патріка Холлінана, на $0,20 перевищував верхню межу діапазону попереднього прогнозу компанії.

Холлінан пояснив приблизно половину перевищення EPS «високою операційною ефективністю вище лінії… завдяки Outdoor», а решту – статтями нижче лінії, включаючи ставку податку на прибуток у першому кварталі 26% порівняно з прогнозом у 30% через «терміни дискретної податкової статті». Він сказав, що компанія не змінювала свій річний прогноз щодо податкової ставки у розмірі 19%.

У сегменті Tools & Outdoor дохід першого кварталу становив приблизно $3,3 млрд, що на 2% більше, ніж за рік, а органічний дохід залишився без змін. Нельсон сказав, що цільові цінові дії сприяли 4%, але їх було більше ніж компенсовано тиском обсягу на 5%, переважно пов’язаним з «нижчою активністю роздрібної торгівлі в Північній Америці». Він також зазначив про продовження цінових змін з боку конкурентів і сказав, що компанія «вдосконалила наш підхід до акцій для певних продуктів».

Скоригований прибуток сегменту Tools & Outdoor становив 8,7%, що, за словами Нельсона, «відповідає нашому плану». За лінійкою продуктів, керівництво повідомило, що органічний дохід від електроінструментів знизився на 2%, а органічний дохід від ручних інструментів, аксесуарів і зберігання – на 3%. Органічний дохід від товарів для активного відпочинку зріс на 1%, що обумовлено попереднім продажем на весну 2026 року, «особливо для пропозицій з бензиновими газонокосарками та косарками з нульовим радіусом повороту», з посиланням Нельсона на «ефективне виконання замовлень» на початку сезону.

Регіонально органічний дохід сегменту Tools & Outdoor знизився на 2% у Північній Америці. Нельсон виділив «однозначне зростання» у комерційному та промисловому каналі США, яке він пов’язав зі зростанням інвестицій, спрямованих на професійних кінцевих споживачів. Органічний дохід Європи зріс на 1%, що підтримується зростанням у «пріоритетних інвестиційних ринках», таких як Великобританія та Східна Європа, а органічний дохід у решті світу залишився без змін, при цьому двозначне зростання в Латинській Америці було компенсоване слабкими умовами в деяких частинах Азії та на Близькому Сході.

Engineered Fastening показав сильніше зростання, з доходом першого кварталу, який зріс на 10% і на 7% органічно. Керівництво повідомило, що органічне зростання було обумовлене на 6% вищим обсягом і на 1% вищою ціною, а валюта забезпечила 3% позитивний вплив. Аерокосмічний бізнес показав органічне зростання на 31%, а автомобільний – на 4% органічно, що, за словами Нельсона, перевищило ринок завдяки сильному попиту в Північній Америці та глобальним системам кріплень для авто OEM. Органічний дохід від промислових кріплень знизився на невелику величину.

Скоригований прибуток сегменту Engineered Fastening становив 12%, що на 190 базисних пунктів більше, ніж за рік, що, за словами Нельсона, було зумовлено в першу чергу покращенням прибутковості в аерокосмічній галузі та сприятливим обсягом і структурою автомобільного бізнесу.

Продаж CAM і розподіл капіталу: зменшення боргу та викуп акцій

Керівництво також обговорило закриття 6 квітня продажу свого аерокосмічного бізнесу з виробництва кріплень, яке, за словами Нельсона, відповідає стратегії компанії зосередитися на основних бізнесах і підвищити вартість для акціонерів. Він сказав, що «переважна більшість» приблизно $1,6 млрд чистого прибутку вже було використано для зменшення боргу.

Холлінан надав більше деталей, сказавши, що чистий прибуток від транзакції CAM становив приблизно $1,57 млрд після прогнозованих податків і зборів, і що більшість коштів було спрямовано на погашення боргу у другому кварталі. Він повторив цільове співвідношення компанії щодо боргу 2,5 рази чистий борг до скоригованого EBITDA і сказав, що компанія очікує «бути на рівні або близько 2,5 рази до кінця року», пояснюючи, що це пов’язано зі звичайною сезонністю.

Завдяки сильнішому балансу, Нельсон сказав, що розподіл капіталу, ймовірно, буде «спрямований на викуп акцій», а Холлінан вказав на авторизацію на викуп акцій на $500 млн як на джерело гнучкості.

Прогноз на 2026 рік підтверджено щодо EPS; дохід трохи нижчий через терміни продажу CAM

На 2026 рік Холлінан підтвердив прогноз компанії щодо скоригованого EPS у розмірі $4,90–$5,70, який, за його словами, представляє 13% зростання в середині діапазону та «відповідає нашому початковому прогнозу щодо скоригованого прибутку». Компанія тепер очікує, що загальний дохід буде приблизно без змін за рік, «трохи нижчим за попередні прогнози через видалення CAM з очікувань другого кварталу», але все ще прогнозує органічне зростання доходу в межах низьких одиниць.

Холлінан сказав, що очікується, що скоригований валовий прибуток зросте приблизно на 150 базисних пунктів за рік, що не змінилося від попереднього прогнозу, завдяки «розширенню обсягу продажів, цінам, поточним зусиллям щодо пом’якшення впливу тарифів і постійному операційному вдосконаленню». Він додав, що компанія очікує, що SG&A залишиться приблизно на рівні 22% від продажів і прогнозує вільний грошовий потік у розмірі $500 млн–$700 млн, включаючи податки та збори, пов’язані з продажем CAM. Виключаючи ці платежі, очікується вільний грошовий потік у розмірі $700 млн–$900 млн, що відповідає попередньому прогнозу.

За сегментами, компанія очікує, що Tools & Outdoor покаже органічне зростання в межах низьких одиниць у 2026 році, а органічний дохід другого кварталу також, як очікується, зросте в межах низьких одиниць, оскільки комерційні ініціативи набирають обертів, а компанія порівнює з рекламними збоями попереднього року. Очікується, що Engineered Fastening зросте органічно на низьких або середніх одиницях, що, за словами Холлінана, «трохи нижче нашого попереднього прогнозу» через наявність лише одного кварталу внеску CAM, а не двох.

Тарифи, інфляція та шлях маржі

Холлінан сказав, що зміни тарифної політики після попереднього дзвінка призвели до нових припущень, і тепер керівництво очікує, що чистий ефект змін тарифів буде валовим позитивом порівняно з припущеннями компанії на початку року. Він описав тимчасовий період нижчих тарифів через заміну тарифів Section 122, які є нижчими, ніж колишні тарифи IEEPA, але сказав, що базовий сценарій компанії передбачає «введення нових тарифів Section 301 на тому ж рівні, що й старі тарифи IEEPA», повертаючи основні витрати на тарифи до подібних рівнів до серпня.

Водночас Холлінан сказав, що інфляційний тиск на смоли та вантажоперевезення зріс з початку конфлікту на Близькому Сході, а також зазначив «значну інфляцію» на метали для акумуляторів і вольфрам. Він сказав, що ці інфляційні тиски «приблизно компенсують вигоду від позитивного впливу тарифів» протягом року.

Щодо тарифів Section 232, Холлінан сказав, що компанія оцінила додатковий вплив як «лише $15 млн на річній основі та менше $10 млн на 2026 рік», зауваживши, що «широкі галузеві заголовки не завжди є хорошими показниками» фактичного прибутку та збитків компанії.

У відповідь на запитання щодо очікуваного покращення валової маржі від першого до другого півріччя 2026 року Холлінан сказав, що цей стрибок в основному зумовлений трьома факторами, крім звичайної сезонності: чиста продуктивність (приблизно 40% зміни), коригування структури постійних витрат для відповідності поточному обсягу (ще приблизно 40%) та поточні зусилля щодо пом’якшення впливу тарифів (приблизно 20%). Він додав, що компанія залишається відданою досягненню скоригованої валової маржі 35% або вище до четвертого кварталу 2026 року, з довгостроковою метою 35%–37% до кінця 2028 року.

Для другого кварталу 2026 року керівництво прогнозує чистий дохід приблизно в розмірі $3,9 млрд, що трохи нижче за рік, але на низькі одиниці органічно. Очікується, що скоригований EPS становитиме приблизно $1,15–$1,25, а запланована ставка податку – близько 20%. Холлінан сказав, що ціни, пом’якшення впливу тарифів і ініціативи щодо продуктивності, як очікується, забезпечать приблизно 300 базисних пунктів покращення скоригованої валової маржі за рік.

Про Stanley Black & Decker (NYSE:SWK)

Stanley Black & Decker, Inc (NYSE:SWK) є провідним світовим виробником промислових інструментів, систем з’єднання та систем безпеки. Портфель компанії включає електроінструменти, ручні інструменти, аксесуари та рішення для зберігання, які продаються під добре відомими брендами, такими як DEWALT, Stanley, Craftsman і Black & Decker. Окрім основного пропозиції інструментів і апаратного забезпечення, компанія надає спеціалізовані системи складання та встановлення для автомобільної, електронної та аерокосмічної промисловості.

Операції організовані за трьома основними бізнес-сегментами.