Tejon Ranch Q4 Earnings Call Highlights

Фінансові результати: Доходи та інші надходження зросли на 8% до 23,3 мільйона доларів США у IV кварталі, а скоригований EBITDA збільшився на 9% до 11,4 мільйона доларів США, але чистий прибуток впав до 1,6 мільйона доларів США (0,06 долара США/акцію) з 4,5 мільйона доларів США через одноразові витрати на захист від проксі, річний дохід становив 49,6 мільйона доларів США зі скоригованим EBITDA у розмірі 24,2 мільйона доларів США.
Операційний імпульс: Комерційна нерухомість залишається основним драйвером, промисловий портфель повністю зданий в оренду, комерційний на ~98% зданий в оренду, а Outlets at Tejon на ~93%, сільське господарство забезпечило рекордний за десятиліття дохід (сільське господарство у IV кварталі 12,2 млн доларів США), а новий сегмент багатоквартирних будинків Terra Vista орендовано приблизно на 70% після здачі першої фази в оренду.
Управління, заходи щодо скорочення витрат і план фінансування: Рада впроваджує зміни в управлінні (право скликати спеціальні збори, менша рада, відсутність виконавчого комітету) разом із скороченням робочої сили та накладних витрат і ціллю заощадити 1 мільйон доларів США на накладних витратах, а керівництво залучає капітал для Mountain Village, планує використовувати акції спільного підприємства третьої сторони (а не права пропозиції) і повідомляє про загальну ліквідність приблизно у розмірі 91 мільйона доларів США.
Виконавці Tejon Ranch (NYSE:TRC) використали конференц-зв’язок щодо фінансових результатів за четвертий квартал 2025 року, щоб підкреслити покращені операційні показники, постійні ініціативи щодо скорочення витрат і прогрес у змінах в управлінні, а також вирішити проблеми інвесторів щодо прибутковості інвестованого капіталу, пов’язаної з його довгостроковими проектами планування міст.
Квартальні результати та показники за весь рік
Президент і генеральний директор Matt Walker сказав, що операційний дохід збільшився порівняно з четвертим кварталом 2024 року, а чистий прибуток знизився через те, що він описав як одноразові витрати на захист від проксі. Фінансовий директор Robert Velasquez повідомив про чистий прибуток, що припадає на звичайних акціонерів, у розмірі 1,6 мільйона доларів США або 0,06 долара США на розводнену акцію, порівняно з 4,5 мільйона доларів США або 0,17 долара США на розводнену акцію у попередньому кварталі.
Velasquez сказав, що доходи та інші надходження, включаючи акції та прибуток від неконсолідованих спільних підприємств, зросли на 8% до 23,3 мільйона доларів США з 21,6 мільйона доларів США за рік до цього. Скоригований EBITDA збільшився на 9% до 11,4 мільйона доларів США з 10,5 мільйона доларів США.
Для всього року Walker сказав, що дохід становив 49,6 мільйона доларів США, а скоригований EBITDA становив 24,2 мільйона доларів США, що є покращенням порівняно з 2024 роком. Він наголосив, що комерційна нерухомість залишається основним економічним драйвером компанії.
Огляд сегментів: комерційна нерухомість, сільське господарство, спільні підприємства та мінерали
Walker сказав, що дохід від комерційної діяльності збільшився на 1 мільйон доларів США за квартал і на 3,5 мільйона доларів США за рік, пояснюючи ці надходження двома продажами землі: одним готельним майданчиком і платежем за рахунок транзакції з Nestlé у 2025 році. Velasquez повідомив про дохід від комерційної та промислової нерухомості у розмірі 4,2 мільйона доларів США за квартал порівняно з 4,1 мільйона доларів США у попередньому періоді.
Операційно Velasquez сказав, що промисловий портфель повністю зданий в оренду, а комерційний портфель приблизно на 98% зданий в оренду. Він додав, що Outlets at Tejon закінчили рік з рівнем заповненості 93%. Walker також вказав на «заохочуючі ознаки» в аутлетах, зазначивши, що в грудні було зафіксовано найвищі роздрібні продажі за будь-який місяць з моменту відкриття центру в 2014 році. Він назвав відкриття Hard Rock Casino Tejon у листопаді фактором і сказав, що вплив казино був «надзвичайно заохочуючим», з очікуваннями додаткових переваг у 2026 році.
У сільському господарстві Walker описав 2025 рік як один з найсильніших за останні роки, підтриманий «роком плодоношення» для мигдалю. Він сказав, що дохід від сільського господарства зріс на 20% у кварталі порівняно з попереднім роком і майже на 26% за весь рік, назвавши його найвищим доходом від сільського господарства за десятиліття. Velasquez повідомив про дохід від сільського господарства у розмірі 12,2 мільйона доларів США за четвертий квартал, що збільшилося з 9,7 мільйона доларів США, і сказав, що збільшення відображає цикл мигдалю та покращення показників інших багаторічних культур. Скоригований EBITDA від сільського господарства до фіксованого водного зобов’язання збільшився до 4,4 мільйона доларів США з 3,4 мільйона доларів США, з помірним покращенням маржі завдяки операційній важелі.
Акції та прибуток від неконсолідованих спільних підприємств становили 2,1 мільйона доларів США за квартал, що зменшилося з 3,3 мільйона доларів США, що, за словами Velasquez, відображає нижчий прибуток від спільного підприємства туристичного центру. Walker сказав, що спільне підприємство туристичного центру з TA Petro постраждало від зниження трафіку автомобілів і вантажівок по міжштатній автомагістралі 5, що призвело до зниження продажів палива та маржі, а також зниження продажів у туристичних центрах і ресторанах. Він додав, що спільні підприємства промислової нерухомості компанії показали хороші результати.
Дохід від мінеральних ресурсів становив 2,4 мільйона доларів США за квартал, що трохи нижче 2,5 мільйона доларів США у попередньому році, що, за словами Velasquez, пояснюється нижчими обсягами та цінами на нафту та природний газ.
Новий сегмент звітності про багатоквартирні будинки та здача Terra Vista в оренду
Velasquez представив новий сегмент звітності для операцій з багатоквартирних будинків, заявивши, що компанія вирішила, що діяльність заслуговує на окреме розкриття інформації, оскільки імпульс здачі в оренду зростає в Terra Vista at Tejon. Компанія визнала 536 000 доларів США доходу від багатоквартирних будинків протягом кварталу, що відображає діяльність з оренди, яка розпочалася на початку 2025 року. Перша фаза Terra Vista, що складається з 228 квартир, була завершена протягом року і залишається в процесі здачі в оренду, згідно з Velasquez.
У відповідь на запитання інвестора Walker сказав, що керівництво задоволене темпами здачі в оренду в Terra Vista і повідомив, що нерухомість здана в оренду на 70%. Він сказав, що Greystar була найнята для управління квартирами та використовує свою ширшу платформу для підтримки здачі в оренду в регіоні. Walker сказав, що розширення другої фази залишається планом, але терміни залежатимуть від розподілу капіталу та пріоритетів. Він також зазначив про ефективність комплексу зручностей, який вже побудований у першій фазі.
Ініціативи з управління та постійне скорочення витрат
Walker сказав, що рада дотримується зобов’язань щодо управління, обговорених у попередньому кварталі. Він підкреслив оголошену пропозицію—подану на Формі 8-K—надати акціонерам право скликати спеціальні збори. Відповідно до пропозиції, акціонери або групи, які володіють принаймні 25% випущених акцій, можуть скликати спеціальний збір, і Walker сказав, що питання буде винесено на голосування перед річною зустріччю у травні.
Walker також сказав, що рада вирішила зменшити свою чисельність з 10 до дев’яти членів, і двоє директорів підуть у відставку до травня 2027 року, якщо їх оберуть цього року, що зменшить раду до семи членів. Крім того, рада проголосувала за ліквідацію свого виконавчого комітету.
Щодо витрат Walker сказав, що попередні заходи щодо скорочення витрат включали скорочення робочої сили на 20% і «мільйони доларів» скорочень накладних витрат. Він додав, що компанія має намір заощадити додаткові 1 мільйон доларів США на накладних витратах до кінця 2027 року. Він охарактеризував 2024 рік як рік «підготовки столу», а зусилля на 2026 рік зосереджені на активізації планів для зростання доходів і перетворення заощаджень на зростання прибутку.
Інвестований капітал, Mountain Village і Centennial, і підхід до фінансування
Кілька запитань акціонерів стосувалися інвестованого капіталу компанії та довгострокових термінів розробки її міських громад, Mountain Village і Centennial. Walker визнав проблеми та сказав, що його мета полягає в тому, щоб перевести ці громади в активну реалізацію, щоб почати генерувати грошовий потік і прибутковість, зауваживши, що це займе додаткові роки. Він сказав, що компанія очікує, що її міські громади генеруватимуть «значно більше» ніж 20 мільйонів доларів США річного доходу з часом і планує використовувати акції спільного підприємства третьої сторони як частину своєї стратегії.
Walker сказав, що компанія розпочала процес залучення капіталу для Mountain Village. Для Centennial він сказав, що в найближчому майбутньому основна увага зосереджена на завершенні зусиль щодо повторного отримання дозволу, що, на його думку, може створити значну цінність і зберегти інвестиції, зроблені на сьогодні. Він заявив, що Centennial незабаром вийде на більш публічний етап і що компанія очікує, що з’явиться перед округом Лос-Анджелес пізніше цього року.
У відповідь на запитання про запити щодо монетизації Walker сказав, що були здійснені зовнішні зусилля щодо залучення капіталу, пов’язані з Mountain Village в минулому, і що компанія зараз залучає капітал для цього проекту. Він додав, що керівництво готове поспілкуватися з особами, зацікавленими в бізнесі або землі компанії, зауваживши, що позиція Centennial залежить від триваючого процесу повторного отримання дозволу.
Щодо затвердження Centennial Walker сказав, що компанія не буде заздалегідь судити про результати регулювання, але висловив «високу» впевненість у просуванні проекту, посилаючись на «дійсно сильні» відносини з округом Лос-Анджелес. Він сказав, що темп будь-якого юридичного процесу є ключовим фактором і зазначив, що компанія готує план, призначений для вирішення питань, які раніше виявляла судова інстанція, і що список відкритих питань звужується.
Walker також сказав, що компанія не розкривала повні витрати на розробку для Mountain Village або Centennial і очікувала надати це ближче до початку будівництва. Він сказав, що будівництво буде здійснюватися поетапно, і компанія має намір переробляти ранній грошовий потік, щоб мінімізувати необхідний власний капітал. У відповідь на запитання про права пропозиції акціонерів Walker сказав, що компанія плануватиме використовувати акції спільного підприємства третьої сторони «на відміну від права пропозиції», щоб уникнути розмиття.
Velasquez завершив свій фінансовий огляд, окресливши ліквідність, повідомивши, що станом на 31 грудня 2025 року готівка та цінні папери були приблизно 24,9 мільйона доларів США, з приблизно 66,1 мільйона доларів США доступної потужності на обертовій лінії кредитування, для загальної ліквідності приблизно 91 мільйон доларів США. Він сказав, що компанія вважає, що ця ліквідність забезпечує гнучкість для просування ініціатив з розробки, зберігаючи при цьому дисципліну балансу.
Про Tejon Ranch (NYSE:TRC)
Tejon Ranch Corporation (NYSE: TRC) є одним з найбільших приватних землевласників у Каліфорнії, з диверсифікованим портфелем, що охоплює сільське господарство, розробку нерухомості та природні операції. Штаб-квартира розташована в Лебеку, штат Каліфорнія, володіння компанії охоплюють приблизно 270 000 акрів у повітах Керн і Лос-Анджелес. Tejon Ranch, заснована в 1937 році на історичній земельній ділянці ранчо Tejon, використовувала своє стратегічне розташування вздовж міжштатної автомагістралі 5 для побудови різноманітної підприємства, що обслуговує як місцеві, так і регіональні ринки.
У сільському господарстві Tejon Ranch вирощує різноманітні посівні культури та багаторічні посадки, включаючи мигдаль, волоський горіх, столовий виноград і цитрусові.