Економіка має дедлайн у Ормузькій протоці для Трампа: два тижні

З цінами на нафту на рівнях, яких не бачили роками, та глобальними ланцюгами постачання бізнесу в усіх секторах економіки, зупиненими фактичним закриттям Ормузької протоки, віра в C-suite, що найгірше ще не настало, зазнає випробування. У п'ятницю генеральний директор United Airlines Скотт Кірбі заявив, що планує ціну на нафту в $175 і ціну на нафту, яка залишиться вище $100 до 2027 року. Цей прогноз, за його словами, може не здійснитися, але генеральний директор авіакомпанії додав, що є всі підстави принаймні почати планувати його як потенційну реальність.
Корпоративні керівники останніми роками звикли до світу, де одна нова форма невизначеності йде за іншою. Але потенційні наслідки війни між США та Іраном, щодо якої президент Дональд Трамп продовжував пропонувати невизначені терміни її завершення, тримають ринок і багатьох у C-suite в напрузі. Nasdaq увійшов у корекцію в п'ятницю, четвертий тиждень поспіль негативний тиждень для фондового ринку, і падають не тільки ризиковані активи, але й безпечні гавані, такі як золото та облігації.
Адміністрація та військові реагують. До четверга голова Об'єднаного комітету начальників штабів заявив, що військові "вистежують і знищують" водні транспортні засоби, які використовує Іран для перекриття руху в протоці. Погрози президента Трампа щодо Ормузької протоки посилилися, Трамп заявив у суботу, що Іран має 48 годин, щоб знову відкрити протоку, або США знищать електростанції в країні. Тим часом, більше союзників США висловили готовність підтримати зусилля із забезпечення безпечного проходу для кораблів, хоча жодного конкретного плану не було реалізовано. Трамп також заявив у п'ятницю, що Ормузька протока "має охоронятися та патрулюватися, за необхідності, іншими націями, які її використовують — Сполучені Штати не роблять цього!"
Наразі C-suite має власне бачення цього питання: це приблизно два тижні і зворотний відлік для адміністрації Трампа та будь-яких союзників, які приєднаються до зусиль з відновлення Ормузької протоки, або корпоративні керівники повинні припустити, що конфлікт триватиме щонайменше до середини року, з усіма негативними наслідками, які це тягне за собою для світової економіки. Такий висновок був зроблений під час дзвінка між членами ради директорів CNBC CFO Council на початку цього тижня з експертом з енергетичних та товарних ринків Джоном Кілдуффом з Again Capital, який приєднався до фінансових директорів, щоб поділитися своїм поглядом на перспективи цін на нафту зсередини спільноти трейдерів та інвесторів.
Серед секторів саме енергетика може бути названа справді у війні, і фінансовий директор з енергетики під час дзвінка у вівторок вранці — фінансовим директорам надається анонімність під час дзвінка, щоб вільно говорити про обговорення всередині їхніх компаній — сказав, що їхня компанія планує сценарії на майбутнє з трьома чіткими можливостями: відновлення Ормузької протоки до кінця березня, відновлення ближче до середини року, або в найгіршому сценарії, закриття, яке триватиме до кінця року. Але фінансовий директор з енергетики визнав, що на даний момент важко мати чітке уявлення про те, який сценарій є більш імовірним, і це залишає керівну команду без вибору, окрім як "турбуватися про те, що тут може статися найгірше".
Ці побоювання щодо цокаючого годинника були підтримані фінансовими директорами поза енергетичним сектором, які брали участь у дзвінку. Фінансовий директор з технологічного сектору під час дзвінка сказав, що відсутність необхідності турбуватися про ціну на нафту не означає, що його компанія не турбується про непрямий вплив, а для глобального бізнесу це означає тиск по всьому світу, зокрема на Близькому Сході, і на бум економік, таких як Саудівська Аравія та Дубай, та решта ОАЕ. Навіть незважаючи на те, що фінансовий директор з технологічного сектору зазначив, що його бізнес зосереджений на продажах корпоративним клієнтам, "споживчий попит зрештою впливає на попит бізнесу, що безпосередньо вплине на наш бізнес".
"Як довго це може тривати?" — запитав він.
Кілдуфф сказав, що планування сценаріїв у залі засідань енергетичної компанії відповідає тому, з чим працюють і трейдери на ринку. "Відновлення [кінця] березня, про яке ви говорите; це приблизно через два тижні; це те, про що я говорив", — сказав він фінансовому директору з енергетики. "Це величезне вікно, в якому ми зараз живемо, частково тому, що військові зараз кажуть нам, що вони звертають свою увагу на протоку", — сказав Кілдуфф. "Куди це призведе, ми не знаємо, але, безумовно, після 1 квітня, якщо ми розглядаємо це як щось, що триватиме до середини року, тоді настане наступна фаза переоцінки, на мою думку, коли ми отримаємо значно вище $100 за WTI, коли ми почнемо турбуватися про дефіцит, особливо в Азії", — сказав він.
Заходи щодо зміцнення, збереження запасів нафти не можуть зробити достатньо
Заяви про стратегічний резерв нафти від Японії до США та здатність США вивільняти понад мільйон барелів на день — що ще кілька років тому могло б викликати сумніви — допоможуть вгамувати побоювання щодо постачання, які виникли ще внаслідок російсько-української війни. Але Кілдуфф сказав, що "цифри занадто великі", щоб це рішення було ефективним надовго. "Це дефіцит від 10 до 12 мільйонів барелів на день. ... насправді просто непереборний. Немає жодних політичних заходів, які можна було б вжити. Немає жодного важеля, який можна було б потягнути, щоб компенсувати це", — сказав він.
Ось чому він вважає, що часовий проміжок, на якому слід зосередитися, — це дата після 1 квітня. "Якщо не буде вирішення, якщо не буде плану, якщо не буде навіть надії, що ми зможемо знову відкрити протоку, шляхом накопичення військ або роблячи все, що потрібно військовим, щоб це зробити", тоді це стане енергетичною кризою, сказав Кілдуфф. "До середини року ви побачите дефіцит у таких місцях, як Індія, Японія та Південна Корея. Вони почнуть обмежувати промислове виробництво. Їм доведеться економити, щоб буквально тримати світло увімкненим", — сказав він. Якщо військові та уряд не матимуть добрих відповідей до 1 квітня, "Криза наближається".
Якщо є добрі новини, сказав Кілдуфф, то це те, що зараз менше причин турбуватися про США.
Хоча на ринку дизельного палива вже спостерігається ажіотаж, і ціни на дизельне паливо реагували ще більш бурхливо порівняно з сирою нафтою і навіть бензином у бік зростання, ринок все ще відносно добре забезпечений на короткострокову перспективу. Але до кінця року, навіть у США, "У нас буде серйозна енергетична криза на руках. ... Я думаю, що дефіцит, безумовно, дійде до Каліфорнії до того часу", — сказав Кілдуфф.
На сьогоднішній день, зазначив він, політичні заходи, що обговорюються для зниження цін на заправках, такі як податкові канікули, є в певному сенсі майже збоченими заходами, оскільки вони спрямовані на підтримку попиту. "У такій ситуації ми, по суті, хочемо знищення попиту, щоб дозволити ціні залишатися стабільною, або, можливо, навіть знизитися, через те, наскільки це проблематично для споживача", — сказав він.
Реакція нафтового ринку також не може зробити достатньо, сказав він, приблизно 20 мільйонів барелів на день, які зазвичай проходять через Ормузьку протоку, неможливо перенаправити через інфраструктуру, таку як саудівський трубопровід East-West Pipeline. Навіть з обсягом до 2 мільйонів барелів на день загалом, і від 1 до 1,5 мільйона барелів на день, які можуть потрапити на кораблі через трубопровід, "жоден з цих політичних заходів, про які ми говорили, насправді не може вирішити цю ситуацію", — сказав Кілдуфф.
На думку Кілдуффа, є одна причина, чому WTI мала стелю близько $100, а Brent crude був "досить добре поводився" в діапазоні $105-$110 у бік зростання. "Це тому, що ця ситуація може вирішитися досить швидко. ... ми просто чекаємо на порозі, щоб побачити, чи підемо ми ще вище. Тому що якщо це триватиме значно довше двох тижнів або близько того, ми значно вище переоцінимо барелі нафти", — сказав він.
Кілдуфф сказав фінансовим директорам, що є частка правди в аргументі, що вищі ціни на нафту не завдають такого великого збитку економіці США, як сира нафта в 1970-х роках, завдяки нашій сильній позиції у виробництві та тому, наскільки менш енергоємною стала економіка. Позиція США підкріплюється тим фактом, що більшість імпортованої нафти надходить з Канади, а США тепер мають ново "перевідкриту" ресурс з Венесуели, який, на відміну від американської сланцевої нафти, добре підходить для операцій нафтопереробних заводів на узбережжі Мексиканської затоки. "Ціни на світовому ринку були б набагато, набагато вищими, якби не позиція США у виробництві. В цьому немає жодних сумнівів", — сказав Кілдуфф.
Також у світі залишається багато плавучих сховищ та інших сховищ нафти. Насправді, коли почався 2026 рік, почав розвиватися надлишок нафти, який зараз все ще розсмоктується, і це може позитивно збігтися з військовим підходом з точки зору не пріоритету протоки перш за все. Але Кілдуфф додав: "Я також думаю, що це упускає момент щодо того, яким буде інфляційний імпульс по всьому ланцюгу постачання, а також щодо того, що це робить для споживчої впевненості".
Ціна нафти WTI в $100 як "підлога" може бути встановлена ​​незабаром
Навіть якщо ситуація в Ормузькій протоці буде вирішена, на ринку є всі очікування, що підвищена премія за ризик залишиться в цінах на нафту, оскільки інші країни Близького Сходу припинили видобуток, об'єкти по всьому Близькому Сходу пошкоджені, і знадобиться деякий час, щоб відновити видобуток до попередніх рівнів. Цей термін продовжується чим більше пошкоджень завдається операціям з нафти та газу. Іранська атака, яка вивела з ладу 17% потужностей Катару з експорту зрідженого природного газу, може зайняти від трьох до п'яти років для повного ремонту, повідомив генеральний директор QatarEnergy агентству Reuters у четвер.
Якщо США або Ізраїль завдадуть ударів по більшій кількості іранських об'єктів експорту нафти, "Я очікую, що вони, з усім, що їм залишиться, асиметрично завдадуть ударів по об'єктах видобутку нафти у всіх сусідніх країнах", — сказав Кілдуфф. "ОАЕ є найближчими і найлегшими для удару. Ось чому вони це роблять".
"Це була одна з невідомих. Що зробить Іран у відповідь? Чи нападуть вони на своїх сусідів? Чи будуть вони схожі на те, що я називаю "синдром потопаючого", коли ви рятуєте когось, а вони тягнуть вас за собою? Це виглядає так для іранців. Вони прагнуть, насправді, потягнути всіх за собою", — сказав Кілдуфф. "Зрозуміло, що іранці прагнуть поширити біль, і вони виявилися досить вправними в цьому", — додав він. "Якби ви почули про успішну іранську атаку на значну інфраструктуру Саудівської Аравії, Кувейту чи Іраку, то ця ціна миттєво підскочила б на $20 за барель. Це режим "купуй зараз, питай пізніше" для трейдерів на ринку".
Навіть якщо ситуація деескалує, "Це буде дуже обережний, повільний процес", — сказав Кілдуфф. "Повернення до $70 або $60 стане складнішим шляхом через фундаментальні показники та те, що все ще може бути дуже підвищене середовище ризику", — сказав він.
Але спочатку наступні два тижні. "Ми на порозі того, що $100 стане новою підлогою протягом наступного тижня або двох. Якщо не буде значного прогресу в забезпеченні безпеки протоки, ринок втратить перевагу сумніву", — сказав Кілдуфф. "Втрата поставок почне стискати, почне кусати", — додав він.
З нещодавньою увагою Трампа та військових до протоки, "тепер тест для ринку полягатиме в тому, чи вийдемо ми з цього протягом наступних двох тижнів? Ми затамували подих", — сказав Кілдуфф. "Виберіть свою аналогію, свою метафору. Чи ми схожі на людей в одному з тих фільмів-катастроф, які дивляться на цю величезну хвилю, що насувається на нас, перш ніж все закінчиться погано?"