Велика Відступ: Амбіції Пекіна щодо цифрової валюти слабшають

Велика Відступ: Амбіції Пекіна щодо цифрової валюти слабшають

Автор Джеймс Горрі через The Epoch Times (з акцентом)

Вже багато років Китайська комуністична партія (ККП) позиціонує цифрову юань (e-CNY) як зброю фінансового тоталітаризму. Вона мала стати кульмінацією наглядової держави. За допомогою програмованої, відстежуваної цифрової валюти, Пекін сподівався нарешті зламати хребет приватних платіжних гігантів, таких як Alipay та WeChat Pay.
На табличках цифрової валюти Китаю видно біля кав'ярні в центрі фінансових технологій New Actuation у Пекіні 17 лютого 2022 року. Jade Gao/AFP via Getty Images

Однак, незважаючи на повний контроль над важелями внутрішньої економіки, цифрова мрія Пекіна демонструє ознаки термінальної втоми.

Від моменту дебюту на Зимових Олімпійських іграх 2022 року e-CNY перейшов від агресивного, потенційного роздрібного титана до інструменту державного управління з низькою привабливістю для громадськості.

Коротше кажучи, ніхто особливо не хоче цього.

Генезис контролю: Чому народився e-CNY

Народний банк Китаю (НБК) не запустив цифровий юань, щоб полегшити життя середньому громадянину Шанхаю чи Шеньчженю. Це був агресивний крок проти автономії приватного сектору та наступальна тактика, щоб підірвати індивідуальну конфіденційність.

У 2014 році, коли в Китаї розпочалися дослідження щодо централізованої цифрової валюти (CBDC), Китайська комуністична партія (ККП) усвідомила, що переважна більшість роздрібних транзакцій здійснюється на платформах, якими вона безпосередньо не контролювала. Влада розуміє, що будь-яка відсутність контролю є потенційною загрозою для Партії. Тому метою цифрового юаня було «фінансова інклюзія» (евфемізм для державного моніторингу та контролю за кожною витраченою копійкою) та «міжнародна ліквідність юаня», щоб кинути виклик долару США.

Але найголовніше, це було про зміцнення «Системи соціального кредиту» ККП. Роздрібна CBDC дозволяє державі миттєво заморожувати активи, якщо поведінка громадянина відхиляється від партійної ортодоксальності.

Спадковий попит: Чому люди відмовляються розплачуватися

Незважаючи на розповсюдження мільйонів доларів у вигляді «червоних конвертів» та примушування державних службовців у містах, таких як Чаншу, отримувати зарплату в e-CNY, попит сповільнився. Причина проста: немає жодної переваги для споживача, лише ризик.

Alipay та WeChat Pay вже забезпечують безперебійний досвід користувача. Перехід до гаманця, контрольованого державою, не пропонує жодної додаткової корисності, а лише позбавляє останніх залишків фінансової анонімності. У культурі, де «збереження обличчя» та захист своїх активів від хижацької держави є першочерговими, здається, що китайський народ відреагував колективним зітханням.
Китайський клієнт використовує свій мобільний телефон для оплати за допомогою QR-коду з додатком WeChat на місцевому ринку в Пекіні 19 вересня 2020 року. Kevin Frayer/Getty Images

Цифровий юань переосмислений?

Хоча внутрішні обсяги транзакцій цифрового юаня значно зросли у відсотковому співвідношенні використання транзакцій, загальний обсяг становить лише малу частку від загальної грошової маси. У більшості випадків він використовується для платежів за громадський транспорт або комунальні послуги малої вартості, перш ніж його негайно конвертують у традиційні банківські депозити.

Щоб максимально підвищити його привабливість, починаючи з 1 січня цього року центральний банк дозволив комерційним банкам виплачувати відсотки на гаманці e-CNY, роблячи його не лише платіжним, а й заощаджувальним інструментом. Це може бути зусиллям НБК врятувати цифрову валюту. Але це також змінює природу оригінального цифрового юаня як CBDC, принаймні певною мірою. Однак поточні депозити в Китаї приносять жалюгідні 0,05 відсотка.

Погляди різняться щодо того, які критерії є необов’язковими, але більшість визначень стверджують, що це «цифрова форма грошей центрального банку». Ця сувора дефініція може зробити так, що нова конструкція більше не буде справжнім CBDC для значної частини e-CNY.

Нова торгова валюта?

Усвідомлюючи, що внутрішній роздрібний попит не такий, яким він має бути, Пекін переносить фокус на «Проєкт mBridge» — багатосторонню платформу CBDC, призначену для транскордонної торгівлі між країнами BRICS. Стратегія цифрового юаня змінилася з моніторингу звичок покупок громадян до обходу системи SWIFT для торгівлі нафтою та газом.

Збільшення міжнародного використання є частиною ширшої стратегії підтримання торгових та фінансових відносин у разі, якщо США відріжуть його від доларів через фінансові санкції. Торгові партнери дійсно використовують його, але не так, як хотів або потребує Пекін. Збільшення процентної ставки, безсумнівно, підвищило б привабливість e-CNY на міжнародному рівні, але поточна низька процентна ставка не є великим стимулом для його прийняття.

Зосереджуючись на оптовій CBDC для міжнародних розрахунків, ККП сподівається побудувати «фінансовий залізний завіс», який був би несприйнятливим до західних санкцій. Цей поворот є мовчазним визнанням того, що роздрібний e-CNY не став «грошима народу».

Економічний занепад і внутрішні розколи

Не слід розглядати невдачу та перепроектування e-CNY у вакуумі. Умови та аспекти цифрового юаня все ще розвиваються, оскільки початковий запуск не був таким успішним, як сподівалася ККП. Еволюція цифрового юаня відбувається в міру того, як «Китайське диво» вступає у фазу занепаду.

Існує занадто багато негативних економічних факторів, щоб їх ігнорувати. Ринок нерухомості, основне джерело багатства китайських домогосподарств, продовжує погіршуватися. Безробіття молоді залишається на рекордних висотах, а Ініціатива «Один пояс — один шлях» перетворилася на величезну боргову пасиву, оскільки багато партнерів не можуть погасити кредити. Прийняття нової валюти, яка усуває всю конфіденційність і особисту автономію в таких економічних умовах, є, м’яко кажучи, невчасним.

Політичний поділ у ККП є ще одним фактором

Політична підтримка в ККП змінюється за інтенсивністю та серед фракцій, і Партія не є монолітом, яким вона здається. Фракційні чвари між лоялістами Сі Цзіньпіна «Передусім безпека» та залишками технократичного крила призвели до політичного паралічу, оскільки інші фінансові пріоритети вимагали уваги.

Ресурси, які колись були виділені на роздрібний цифровий юань, перенаправляються для підтримки хиткої банківської системи та фінансування «театральних» проєктів у секторі штучного інтелекту, щоб створити фасаду технологічної рівності із Заходом.

Майбутнє: інструмент контролю, а не торгівлі

Чи скасує ККП e-CNY?

Це малоймовірно. Диктатури рідко визнають свою поразку. Більше того, це буде ще одним докором щодо авторитету Сі, який його опоненти можуть використати проти нього. Коротше кажучи, цифровізація валюти не зникне.

Замість цього цифровий юань, ймовірно, буде закріплений за спеціалізованим інструментом для транзакцій між державами, державних виплат та аудиту місцевих чиновників. Крім того, цифровий юань зрештою про збільшення контролю над народом і збереження правління ККП над країною.

Він тут, в тій чи іншій формі.

Погляди, висловлені в цій статті, є думками автора та не обов’язково відображають погляди The Epoch Times.

Tyler Durden
Ср, 04/08/2026 - 23:25