Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Консенсус панелі полягає в тому, що торгова стратегія VWAP Кенні Гліка, хоча й потенційно прибуткова в поточних ринкових умовах, ймовірно, перебільшена і несе значні ризики. Основні занепокоєння — це упередженість вижилих, непрогностична природа VWAP та ризик випередження з боку високочастотних трейдерів (HFT).
Ризик: Випередження з боку HFT, що експлуатують ритейл-скупчення на VWAP, що призводить до повторного негативного прослизання та накопичення збитків.
Можливість: Потенційні короткострокові прибутки від експлуатації ритейл-"gap-and-go" імпульсу в поточному ринковому режимі.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Це пішло трохи швидше, ніж деякі з моїх інших Q&A, тому що мій добрий друг Кенні професійно навчений говорити монологами.
Було кілька природних пауз, коли я втручався, переважно намагаючись обдурити його, щоб він дав мені стандартне визначення середньозваженої за обсягом ціни (VWAP) — його сфери експертизи.
Мені слід було знати краще, і мене відкинули.
Лише на 19:30 мого транскрипту, коли я запитав, чи VWAP коли-небудь зраджував його, ми доходимо до справжнього значення середньозваженої за обсягом ціни:
Кенні Глік: Ні, ні, це єдина правда, що залишилася — не тільки в трейдингу, а й у житті. Справді, він не бреше, тому що він є тим, чим він є. Він показує вам силу інституцій, особливо наприкінці дня.
Один з OG трейдів, мій OG VWAP трейд —
Тож ми все ще записуємо? Це важливо.
Елізабет Волк: Записую все.
Кенні Глік: Коли я вперше почав займатися VWAP, я думав: «Чому це має значення?» І коли мені це пояснили, це було перше пояснення, і воно досі є найважливішим поясненням: це інституційний посібник щодо того, чи добре трейдер сам впорався за день.
Отже, припустимо, ви працюєте на мене, і я даю вам наказ на 300 000 акцій XYZ. Наприкінці дня, о 16:00, друкується VWAP. Скажімо, остаточний VWAP XYZ становить 63,85, а я сказав вам купити 300 000 акцій. Для мене ваша середня ціна повинна бути кращою за VWAP, і тоді ви отримаєте бонус. Або якщо ви постійно не можете перевершити VWAP, вас звільнять, так?
Подумайте про це так. Якщо ви трейдер, який купує, можливо, у вас є 200 000 акцій на даний момент, і вам ще потрібно купити 100 000. Тепер акція пробиває вище VWAP наприкінці дня, і вам доводиться починати женутися за власною ідеєю. Отже, цей пізній денний прорив VWAP, усі інституційні трейдери женуться за акцією, тому що їм усім також потрібно перевершити VWAP.
Коли ви бачите акцію, яка переважно перебуває під VWAP протягом усього дня, а потім ви бачите пізній денний прорив, це тому, що тепер вони всі купують у шаленстві, щоб середня ціна того, що вони намагаються накопичити, залишалася нижчою за VWAP. І це справді мало для мене сенс.
Тепер, приблизно через 12 років, використовуючи його виключно, для мене це просто алгоритмічно. Це так, як є. І коли ви бачите, як акції припливають і відпливають до цих цінових рівнів, це не випадковість, що іноді вони зупиняються на точному рівні VWAP, і саме там ви побачите деяких продавців.
Але важливо те, коли ви досягаєте VWAP, пробиваєте його і утримуєте. Знаєте, саме тоді ви отримуєте розворот тренду.
Ми багато говоритимемо про ці розвороти трендів. Або, точніше, він буде.
Також, як Кенні кинув виклик низьким очікуванням свого старого менеджера; чому VWAP підключає вас прямо до матриці; правда про управління ризиками в денних угодах; і навіть чому Xanadu Quantum — його улюблена акція, якої він не має.
Але перш ніж я дам йому слово, коротка примітка для уточнення: VWAP ніколи не зраджував Кенні Гліка, хоча Кенні Глік час від часу зраджував VWAP через власну відсутність дисципліни.
Спочатку натисніть, щоб отримати власну налаштовану діаграму VWAP, щоб ви могли грати вдома. А тепер ось усе інше, його власними словами.
«VWAP врятував мені життя»
COVID справді повернув денну торгівлю, тому що всі були замкнені вдома.
Ось чому ми перейшли від «О, Боже, світ руйнується», коли Том Хенкс захворів на COVID, до найбільшого ралі ринку з часів існування, аж до останнього.
Це просто божевілля. Але знаєте, VWAP кристалізує це для вас. Ось чому я кажу, що VWAP врятував мені життя.
Я ведмежий хлопець, і я завжди думав у такі моменти — з Іраном, зростанням цін на нафту та невизначеністю щодо політичного світу — я завжди думав, що це буде ведмежим.
Але нікому не цікаво.
Ні, ринку плювати на все. Він запрограмований, і програма — це VWAP. Ось чому я хочу — чорт забирай, якщо ви намагаєтеся торгувати будь-яким таймфреймом зараз без нього, принаймні, тримайте його на своєму екрані.
Ви клянетеся ковзними середніми, вам подобаються стохастичні індикатори та смуги Боллінджера, що для мене є чаклунством — тепер просто додайте VWAP до своєї діаграми, і ви побачите, як це працює разом з усім.
Налаштування Gap Fade
Ну, як шорт-селер, перше, що я помітив, це те, що акції не люблять залишатися внизу, коли вони повертаються вище VWAP.
І знаєте, якби я відкрив його силу в 2012, 2013, 2014 роках, коли я просто став залежним від спроб перехитрити ринок, я б заощадив собі багато грошей і багато клопоту, і я б заощадив собі багато часу.
Тож з цього досвіду я подумав: «Знаєте що? Дозвольте мені подивитися, які угоди працюють найкраще». Тож я повернувся до угоди, яка працювала для мене, — це gap fade.
І очевидно, дивлячись на це з короткої сторони, будь-коли акція мала розрив вниз, і якщо вона пробивала нижче діапазону відкриття, але потім поверталася вище VWAP — у дев'яти з десяти випадків це змінювало тренд акції. Тож я просто почав робити цю угоду.
Я перетворився з жертви як шорт-селера на знання, коли покривати позицію, а потім переходити в лонг, і це просто змінило гру для мене. І тоді я просто почав зосереджуватися на цій одній угоді. Прискорюючи 11 років потому, і я все ще роблю це зараз.
Це просто gap fade. Але угода, яку я робив тоді, скажімо, у 1997–1998 роках, коли я робив фейд розриву, я використовував максимум дня як стоп, або купував біля мінімумів і сподівався, що він не впаде.
Тепер, з VWAP, я отримую кращу ціну випереджаючи криву, з меншим ризиком і більшою винагородою.
Стати Матрицею
Повертаючись на 30 років назад, усі знали VWAP. Ви ніколи його не торгували. Це був просто номер.
Але з цією еволюцією у світі трейдингу, де алгоритми беруть гору, тепер люди використовують його у своїх формулах для програмування. Тож у вас є все більше і більше квантів, які керують цим високочастотним трейдингом, використовуючи VWAP як свою основну ціну для початку угод.
Це самоздійснюване пророцтво. Чим більше людей його використовують, тим краще він працює. І це має бути причина, чому, прискорюючи всі ці роки, я ніколи не бачив, щоб щось працювало так точно.
Одна з найкращих частин полягає в тому, що кожного разу, коли ви укладаєте угоду навколо VWAP, ви отримуєте ціну, де навіть якщо угода не вдається, це невелика втрата, а коли вона вдається, це середні, великі та надвеликі виграші. Отже, це прищеплює дисципліну та управління грошима в одній простій лінії, і якщо ви її дотримуєтеся і використовуєте серйозно — незалежно від того, що, навіть коли у вас є кілька невдалих угод — є невеликі втрати.
І в трейдингу це вся суть гри. Вам дозволено зазнавати збитків. Вам просто потрібно уникати катастрофічних збитків.
Отже, за допомогою середньозваженої за обсягом ціни, це дає вам знати, куди рухаються потоки інституційних замовлень. Замість того, щоб боротися з ринком, ви є ринком; ви їдете на потоці інституційних замовлень. Ви приєднуєтеся, коли це найкращий час для участі в угоді.
І знову ж таки, повертаючись до всього програмування. Це, безумовно, спосіб, яким зараз програмується цей ринок, і ви просто приєднуєтеся до алгоритму. Отже, як людина, яка це робить, ви тепер є ШІ.
Усі заголовки про ШІ та ботів, які роблять роботу за вас — як ви думаєте, чим вони торгують? Вони торгують VWAP. Отже, з цією угодою ви тепер, по суті, бот ШІ, який приєднується до веселощів.
Кенні каже, що ви чудова людина
За останнє десятиліття, відколи я займаюся цим виключно, було, можливо, дві-три можливості на день знайти ці розвороти розривів навколо VWAP. Тепер ви отримуєте, здається, 30, 40, 50 угод на день, де у вас є можливість заробити гроші.
Тож як денний трейдер, який просто намагається отримувати гроші щодня — якщо ви не використовуєте VWAP як денний трейдер, ви невдаха. Ні, я не маю на увазі, що ви — ви можете бути чудовою людиною. Ви невдаха-трейдер, тому що ви не використовуєте найповніший, найзручніший, інституційний інструмент безкоштовно.
Це вже не ексклюзив. Раніше було важко знайти VWAP. Тепер він всюди, особливо з такими платформами, як Barchart, вони навіть додають якірний VWAP.
Я не хочу зараз вдаватися в це, але VWAP на кількох таймфреймах, це просто показує вам приплив і відплив ринку.
Сьогоднішній VWAP зустрічається з попереднім денним VWAP, і лише з цими двома маленькими лініями у вас є весь світ того, що, ймовірно, зробить акція — протягом дня, протягом решти дня і навіть наступного дня.
Тож ви отримуєте так багато інформації лише з двох рядків даних, і саме тому я клянуся ним.
Ви впевнені, що не хочете зараз вдаватися до якірного VWAP?
Давайте розберемося. Ось найбожевільніше, що я відкрив.
Як тільки я знову почав дивитися на якірний VWAP, я помітив, що якщо акція трендувала назад вище VWAP і попереднього денного VWAP, майже в 100% випадків — що абсурдно говорити вголос, тому що ніщо не працює завжди — це дасть вам виграшну угоду. І це базується на ретельному експериментуванні за останні три-чотири роки, і це лише тоді, коли у вас є дуже специфічний набір.
Отже, якщо ви отримуєте акцію з розривом вниз на прибутку, де у вас вже є розворот розриву, ви хочете зіграти на цьому розвороті розриву. Це якщо ви перетинаєте сьогоднішній VWAP, який є однохвилинним, а потім якірний VWAP — те, що я називаю багатоденним. Це більше, ніж один день VWAP.
Це вже близько чотирьох років, і це як 1400 угод поспіль, що абсурдно. Тому що якщо я називаю ці цифри, люди кажуть: «Чорт забирай, про що ти говориш? Ніщо не працює завжди».
Але знову ж таки, це дуже специфічно, тому що вам потрібна акція, яка повідомила про прибутки; вона повинна мати розрив; і розрив повинен бути проданий або куплений. І якщо ви перетинаєте сьогоднішній VWAP і попередній денний VWAP, у 100% випадків це дасть вам виграшну угоду.
Це саме по собі дуже специфічне твердження, тому що воно дає вам виграшну угоду.
Якщо ви купуєте акцію за 14 доларів — припустимо, VWAP становить 14,20; багатоденний VWAP — 14,50. Скажімо, ви проходите 14,20, зазвичай ви йдете до 14,50. Ви перетинаєте 14,50, у 100% випадків ваша акція, ймовірно, піде щонайменше, скажімо, до 14,75 або 15. Це не означає, що ви можете просто сидіти і не торгувати активно.
Це активна торгова установка, тому що наприкінці дня акції можуть піти вниз. Наприкінці дня ви можете опинитися знову в мінусі на 8 доларів. Якщо ви дозволите виграшній угоді стати збитковою, ви — невдаха, а не угода. І знову ж таки, це просто — для когось, хто займається денною торгівлею, ви повинні використовувати VWAP.
Якірний VWAP для свінг-трейдерів
Тепер те, що я відкрив, це те, що ви можете розширити його, якірний VWAP. Ви можете закріпити його на будь-яку кількість днів, яку ви хочете. Тож якщо ви свінг-трейдер, тепер ви отримуєте досить чітку картину потоку інституційних замовлень за певний період днів, і саме в цьому полягає свінг-трейдинг.
Наприклад, на ринку, на якому ми зараз перебуваємо, це були найбожевільніші п'ять тижнів в історії ринку. Наприклад, зупиніться прямо тут. Я займаюся цим 30 років і ніколи не бачив нічого подібного. І причина в тому, що будь-хто може вдаритися головою об клавіатуру прямо зараз, натиснути кнопку купівлі на цьому символі, і поки ваша акція не пробиває якірний VWAP, ви в безпеці.
І це те, що божевільне в цьому русі. Навіть коли ми потрапляємо в корекції, ви не пробиваєте попередній денний VWAP. Тож це говорить вам залишатися — і це найскладніше в трейдингу. Ви купуєте акцію за 180, і вона йде до 210, ви нетерпляче чекаєте, ви хочете взяти прибуток, але якірний VWAP говорить вам, просто дайте їй їхати.
Ви будете продавати трохи по дорозі, щоб отримати деякий прибуток, але поки якірний VWAP говорить вам, що тренд все ще цілий для вашої свінг-угоди, бум, ви все ще в грі.
Для мене це все. Це просто цінова дія зустрічається з інституційним потоком замовлень, незалежно від того, дивитеся ви на це щодня, щотижня, щомісяця або щорічно. Я навіть використовую його протягом десятиліть зараз, тому що він захоплює будь-який набір даних, до якого ви його прив'язуєте. Тож ви можете закріпити його — добре, я не закріплював його на три роки тому. Але мені подобається, що він працює щоквартально.
Прибутки, що мені подобається робити, це дивитися на однохвилинний, дивитися на попередній день, а тепер я також дивлюся на тримісячний, тому що кожні три місяці компанії звітують. Тож ви отримуєте інституційний VWAP останнього кварталу життя цієї акції — що інституції думали три місяці тому, де ми сьогодні — якірний VWAP розміщує все це на діаграмі, і у вас, по суті, є дорожня карта до успіху.
Про денну торгівлю та ризик
Ну, ви можете повернутися до того часу, коли мене вперше інтерв'юували [«48 годин»], коли мені було 27 років, що вже давно.
Причина, чому я взагалі був на телебаченні, полягала в тому, що якийсь трейдер втратив усі свої гроші і почав стріляти навколо, так? Тож вони почали ходити з усіма телекамерами, переглядаючи список, шукаючи наступного хлопця, який збожеволіє. І мій — хлопець, який керував фірмою, він каже: «Так, Кенні — це твій хлопець».
Вони виставили нас усіх як дегенеративних гравців, якими ми є, але ми робимо це, як і будь-хто інший. Вони зображували нас як гравців цієї індустрії. Тим часом, кожного разу, коли ви купуєте акцію, це невідомість; це азартна гра. Кожного разу.
Люди думали, що те, що ми робимо, було більш екстремальним. І я захищав усе це, тому що все зводилося до одного. У мене більше шансів передбачити або знати, де акція буде через півгодини, ніж у вас через три тижні або три місяці.
Звичайно, довгострокове інвестування, вам не потрібно передбачати. Ринок зростає лише протягом будь-якого періоду від п'яти до семи років за останні 100 років. Вам не потрібно передбачати, так?
Але коли ви починаєте говорити про короткострокові коливання, у мене є кращий шанс сказати вам, де акція буде через годину, або залишатися з цим трендом протягом дня, ніж знати, що станеться завтра, так? Тож це була вся передумова денної торгівлі.
Щодо ризику, знову ж таки, якщо це те, чим ви займаєтеся, це не просто хобі, де ви сподіваєтеся купити щось о 9:30 на півгодини, і воно зростає, і ви кажете: «О, подивіться на мене».
Якщо це те, чим ви займаєтеся, ви за столом з 8 до 5, як ми, керуєте угодою, і ви контролюєте. Якщо акція починає йти проти вас, ви виходите.
Знайти можливість у катастрофі
Знаєте, чиясь катастрофа сьогодні стала моєю можливістю. Отже, компанія під назвою Xanadu Quantum, хто, чорт забирай, знає, що робить ця компанія? Не має значення, так? У ній є слово «quantum». Акція стрімко зростає; це все, що вам потрібно знати.
Отже, сьогодні, минулої ночі — коли б вони не сказали щось негативне — акція впала приблизно на 80%. Ви думаєте про продаж? Ні, ви просто чекаєте, поки вона прорветься вище VWAP на розвороті. Тоді ви входите, і ви отримуєте акцію, яка йде з 12 до 16, і ці чотири пункти — це солідна угода.
Потім я продав її. Мені більше не цікавий квант. Я д
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Надійність VWAP, як представлено, базується на неперевірених анекдотах трейдерів, а не на прозорих, скоригованих на ризик бектестах за ринковими режимами."
Стаття вихваляє VWAP як безпомилкову "істину" та проксі інституційного потоку замовлень, який денні трейдери можуть експлуатувати за допомогою "gap fades" та якірних установок для отримання надмірних переваг на поточному волатильному ринку. Однак вона не надає жодних перевірених даних про ефективність, припущень щодо прослизання або статистики просадок для підтримки заяв про 100% відсоток виграшних угод на 1400 угодах. Це ризикує упередженістю вижилих і ігнорує той факт, що VWAP є широко доступним відстаючим показником, чия самоздійснювана природа може порушитися під час шоків ліквідності або коли алгоритми адаптуються. Прийняття ритейлом також може стиснути ті самі переваги, які описує Кенні.
Навіть якщо специфічні установки якірного VWAP на прибутки працювали нещодавно, стаття замовчує, як маркет-мейкери HFT можуть виявити скупчення ритейл-входів навколо VWAP і розширити спреди або змінити рух протягом дня, перетворюючи дисципліну "невеликих збитків" на повторні витрати на прослизання.
"VWAP є корисним індикатором інституційного потоку на трендових ринках, але маркетинг його як "єдиної істини" та цитування неперевірених смуг виграшних угод на 1400 угодах плутає щасливий режим з вічною перевагою — небезпечна установка для ритейл-трейдерів, які розоряться, коли режим волатильності зміниться."
Це майстер-клас з упередженості вижилих, замаскований під торгову мудрість. Фреймворк VWAP Кенні Гліка чудово працює на *цьому* ринку — п'ятитижневий стрибок, де довгі угоди "бий головою об клавіатуру" приносять гроші. Але стаття плутає установку бичачого ринку з універсальною істиною. Його 1400 угод з "майже 100% відсотком виграшних угод" на пост-прибуткові реверсії просідань є неперевіреними і підозріло круглими. Більш критично: VWAP описовий, а не прогностичний. Він показує, де інституціонали *торгували*, а не де вони *будуть*. У хаосі, реверсіях або сплесках волатильності він стає шумом. Реальний ризик: ритейл-трейдери, читаючи це, будуть ставитися до VWAP як до святого Грааля, збільшувати позиції на фальшивій впевненості і будуть знищені, коли ринковий режим зміниться — а він завжди змінюється.
VWAP *дійсно* корисний як переповнений інституційний якір на ринках, керованих алгоритмами, а дисципліна Гліка щодо розміру позиції (невеликі збитки, середні-великі виграші) є обґрунтованим управлінням ризиками, якого повністю бракує більшості ритейл-трейдерів.
"VWAP є цінним інструментом виконання для інституційної ефективності, але розгляд його як прогностичного сигналу для ритейл-денних трейдерів створює хибне відчуття безпеки, яке ігнорує ринкову волатильність та алгоритмічне випередження."
Залежність Кенні Гліка від VWAP (середньозваженої ціни за обсягом) є класичним прикладом "упередженості вижилих", що маскується під універсальний закон. Хоча VWAP є важливим орієнтиром для інституційного виконання — гарантуючи, що великі ордери не рухають ринок проти столу — це не прогностична оракул. Глік стверджує "1400 угод поспіль" зі 100% відсотком виграшних угод на специфічних установках; це статистично неможливо на ефективних ринках і, ймовірно, ігнорує прослизання, комісії та "прихований" витрати на зупинку на фальшивих проривах. VWAP є мірою історичної середньої вартості, а не майбутньої вартості. Виключна опора на нього ігнорує фундаментальні каталізатори, пастки ліквідності та реальність того, що алгоритми розроблені для випередження саме цих передбачуваних ритейл-шаблонів.
Якщо VWAP справді є "єдиною істиною", яку використовують високочастотні алгоритми, тоді ігнорування його — це, по суті, торгівля із зав'язаними очима, незалежно від того, чи є індикатор прогностичним, чи просто реактивним.
"VWAP може запропонувати торгову перевагу, але майже ідеальні заяви про успіх статті неправдоподібні, і перевага зникне зі збільшенням використання та зміною ринкових режимів."
VWAP може бути потужним посібником з цінової дії та інституційного потоку, але стаття спирається на анекдоти та майже міфічні заяви про успіх. На живих ринках VWAP є відстаючим знімком; він може вводити в оману під час просідань, прибутків або швидких рухів, а якірний VWAP змішує поточні дані зі старими днями, розбавляючи релевантність при зміні режимів. Заявлена смуга виграшних угод на 1400 угод і 100% успіх майже напевно переоптимізовані або неправильно представлені і запрошують упередженість зворотного погляду. Оскільки все більше трейдерів женуться за VWAP, зростають ризики виконання, затримки та тиск випередження. Практичний ризик: перевага, яка є переповненою, крихкою і, ймовірно, зникне на волатильних або неліквідних назвах.
Найсильніший контраргумент полягає в тому, що стаття вибирає успішні анекдоти (навіть стверджуючи 100% відсоток виграшних угод), що кричить про бектест/упередженість вибору; в реальному часі переповнені угоди VWAP коливаються і зазнають невдачі на просіданнях, тому ви не можете екстраполювати результати кількох тижнів у універсальну перевагу.
"HFT-випередження перетворює дисципліновані невеликі збитки на систематичні витрати на прослизання, які ніхто не кількісно оцінив."
Клод правильно вказує на ризик зміни режиму, однак більший невисловлений недолік — це несприятливий відбір: коли ритейл скупчується на якірному VWAP після прибутків, HFT-столи, що використовують той самий орієнтир, можуть виявити потік через дисбаланси книги ордерів і випередити скупчення стопів, перетворюючи правило "невеликих збитків" Гліка на повторне негативне прослизання, яке накопичується швидше, ніж будь-яка статистика відсотка виграшних угод може охопити.
"Справжня перевага — це повернення до середнього значення, зумовлене прибутками, а не VWAP; видаліть цей каталізатор, і фреймворк стане відстаючим індикатором на мінливому ринку."
Теза Грока про випередження є гострою, але вона припускає, що HFT може надійно виявляти ритейл-скупчення VWAP у реальному часі — це складне завдання, коли ордери фрагментовані між різними майданчиками та темними пулами. Більш нагальне питання: ніхто не відповів на те, що перевага Гліка може бути просто *часом* (стиснення волатильності прибутків після просідання), а не самим VWAP. Приберіть календар прибутків, і установка розвалиться. Це той режимний зсув, про який згадував Клод, але він вужчий і смертоносніший, ніж просто "бичачий ринок закінчився".
"Приписувана перевага VWAP насправді є пасткою ритейл-ліквідності, де Глік отримує прибуток від виснаження трейдерів імпульсу."
Клод правий щодо волатильності прибутків, але пропускає структурний момент: Глік, ймовірно, торгує поверненням до середнього проти імпульсу ритейл-"gap-and-go". "100% відсоток виграшних угод" — це не стратегія; це побічний продукт надання ліквідності. Коли ритейл женеться за просіданням, він надає ліквідність для "фейду" Гліка. Перевага — це не сама лінія VWAP, а передбачуване виснаження трейдерів імпульсу. Без цієї специфічної ритейл-поведінки установка — це просто шум.
"Перевага, заснована на поведінці ритейл-натовпу VWAP, є крихкою і, ймовірно, зникне зі збільшенням участі натовпу та адаптацією HFT."
Теза "виснаження ритейл-натовпу" від Gemini правдоподібна, але небезпечно крихка. Якщо більше трейдерів скопіюють підхід якірного VWAP, HFT адаптуються, спреди звузяться, і перевага зникне через швидше, дорожче прослизання. Реальний ризик — це зміни режимів: довший період затишшя прибутків або перехід до ритейл-участі, керованої алгоритмами, що нейтралізує ефект натовпу. У такому світі заявлені 1400 угод зі 100% відсотком виграшних угод не є надійними.
Консенсус панелі полягає в тому, що торгова стратегія VWAP Кенні Гліка, хоча й потенційно прибуткова в поточних ринкових умовах, ймовірно, перебільшена і несе значні ризики. Основні занепокоєння — це упередженість вижилих, непрогностична природа VWAP та ризик випередження з боку високочастотних трейдерів (HFT).
Потенційні короткострокові прибутки від експлуатації ритейл-"gap-and-go" імпульсу в поточному ринковому режимі.
Випередження з боку HFT, що експлуатують ритейл-скупчення на VWAP, що призводить до повторного негативного прослизання та накопичення збитків.