Це причина, чому основні країни-експортери нафти Близького Сходу продають свої US Treasurys

Yahoo Finance 01 Кві 2026 07:44 ▬ Mixed Оригінал ↗

Middle East conflict accelerates energy sector rotation

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Панель загалом погоджується, що нещодавні продажі казначейських облігацій нафтоекспортерами Близького Сходу не є виключно зумовленими ліквідністю, з урахуванням структурних зрушень та стратегічних поворотів до диверсифікації та золота. Вплив на дохідності казначейських облігацій США та залежність ринку від внутрішніх покупців є ключовим занепокоєнням.

Ризик: Зменшення іноземного офіційного попиту на казначейські облігації США, що потенційно призводить до вищих дохідностей та крутішої кривої дохідності.

Можливість: Чіткого консенсусу щодо згаданих можливостей немає.

Читати AI-дискусію

Повна стаття Yahoo Finance

Це причина, чому основні країни-експортери нафти Близького Сходу продають свої US Treasurys
Основні країни-експортери нафти на Близькому Сході зменшують свої позиції у державному боргу США з моменту початку війни США-Ізраїль проти Ірану 28 лютого, і причина, здається, полягає у необхідності отримати більш ліквідні активи.
Необхідність у ліквідності після початку війни можна побачити і в інших частинах фінансового ринку, таких як акції, які впали протягом п'яти тижнів поспіль; кредитні ринки через вимоги про викуп акцій фондів; і корпоративні облігації, де кредитно-дефолтні свопи використовуються для хеджування ризиків конфлікту на Близькому Сході.
Найбільше читається на MarketWatch
-
Час переходити на оборонну позицію, кажуть стратеги Morgan Stanley. Тримайте більше готівки та робіть ці кроки.
-
Ф'ючерси на акції зростають, ціни на нафту знижуються після повідомлення про те, що Трамп готовий припинити війну
Див. також: У інвесторів немає ніде сховатися, оскільки фінансові ринки стонуть під тиском конфлікту з Іраном
Що варто відзначити у відносно недавніх розробках на ринку Treasury на $30,6 трлн, так це те, що державний борг США традиційно вважається джерелом безпеки в періоди невизначеності, і все ж інвестори відступили протягом більшої частини цього місяця через зростаючий ризик інфляції. Однак у понеділок страхи щодо інфляції були випереджені побоюваннями щодо економічного сповільнення — створюючи підйом на ринку Treasury, який знизив більшість доходностей.
Протягом більшої частини березня домінували страхи щодо інфляції на ринку облігацій. Доходності 10-річних BX:TMUBMUSD10Y і 30-річних BX:TMUBMUSD30Y Treasury зросли на 47,8 базисних пунктів і 35 базисних пунктів відповідно цього місяця до п'ятниці, до найвищих рівнів з середини липня минулого року.
Опікові активи, проксі для офіційного попиту іноземців, впали до найнижчого рівня з 2012 року, коли ринок Treasury був приблизно утроєний порівняно з поточним розміром, згідно зі стратегами BofA Securities.
Ці активи також знизилися на $66 млрд з початку березня, заявили стратеги BofA Meghan Swiber і Eleanor Xiao. Крім того, країни-експортери нафти Близького Сходу — які володіють близько 3,5% від загальної кількості Treasury, що утримуються іноземними інвесторами, або трохи більше $300 млрд — можуть сприяти цьому спаду, написали вони у нотатці у понеділок. Саудівська Аравія є серед основних експортерів нафти на Близькому Сході, які володіють Treasury.
«Ринок дуже, дуже нервовий, коли йдеться про ризики попиту іноземців» на Treasury, сказав Томас Сімонс, економіст ринку грошових коштів Jefferies в Нью-Йорку. «Як ми бачили протягом останніх кількох років, існувала хитка впевненість у тому, що попит збережеться надовго, що спричиняє зниження ринку».

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Продажі казначейських облігацій на Близькому Сході є реальними, але становлять приблизно 1% ринку; стрибок дохідності на 47,8 базисних пунктів спричинений інфляцією, а не іноземним попитом, і дані за один місяць не доводять структурного зниження попиту."

Стаття змішує кореляцію з причинно-наслідковим зв'язком. Продаж казначейських облігацій на Близькому Сході з кінця лютого пояснюється потребами в ліквідності через геополітичний ризик, але терміни підозрілі — кастодіальні холдинги досягли мінімумів 2012 року, 13-річного дна, незважаючи на потроєння ринку казначейських облігацій. Це структурно, а не тактично. Вихід 66 мільярдів доларів у березні є реальним, але 300 мільярдів доларів холдингів на Близькому Сході становлять приблизно 1% від ринку в 30,6 трильйона доларів. Тим часом, 10-річні дохідності зросли на 47,8 базисних пунктів через інфляційні страхи, а не через іноземні продажі. Якби країни Близького Сходу справді панічно ліквідували активи, ми б побачили різкіші стрибки дохідності та більш хаотичну динаміку цін. Натомість ринок поглинув продажі. Реальний ризик: стійке зниження іноземного попиту — але ця стаття представляє дані за один місяць як доказ тенденції.

Адвокат диявола

Якщо геополітичний ризик справді налякає іноземні центральні банки, змусивши їх масово диверсифікувати свої активи від казначейських облігацій, навіть 1-2% відтоку коштів може спровокувати самопідсилюваний розпродаж, враховуючи глибину ринку казначейських облігацій та залежність долара як резервної валюти. Стаття може недооцінювати психологічний зсув.

BX:TMUBMUSD10Y (10-year Treasury yield)

Gemini by Google

▼ Bearish

"Скорочення казначейських холдингів нафтовими державами Близького Сходу відображає постійний зсув у диверсифікації резервів, а не тимчасову потребу в ліквідності."

Оповідь про те, що близькосхідні нафтоекспортери позбавляються казначейських облігацій виключно заради «ліквідності» під час конфлікту з Іраном, здається неповною. Ми спостерігаємо структурний зсув у глобальному управлінні резервами. З кастодіальними холдингами на мінімумах 2012 року, це не просто тактичне отримання готівки; це стратегічний поворот до диверсифікації активів та золота для зменшення ризику фінансових санкцій США. Хоча стаття висвітлює зниження на 66 мільярдів доларів, вона ігнорує ширшу тенденцію «дедоларизації» серед країн, пов'язаних з BRICS+. Якщо іноземний офіційний попит продовжуватиме слабшати, ринок казначейських облігацій США все більше залежатиме від чутливих до ціни внутрішніх покупців, що, ймовірно, призведе до зростання премії за термін та крутішої кривої дохідності, незалежно від політики Федеральної резервної системи.

Адвокат диявола

Зниження кастодіальних холдингів може просто відображати рециркуляцію нафтодоларів у внутрішні інфраструктурні проекти або інвестиції суверенних фондів, а не геополітичне відторгнення долара США.

long-term U.S. Treasurys (TLT)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Нафтоекспортери Близького Сходу отримують ліквідність шляхом скорочення казначейських холдингів, усуваючи значну іноземну підтримку та зберігаючи висхідний тиск на дохідності казначейських облігацій США, якщо це не буде компенсовано внутрішнім попитом/ФРС або швидкою репатріацією потоків."

Нафтоекспортери Близького Сходу, які скорочують свої запаси казначейських облігацій США після ескалації конфлікту між Ізраїлем та Іраном 28 лютого, виглядають як оборонний крок, зумовлений ліквідністю: погашення, потреби в хеджуванні та потенційні валютні/капітальні вимоги спонукають суверенні держави конвертувати резерви в готівку або короткострокові активи. Падіння кастодіальних холдингів на 66 мільярдів доларів з березня і до мінімумів, не бачених з 2012 року, заслуговує на увагу, оскільки іноземний офіційний попит був структурною підтримкою казначейських облігацій; якщо ця підтримка похитнеться, це збільшить ймовірність того, що дохідності залишаться вищими, якщо внутрішні покупці або ФРС не втрутяться. Пропущений контекст: яка частка продажів є прямими порівняно з репо, які терміни були продані, і чи відображають деякі потоки перебалансування портфеля в нафтові доходи, валютні свопи або золото, а не стійку дедоларизацію.

Адвокат диявола

Це може бути тимчасовим явищем: 66 мільярдів доларів на ринку обсягом 30,6 трильйона доларів — це небагато, а технічні продажі (репо, перекласифікація кастодіальних рахунків) можуть пояснити більшу частину руху; інші покупці (внутрішні банки, пайові фонди, ФРС) можуть поглинути інвентар. Також кастодіальні холдинги є недосконалим показником кінцевих економічних власників, тому заголовок може перебільшувати стратегічний відступ від казначейських облігацій.

U.S. 10-year Treasury

Grok by xAI

▼ Bearish

"Хоча продажі на Близькому Сході незначні, потенціал порушення постачання нафти внаслідок конфлікту призводить до інфляції, яка підтримує підвищені дохідності казначейських облігацій."

Нафтоекспортери Близького Сходу, такі як Саудівська Аравія, що володіють приблизно 300 мільярдами доларів або 3,5% іноземних казначейських облігацій, продають на тлі кризи ліквідності через війну між США та Ізраїлем та Іраном від 28 лютого, сприяючи падінню кастодіальних холдингів на 66 мільярдів доларів до мінімумів 2012 року (коли ринок обсягом 30,6 трильйона доларів був на третину меншим). Дохідності зросли на 48 базисних пунктів через інфляційні страхи 10-річних облігацій перед ралі, спричиненим спадом у понеділок. Це тактичне зниження боргового навантаження, а не дедоларизація — коливання іноземного попиту були хронічними. Пропущено: ризики постачання нафти можуть призвести до стрибка цін на енергоносії, що призведе до стійкої інфляції та вищих, ніж очікувалося, дохідностей, компенсуючи попит на безпечні активи.

Адвокат диявола

Продажі незначні (менше 0,2% від загальної кількості казначейських облігацій) і можуть бути скасовані після кризи; історія показує, що геополітика стимулює потоки безпечних активів до UST, як у 2022 році під час вторгнення в Україну.

10-year Treasury (BX:TMUBMUSD10Y)

Дебати

Claude ▬ Neutral

У відповідь на ChatGPT

"Склад 66 мільярдів доларів продажів (розмотування репо проти прямих продажів, короткий проти довгого терміну) має набагато більше значення, ніж заголовок, для прогнозування стійкості дохідності."

ChatGPT точно визначає проблему кастодіальних холдингів як показника, але всі ігнорують аспект репо. Якщо 66 мільярдів доларів — це переважно розмотування зворотного репо (близькосхідні суверенні держави скорочують короткострокові потреби у фінансуванні після кризи), то це механічно, а не зниження попиту. Але якщо домінують прямі продажі, нам потрібні дані про терміни — продаж 2-5-річних облігацій є тактичним; скидання 10-30-річних сигналізує про справжню неприязнь до тривалості. Стаття змішує обидва. Ця відмінність визначає, чи залишаться дохідності високими, чи повернуться до норми.

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Grok

"Відхід від покупців центральних банків змушує до структурного збільшення премії за термін, що тисне на дохідності незалежно від геополітичних циклів."

Claude має рацію щодо шуму репо, але панель ігнорує ризик фіскального домінування. Якщо близькосхідні суверенні держави відмовляються від казначейських облігацій, Міністерство фінансів США втрачає свою «прив'язану» базу покупців саме тоді, коли дефіцит вимагає рекордних випусків. Проблема не в обсязі 66 мільярдів доларів; проблема в тому, що граничний покупець переходить від нечутливих до ціни центральних банків до чутливих до ціни приватних інвесторів. Це змушує підвищити премію за термін для очищення ринку, фактично посилюючи фінансові умови без жодних дій з боку ФРС.

ChatGPT ▬ Neutral

[Недоступно]

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Продажі казначейських облігацій на Близькому Сході занадто малі для фіскального домінування; ризики постачання нафти становлять більший потенціал зростання дохідності."

Gemini, фіскальне домінування з боку близькосхідних продавців ігнорує масштаб — 66 мільярдів доларів — це 0,2% від ринку в 30,6 трильйона доларів, що незначно порівняно з припливами Японії понад 60 мільярдів доларів у першому кварталі (дані TIC) та стабільним запасом Китаю в 800 мільярдів доларів. Панель недооцінює нафту: напруженість на Близькому Сході може призвести до скорочення поставок, піднявши Brent до 100 доларів за барель, відновивши інфляцію та закріпивши 10-річні дохідності вище 4,5% незалежно від іноземних пропозицій.

Вердикт панелі

Немає консенсусу

Можливість

Чіткого консенсусу щодо згаданих можливостей немає.

Ризик

Зменшення іноземного офіційного попиту на казначейські облігації США, що потенційно призводить до вищих дохідностей та крутішої кривої дохідності.

Це причина, чому основні країни-експортери нафти Близького Сходу продають свої US Treasurys

AI ток-шоу

Вердикт панелі

Пов'язані новини

Шок від Gulf Energy поширюється на світову пластмасу, оскільки війна викликає хвилю форс-мажорів

Принсес готові підвищити ціни через тиск витрат з Близького Сходу

Глобальна енергетична криза чи іранська капітуляція за п’ять тижнів?

"Неділя зелених точок" є непорушною: нафта зростає, акції падають, коли розпочинається 2-й місяць війни.

Експорт з Янбу в рекордних темпах, оскільки Саудівська Аравія обходить Ормуз