TJX пропустив меморандум і досяг 60 мільярдів доларів доходу, тоді як решта роздрібної торгівлі бореться

TJX Companies (TJX) повідомила про дохід за 4 квартал 2026 фінансового року у розмірі 17,74 мільярда доларів (зростання на 8,5% рік до року), прибуток на акцію (EPS) у розмірі 1,43 долара, що перевищив прогнози, річний дохід, що вперше перевищив 60 мільярдів доларів, зростання операційного прибутку на 13,9% до 7,18 мільярда доларів та вільний грошовий потік у розмірі 4,92 мільярда доларів, що на 17,1% більше, тоді як Ross Stores (ROST) повідомила про зростання доходу на 12% до 6,64 мільярда доларів, при цьому продажі в порівнянних магазинах зросли на 9% та більш оптимістичний прогноз на 1 квартал щодо зростання порівнянних продажів на 3% до 4% порівняно з прогнозом TJX на 2% до 3%.
Модель дисконтної роздрібної торгівлі TJX приваблює більше трафіку під час слабких споживчих настроїв, оскільки індекс споживчих настроїв Мічиганського університету залишається пригніченим нижче 56,4, тоді як тарифні збої збільшують наявність товарів, хоча форвардний коефіцієнт P/E акцій у 30x залишає мало простору для помилок, якщо споживчі витрати надалі знизяться.
Улюблений рітейлер у своєму портфелі магазинів, TJX Companies (NYSE:TJX) щойно перетнув рубіж, про який більшість рітейлерів можуть лише мріяти: річний дохід вперше перевищив 60 мільярдів доларів. Акції коштують близько 154 доларів, приблизно на тому ж рівні з моменту перевищення прогнозу в лютому, тоді як ширший ринок різко відкотився. Інвестори в роздрібну торгівлю на Reddit помітили це, і дебати зосереджені на тому, чи виправдовують структурні переваги TJX оцінку з невеликим простором для помилок.
Звіт TJX Companies за 4 квартал 2026 фінансового року, опублікований 25 лютого 2026 року, був загалом сильним, оскільки EPS склав 1,43 долара, перевищивши оцінку в 1,39 долара, тоді як дохід у 17,74 мільярда доларів перевищив очікування в 17,38 мільярда доларів і зріс на 8,5% рік до року. Кожен підрозділ показав результат: TJX Canada лідирував зі зростанням порівнянних продажів на 7%, HomeGoods показав 5%, Marmaxx — 5%, а TJX International — 4%. Генеральний директор Ерні Херрман назвав річний результат "великим досягненням", а річний операційний прибуток зріс на 13,9% до 7,18 мільярда доларів, а вільний грошовий потік досяг 4,92 мільярда доларів, що на 17,1% більше.
Макроекономічне середовище зараз сприятливе для TJX, оскільки дані індексу споживчих настроїв Мічиганського університету більшу частину минулого року перебували нижче 60, досягнувши мінімуму 51,0 у листопаді 2025 року і відновившись лише до 56,4 станом на січень 2026 року, рівні, пов'язані з рецесійним споживчим поведінкою. Саме в такому середовищі модель TJX з продажу брендованих товарів зі знижкою від 20% до 60% від повної ціни приваблює найбільший трафік.
r/stocks налаштований оптимістично, але дебати щодо оцінки реальні
Настрій на Reddit щодо TJX був стабільно оптимістичним протягом останніх 30 днів, показники трималися на рівні 65-66 протягом усього періоду, зосереджені в r/stocks, де пікова залученість досягла 128 коментарів за одне вікно в неділю, 22 березня. Члени спільноти обговорювали, чи виправдовує модель дисконтної торгівлі TJX її преміальну оцінку, причому напруженість відображає ширшу невизначеність щодо оцінки роздрібної торгівлі в поточних умовах.
Ця інфографіка деталізує фінансові показники TJX Companies, включаючи прибутки та доходи за 4 квартал 2026 фінансового року, а також поточний показник соціального настрою 65-66, що вказує на оптимістичний прогноз.
Оптимісти наводять аргументи про вигоди від тарифних запасів, зростання дивідендів та розширення мережі магазинів. Скептики постійно повертаються до ціни.
Три причини, чому оптимістичний аргумент резонує:
TJX отримує пряму вигоду від тарифних збоїв: бренди, що шукають альтернативні канали розподілу, збільшують кількість якісних товарів, доступних для покупців дисконтних товарів, зміцнюючи позицію TJX щодо запасів у той час, коли керівництво назвало наявність товарів "видатною".
TJX збільшив свій квартальний дивіденд на 13% до 0,425 долара на акцію, з планами викупити від 2,50 до 2,75 мільярда доларів у 2027 фінансовому році, сигналізуючи про впевненість керівництва у генерації грошових коштів.
Компанія додала 129 чистих нових магазинів у 2026 фінансовому році, довівши загальну кількість магазинів до понад 5000 локацій у дев'яти країнах, розширюючи фізичну присутність, тоді як конкуренти скорочуються.
Контраргументом є оцінка. TJX торгується за коефіцієнтом P/E за попередні 12 місяців приблизно 32x і форвардним коефіцієнтом 30x, з рентабельністю власного капіталу 59,1%. Композитний показник настрою становить 66,24, але група r/stocks зазначила, що уповільнення споживчих витрат може стиснути множники, навіть якщо прибутки збережуться.
Ross Stores додає конкурентний контекст
Найближчим конкурентом є Ross Stores (NASDAQ:ROST), яка повідомила про зростання доходу на 12% до 6,64 мільярда доларів, зростання продажів у порівнянних магазинах на 9% і прогнозувала зростання порівнянних продажів у 1 кварталі на 3% до 4%. Цей прогноз є більш агресивним, ніж власний прогноз TJX на 2027 фінансовий рік щодо порівнянних продажів на 2% до 3%. Ross торгується зі значною знижкою порівняно з TJX за коефіцієнтом ціна/прибуток, що є темою для обговорення для інвесторів, які зважують, який оператор дисконтної торгівлі пропонує кращий ризик-скоригований потенціал зростання.
Наступним каталізатором для TJX буде його звіт про прибутки за 1 квартал 2027 фінансового року, оскільки керівництво прогнозувало EPS за 1 квартал у розмірі 0,97-0,99 долара і назвало квартал "сильним стартом". З акціями, що зросли на 33% за останній рік, тоді як S&P 500 відкотився, TJX заслужив репутацію захисного компаундера. Чи зможе він підтримувати цю премію за 30-кратним форвардним прибутком у середовищі слабкого споживача, це питання, до якого r/stocks постійно повертається.
Новий звіт, що змінює пенсійні плани
Ви можете подумати, що пенсія полягає у виборі найкращих акцій або ETF та заощадженні якомога більше, але ви помиляєтеся. Після виходу нового звіту про пенсійні доходи, заможні американці переглядають свої плани і розуміють, що навіть скромні портфелі можуть бути серйозними генераторами готівки.
Багато хто навіть дізнається, що вони можуть вийти на пенсію раніше, ніж очікувалося.
Якщо ви думаєте про вихід на пенсію або знаєте когось, хто це робить, витратьте 5 хвилин, щоб дізнатися більше тут.