Трейдери тепер бачать мало шансів на зниження процентної ставки цього року після рішення Федеральної резервної системи.

Всі позитивні розмови про економіку, які прозвучали на цьоготижневій зустрічі Федеральної резервної системи, негативно вплинули на інвесторів, які тепер виключили з розгляду навіть одну знижку процентної ставки цього року.
На своїй прес-конференції після зустрічі голова ФРС Джером Пауелл надав оптимістичну оцінку поточній ситуації, навіть з урахуванням того, що він назвав "нульовим" чистим приростом робочих місць та інфляцією, яка залишається вище цільового показника центрального банку в 2%. Пауелл назвав економічне зростання "стійким" і відкинув будь-яке припущення про те, що стагфляція набирає обертів.
Хоча заява Федерального комітету з відкритого ринку зазначила "невизначеність", пов'язану з війною в Ірані, Пауелл ніколи не коментував це безпосередньо. Враховуючи загострення конфлікту на Близькому Сході та відсутність бажання ФРС реагувати, інвестори негативно оцінили перспективи пом'якшення грошово-кредитної політики.
Замість того, щоб зростати на тлі очевидної впевненості центрального банку, акції знизилися. Торги ф'ючерсами на акції також були негативними вранці в четвер.
Ці зміни збіглися з подальшим коригуванням на ринках ф'ючерсів на федеральні кошти, яке знизило ймовірність навіть зниження на чверть відсотка базової процентної ставки ФРС до 17,2% близько 8:50 ранку за східним часом у четвер, згідно з аналізом FedWatch від CME Group.
Імовірність підвищення навіть трохи зросла, досягнувши 8,4%.
'Taper tantrum'
Ринок-ветеран Ед Ярдені назвав цю реакцію "taper tantrum" (панікою щодо припинення кількісного пом'якшення), натякаючи на попередні періоди, коли інвестори протестували проти очікувань щодо посилення грошово-кредитної політики ФРС.
"Поєднання війни та новин від ФРС спровокувало 'taper tantrum' на фондовому ринку, оскільки інвестори дійшли висновку, що грошово-кредитна політика може мати обмежені можливості для вирішення економічних наслідків війни", - написав Ярдені у нотатці, опублікованій пізно в середу.
"Дійсно, голова ФРС Джером Пауелл ледь згадав про війну", - додав він. "Зокрема, він висловив думку, що економіка та ринок праці перебувають у хорошому стані, а основна інфляція, ймовірно, сповільниться в найближчі місяці, що свідчить про те, що ФРС залишатиметься в стані очікування в осяжному майбутньому."
До війни трейдери очікували зниження в червні, ще одне у вересні та, можливо, ще одне до кінця року, залежно від того, як розвиватимуться умови на ринку праці та з інфляцією.
Питання полягало в тому, яка сторона так званого подвійного мандату ФРС приверне більше уваги – слабкий ринок праці чи інфляція, яка залишається вище цільового показника центрального банку, хоча й значно нижча за попередні показники.
Цього тижня зустріч продемонструвала незначну зміну в "сітці точок" індивідуальних очікувань офіційних осіб щодо процентних ставок. Це змусило інвесторів шукати більше підказок у коментарях Пауелла щодо напрямку Федерального комітету з відкритого ринку.
Поглинання шоків
"Пауелл спирався на аргумент, який неодноразово підтримував терпіння ФРС протягом останніх двох років: економіка краще адаптувалася до шоків, ніж очікувалося", - заявили аналітики Fundstrat у нотатці. "Проте ринки відреагували так, ніби Пауелл суттєво посилив прогноз щодо політики."
Голова згадав про невизначеність у прогнозі більше десятка разів, прив'язуючи багато того, що має статися, до нафтового шоку та впливу тарифів на інфляцію.
"Наступним каталізатором буде те, чи почне надходження даних про інфляцію показувати зниження цін на товари, чутливі до тарифів, до того, як ціни на енергоносії більш широко зростуть", - заявила команда Fundstrat. "До цього Пауелл залишатиметься обережним, умовним і все ще не готовим діяти лише на основі прогнозу."
ФРС наступна зустріч відбудеться 28-29 квітня. Трейдери не бачать жодної ймовірності зниження – і 10,3% ймовірності підвищення ставок на чверть пункту.