Казначейські зобов'язання бачили подальше зростання після стрімкого стрибка вчора

Nasdaq 31 Бер 2026 23:35 ▬ Mixed Оригінал ↗

U.S. Treasury yields volatile on inflation and rate hike expectations

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Погляди панелі щодо впливу деескалації Трампом на Близькому Сході на облігації неоднозначні, деякі бачать тимчасовий «дивіденд миру», а інші попереджають про потенційні розвороти через невирішені геополітичні ризики, сильне зростання США та масивний випуск державних облігацій. Ралі облігацій може бути крихким і нетривалим.

Ризик: Невирішені геополітичні ризики, що призводять до розвороту ралі облігацій

Можливість: Тимчасові виграші в облігаціях з великим терміном погашення (TLT) перед потенційним розпродажем

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

(RTTNews) - Після стрімкого стрибка протягом попередньої сесії, казначейські зобов'язання бачили подальше зростання під час торгів у вівторок.
Ціни облігацій відступили після раннього зростання, але знову міцно повернулися до позитивної зони в ранніх післяобідніх торгах. Згодом прибутковість десятирічної облігації, яка рухається в протилежному напрямку до її ціни, знизилася на 3,1 базисного пункту до 4,311 відсотка.
Прибутковість десятирічної облігації додала до падіння на 9,8 базисних пунктів, зафіксованого в понеділок, що ще більше віддалило її від восьмимісячного максимуму, встановленого минулої п'ятниці.
Продовження міцності казначейських зобов'язань відбулося після повідомлень про те, що президент Дональд Трамп прагне покласти край війні на Близькому Сході.
Звіт Wall Street Journal повідомив, що Трамп повідомив своїм помічникам, що готовий покласти край військовій кампанії США проти Ірану, навіть якщо протока Ормуз залишається здебільшого закритою.
Посилаючись на посадових осіб адміністрації, WSJ повідомив, що Трамп і його помічники оцінили, що місія з відкриття протоки Ормуз виведе конфлікт за межі його часових рамок від чотирьох до шести тижнів.
Посадові особи повідомили Journal, що Трамп продовжуватиме дипломатично тиснути на Тегеран, щоб відновити вільний потік торгівлі через протоку, інакше він тиснутиме на союзників, щоб ті взяли на себе лідерство.
Після того, як ціни облігацій трохи відступили, вони знову зросли після повідомлення New York Post про те, що Трамп також повідомив газеті, що США не будуть у регіоні "занадто довго".
Трамп також, здавалося, підтвердив звіт WSJ про те, що очікує, що інші країни відкриють протоку Ормуз, сказавши Post: "Нехай країни, які використовують протоку, нехай вони підуть і відкриють її... тому що я думаю, що будь-хто, хто контролює нафту, буде дуже радий відкрити протоку".
Ціна нафти марки Brent знизилася у відповідь на повідомлення Post, що викликало оптимізм, що закінчення війни призведе до зниження цін на нафту та полегшить занепокоєння щодо інфляції.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Ралі облігацій цінується на основі *наміру* Трампа деескалувати, а не на фактичну деескалацію чи підтверджену дефляцію — критична відмінність, коли геополітичні сюрпризи є звичайним явищем, а функція реакції Fed залежить від даних."

У статті розглядається деескалація Трампом на Близькому Сході як однозначно позитивна для облігацій: нижчий геополітичний ризик, зниження цін на нафту, сприятливі тенденції дефляції. 13-базовий дводенний стрибок прибутковості 10Y (до 4,311%) підтверджує цю розповідь. Але стаття плутає «Трамп каже, що покладе край цьому» з «це закінчується». Закриття Ормузької протоки залишається невирішеним; Трамп явно передає проблему союзникам. Якщо Іран не дотримується вимог і союзники не зможуть або не захочуть діяти, нафта залишиться підвищеною, а побоювання щодо інфляції знову виникнуть, і цей ралі облігацій перевернеться. Також відсутнє: що означає для Fed зниження процентних ставок у зв’язку з більш швидким вирішенням проблем на Близькому Сході? Якщо геополітична премія рухне, але дані щодо інфляції залишаться стабільними, реальні прибутковість можуть різко перецінитися вгору, що завдасть шкоди облігаціям з великим терміном погашення.

Адвокат диявола

Чотирьох-шість тижневий термін Трампа — це політичний театр, а не військова реальність. Якщо конфлікт затягнеться або загостриться, незважаючи на його риторику, інвестори в облігації, які купили цю корекцію, зіткнуться з неприємним розворотом — особливо якщо Fed утримається від зниження ставок, оскільки інфляція насправді не знизилася.

TLT (20+ year Treasury ETF)

Gemini by Google

▼ Bearish

"Ринок облігацій неправильно оцінює довгостроковий інфляційний ризик геополітичної вакууму влади на Близькому Сході, зосереджуючись виключно на короткостроковому пригніченні цін на нафту."

Ринок цінує геополітичну «дивіденд миру», агресивно торгуючи державними облігаціями (TLT), роблячи ставку на те, що вихід з Ормузької протоки пригнітить енергетичну інфляцію. Хоча падіння прибутковості десятирічної облігації до 4,31% відображає втечу до безпеки та нижчі очікування щодо інфляції, цей ралі ігнорує фіскальну реальність. Якщо США відмовиться від своєї ролі в забезпеченні глобальних енергетичних вузлів, що призведе до волатильності цін на нафту — зумовленої регіональною нестабільністю, а не лише пропозицією — це може змусити ринок повернути премію за ризик. Ми бачимо класичну реакцію «купуй чутки», яка ігнорує постійний дефіцит і потенціал інфляційного стрибка, пов’язаного з валютою, якщо долар втратить свою гегемонію, що підтримується енергією.

Адвокат диявола

Якщо США успішно перекладе вартість регіональної безпеки на союзників, це може фактично покращити довгострокові фінансові показники, виправдовуючи поточний ралі облігацій.

TLT

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Геополітичні заголовки про деескалацію призводять до короткострокового зниження прибутковості десятирічної облігації, але довговічність нижчої прибутковості залежить від нафти, вхідних даних щодо інфляції, повідомлень Fed і випуску державних облігацій."

Ціни на державні облігації зросли після повідомлень про те, що президент Трамп готовий обмежити військові дії США на Близькому Сході, що призвело до зниження прибутковості десятирічної облігації до 4,311% (−3,1 bps у вівторок, після −9,8 bps у понеділок). Це схоже на класичну переоцінку безпечних активів, зумовлену геополітикою, з падінням цін на нафту в надії на відкриття Ормузької протоки — прямий канал до зниження очікувань щодо інфляції та зниження реальної прибутковості. Але цей рух короткостроковий: ринок цінує зниження геополітичного ризику, а не структурну дефляцію. Ключовий пропущений контекст включає постачання державних облігацій, вхідні дані CPI/PCE, риторику Fed і чи стануть ці коментарі політикою, а не заголовками.

Адвокат диявола

Це, ймовірно, рух, зумовлений заголовками, тимчасовий — ймовірно, розворот, якщо Іран ескалює через проксі або якщо сильні показники інфляції/робочої сили США змусять Fed залишатися агресивним; також великі аукціони державних облігацій можуть повернути прибутковість вгору незалежно від геополітики.

US 10-year Treasury yield

Grok by xAI

▲ Bullish

"Риторика про деескалацію знижує прибутковість 10Y на ~10 bps короткостроково, але для стійкого зниження потрібне вирішення проблеми Ормузької протоки."

Державні облігації продовжують зростати, прибутковість 10Y падає до 4,311% (зниження на 12,9 bps за два дні), що зумовлено звітами WSJ/NY Post про те, що Трамп розглядає можливість швидкого виходу з Близького Сходу, навіть залишивши Ормузьку протоку закритою, перекладаючи тягар на союзників. Це знімає побоювання щодо короткострокового стрибка цін на нафту — нафта знижується, що полегшує інфляційну премію (термінова премія ~40 bps від максимумів). Короткостроково позитивно для TLT (iShares 20+ Year Treasury ETF), потенційно тестуючи 4,20% прибутковості, що сприяє шансам на зниження ставок Fed. Але ралі крихке: ігнорує сильне зростання США (ВВП 4-го кварталу 2,8%), що підтримує вищу прибутковість протягом тривалого часу.

Адвокат диявола

Звіти покладаються на анонімних помічників; історія Трампа про блеф (наприклад, удар по Солемані) свідчить про позиціювання, а не про відступ — тривалий ризик Ормузької протоки може злетіти нафту до 120 доларів США, руйнуючи облігації через інфляцію.

TLT

Дебати

Claude ▼ Bearish

У відповідь на Grok

Не погоджується з: ChatGPT

"Сильне зростання + великий випуск роблять це ралі державних облігацій нестійким, якщо інфляція насправді не знизиться, а не просто геополітичні заголовки."

Grok відзначив фактор зростання 4-го кварталу (2,8%), який усі інші пропустили — це справжнє обмеження цього ралі. Якщо зростання залишиться високим, Fed не може агресивно знизити ставки, навіть якщо ціни на нафту впадуть. Важливий також момент Gemini щодо випуску державних облігацій: 13 bps зниження лише через геополітику — це шум, якщо наступного тижня буде аукціон державних облігацій на 200 мільярдів доларів США. Ралі облігацій потребує *як* нижчих цін на нафту, *так* і капітуляції Fed. Зараз ми цінуємо одне, ігноруючи інше.

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Ралі облігацій обмежене структурним постачанням державних облігацій незалежно від результатів геополітики."

Gemini відкидає статус енергетичної гегемонії, але подвоює ставку на випуск — справедливо, але ігнорує фінансовий «базуку» Трампа: продовження податкової реформи TCJA додає 4 трильйони доларів США до дефіциту (оцінки CBO), що збільшує потреби у запозиченнях за межами поточного трубопроводу аукціонів на 1-й квартал у розмірі 815 мільярдів доларів США. Геополітичне занурення є тактичним; структурний приплив постачання стримує прибутковість на рівні 4,3%+, засуджуючи TLT до мертвого кота-відскоку.

ChatGPT ▼ Bearish

"Динаміка ETF/дилерських потоків може посилити ралі облігацій у різкий розворот, незалежно від макрофундаментальних факторів."

Ніхто не відзначив ризик структури ринку: великі потоки в ETF з великим терміном погашення (TLT) та хеджування дилерів можуть створити позитивний зворотний зв’язок — якщо прибутковість зросте, дилери делеверидж і продають більше інвентарю державних облігацій, посилюючи рухи за межами основ. Цей ризик конвективності/потоку може перетворити ралі, зумовлене заголовками, на швидкий, безладний продаж, особливо навколо великих аукціонів державних облігацій або волатильних цін на нафту.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Податкові пільги Трампа призведуть до дефіцитного фінансування, яке перевершує будь-яке ралі облігацій від деескалації на Близькому Сході."

Gemini відкидає гегемонію, але подвоює ставку на випуск — справедливо, але ігнорує податковий «базуку» Трампа: продовження податкової реформи TCJA додає 4 трильйони доларів США до дефіциту (оцінки CBO), що збільшує потреби у запозиченнях за межами поточного трубопроводу аукціонів на 1-й квартал у розмірі 815 мільярдів доларів США. Геополітичне занурення є тактичним; структурний приплив постачання стримує прибутковість на рівні 4,3%+, засуджуючи TLT до мертвого кота-відскоку.