Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
The panelists generally agreed that the UK's and US's welfare spending poses a significant long-term fiscal risk, with the UK's welfare bill already exceeding income tax revenue and the US's Social Security trust fund set to deplete by 2033. They warned about potential fiscal dominance, financial repression, and higher long-term yields, but differed on the immediacy of the crisis and the likelihood of patchwork reforms.
Ризик: Fiscal dominance and financial repression due to unsustainable welfare spending and aging demographics.
Можливість: None explicitly stated.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Moneywise та Yahoo Finance LLC можуть отримувати комісію або дохід від посилань у цьому контенті.
В останньому фінансовому році уряд Великої Британії отримав 331 мільярд фунтів стерлінгів податку на прибуток — і витратив ще більше, 333 мільярди фунтів стерлінгів, на соціальне забезпечення, згідно з останнім економічним та фіскальним прогнозом Управління бюджетної відповідальності (1).
Про цю новину першим повідомив The Telegraph (2), зазначивши: "Іншими словами, держава витрачає більше на тих, хто не працює, ніж отримує від тих, хто працює" — однак ситуація є більш фінансово складною, ніж простий зв'язок між входами та виходами.
- Завдяки Джеффу Безосу ви тепер можете стати орендодавцем всього за 100 доларів — і ні, вам не доведеться мати справу з орендарями чи ремонтувати морозильні камери. Ось як
- Дейв Рамзі попереджає, що майже 50% американців роблять 1 велику помилку з Social Security — ось як її виправити якомога швидше
- IRS зазвичай оподатковує золото як предмет колекціонування — але ця маловідома стратегія дозволяє тримати фізичні злитки без податків. Отримайте свій безкоштовний посібник від Priority Gold
Навіть так, цей фіскальний дисбаланс не є одноразовим. Загалом, витрати на соціальне забезпечення в розмірі 333 мільярдів фунтів стерлінгів — або близько 453,74 мільярдів доларів США — становлять 10,9% від загального ВВП Британії.
"Фіскальний контекст лякає", — додав Telegraph, вказуючи на державний борг, що коливається близько 95% ВВП, і приблизно 100 мільярдів фунтів стерлінгів на рік, необхідних для його обслуговування.
І тиск лише зростає. Очікується, що витрати на соціальне забезпечення зростуть до кінця десятиліття, оскільки участь у робочій силі впаде до рівня, якого не спостерігалося з початку пандемії.
За даними Telegraph, близько 55% населення працездатного віку зайняті повний робочий день, тоді як приблизно дев'ять мільйонів людей вважаються "економічно неактивними" порівняно з населенням 69,3 мільйона станом на середину 2024 року (3).
Однак ця фраза об'єднує безробітних шукачів роботи з ранніми пенсіонерами, неоплачуваними опікунами, студентами та тими, хто не може працювати через хворобу чи інвалідність. Для порівняння, національний рівень безробіття становив 4,9% на кінець 2025 року, або близько 3,4 мільйона людей, використовуючи дані середини 2024 року.
Тим не менш, результатом є система, яка перебуває під напругою з обох сторін: менше працівників сплачують внески, і більше людей отримують підтримку протягом триваліших періодів, що зумовлено старінням населення та змінами на ринку праці.
У своєму звіті OBR зазначило, що "подальшим ризиком є майбутні витрати на соціальне забезпечення" — з внутрішніми оцінками, що прогнозують витрати в розмірі 406,7 мільярдів фунтів стерлінгів до 2030-2031 фінансового року. Двома основними чинниками зростання виплат соціального забезпечення є збільшення кількості державних пенсій та погіршення стану здоров'я внаслідок тривалих наслідків пандемії COVID-19.
Для американців цифри можуть здаватися далекими, але основні сили — ні. Оскільки дефіцити США зростають, а витрати на соціальне забезпечення зростають, економісти Ради з міжнародних відносин почали попереджати про історичні рівні боргу на цьому боці Атлантики (4).
"Якщо не будуть вжиті відповідні законодавчі заходи, багато аналітиків кажуть, що національний борг стане нестійким", — написала Рада з міжнародних відносин щодо дефіцитів та боргу США.
У США значна частина цих витрат пов'язана з такими програмами, як Social Security та Medicare, які підтримують пенсіонерів та літніх американців (5). За даними Конгресу, це становить "основну частину обов'язкових витрат".
Це без урахування інших необхідних програм підтримки доходу, таких як Supplemental Security Income, Supplemental Nutrition Assistance Program або пільги для ветеранів.
Крім того, оскільки населення старіє, а запозичення тривають, очікується, що розрив між тим, що уряд збирає, і тим, що він винен, зростатиме. Бюджетне управління Конгресу прогнозує, що державний борг, який утримується громадськістю, зросте з 98% ВВП у 2024 році до 156% ВВП до 2055 року (6).
Це, безсумнівно, збільшить фінансовий тиск на майбутніх та нинішніх платників податків.
Однак цей тиск не буде розподілений рівномірно. Деякі штати значно більше залежать від федеральної підтримки, ніж інші, особливо в регіонах з нижчими доходами та слабшою участю в робочій силі. Такі штати, як Міссісіпі, Нью-Мексико та Західна Вірджинія, стабільно входять до числа найбільш залежних від федеральної допомоги (7).
Незалежно від того, піде США тим самим шляхом, що й Великобританія, домогосподарства можуть відчути вплив задовго до оголошення будь-яких змін у політиці. Віддалені наслідки, як правило, проявляються спочатку в повсякденному житті.
Це може означати вищі податки, зростання витрат і менше простору для помилок, якщо ваш дохід раптово впаде.
Читайте далі: Роберт Кійосакі попереджав про "Велику депресію" — коли мільйони американців стануть бідними. Чи мав він рацію?
Для домогосподарств, які вже відчувають напругу, високо відсоткові борги можуть швидко стати складнішими для управління в такому середовищі. Один зі способів, яким деякі домовласники можуть впоратися з цим, — це консолідація боргу в варіанти позик з нижчими відсотками, пов'язані з їхнім власним капіталом.
Якщо у вас є значний власний капітал у вашому будинку, ви можете розглянути можливість консолідації ваших високо відсоткових боргів у HELOC з низькими відсотками або позику під власний капітал.
Наявність доступу до власного капіталу вашого будинку може допомогти покрити несподівані витрати, сплатити значні борги, профінансувати велику покупку, як-от ремонт будинку, або доповнити дохід від вашого пенсійного фонду.
Ставки за HELOC, як правило, нижчі за APR за кредитними картками та особистими позиками, що робить їх привабливим варіантом для домовласників зі значним власним капіталом.
Отримайте чудові низькі ставки за кілька хвилин з Figure. Ви можете заповнити заявку, яка на 100% онлайн — не потрібно чекати особистої оцінки.
Якщо ви маєте значну суму боргу, ви також можете перевірити, чи маєте ви право на програму полегшення боргу, яка допоможе погасити значну частину вашого боргу.
З Freedom Debt Relief ви можете безкоштовно поспілкуватися з сертифікованим консультантом з питань полегшення боргу, який покаже вам, скільки ви можете заощадити, співпрацюючи з ними.
Якщо ви відповідаєте вимогам, вони можуть домовитися про врегулювання з вашими кредиторами, доки весь ваш зареєстрований борг не буде вирішено.
Після вирішення боргової частини пазла ви можете зайнятися створенням фінансової подушки безпеки, яка допоможе вашому домогосподарству залишатися на плаву. Зрештою, покладатися на державні виплати під час надзвичайної ситуації зі здоров'ям може залишити вас у скрутному становищі. Це одна з причин, чому багато фінансових радників рекомендують мати від трьох до шести місяців заощаджень на випадок надзвичайних ситуацій — а деякі навіть рекомендують річний запас коштів.
Високодохідний рахунок, як-от Wealthfront Cash Account, може стати чудовим місцем для зростання ваших невикористаних грошей, пропонуючи як конкурентні відсоткові ставки, так і легкий доступ до ваших грошей, коли вони вам знадобляться.
Wealthfront Cash Account наразі пропонує базовий APY 3,30% через банківські програми, а нові клієнти можуть отримати додатковий бонус 0,75% протягом перших трьох місяців на суму до 150 000 доларів США, що становить загальний змінний APY 4,05%.
Це в десять разів більше, ніж національна ставка за депозитами, згідно зі звітом FDIC за березень.
Крім того, Wealthfront пропонує новим клієнтам, які вмикають пряме депонування (мінімум 1000 доларів США на місяць) на свій Cash Account та відкривають і фінансують новий інвестиційний рахунок, додаткове збільшення APY на 0,25% без терміну дії або обмеження балансу, що означає, що ваш APY може сягати 4,30%.
Без мінімальних залишків або комісій за рахунок, а також цілодобових зняття коштів та безкоштовних внутрішніх банківських переказів, ваші кошти завжди доступні. Крім того, ви отримуєте доступ до страхування FDIC на суму до 8 мільйонів доларів США через банківські програми.
Хороший високодохідний ощадний рахунок захищає ваші заощадження від ерозії вартості через інфляцію, але в довгостроковій перспективі ви також захочете, щоб ваші гроші зростали, щоб ви менше залежали від примх уряду.
Привабливість інвестування в ETF полягає в його доступності — будь-хто, незалежно від багатства, може скористатися ним. Навіть невеликі суми можуть зростати з часом за допомогою таких інструментів, як Acorns, додаток, який автоматично інвестує вашу зайву дрібницю.
Наприклад, якщо ваші покупки в середньому становлять близько 2 доларів на день, це приблизно 60 доларів на місяць, інвестованих без особливих зусиль. За рік це 720 доларів, і ці стабільні внески накопичуються в значно більший баланс з часом.
Реєстрація в Acorns займає всього кілька хвилин: підключіть свої картки, і Acorns округлить кожну покупку до найближчого долара, інвестуючи різницю — вашу зайву дрібницю — у диверсифікований портфель.
З Acorns ви можете інвестувати в ETF дивідендів від 5 доларів — і, якщо ви зареєструєтеся сьогодні, Acorns додасть бонус у 20 доларів, щоб допомогти вам розпочати свою інвестиційну подорож. Все, що вам потрібно зробити, це налаштувати невеликі регулярні інвестиції.
Фіскальний дисбаланс Великої Британії може розгортатися за кордоном, але основні тиски не є унікальними.
Оскільки уряди борються зі зростанням витрат і сповільненням зростання, відповідальність за збереження фінансової стійкості все більше перекладається на індивідів.
Чи означає це зменшення боргу, створення грошового резерву або інвестування в майбутнє, домогосподарства, які готуються заздалегідь, часто найкраще позиціоновані для того, щоб витримати те, що буде далі.
Приєднуйтесь до понад 250 000 читачів і першими отримуйте найкращі історії та ексклюзивні інтерв'ю Moneywise — чіткі висновки, підібрані та доставлені щотижня. Підпишіться зараз.
Ми покладаємося лише на перевірені джерела та достовірні сторонні звіти. Детальніше див. у наших етичних нормах та рекомендаціях.
Управління бюджетної відповідальності (1); The Telegraph (2); Reuters (3); Рада з міжнародних відносин (4); Congress.gov (5); Peter G. Peterson Foundation (6); MoneyGeek (7)
Ця стаття надає лише інформацію і не повинна тлумачитися як порада. Вона надається без будь-яких гарантій.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Зростання витрат на соціальне забезпечення за відсутності зростання продуктивності змушує уряди до фінансового придушення, що притаманно ведмежий для довгострокових власників фіксованого доходу."
Порівняння витрат на соціальне забезпечення у Великій Британії та доходу від податку на прибуток є класичним фіскальним тривожним тропом, який ігнорує структурні відмінності між базами оподаткування. Хоча заголовок підкреслює «тривожний» дисбаланс, він плутає соціальні страхові трансфери з загальним оподаткуванням. Справжній ризик полягає не лише у витратах на соціальне забезпечення, а й у відсутності продуктивності для підтримки старіючого демографічного складу. В США прогноз CBO щодо боргу до ВВП у 156% до 2055 року є математичною певністю, якщо не буде реформ щодо соціального забезпечення або масового розширення робочої сили завдяки імміграції. Інвестори повинні бути обережними з довгостроковими казначейськими облігаціями (TLT), оскільки фіскальний домінанта, необхідна для обслуговування цього боргу, ймовірно, вимагатиме фінансового придушення — утримання реальних процентних ставок від’ємними, щоб інфляцією зняти тягар.
Ситуація може бути пом’якшена, якщо завдяки значному зростанню ВВП, спричиненому штучним інтелектом, значно зросте податкова база, не вимагаючи підвищення офіційних податкових ставок.
"Ескалація витрат на соціальне забезпечення в США без реформ змусить обслуговування боргу домінувати в бюджетах, штовхаючи 10-річну прибутковість казначейських облігацій до 5% і більше, оскільки ризик фіскального домінування зростає."
Соціальне забезпечення у Великій Британії в розмірі 333 млрд фунтів стерлінгів перевищує 331 млрд фунтів стерлінгів доходу від податку на прибуток, що підкреслює структурний фіскальний розрив, при цьому OBR прогнозує 407 млрд фунтів стерлінгів до 2030-2031 року в умовах боргу до ВВП у 95% і щорічних витрат на обслуговування у розмірі 100 млрд фунтів стерлінгів — пенсії та медичні вимоги збільшують витрати на 22%. В США спостерігається подібна ситуація: CBO бачить державний борг, утримуваний громадськістю, у розмірі 156% ВВП до 2055 року, а соціальне страхування та Medicare (переважна частина обов’язкових витрат) стикаються з вичерпанням трастового фонду до 2033/2036 року без реформ. Це витісняє витрати на зростання, ризикує вищими довгостроковими прибутками (10-річні британські облігації вже 4,2%), підвищенням податків або прихованою інфляцією. Ринки недооцінюють затримки реформ, але статус долара як резервної валюти дає час — все ж таки, другорядний удар по акціях через стискання капітальних витрат.
Зростання ВВП США історично перевершувало зростання боргу (3% у середньому проти 2,5% зростання боргу/ВВП), а розширення робочої сили та імміграція можуть компенсувати старіння, тоді як політичний глухий кут часто призводить до поступових виправлень, а не до кризи.
"Фінансова ситуація Великої Британії та США має схожі демографічні тиски, але через різні механізми (нестача соціального страхування на загальні доходи, а не дефіцит загального доходу)."
Стаття плутає дві різні фіскальні проблеми. Фіскальний дисбаланс у Великій Британії у розмірі 333 млрд фунтів стерлінгів на соціальне забезпечення перевищує 331 млрд фунтів стерлінгів доходу від податку на прибуток, що звучить тривожно, поки ви не врахуєте: (1) податок на прибуток є ОДНИМ джерелом доходу — National Insurance, VAT, корпоративний податок фінансують решту; (2) соціальне забезпечення включає пенсії, які є зароблені права, а не дискреційні витрати; (3) справжня проблема полягає в 9 мільйонах економічно неактивних, але це об’єднує безробітних, які шукають роботу, з достроковими пенсіонерами, неоплачуваними опікунами, студентами та тими, хто не може працювати через хворобу чи інвалідність, приховуючи, чи проблема структурна безробіття чи демографічна. Порівняння з США слабше — соціальне страхування фінансується за рахунок податку на заробітну плату, а не за рахунок загального доходу. Рамка статті є сенсаційною; фактична проблема (старіння населення, участь у робочій силі) є реальною, але багаторічною, а не неминучою.
Якщо участь у робочій силі продовжує знижуватися, а пенсійні зобов’язання прискорюються швидше, ніж ВВП, обидві країни зіткнуться зі справжнім ризиком неспроможності протягом 10-15 років, а не просто риторичною панікою — і ринки можуть переоцінити ризик суверенного боргу до того, як політика наздожене.
"Довгостроковий фіскальний стрес є реальним, але залежить від зростання та вибору політики, а не є визначеним. Стаття перебільшує терміновість і ігнорує потенційні реформи."
Цифри Великої Британії підкреслюють структурну напругу між зростаючими витратами на соціальне забезпечення та все ще залежною від податкової бази, але вони не є фатальними. Співвідношення соціального забезпечення до ВВП змінюється залежно від демографії, зростання та вибору політики; обслуговування боргу залежить від процентних ставок і попиту на облігації, які можуть бути пом’якшені правдоподібними цілями інфляції та приємними сюрпризами зростання. Відсутній контекст включає тенденції продуктивності, імпульс реформ і наскільки близькі політики до коригування пенсій або пільг. Ринки будуть реагувати більше на сигнали зростання та ставки в режимі реального часу, ніж на співвідношення соціального забезпечення до податкових коефіцієнтів.
Структурні тиски старіючого населення та зростання витрат на охорону здоров’я вимагатимуть політичних дій; без зростання та полегшення ставок боргові динаміки можуть погіршитися як у Великій Британії, так і в США.
"Залежність соціального страхування від боргу Міністерства фінансів означає, що його неспроможність змусить США зробити негайний, болісний фіскальний вибір."
Клод, ваше відхилення соціального страхування як «самофінансування» є небезпечним. Це ігнорує реальність того, що трастовий фонд є бухгалтерською фікцією — борговими зобов’язаннями, забезпеченими боргом Міністерства фінансів. Коли фонд вичерпається, США повинні або підвищити податки на заробітну плату, або випустити більше боргу громадськості, безпосередньо сприяючи фінансовому домінуванню, про яке попереджає Gemini. Ми не говоримо про «багаторічну» проблему; ми говоримо про обрив у 2033 році, який змушує зробити вибір між суворою економією чи масовою монетизацією.
"Дефіцит 2033 року є перебільшеним; справжній ризик полягає в поступовому політичному шляху, який може переоцінити довгостроковий борг, якщо реформи зупиняться, тоді як правдоподібні реформи можуть покращити стійкість боргу."
Gemini представляє 2033 рік як «обрив», але реальні аналізи CBO вказують на виправлення «латки» з часом — коригування податків, коригування пільг і нові надходження. Це має значення для ринків: ризик полягає не в раптовому дефолті, а в поступовій монетизації та вищих довгострокових прибутках, коли реформи кристалізуються. Якщо шлях політики зупиниться, ви отримаєте стагфляційне тяжіння; якщо з’являться правдоподібні реформи, борг стане більш стійким, незважаючи на несприятливі фактори.
"Фінансове домінування та фінансове придушення через нестійкі витрати на соціальне забезпечення та старіння населення."
Обидва учасники обговорення погодилися, що витрати на соціальне забезпечення у Великій Британії та США становлять значний довгостроковий фіскальний ризик, причому витрати на соціальне забезпечення у Великій Британії вже перевищують доходи від податку на прибуток, а трастовий фонд соціального страхування в США має бути вичерпаний до 2033 року. Вони попередили про потенційне фінансове домінування, фінансове придушення та вищі довгострокові прибутки, але розійшлися щодо терміновості кризи та ймовірності виправлень «латки».
"The 2033 cliff is overstated; the real risk is a gradual policy path that could reprice long-dated debt if reforms stall, while credible reforms could improve debt sustainability."
Учасники обговорення загалом погодилися, що фіскальний стрес є реальним, але залежить від зростання та вибору політики, а не є визначеним.
The panelists generally agreed that the UK's and US's welfare spending poses a significant long-term fiscal risk, with the UK's welfare bill already exceeding income tax revenue and the US's Social Security trust fund set to deplete by 2033. They warned about potential fiscal dominance, financial repression, and higher long-term yields, but differed on the immediacy of the crisis and the likelihood of patchwork reforms.
None explicitly stated.
Fiscal dominance and financial repression due to unsustainable welfare spending and aging demographics.