Virtu Financial (VIRT) Звіт про прибутки за 3 квартал 2025 року

Зображення джерело: The Motley Fool.

Дата

29 жовтня 2025 року о 8-й ранку за східним часом (ET)

Учасники конференції

- Генеральний директор — Brenton L. Saunders

- Фінансовий директор — Osama Eldessouky

- Керівник досліджень і розробок та головний медичний директор — Yehia Hashad

Потрібна цитата від аналітика Motley Fool? Надішліть електронний лист на [email protected]

Повний стенограма конференції

Brenton L. Saunders: Дякую, George, і доброго ранку всім, хто приєднався до нас сьогодні. Я розповім про наші вражаючі результати третього кварталу та поясню, як наша стратегія та терпіння приносять плоди. Sam детальніше розповість про фінансові показники та оновиться щодо прогнозу на 2025 рік, а я завершу розповідь про продукти, які стимулюють зростання та можливості. Я хочу подякувати моїм 13 000 колегам по всьому світу на початку, тому що без їхньої відданості та віри в те, чого ми можемо досягти разом, ми б стояли на місці. Натомість ми реалізуємо бачення, яке ми окреслили у 2023 році.

6% зростання виручки в постійному курсі було знову зумовлено роботою основного бізнесу, який продовжує розвиватися, та стабільним впровадженням інноваційних продуктів у різних категоріях. Фармацевтика була винятковою завдяки виручці від Miebo у розмірі 84 мільйонів доларів. Зростання Miebo допомогло зміцнити наш комплексний портфель засобів для лікування сухого синдрому, який є пріоритетним для фахівців з догляду за очима, пацієнтів і споживачів. Ефективні продажі також означали, що більше хірургів імплантують внутрішньоочні лінзи enVista, що сприяло 27% зростанню виручки в постійному курсі в преміум-IOL. Наш завантажений і диференційований конвеєр буде повністю продемонстрований через кілька тижнів на Днях інвесторів. Важливо, що продукти з конвеєра, які ми висвітлимо, не є прагматичними. Це клінічні програми з очікуваними запусками протягом наступних кількох років.

Кожна частина нашої майже трирічної подорожі з моменту мого повернення на посаду генерального директора була узгоджена з однією або кількома з 3 категорій, з якими ви всі вже ознайомлені: досконалість продажів, операційна досконалість і руйнівні інновації. Це не є необов’язковим. Це імперативи. Хоча наш шлях ще далекий до завершення, враховуючи те, як далеко ми просунулися, ми впровадили четверту категорію, фінансову досконалість. Це наша можливість забезпечити стабільне прибуткове зростання, яке відображає наш реальний потенціал. Ми покажемо вам, як це виглядає на Днях інвесторів, коли ми поділимося нашим 3-річним планом. Ми досягли вирішального моменту в нашій подорожі до того, щоб стати найкращою компанією з догляду за очима.

Бути найкращою означає підвищення стандарту догляду за очима, тому наш конвеєр наповнений продуктами, які мають потенціал бути справді руйнівними та переглянути очікування фахівців з догляду за очима, пацієнтів і споживачів. Ви дізнаєтеся набагато більше про науку, що лежить в основі нашого конвеєра та ринкової можливості, на Днях інвесторів, але ось невелика розповідь. У споживчому секторі нові формули LUMIFY, PreserVision і Blink Triple Care зроблять лідерів категорії ще більш привабливими та, як очікується, відкриють значно більшу аудиторію. У фармацевтиці наступне покоління lifitegrast змінить парадигму лікування сухого синдрому.

Наш препарат для зняття болю при очних захворюваннях буде першим у своєму роді, а наш препарат від глаукоми буде першим, який покращить зір. Ринок контактних лінз страждає від нестачі інновацій. З 1999 року не було жодного прориву в матеріалознавстві, що ми вирішуємо за допомогою лінзи, що містить біоактивні компоненти. Наша дуже успішна платформа SiHy буде розширена за допомогою щоденних лінз, які є економічно вигідними, пропозиції для частої заміни та лінзи, розроблені для уповільнення прогресування міопії у дітей та підлітків. Нарешті, у хірургії ми розвиваємо стабільний потік преміум-продуктів, що представляють собою витратні матеріали, обладнання та імплантати, священну трійцю цього бізнесу. Ми продемонстрували зростання у всіх сегментах у третьому кварталі, знову продемонструвавши нашу цілісну силу.

Я згадав про фармацевтику як про виняток раніше, але я був би не зовсім чесним, якби не відзначив Vision Care, який охоплює контактні лінзи та споживчі пропозиції. Кілька франшиз в обох категоріях виділені тут, включаючи Blink зі зростанням виручки на 37%, Artelac на 24%, пропозиції Daily SiHy на 22% і очні вітаміни на 12%. Наш загальний портфель контактних лінз зріс на здорових 6% в постійному курсі. Ми обговоримо нові ітерації деяких з виділених продуктів на Днях інвесторів, оскільки працюємо над тим, щоб зробити перевірені високопродуктивні продукти ще більш популярними завдяки значним науковим досягненням.

Тепер я передаю слово Samu для більш детального розгляду фінансових показників, включаючи значно покращені показники грошового потоку та оновлення прогнозу на 2025 рік. Sam?

Osama Eldessouky: Дякую, Brent, і доброго ранку всім. Перш ніж ми почнемо, зверніть увагу, що всі мої коментарі сьогодні будуть зосереджені на зростанні, вираженому в постійному курсі, якщо не зазначено інше. У третьому кварталі ми продемонстрували сильні результати зі зростанням виручки та скоригованого EBITDA рік до року. Ми також дуже задоволені генерацією грошових коштів цього кварталу. Переходимо до наших фінансових результатів на слайді 8. Виручка компанії за квартал становила 1,281 мільярда доларів, що відображає зростання на 6% рік до року. Зростання виручки було у всіх наших сегментах. За третій квартал валюта була сприятливим фактором на суму приблизно 19 мільйонів доларів для виручки. Тепер давайте обговоримо результати кожного з наших сегментів більш детально.

Vision Care виручка за третій квартал у розмірі 736 мільйонів доларів збільшилася на 6%, що зумовлено зростанням як у споживчому секторі, так і в контактних лінзах. Споживчий бізнес зріс на 6% у третьому кварталі, оскільки наші ключові бренди показали хороші результати, а тенденції споживання залишалися стабільними. Ми продемонстрували стабільне зростання протягом кварталу, одночасно поглинаючи вплив дестокінгу приблизно на 6 мільйонів доларів. Дозвольте мені розповісти про кілька моментів. Очні вітаміни, PreserVision і Ocuvite зросли на 11%. LUMIFY згенерував 48 мільйонів доларів виручки, що на 2% більше. У цьому кварталі ми продовжуємо бачити сильне споживання. Рік до року LUMIFY виручка зросла на 13%. Ми побачили сильне виконання в комплексному портфелі засобів для лікування сухого синдрому, який приніс 113 мільйонів доларів виручки у третьому кварталі, що на 18% більше.

Наші 2 ключові франшизи, Artelac і Blink, знову сприяли сильним результатам. Artelac зріс на 18%, а Blink — на 36%. Зростання виручки від контактних лінз становило 6%. Наш контактний бізнес перевершив ринок, і ми знову побачили сильні результати протягом кварталу. Зростання було обумовлене Daily SiHy, який зріс на 24%. Biotrue зріс на 7%, а Ultra — на 4%. У третьому кварталі наш контактний бізнес показав зростання як на ринку США, так і на міжнародному ринку. У США зростання становило 9%, а на міжнародному — 4%. Переходимо до хірургічного сегменту, де ми продовжуємо бачити стабільну динаміку ринку та обсяг процедур. Виручка за третій квартал становила 215 мільйонів доларів, що є збільшенням на 1%.

Виключаючи відкликання enVista, зростання виручки за третій квартал становило 7%. У третьому кварталі імплантати зросли на 2% і на 14% послідовно. Як зазначить Brent, ми продовжуємо досягати солідного прогресу у поверненні enVista на ринок, і ми відновлюємо імпульс у преміум-IOL. Витратні матеріали були стабільними в постійному курсі та зросли на 4%, оскільки ми порівнювали з особливо сильним третьому кварталом минулого року, який показав сильніші обсяги, зумовлені поповненням запасів на ринку. Нарешті, обладнання зросло на 4%. Виручка фармацевтичного сегменту становила 330 мільйонів доларів у третьому кварталі, що є збільшенням на 7%. Наш бренд Rx у США зріс на 13% протягом кварталу. Miebo згенерував 84 мільйони доларів виручки у третьому кварталі.

Це відображає послідовне зростання на 33% і збільшення на 71% рік до року. Це також відображає зростання TRx на 110%. Xiidra згенерував 87 мільйонів доларів виручки протягом кварталу, що відповідає нашим очікуванням. Зростання TRx Xiidra становило 8%. Ми продовжуємо прогресувати в нашому міжнародному фармацевтичному бізнесі, який зріс на 12% протягом кварталу. Ми продовжуємо прогресувати в нашому бізнесі генериків у США. Як і очікувалося, ми бачимо послідовне зростання з генериками США на 2% протягом цього кварталу порівняно з другим кварталом. Тепер я розгляну деякі ключові не-GAAP показники на слайді 9. Скоригований валовий прибуток за третій квартал становив 61,7%, що є зменшенням на 130 базисних пунктів рік до року.

Це було в основному зумовлено зміною продуктової структури та одноразовим впливом відкликання інвестора. У третьому кварталі ми інвестували 95 мільйонів доларів у скориговані дослідження та розробки, що є збільшенням приблизно на 13% порівняно з третім кварталом 2024 року. Скориговане EBITDA за третій квартал, виключаючи IPR&D, придбані від інвесторів, становило 243 мільйони доларів, що на 7% більше рік до року на основі звітних даних. Скоригований маржа EBITDA, виключаючи IPR&D, придбані від інвесторів, становила 19%, що є послідовним збільшенням на 400 базисних пунктів. Ми продовжуємо реалізовувати нашу стратегію розширення маржі, оскільки переходимо від найактивнішого циклу запуску продуктів в історії компанії до фази зростання та залишаємося зосередженими на дисциплінованому управлінні витратами.

Скоригований грошовий потік від операцій становив 161 мільйон доларів протягом кварталу, а скоригований вільний грошовий потік — 87 мільйонів доларів. Ми задоволені постійним прогресом наших зусиль щодо оптимізації грошового потоку. Чисті процентні витрати за квартал становили 98 мільйонів доларів. Скоригований EPS, виключаючи IPR&D, придбані від інвесторів, становив 0,18 долара за квартал. Переходимо до наших прогнозів на 2025 рік на слайді 12. Ми зберігаємо наш річний прогноз виручки в діапазоні від 5,05 до 5,15 мільярда доларів. Цей прогноз виручки відображає зростання в постійному курсі приблизно на 5% до 7%. Переходимо до скоригованого EBITDA.

Ми оновлюємо наш прогноз скоригованого EBITDA до діапазону від 870 до 910 мільйонів доларів з діапазону від 860 до 910 мільйонів доларів. Підвищення нижньої межі діапазону зумовлене силою виконання бізнесу. Щодо інших ключових припущень, що лежать в основі наших прогнозів, ми продовжуємо очікувати, що скоригований валовий прибуток становитиме приблизно 61,5%. Протягом усього року ми продовжуємо очікувати, що інвестиції в дослідження та розробки становитимуть приблизно 7,5% від виручки, а процентні витрати — приблизно 375 мільйонів доларів. Ми продовжуємо очікувати, що наш скоригований податковий відсоток становитиме приблизно 15%. Ми продовжуємо очікувати, що капітальні витрати на весь рік становитимуть приблизно 295 мільйонів доларів.

Відповідно до наших попередніх прогнозів, наш поточний прогноз виключає будь-які потенційні одноразові збори IPR&D, які ми можемо отримати в 2025 році. На завершення, ми мали сильний квартал, і наші фундаментальні показники бізнесу залишаються міцними. Ми прагнемо до нашої стратегії забезпечення стабільного зростання та розширення маржі. З нетерпінням чекаємо на зустріч з вами на наших Днях інвесторів 13 листопада. А тепер я передаю слово Brent.

Brenton L. Saunders: Дякую, Sam. Давайте витратимо трохи часу на висвітлення драйверів зростання в кожному бізнесі. Немає багато чого, що я можу сказати тут, оскільки ці графіки, що показують зростання TRx для Miebo та Xiidra, говорять самі за себе. 110% зростання TRx рік до року для Miebo є чудовим, особливо враховуючи появу нового учасника в лікуванні сухого синдрому. Xiidra робить те, що ми говорили, стабільно зростаючи в обсязі, зберігаючи при цьому значну частку ринку. Ми очікуємо, що обидва препарати продовжуватимуть приносити користь від постійного розширення категорії, оскільки зростає обізнаність та освіта про сухий синдром. Як нагадування, ми знаходимося на самому початку, коли йдеться про лікування мільйонів американців, які страждають від сухого синдрому.

Ми часто посилаємося на продуманий підхід до розширення нашого портфеля Daily SiHy, як це було у третьому кварталі, коли ми запустили модель toric в Японії. Ми зараз присутні в понад 50 країнах, і портфель все ще не сповільнюється зі зростанням виручки на 24% в постійному курсі. Ми все ще на ранніх етапах, але з нетерпінням чекаємо додаткового розширення та очікуваного впровадження нових пропозицій SiHy, які перебувають у розробці. На макрорівні, в споживчому секторі, ми побачили вражаюче споживання, враховуючи скорочення запасів у торгівлі. Це свідчить про побудову бренду та впевненість у наших продуктах серед фахівців з догляду за очима, рекомендації яких мають значну вагу.

Варто трохи часу згадати, що ми придбали лише кілька років тому сім’ю Blink eye drops, яка в основному була затьмарена нашим придбанням Xiidra. За такий короткий період ми повністю відродили глобальний бренд і представили нові варіанти, що допомогло стимулювати майже 40% зростання виручки. Раніше я згадував Artelac, який, як нагадування, продовжує бути нашим найбільш глобальним засобом від сухого синдрому з доступністю в понад 40 країнах і планами подальшого розширення. Подвійне зростання виручки є звичайним явищем для бренду, і третій квартал не став винятком. Очні вітаміни показали приємне зростання на 12% виручки.

Наші нові формули PreserVision, які, як ми очікуємо, будуть на полицях у першій половині 2026 року, можуть значно збільшити цільовий ринок для макулярної дегенерації, пов’язаної з віком. Одна застереження щодо продуктивності LUMIFY. Наше звичайне зростання не було відображено у третьому кварталі через терміни великого рекламного замовлення, відправленого в Costco у червні. Тоді ми побачили переваги у другому кварталі зі зростанням виручки на 27%. LUMIFY популярність і домінування в категорії очевидні, оскільки споживання зросло на 14% у третьому кварталі. Два виклики для хірургії, обидва пов’язані з нашим імпульсом на преміум-ринку з високою маржею.

Хоча не повністю відновлено, прогрес у нашому поверненні enVista IOL на ринок, особливо Envy, був швидшим, ніж очікувалося, завдяки невпинній роботі команди та нашим глибоким зв’язкам з офтальмохірургами. Загальні продажі enVista у третьому кварталі досягли 82% від першого кварталу або рівнів до відкликання, а Envy досягли 91%. У вересні продажі Envy перевищили середньомісячні продажі першого кварталу. Хоча enVista Envy має позиції в Північній Америці, що очікується, додаткові запуски, наша преміум-пропозиція LuxSmart продовжує розширюватися в Європі зі зростанням виручки в постійному курсі на 6% у третьому кварталі. Я вже сказав стільки, скільки міг про наш конвеєр.

Решту ми збережемо для Днів інвесторів, які відбудуться на Нью-Йоркській фондовій біржі 13 листопада. Але я можу сказати, що ми приділяємо велику увагу довговічності зростання завдяки інноваціям, і це захопливі часи для Bausch + Lomb. Зараз перейдемо до питань і відповідей.

Оператор: [Інструкції для оператора] І перше питання сьогодні від Патріка Вуда з Morgan Stanley.

Patrick Wood: Я обмежуся одним, просто щоб не забирати славу у Днів інвесторів. Але, крім того, ви додали категорію фінансової досконалості. Високо рівня, чи можете ви надати якусь інформацію про те, як ми повинні це інтерпретувати? Чи думаємо ми про це як про річ щодо конверсії готівки? Чи це про структуру маржі? Що було імпульсом, принаймні, за додавання? Цікаво, що ви можете додати принаймні перед Днями інвесторів у листопаді.

Brenton L. Saunders: Так, звичайно. Подивіться, згідно з нашим планом, про який ми говорили раніше,