Наступник Воррена Баффета, Грег Ебель, використав 79% від 318 мільярдів доларів інвестованих активів Berkshire Hathaway всього в 10 акціях

Ключові моменти

Коли Оракул Омахи вийшов на пенсію 31 грудня, Грег Ебель успадкував портфель інвестицій з високою концентрацією.

10 найбільших інвестиційних активів Berkshire Hathaway мають надійні програми повернення капіталу.

Незважаючи на те, що ці акції є найкращими інвестиційними ідеями, найбільшу цінність має цінність.

• 10 акцій, які нам більше до вподоби, ніж Apple ›

Вперше за понад півстоліття, конгломерат Wall Street вартістю трильйон доларів, Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), перебуває на незвіданій території.

31 грудня Воррен Баффет офіційно вийшов на пенсію зі своєї багаторічної ролі генерального директора Berkshire і передав кермо своєму заздалегідь визначеному наступнику, Грегу Ебелю. Хоча Баффет залишається головою ради директорів, повсякденними операціями Berkshire, включаючи нагляд за його інвестиційним портфелем у розмірі 318 мільярдів доларів, керує Ебель.

Чи створить ШІ першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка називається «Незамінний монополіст», яка надає критичні технології, які потрібні Nvidia і Intel. Продовжуйте »

У багатьох відношеннях Ебель пообіцяв йти стопами Оракула Омахи. Ебель і Баффет були однотипними в тому сенсі, що вони цінують компанії з сильними командами менеджерів, стійкими конкурентними перевагами та надійними програмами повернення капіталу.

Крім того, як Ебель, так і Баффет вірять у виділення значного інвестованого капіталу на свої найкращі ідеї. Іншими словами, вони схильні керувати висококонцентрованими інвестиційними портфелями.

Майже чотири п’ятих портфеля Berkshire Hathaway інвестовано в ці 10 акцій

Хоча Ебель намагається розібратися в інвестиційному портфелі Berkshire Hathaway у розмірі 318 мільярдів доларів після виходу на пенсію Оракула Омахи, він успадкував портфель з перевантаженою верхньою частиною, наповнений відомими підприємствами з США та Японії.

Станом на закриття торгів 10 квітня наступні 10 позицій становили 79% інвестованих активів Berkshire:

Apple(NASDAQ: AAPL): $59.4 мільярда (18.7% інвестованих активів)American Express(NYSE: AXP): $47.5 мільярда (14.9%)Coca-Cola(NYSE: KO): $31 мільярд (9.7%)Bank of America(NYSE: BAC): $27.2 мільярда (8.5%)Chevron(NYSE: CVX): $24.5 мільярда (7.7%)Occidental Petroleum(NYSE: OXY): $15.4 мільярда (4.8%)Mitsubishi(OTC: MSBHF): $13 мільярда (4.1%)Mitsui(OTC: MITSF): $11.5 мільярда (3.6%)Chubb(NYSE: CB): $11.2 мільярда (3.5%)Moody's(NYSE: MCO): $10.5 мільярда (3.3%)

Ці «найкращі ідеї», якими керує Ебель, мають кілька спільних рис.

Програми повернення капіталу — король

Якщо є домінуюча тема, яка підсумовує топ-10 активів Berkshire під керівництвом Грега Ебеля (і колись Воррена Баффета), то це те, що надійні програми повернення капіталу правлять бал.

Публічні компанії мають два основні способи підвищити вартість акцій для акціонерів, крім підвищення ціни акцій: дивіденди та викуп акцій. Усі 10 найбільших активів Berkshire за ринковою вартістю наразі виплачують дивіденди своїм акціонерам.

Те, що робить деякі з цих позицій дуже привабливими з точки зору доходу від дивідендів, — це їхні відповідні прибутковість за вартістю (тобто річні виплати, поділені на вартість Berkshire в компанії). Завдяки надзвичайно низькій вартості Berkshire приблизно 3,25 долари за акцію в Coca-Cola, компанія отримує 63% річного прибутку відносно вартості. Схожа історія з American Express і Moody's, які генерують прибутковість за вартістю 45% і 41% відповідно.

Однак Баффет і Ебель також були давніми шанувальниками програм викупу акцій. Викуп акцій може підвищити прибуток на акцію (EPS) компанії та стимулювати довгострокові інвестиції — що Баффет цінував понад усе.

Apple, найбільший актив Berkshire за ринковою вартістю, має найбільшу програму викупу акцій на Wall Street. Починаючи програми викупу в 2013 фінансовому році, Apple витратила приблизно 841 мільярд доларів на викуп понад 44% своїх акцій в обігу. Немає сумнівів, що її програма викупу акцій значно підвищила її EPS.

Акції нафтових компаній також відомі своїми щедрими програмами викупу. Рада Chevron у січні 2023 року уповноважила програму викупу на 75 мільярдів доларів.

Назавжди тримання не куди

Друга тема, на яку варто звернути увагу, полягає в тому, що багато найбільших інвестиційних активів Berkshire є компаніями, які Воррен Баффет або Ебель визначили як невизначені позиції.

У своєму річному листі до акціонерів у 2023 році (опублікованому на початку 2024 року) Баффет перерахував вісім компаній, які розглядалися як «невизначені» позиції. Coca-Cola і American Express, які безперервно утримуються з 1988 і 1991 року відповідно, були в списку. Крім того, Баффет відгукнувся про Occidental Petroleum і всі п’ять торгових будинків Японії, включаючи Mitsubishi і Mitsui, як про назавжди тримання.

У своєму першому річному листі до акціонерів Ебель додав до цього списку два нових імені: агентство кредитного рейтингу Moody's і найбільший актив №1 Apple.

Варто зазначити, що Bank of America, Chevron і Chubb не були згадані в тому ж світлі, що й сім вищезазначених компаній. Інвестори повинні розглядати їх як довгострокові активи і, можливо, основні позиції під керівництвом Грега Ебеля — але далеко не як ті, які залишаться в портфелі Berkshire на десятиліття наперед.

Однак цінність є найважливішою

Хоча програми повернення капіталу чудові, ніщо не має більшого значення для Оракула Омахи, і, здається, Грег Ебель, ніж отримання хорошої угоди. Цінність є найважливішою, саме тому ми спостерігаємо, як дві найбільші позиції компанії регулярно зменшуються протягом останніх двох років.

У період з 30 вересня 2023 року по 31 грудня 2025 року Баффет і його підмайстер дали зелене світло на продаж приблизно 687,6 мільйона акцій Apple, що становить приблизно 75% колишньої частки Berkshire. Хоча Ебель розглядає Apple як компаундер на десятиліття, акції компанії минулого тижня торгувалися з коефіцієнтом ціна/прибуток (P/E) за останні 12 місяців 33!

Щоб поставити це в перспективу, акції Apple коливалися в діапазоні P/E від 10 до 15, коли Баффет спочатку почав нарощувати позицію своєї компанії в першому кварталі 2016 року. Apple може бути золотою гускою для Ебеля, але її історична переоціненість свідчить про те, що подальший продаж може бути в процесі.

Але Apple не одна. З середини липня 2024 року по вихід на пенсію Баффета, форми 13F показують, що Баффет скинув приблизно половину своєї частки Bank of America (515,6 мільйона акцій).

Причина цього продажу, ймовірно, пов’язана знову з цінністю. Коли Баффет вперше інвестував у привілейовані акції Bank of America в серпні 2011 року, звичайні акції Bank of America торгувалися на 62% нижче за їхню балансову вартість. Коли закінчився 2025 рік, акції BofA торгувалися з премією 43% до балансової вартості.

Ніщо ніколи не буде важливішим для колишнього або нинішнього генерального директора Berkshire, ніж отримання хорошої угоди.

Чи варто купувати акції Apple зараз?

Перш ніж купувати акції Apple, врахуйте це:

Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій, які інвесторам варто купувати зараз… і Apple не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.

Варто зазначити, що Stock Advisor загальний середній прибуток становить 1002% — перевищення ринку порівняно з 195% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

**Прибутковість Stock Advisor станом на 16 квітня 2026 року. *

Bank of America є рекламним партнером Motley Fool Money. American Express є рекламним партнером Motley Fool Money. Sean Williams має позиції в Bank of America. The Motley Fool має позиції в і рекомендує Apple, Berkshire Hathaway, Chevron і Moody's і є коротким акціями Apple. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.