Ми виходимо з позиції в акціях фармацевтичної компанії та ініціюємо частку в більш привабливого конкурента

Ми виходимо з нашої позиції в Bristol Myers Squibb, продаючи 1100 акцій приблизно за 58,94 доларів США. Крім того, ми ініціюємо нову позицію в Johnson & Johnson, купуючи 150 акцій приблизно за 237,65 доларів США. Після двох угод благодійний траст Джима Крамера більше не володітиме позицією в BMY і володітиме 145 акціями JNJ, що становить близько 1% портфеля. Ми робимо фармацевтичний обмін у середу. Ми зберігаємо невеликий приріст у 3,5% у тому, що залишилося від нашої позиції Bristol Myers, і не хочемо залишатися і ризикувати перетворенням на збиток. Bristol Myers мав розчаровувальні перші 10 місяців 2025 року, на які вплинули побоювання щодо тарифів на фармацевтичну продукцію та провалений пізній етап випробування Cobenfy, що оцінювало його використання як допоміжного лікування атипових антипсихотиків у дорослих із шизофренією. Але акції ожили за останні шість місяців, піднявшись приблизно на 30%, оскільки погрози тарифів послабилися, а інвестори почали дивитися далі за Cobenfy в конвеєрі. Bristol Myers має кілька ключових результатів випробувань конвеєра, очікуваних цього року, і успіх цих випробувань буде вирішальним для навігації його майбутнього патентного обриву. Ми не робимо ставки на будь-який індивідуальний результат; натомість ми віддаємо перевагу зосередженню на комерційній досконалості, а не на бінарних подіях. Це приводить нас до Johnson & Johnson, яка була в нашому списку спостереження Bullpen. Bristol Myers мав невелику перевагу за останні шість місяців, його приріст приблизно на 30% випереджав прибутковість Johnson & Johnson у 25% за той самий період. Отже, було правильно тримати Bristol Myers протягом цього періоду. Однак довгострокова перспектива сприятлива для J & J, яка зросла приблизно на 58% за останній рік порівняно з більш скромним зростанням Bristol Myers на 10%. J & J отримала близько 94 мільярдів доларів продажів у 2025 році, приблизно дві третини з яких припадали на її фармацевтичний підрозділ, відомий як Innovative Medicines, а інша третина — на її сегмент медичних продуктів, відомий як MedTech. Продажі Innovative Medicines зросли на 5,3% рік до року в 2025 році, завдяки двозначному зростанню 13 брендів. Основна увага тут зосереджена на онкології, де вона має сильне портфоліо множинної мієломи завдяки препаратам Darzalex, Tecvayli та Carvykti. Онкологія принесла близько 25 мільярдів доларів продажів у 2025 році, і керівництво очікує, що ця франшиза перевищить 50 мільярдів доларів щорічних продажів до 2030 року. Імунологія, очолювана такими препаратами, як Tremfya, та нейронауки також є ключовими напрямками. Підрозділ MedTech збільшив дохід на 5,4% минулого року, з основним фокусом на сегментах серцево-судинних захворювань, хірургії та зору. Ми також повинні зазначити, що Johnson & Johnson може мати дійсного конкурента Cobenfy. У січні 2025 року компанія заплатила 14,6 мільярда доларів за придбання Intra-Cellular Therapies та її провідного активу Caplyta. Препарат схвалений для лікування шизофренії та біполярної депресії, а в листопаді його етикетка була розширена для лікування великого депресивного розладу. J & також має надійний конвеєр. Минулого місяця Управління з санітарного нагляду за якістю харчових продуктів і медикаментів схвалило Icotyde, антагоніст рецептора IL-23 (інтерлейкін-23) для лікування помірного та важкого псоріазу бляшкового типу у дорослих та дітей віком від 12 років. Важливо, що Icotyde є першим пероральним інгібітором IL-23 для цього аутоімунного стану. Це ставить J & J у позицію для захоплення значної частки ринку у існуючих пероральних препаратів від псоріазу, таких як Otezla від Amgen та Sotyktu від Bristol, які використовують інші механізми дії для лікування захворювання, ніж Icotyde. Минулої осені, до схвалення FDA, Icotyde показав краще очищення шкіри, ніж Sotyktu, у прямих випробуваннях. Крім того, Icotyde також може захопити частку у ін'єкційних інгібіторів IL-23, таких як Skyrizi від Abbvie. За певною іронією, один із ключових препаратів у конвеєрі Bristol, на який ми посилалися раніше, розробляється спільно з Johnson & Johnson. Ліки називаються Milvexian, і вони вивчаються для профілактики інсульту та фібриляції передсердь. Перемога тут принесе більше користі Bristol Myers, ніж Johnson & Johnson, просто через різницю в розмірах двох компаній, але це все ще значний позитив для J & J. Ми також є прихильниками триваючої трансформації портфеля Johnson and Johnson. Вона почалася в 2023 році, коли J & J виділила свій підрозділ споживчого здоров'я в компанію, яка зараз відома як Kenvue. Це зайняло деякий час, але позбавлення від материнської компанії Tylenol та Band-Aid для більшого фокусу на її швидкозростаючих сегментах Innovative Medicine та MedTech призвело до того, що акції J & J отримали вищу мультиплікаторну ціну до прибутку на ринку. Друга частина трансформації Johnson & Johnson була оголошена в жовтні, коли компанія заявила про плани відокремити свій ортопедичний бізнес під назвою DePuy Synthes. Подібно до Kenvue, це відокремлення дозволить керівництву збільшити фокус на ринках, що швидко зростають і мають вищу маржу в межах свого сегмента MedTech. Керівництво також очікує, що відокремлення збільшить зростання виручки компанії та операційну маржу, що, на нашу думку, призведе до подальшого позитивного переоцінки мультиплікатора P/E J & J. Коли було оголошено про відокремлення, керівництво ставило термін завершення від 18 до 24 місяців – тому ще достатньо часу, перш ніж це насправді станеться. Неясно, чи буде DePuy відокремлено шляхом спін-оффу або прямого продажу. Reuters повідомив у лютому, що J & J розглядає можливість продажу підрозділу покупцеві приватного капіталу за суму до 20 мільярдів доларів. Нарешті, ми розглянемо її юридичні перешкоди, сагу про дитячу присипку, яка переслідувала наші інвестиції в компанію, коли ми востаннє володіли нею в 2023 році. На щастя, це почало згасати. У певний момент компанія змінила свою юридичну стратегію на індивідуальний розгляд справ замість того, щоб намагатися врегулювати всі свої справи одним махом. Вони все ще отримують тут і там програш, але акції більше не залежать від кожної новини щодо цих судових позовів. Johnson & Johnson мала хороший показник у 2026 році, піднявшись приблизно на 14%. Вона залишається осторонь ринкового ралі в середу, оскільки торгувалася стійко протягом війни на Близькому Сході. Це має сенс — інвестори купують назви, які були збиті через зростання цін на нафту та геополітичну напруженість. Пам'ятайте, цей обмін не стосується війни; це покращення фармацевтичного експозиції портфеля до компанії з кращим досвідом комерційної досконалості. Ви також можете помітити, що продаж Bristol Myers набагато більший, ніж покупка, яку ми робимо в J & J. Це навмисно. З наближенням прибутків ми хочемо залишити достатньо місця для поступового збільшення позиції в J & J з часом. Також, враховуючи полегшення ралі на ринку в середу, нам подобається ідея скористатися силою, щоб отримати додаткові готівкові кошти. Ми ініціюємо позицію J & J з цільовою ціною 265 доларів США, що становить приблизно 23 рази середню прогнозовану скориговану прибутковість компанії на акцію за 2026 рік. (Благодійний траст Джима Крамера володіє акціями JNJ. Повний список акцій дивіться тут.) Як підписник CNBC Investing Club з Джимом Крамером, ви отримаєте сповіщення про угоду перед тим, як Джим здійснить угоду. Джим чекає 45 хвилин після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж купувати або продавати акції в портфелі свого благодійного трасту. Якщо Джим говорив про акції на CNBC TV, він чекає 72 години після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж здійснити угоду. НАВЕДЕНА ВИЩЕ ІНФОРМАЦІЯ INVESTING CLUB ПІДЛЯГАЄ НАШИМ УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ, РАЗОМ З НАШИМ ВІДМОВОЮ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. ЖОДНИХ ФІДУЦІАРНИХ ЗОБОВ'ЯЗАНЬ АБО ОБОВ'ЯЗКІВ НЕ ІСНУЄ І НЕ СТВОРЮЄТЬСЯ В ЗВ'ЯЗКУ З ОТРИМАННЯМ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ У ЗВ'ЯЗКУ З INVESTING CLUB. ЖОДНИХ КОНКРЕТНИХ РЕЗУЛЬТАТІВ АБО ПРИБУТКУ НЕ ГАРАНТУЄТЬСЯ.