Ми підвищили цільову ціну на Amazon після її усебічно вражаючої квартальної звітності

Акції Amazon зросли після того, як технологічний гігант оприлюднив кращі за очікування результати за перший квартал, що було обумовлено продовженням прискорення зростання в підрозділі Amazon Web Services. Дохід збільшився на 17% рік у рік до $181,52 млрд, перевищивши консенсус-прогноз аналітиків у $177,3 млрд, за даними LSEG. Прибуток на акцію за загальноприйнятими принципами бухгалтерського обліку (GAAP) зріс на 75% до $2,78, перевищивши прогноз у $1,64, за даними LSEG. Однак це не дуже вдалий порівняльний аналіз, оскільки результати включали позибуткові прибутки до оподаткування на $16,8 млрд від неопераційного доходу, пов’язаного з інвестицією компанії в Anthropic. Операційний дохід зріс на 30% рік у рік до $23,85 млрд, перевищивши консенсус-прогноз у $20,82 млрд. Чому ми володіємо цією акцією: хоча Amazon широко відома як онлайн-ритейлер, її хмарний бізнес є справжнім джерелом прибутку. Реклама — ще один швидкозростаючий бізнес з високими маржами. Інвестиції в потужну логістичну інфраструктуру електронної комерції роблять її онлайн-магазин найпривабливішим місцем для споживачів. Prime пропонує безкоштовну доставку, стрімінг відео та безліч інших переваг, щоб зберігати платоспроможність користувачів щомісяця. Конкуренти: Walmart, Target, Microsoft та Alphabet. Останній купівельний сигнал: 15 квітня 2025 року. Ініційовано: лютого 2018 року. Основний висновок: після повільного старту 2026 року акція Amazon знову набуває динаміки, зростаючи приблизно на 26% у квітні до нових історичних максимумів. Що змінилося? Ринок швидко зрозумів, що тісні стосунки Amazon з Anthropic, ймовірно, сприятимуть росту AWS, що робить амбітну програму капітальних вкладень на $200 млрд вартішою витрат. Ралі підняло планку перед публікацією результатів у середу, але компанія впевнено його перевищила, що спричинило зростання акцій на 4% після закриття торгів. В цілому, ми задоволені тим, що Amazon показала найвищу квартальну операційну маржу за всіма сегментами в історії компанії. Так, AWS є ключовою частиною цієї історії, але покращення маржі в сегментах Північної Америки та Міжнародного бізнесу свідчить про те, що компанія працює ефективніше, а високомаржинальні джерела доходу мають імпульс. Amazon працює на повному оберті, і ми підвищуємо цільову ціну до $300 з $250, враховуючи останні результати, залишаючись на рівні «купити» (еквівалент 1). Це був величезний день звітності: інші учасники «Клубу» — Alphabet, Microsoft та Meta Platforms — також оприлюднили квартальні результати. AMZN 1Y mountain (1-річний приріст Amazon). Коментар: темп зростання доходу від хмарного підрозділу Amazon Web Services (AWS) прискорився до 28,4% проти 23,6% у попередньому кварталі, що призвело до доходу $37,59 млрд, перевищивши прогноз у $36,9 млрд. Це найшвидший темп зростання бізнесу за 15 кварталів. Також кращими за очікуваннями були операційний дохід та операційна маржа. Портфель чіпів власної розробки, таких як Graviton, Tranium та Nitro, перевищив річний обсяг доходу у $20 млрд, порівняно з понад $10 млрд у попередньому кварталі. Бізнес кастомних чіпів Amazon виявився надзвичайно успішним, дозволяючи компанії масштабувати інфраструктуру ефективніше за витратами та зменшити залежність від Nvidia. AWS нещодавно укладив багатогігаваттні угоди з OpenAI та Anthropic щодо використання чіпів Trainium. Але не думайте, що стосунки між AWS та Nvidia зникнуть. Генеральний директор Andy Jassy сказав на конференц-виклику, що має «величезне повагу» до компанії та «буде партнером, скільки можу уявити, і завжди матиме клієнтів, які хочуть запускати Nvidia на AWS». Запас замовлень AWS закрив квартал на рівні $364 млрд, зростаючи з $244 млрд у четвертому кварталі. При цьому нова цифра фактично занижена, оскільки не включає щойно оголошеної угоди з Anthropic, оціненої в понад $100 млрд. Маючи такий великий запас замовлень, ми вважаємо, що Amazon має чітке бачення для подальших агресивних витрат. Щодо інших сегментів бізнесу компанії, то було перевищено дохід у Online Stores, Subscription Services, Third-Party Seller Services, Advertising та Other (включаючи охорону здоров’я, ліцензування, спільні кредитні картки та інші бізнеси). Нам подобається перевищення прогнозів у Advertising та Third-Party Seller Services, оскільки обидва є високомаржинальними джерелами доходу. Лише Physical Stores не виконав прогноз. За географією: продажі в Північній Америці зрісли на 12% до $104 млрд, перевищивши консенсус-прогноз на $1,8 млрд. Операційні маржі зросли на 165 базисних пунктів рік у рік. У міжнародному сегменті дохід зріс на 19% рік у рік, перевищивши консенсус-прогноз. Операційні маржі зросли на 55 базисних пунктів рік у рік. Щодо капітальних вкладень: Amazon витратила близько $44,2 млрд у кварталі, трохи вище консенсус-прогнозу у $43,95 млрд. Компанія не змінила річний прогноз капітальних вкладень у $200 млрд. Прогноз: Amazon надала твердий прогноз на другий квартал. Зауважте, що ці цифри зазвичай консервативні. Компанія очікує зростання чистого доходу на 16–19% рік у рік — до $194–199 млрд. Середня точка ($196,5 млрд) перевищує консенсус у $188,96 млрд. Операційний дохід другого кварталу очікується в діапазоні $20–24 млрд. Середня точка ($22 млрд) узгоджується з консенсус-прогнозом у $22,64 млрд. Цей прогноз враховує зростання витрат на $1 млрд рік у рік, пов’язаних з Amazon Leo — її мережею супутників низької орбіти. Також передбачено зростання транспортних витрат через інфляцію палива, яке частково компенсується недавно введеними додатковими зборами за паливо та логістику. (Фонд Джима Крамера має довгу позицію по AMZN. Повний список акцій див. тут.) Як підписник «CNBC Investing Club with Jim Cramer», ви отримаєте сповіщення про угоду до того, як Джим здійснить її. Джим чекає 45 хвилин після надсилання сповіщення перед купівлею або продажем акції у портфелі благодійного фонду. Якщо Джим згадав акцію на телеканалі CNBC, він чекає 72 години після сповіщення перед виконанням угоди. НАВЕДЕНА ВИЩЕ ІНФОРМАЦІЯ ЩОДО «INVESTING CLUB» ПІДЛЯЖИТЬ НАШИМ УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ, А ТАКОЖ НАШОМУ ВІДМОВІ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. НЕМАЄ НІЯКИХ ОБОВ’ЯЗКІВ АБО ОБОВ’ЯЗКІВ ДОВІРЧНОГО УПРАВЛІННЯ, ЯКІ ВИНИКАЮТЬ ЧЕРЕЗ ОТРИМАННЯ ІНФОРМАЦІЇ, ПОВ’ЯЗАНОЇ З «INVESTING CLUB». ЖОДНОГО ГАРАНТОВАНОГО РЕЗУЛЬТАТУ АБО ПРИБУТКУ НЕ ПРИСУТНЄ.