Що означатиме злиття United-American, від антимонопольних перешкод до цін на авіаквитки

Генеральний директор United Airlines Скотт Кірбі, як повідомляється, запропонував ідею потенційного об'єднання з конкурентом American Airlines адміністрації Трампа раніше цього року, пропозиція, яка, якщо її буде реалізовано, створить найбільшу авіакомпанію у світі.

Хоча адміністрація Трампа здавалася більш відкритою до мега-угод, ніж її попередники, таке злиття зіткнулося б із жорстким регуляторним контролем, оскільки чотири найбільші авіакомпанії (ці дві компанії, а також Delta Air Lines та Southwest Airlines) вже домінують приблизно на 80% внутрішніх перевезень. Якщо вони об'єднаються, American та United матимуть приблизно 40% внутрішнього ринку, за даними фірми з авіаційних даних OAG.

"Це буде найбільше злиття за весь час. Я навіть не бачу найменшого шансу, що суд це дозволить", - сказав Джордж Хей, професор права Корнельського університету.

American та United відмовилися коментувати обговорення злиття, про яке в понеділок повідомило Bloomberg. Білий дім негайно не прокоментував повідомлення про обговорення.

Акції American зросли на 9% у вівторок вранці. Аналітик авіакомпаній Seaport Research Partners Деніел Маккензі сказав, що він пов'язує цей рух "з покриттям коротких позицій, а не з тим, що ринок визнає легітимність ідеї злиття".

Він додав, що угода "буде мертвою з самого початку, хоча й буде ввічливо розглянута, доки громадський резонанс не стане надто оглушливим".

"Якщо Міністерство юстиції не заперечить проти цього, то проти чого вони заперечуватимуть? Дуже важко уявити, що угода такого масштабу та концентрації відбудеться", - сказав Семюел Енгель, старший віце-президент консалтингової фірми ICF.

Він зазначив, що консолідація дозволяє перевізникам краще контролювати потужності, що, у свою чергу, може призвести до підвищення тарифів, що є ключовим фактором, який зазвичай враховується при антимонопольних розслідуваннях.

Злиття American-United, ймовірно, вимагатиме значних відмов від маршрутів, де об'єднання двох перевізників означатиме, що цей маршрут обслуговуватиме лише одна або дві авіакомпанії, сказав аналітик авіакомпаній TD Cowen Том Фіцджеральд, який зазначив, що наразі 289 маршрутів відповідають цьому критерію.

Однак адміністрація Трампа демонструвала прихильність до злиттів у галузі.

"Чи є місце для деяких злиттів в авіаційній галузі? Так, я думаю, що є", - сказав міністр транспорту Шон Даффі CNBC Філ ЛеБо минулого тижня щодо консолідації галузі. Даффі сказав, що президент Дональд Трамп "любить бачити великі угоди", додавши, що йому "доведеться переглянути" об'єднання.

Delta та United вже забезпечують більшу частину прибутку американської авіаційної галузі.

American відстала від обох авіакомпаній, оскільки вона намагалася скористатися клієнтами з вищими витратами, які в останні роки стимулюють доходи великих авіакомпаній. Кірбі, якого American звільнила у 2016 році, конкурував зі своїм колишнім роботодавцем, зокрема на ключових ринках, таких як Чикаго.

Адміністрація Байдена оскаржила два великі об'єднання авіакомпаній і перемогла. Федеральний суддя відхилив партнерство American з JetBlue Airways на північному сході у 2023 році, а на початку 2024 року суд виніс рішення проти запланованого придбання JetBlue компанії Spirit Airlines, яка зараз перебуває у стані другого банкрутства.

JetBlue та United уклали партнерство, яке дозволяє клієнтам бронювати квитки на рейси один одного, але воно не передбачає координації розкладу, як у скасованій угоді American. Кірбі висловив вагання щодо подальшого розвитку цієї угоди.

"Мені подобається партнерство з JetBlue", - сказав Кірбі в Бостоні минулого місяця. "Я високо ціную їхню команду. У них правильна ДНК та культура, але... ми чудово розвиваємося. Я дуже добре ставлюся до нашої самостійної роботи".

"Злиття - це великі, важкі та складні речі", - додав він.