Що змушує ціни на зернові зростати?

<p>Соєві боби також продовжували демонструвати велике зростання покупок, ймовірно, завдяки перенесенню активності з меншого ринку соєвої олії.</p>
<p>Близько року тому я писав про те, як класичний технічний аналіз (патерни, трендлінії тощо) став застарілим, оскільки алгоритми, які створюють тренди, не звертають на це уваги. Більш недавно я опублікував статтю про те, як читання реальних фундаментальних показників ринку (внутрішня вартість, бесіс, ф’ючерсні спреди, форвардні криві) сьогодні переважно ігнорується Вотсоном. Що керує алгоритмами, які, своєю чергою, контролюють тренди? З технічної сторони це комбінація показників імпульсу та волатильності, а фундаментально, на жаль, все зводиться до ключових слів, стратегічно розміщених у заголовках «новин» або дописів у соціальних мережах, жодне з яких не є «Правдою», або виділених чисел у державних звітах.</p>
<p>Протягом останнього десятиліття я часто говорив про необхідність третьої школи аналізу, яка зосереджувалася б виключно на тому, як читати та/або передбачати наступний крок Вотсона. Це і неможливе завдання, враховуючи нескінченну кількість можливих рівнянь, які використовуються в усій галузі, з тим, що зміна будь-якого з численних факторів призводить до іншого результату (Теорія хаосу), і водночас набагато простіше, коли йдеться про аналіз поведінки ринку.</p>
<p>Перший закон руху Ньютона, застосований до ринків: ринок, що має тренд, залишатиметься в цьому тренді, поки на нього не вплине зовнішня сила. Ця зовнішня сила зазвичай (Водка Vacuity) є потоком грошей фондів, тобто алгоритмами (ака Вотсон).</p>
<p>Оскільки тренди встановлюються фондами, Правило ринку Ньюсмана №1 говорить: Не ставайте поперек тренду. Зазвичай не вигідно виходити назустріч великим глобальним інвестиціям. І ні, я не хочу знову вести цю давню дискусію про фонди як творців трендів проти тих, хто їх слідує. Вотсон встановлює тренд. Кінець історії.</p>
<p>Чому фонди змінюють потік грошей на окремих ринках або секторах ринку? По-перше, ми не знаємо. Як я вже казав раніше, це може бути з будь-якої imaginable або unimaginable причини. По-друге, це не має значення. Правило ринку Ньюсмана №5 говорить нам: Важливе – це що, а не чому. І під «чим» я маю на увазі купівлю або продаж. Тільки це.</p>
<p>Як ми відстежуємо діяльність фондів? Ми починаємо з простого тренду – напрямку ціни з часом – причому зростаючий тренд відображає купівлю на ринку, а спадний тренд говорить нам, що фонди продають. Знову ж таки, ця еволюція полегшила мою роботу. Щоб підтвердити те, що я бачу в трендах, я дивлюся на щотижневі звіти CFTC про зобов’язання трейдерів. І, як добре задокументовано, обговорено та не погоджено, я продовжую використовувати цифри Legacy/Futures only. Знову ж таки, я закінчив дебатувати це. Звіти не мають великого значення, окрім того, що вони говорять мені те, що я вже знаю.</p>
<p>Давайте подивимося на останній звіт про зобов’язання трейдерів, зокрема на чисті ф’ючерсні позиції некомерційних трейдерів, щоб відповісти на питання про те, що зараз рухає ринками зернових.</p>
<p>Соєва олія: некомерційні трейдери утримували чисту довгу ф’ючерсну позицію в 101 751 контракт, що є збільшенням на 28 562 контракти станом на вівторок, 10 березня, найбільша чиста довга ф’ючерсна позиція з 103 854 контрактів у вівторок, 29 листопада 2022 року.</p>
<p>Це включало збільшення довгих ф’ючерсів на 9 996 контрактів</p>
<p>І зменшення коротких ф’ючерсів на 18 566 контрактів</p>
<p>Позиція некомерційних ф’ючерсів перейшла з чисто короткої позиції в 60 440 контрактів станом на 30 грудня до останнього числа, зміни на 162 190 контрактів.</p>
<p>Хоча ф’ючерсний контракт на травень (ZLK26) відскочив з 48,92 (цента) до нещодавнього щотижневого закриття на рівні 67,44, що є приростом на 18,52 (38%).</p>
<p>Соя: частково завдяки перенесенню покупок з соєвої олії, оскільки Вотсон шукає більший ринок, некомерційні трейдери утримували чисту довгу ф’ючерсну позицію в 230 268 контрактів, що є збільшенням на 8 366 контрактів станом на вівторок, 10 березня. Цікаво відзначити, що чиста довга позиція знову не досягла пікового рівня восени минулого року в 254 090 контрактів.</p>
<p>Це включало збільшення довгих ф’ючерсів на 4 531 контракт</p>
<p>І зменшення коротких ф’ючерсів на 3 835 контрактів</p>
<p>Пшениця SRW: тут ми бачимо, що Вотсон впертий, враховуючи, що останній звіт показав чисті довгі ф’ючерсні позиції як на ринках HRW, так і на ринках HRS пшениці. Щодо SRW, некомерційні трейдери утримували чисту коротку ф’ючерсну позицію в 29 165 контрактів, що є збільшенням на 3 157 контрактів станом на вівторок, 10 березня.</p>
<p>Це включало зменшення довгих ф’ючерсів на 175 контрактів</p>
<p>І збільшення коротких ф’ючерсів на 2 982 контракти</p>
<p>Це більш ведмежий поворот, оскільки він був зумовлений додаванням нових коротких ф’ючерсів</p>
<p>Кукурудза: Король сектору зернових мав великий(ий?) тиждень. Останній звіт про зобов’язання трейдерів показав, що некомерційні трейдери утримували чисту довгу ф’ючерсну позицію в 257 781 контракті, що є збільшенням на 167 722 контракти станом на вівторок, 10 березня.</p>
<p>З того, що я можу з’ясувати, переглядаючи дані про некомерційні ф’ючерси на кукурудзу, минулорічна зміна, схоже, є найбільшим зафіксованим збільшенням чистої довгої ф’ючерсної позиції.</p>
<p>Це включало збільшення довгих ф’ючерсів на 110 631 контракт</p>
<p>І зменшення коротких ф’ючерсів на 57 091 контракт</p>
<p>Однак, для Короля кукурудзи ситуація може швидко стати цікавою, оскільки контракт на травень показав денну передбачувану волатильність на рівні 24,6% на закритті минулої п’ятниці. Пам’ятайте, що один із технічних факторів, який, як вважається, використовує Вотсон, – це волатильність, тому збільшення з 14,5% з кінця січня може призвести до ліквідації довгих позицій, тоді як баланс факторів ринку залишається в основному без змін.</p>
<p>І, нарешті, короткий погляд на наші довгострокові інвестиційні позиції в секторі зернових через Exchange Trade фонди Teucrium Corn, Soybean та Wheat продовжують покращуватися Вотсоном. З кінця грудня 2025 року:</p>
<p>(CORN) зріс на 5,3%</p>
<p>(SOYB) збільшився на 13,3% і</p>
<p>(WEAT) додав 17,3%</p>
<p>Хтось мав WEAT як лідера Q1 у своїй інвестиційній лотереї? Хтось? Буллер?</p>
<p>На дату публікації Дарін Ньюзмен не мав (безпосередньо чи опосередковано) позицій у будь-яких цінних паперах, згаданих у цій статті. Уся інформація та дані в цій статті надаються виключно для інформаційних цілей. Ця стаття спочатку була опублікована на Barchart.com</p>