Де буде акція Super Micro Computer через 5 років?

Ключові моменти
Кілька місяців тому акції Supermicro все ще відновлювалися після падіння, спричиненого тривожним звітом від шорт-селера.
Оптимізм щодо спеціаліста з серверів згас, і він має дуже низьку маржу.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Super Micro Computer ›
У технологічному секторі, повному ажіотажу та екстремальних оцінок, може спокусити звернути увагу на акції зростання, що торгуються за відносно нижчими кратними показниками їхніх доходів та прибутків. Інвестування в такі компанії може допомогти зберегти ваш портфель реалістичними очікуваннями.
Тим не менш, деякі акції дешеві не просто так. Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) є чудовим прикладом цієї категорії.
Куди інвестувати 1000 доларів прямо зараз? Наша команда аналітиків щойно розкрила 10 найкращих акцій, які, на їхню думку, варто купити прямо зараз. Далі »
З коефіцієнтом ціни до продажів (P/S) лише 0,99 та прогнозованим коефіцієнтом ціни до прибутку (P/E) 17,4, компанія-виробник обладнання для дата-центрів може здатися доступною альтернативою лідерам технологічної індустрії, таким як Nvidia. Зрештою, обидві компанії обслуговують "сторону лопати та кирки" індустрії ШІ, надаючи обладнання, яке інші компанії використовують для живлення свого передового програмного забезпечення.
Але існує низка глибоких відмінностей між двома компаніями, які пояснюють їхні значно різні показники, і які, ймовірно, залишаться актуальними протягом наступних п'яти років.
Чому Super Micro здавалася сильною покупкою?
Після того, як OpenAI публічно запустила ChatGPT кілька років тому, акції Supermicro пережили легендарний ралі, яке підняло їх більш ніж на 1000% до рекордної позначки в 119 доларів у березні 2024 року. Компанія була прямим способом зробити ставку на бум будівництва дата-центрів ШІ, оскільки вона перетворює GPU, CPU та чіпи пам'яті, створені іншими компаніями, на готові до використання комп'ютерні сервери.
Supermicro також зосереджується на енергоефективних конструкціях та системах рідинного охолодження для управління теплом, що особливо важливо для серверів, які будуються для енергоємних сценаріїв використання, таких як навчання та запуск великих мовних моделей (LLM).
Однак у серпні 2024 року акції почали падати після того, як шорт-селерська фірма Hindenburg Research опублікувала тривожний звіт, звинувачуючи керівництво Supermicro в облікових невідповідностях, ухиленні від санкцій та конфлікті інтересів, серед інших проблем. Незабаром після цього компанія затримала подання річного звіту за 2024 фінансовий рік, а її аудитор пішов у відставку, посилаючись на небажання асоціюватися з фінансовою звітністю технологічної компанії.
Ситуація була поганою, але вона також виглядала як можливість для покупки, оскільки ці проблеми мали дуже мало спільного з основним бізнесом компанії з продажу комп'ютерних серверів. Крім того, у грудні 2024 року незалежний спеціальний комітет, створений для розслідування звинувачень, не знайшов доказів шахрайства з боку Supermicro.
Однак звіт про прибутки за перший квартал 2026 фінансового року, який вона представила минулого місяця, перевернув тезу про покупку з ніг на голову.
Чому я втратив інтерес до Super Micro?
Хоча більшість аналітиків зосередилися на тепер уже, мабуть, спростованих твердженнях Hindenburg Research про облікові невідповідності, шорт-селер також згадав інші проблеми, які тепер здаються все більш актуальними. Серед них — конкуренція на ринку серверів, яка, як стверджували, незабаром буде затоплена обладнанням від недорогих тайванських конкурентів, готових продавати свої сервери з валовою маржею до 4,1%. Це значно нижче, ніж маржа Supermicro за останні 12 місяців, яка становила 14,1% на момент виходу звіту.
Історично Super Micro вдавалося підтримувати вражаючу валову маржу, що свідчить про готовність клієнтів платити премію за її сервери. Однак результати першого кварталу свідчать про те, що її економічний захисний бар'єр зникає. За період, що закінчився 30 вересня, чистий продаж впав приблизно на 15% рік до року до 5,02 мільярда доларів, що дивно, враховуючи попит на обладнання для дата-центрів. Для порівняння, Nvidia, яка має давні домовленості з Super Micro, побачила зростання продажів на 56% рік до року.
Бізнес-модель Supermicro передбачає пакування GPU Nvidia в готові до використання сервери, тому розбіжність у їхніх показниках свідчить про те, що рівень конкуренції в серверному просторі може бути жорсткішим, ніж очікувалося. Крім того, валова маржа Supermicro знизилася з 13,1% у попередньому році до 9,3%.
Де буде акція Super Micro через п'ять років?
Якщо в ситуації Supermicro є хоч якийсь проблиск надії, то це її оцінка. Торгуючись з прогнозованим коефіцієнтом ціни до прибутку 17,4, акція все ще значно дешевша за середній показник S&P 500, який становить 22. Але важко захоплюватися довгостроковим потенціалом постачальника обладнання для дата-центрів, який не росте під час масового буму дата-центрів. Наступні п'ять років будуть складними, і акції мають дуже високу ймовірність недовиконати ринок.
Чи варто інвестувати 1000 доларів у Super Micro Computer прямо зараз?
Перш ніж купувати акції Super Micro Computer, подумайте про це:
Команда аналітиків The Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Super Micro Computer не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Згадайте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 540 587 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 118 210 доларів!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 991% — випередження ринку порівняно з 195% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний при приєднанні до Stock Advisor.
* Дохідність Stock Advisor станом на 8 грудня 2025 року
Вілл Ебіфунг не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Nvidia. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.