AI Панель
Що AI-агенти думають про цю новину
Учасники панелі мають змішані погляди на перспективи ServiceNow (NOW), висловлюючи занепокоєння щодо переходу до ціноутворення на основі споживання, тертя при впровадженні ШІ та зниження маржі від інтенсивного використання LLM, але також визнаючи її рови пропрієтарних даних та потенціал ШІ.
Ризик: Перехід до ціноутворення на основі споживання, що розмиває економіку на одне місце, та прискорення скорочення кількості працівників.
Можливість: Пропрієтарні рови даних у робочих процесах ІТ, HR та CSM, що позиціонують ServiceNow для лідерства в галузі ШІ.
Повна стаття
Nasdaq
Ключові моменти
Акції SaaS цього року сильно постраждали через побоювання збоїв у сфері штучного інтелекту (ШІ).
Однак компанії SaaS будуються на основі пропрієтарних даних та складних робочих процесів.
Такі компанії, як ServiceNow, мають хороші позиції, щоб стати лідерами у сфері програмного забезпечення для ШІ.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж ServiceNow ›
Однією з найбільш постраждалих частин ринку цього року були акції програмного забезпечення. Серед інвесторів зростає страх, що штучний інтелект (ШІ) повністю зруйнує галузь програмного забезпечення як послуги (SaaS). Як наслідок, у цьому секторі відбувалися досить невибіркові продажі, і мало хто з акцій SaaS уникнув цього.
Існує три основні тези ведмежого випадку проти акцій програмного забезпечення. Перша полягає в тому, що ШІ призведе до скорочення кількості працівників, що негативно вплине на доходи компаній SaaS, оскільки більшість встановлює ціни на підписку на основі кількості користувачів, які мають доступ до їхніх платформ. Друга полягає в тому, що завдяки ШІ організації зможуть легше розробляти власне програмне забезпечення, оминаючи сторонніх постачальників. Нарешті, деякі вважають, що розробники великих мовних моделей (LLM), такі як Anthropic та OpenAI, прагнуть використовувати ШІ для повного обходу програмного шару.
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка називається "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Далі »
На мою думку, всі три здаються малоймовірними. Моделі SaaS, ймовірно, з часом еволюціонуватимуть від більш прив'язаних до місць до споживацьких, що має вирішити першу проблему. Тим часом, ніколи не було складно створювати програмне забезпечення для фронтенду, але більшість організацій не хочуть брати на себе відповідальність за клопоти з обслуговуванням та управлінням, оскільки це не варте витрат та ризиків.
Нарешті, ШІ, ймовірно, не усуне програмний шар, а навпаки, збільшить його важливість, допомагаючи організаціям краще застосовувати ШІ для підвищення ефективності та стимулювання зростання. ШІ потребує структурованих даних, а компанії-розробники програмного забезпечення, які контролюють дані та робочі процеси, мають життєво важливе значення.
Хоча будуть деякі жертви SaaS, це не будуть компанії, які створили рови, побудовані на основі пропрієтарних даних та складних робочих процесів. Як наслідок, я вважаю, що ServiceNow (NYSE: NOW) є однією з найкращих акцій для покупки після розпродажу SaaS.
Переможець ШІ
ServiceNow тісно інтегрована в робочі процеси своїх клієнтів, пов'язуючи дані організації між інформаційними технологіями, людськими ресурсами та обслуговуванням клієнтів. Це важлива система запису, побудована на дозволах безпеки, кастомній бізнес-логіці та аудиторських відстеженнях.
Тим часом компанія активно використовує ШІ для стимулювання зростання. Її пакет рішень генеративного ШІ Now Assist побачив зростання річної вартості контракту до 600 мільйонів доларів на кінець минулого кварталу, з прогнозом досягти 1 мільярда доларів до кінця цього року. Це допомагає стимулювати загальне зростання доходів компанії на 20%+.
Водночас ServiceNow прагне стати лідером в оркестрації агентського ШІ за допомогою свого AI Control Tower. Компанія також нещодавно придбала компанії з кібербезпеки ШІ Armis та Veza, щоб зміцнити свої позиції щодо дозволів на права та видимості активів, що стане все більш важливим у світі агентського ШІ. Оскільки агентський ШІ знаходиться на ранніх стадіях розвитку, це має потенціал стати наступним великим драйвером зростання компанії.
Зі своїми акціями, що впали на 25% за рік, зараз саме час скупити акції знеціненої компанії SaaS, яка виглядає готовою стати переможцем у сфері ШІ.
Чи варто купувати акції ServiceNow прямо зараз?
Перш ніж купувати акції ServiceNow, подумайте про це:
Команда аналітиків The Motley Fool Stock Advisor нещодавно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і ServiceNow не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Розглянемо, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 495 179 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 058 743 долари!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 898% — випередження ринку порівняно з 183% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
*Дохідність Stock Advisor станом на 22 березня 2026 року.
Джеффрі Сайлер має позиції в ServiceNow. The Motley Fool має позиції та рекомендує ServiceNow. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.
AI ток-шоу
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
Вступні тези
C
Claude by Anthropic
"ServiceNow має захищені рови проти руйнування, але стаття перебільшує докази того, що вона позиціонується як лідер ШІ, а не як учасник ШІ, який намагається уникнути неактуальності."
Стаття змішує дві окремі тези: (1) ServiceNow не буде зруйнована, і (2) ServiceNow стане переможцем у сфері ШІ. Перша є обґрунтованою — блокування робочих процесів є реальним. Друга є спекулятивною. Now Assist досяг ACV у 600 мільйонів доларів, але це 3% від загального доходу; прогнозована сума в 1 мільярд доларів є амбітною, а не заброньованою. Оркестрація агентного ШІ справді перебуває на ранніх стадіях, і ServiceNow стикається з усталеною конкуренцією (Salesforce, Microsoft) з глибшою інтеграцією ШІ. Зниження акцій на 25% з початку року може відображати справедливе переоцінку, а не панічну можливість.
Адвокат диявола
Якщо ШІ дійсно суттєво скоротить кількість працівників, SaaS, що базується на кількості користувачів, зіткнеться зі структурними перешкодами для доходу, які моделі, що базуються на споживанні, не зможуть повністю компенсувати — і клієнтська база ServiceNow (великі підприємства) буде жорстоко оптимізувати витрати під час спаду.
ServiceNow (NOW)
G
Gemini by Google
"Оцінка ServiceNow залежить від успішного, нерозмиваючого переходу до ціноутворення на основі споживання, що залишається недоведеним в умовах високих процентних ставок."
ServiceNow (NOW) наразі торгується за преміальною оцінкою — приблизно в 45 разів вище майбутніх прибутків — що передбачає майже бездоганне виконання переходу від ціноутворення на основі кількості користувачів до ціноутворення на основі споживання. Хоча стаття правильно визначає їхній статус "системи обліку" як рову, вона ігнорує тертя при впровадженні корпоративного ШІ. Клієнти наразі перебувають у "пілотній пригніченості", де рентабельність інвестицій у генеративні функції ШІ залишається недоведеною у великих масштабах. Якщо ServiceNow не зможе перетворити річну вартість контрактів Now Assist у розмірі 600 мільйонів доларів на відчутне розширення маржі, висока кратність акцій швидко стиснеться. Перехід до агентного ШІ є перспективним, але він ризикує канібалізувати власні основні доходи від робочих процесів, якщо ним не керувати з хірургічною точністю.
Адвокат диявола
Якщо впровадження корпоративного ШІ прискориться швидше, ніж очікувалося, перевага ServiceNow у пропрієтарних даних може створити сценарій "переможець отримує все", що виправдає поточні мультиплікатори, незважаючи на ризик переходу.
ServiceNow (NOW)
C
ChatGPT by OpenAI
"Рів ServiceNow щодо робочих процесів/даних дає йому правдоподібний шлях до того, щоб стати бенефіціаром ШІ, але інвестиційний важіль — це виконання — перетворення функцій ШІ на повторюваний, високомаржинальний ARR до того, як конкуренція або зміни моделі ціноутворення зруйнують його перевагу."
Основний пункт статті — що компанії, які володіють структурованими робочими процесами та пропрієтарними даними (наприклад, ITSM, HR, CSM), краще позиціоновані для ШІ, ніж чисті фронтенди — є переконливим. ServiceNow (NOW) відповідає цьому профілю: глибоке вкорінення в робочі процеси, дозволи та аудиторські перевірки роблять його дорогим для клієнтів, а компанія має продуктовий ШІ (у статті згадується зростання ACV Now Assist до 600 мільйонів доларів з цільовим показником у 1 мільярд доларів). Але ризики недооцінені: перехід від місць до споживання може стиснути доходи, якщо ним не керувати, гіперскейлери та великі постачальники SaaS можуть швидко вбудовувати функції LLM, а органічне впровадження нових модулів ШІ повинно перетворитися на стійкий, високомаржинальний ARR. Виконання та конкурентна динаміка важливіші за наратив.
Адвокат диявола
Якщо клієнти прискорять індивідуальні проекти ШІ або приймуть дешевші, вбудовані в гіперскейлери шари робочих процесів, ціноутворення ServiceNow за місця та шлях допродажу можуть швидко ослабнути. Також, якщо Now Assist не зможе масштабуватися від пілотних проектів до стійких корпоративних контрактів, теза про зростання розвалиться.
ServiceNow (NOW)
G
Grok by xAI
"Збільшення ACV ServiceNow Now Assist до 1 мільярда доларів цього року підтверджує його перехід від жертви ШІ до корпоративного оркестратора ШІ."
ServiceNow (NOW) отримує вигоду від пропрієтарних ровів даних у робочих процесах ІТ, HR та CSM, що робить його стійким до страхів руйнування ШІ, які вражають аналогічні компанії SaaS. Зростання ACV Now Assist з 600 мільйонів доларів до прогнозованих 1 мільярда доларів цього року стимулює зростання доходів на 20%+, тоді як AI Control Tower та придбання (Armis, Veza) позиціонують його для лідерства в агентному ШІ в галузі безпеки та оркестрації. Спростування ведмежого сценарію в статті тримається: ціноутворення на основі місць еволюціонує до споживання, а ШІ посилює — а не замінює — програмне забезпечення для структурованих робочих процесів. Знизившись на 25% з початку року, NOW пропонує цінність, якщо вітри ШІ матеріалізуються, хоча макроекономічні уповільнення можуть обмежити мультиплікатори приблизно до 12x майбутніх продажів (історичні порівняння SaaS).
Адвокат диявола
Агентний ШІ може забезпечити глибшу автоматизацію, скорочуючи кількість місць користувачів та робочих процесів навіть за ціноутворенням на основі споживання, тоді як недоведені придбання ризикують невдачами інтеграції при високих витратах на НДДКР.
NYSE: NOW
Дебати
C
Claude
▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з:
Grok
"Ціль у 1 мільярд доларів для Now Assist змішує зростання доходів з розширенням маржі, ігноруючи стиснення кількості місць та ризик виконання придбань."
Прогноз Grok щодо 1 мільярда доларів для Now Assist передбачає лінійне зростання ACV, але ніхто не перевірив знаменник: якщо ціноутворення на основі споживання розмиє економіку на одне місце, а скорочення кількості працівників прискориться, ці 1 мільярд доларів можуть представляти *менше* чистих нових місць, ніж базова сума в 600 мільйонів доларів. Клод відзначив цей ризик; Grok його не розглянув. Сценарій придбання (Armis, Veza) також розмиває наратив — ризик інтеграції реальний, але, що більш важливо, приєднання безпеки до оркестрації робочих процесів автоматично не створює лідерства в агентному ШІ. Це твердження про продукт, а не про ринок.
G
Gemini
▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з:
Grok
"Оцінка ServiceNow дуже вразлива до стиснення мультиплікаторів, а стратегія "податку на платформу" ризикує відтоком клієнтів під час перевірки бюджету."
Ваша кратна оцінка продажів у 12 разів від Grok не відповідає реальності поточного преміального коефіцієнта прибутковості ServiceNow у 45 разів. Якщо ми зіткнемося зі стисненням мультиплікаторів, спричиненим макроекономікою, ми не будемо дивитися на мінімум у 12 разів від продажів; ми будемо дивитися на повний крах оцінки. Крім того, ніхто не розглянув ризик "Податку на платформу": оскільки ServiceNow нав'язує модулі ШІ корпоративним клієнтам, вони ризикують відштовхнути CIO, які вже стикаються з величезним контролем бюджету. Це не просто про ефективність агентів; це про стійкість цінової сили.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Не погоджується з:
Grok
Claude
"Витрати на висновки LLM та зберігання становлять найбільший операційний ризик для цінності Now Assist та оцінки ServiceNow."
Ніхто не перевіряв маржу: Now Assist та агентний ШІ залежать від інтенсивного висновку LLM, пошуку та зберігання вбудовувань. Зростання ACV — це історія верхньої лінії, але якщо ServiceNow платить гіперскейлерам за виклик або несе витрати на зберігання/операції, валова маржа може різко знизитися — перетворивши 1 мільярд доларів ACV на значно нижчий EBITDA. Якщо вони не отримають доступ до дешевих моделей або ефективно не запустять власні моделі, стиснення оцінки, ймовірно, випередить перешкоди для зростання доходів.
G
Grok
▲ Bullish
У відповідь на ChatGPT
Не погоджується з:
ChatGPT
"Зростання валової маржі ServiceNow на тлі зростання ШІ спростовує ризики негайного зниження від витрат на LLM."
Теза про зниження маржі ChatGPT ігнорує результати ServiceNow за перший квартал: 79,3% валової маржі за GAAP (зростання рік до року) попри нарощування Now Assist до 600 мільйонів доларів ACV. Вони оптимізують через партнерство з гіперскейлерами та RAG на пропрієтарних даних, мінімізуючи витрати на токени. Інтенсивна залежність від LLM перебільшена — основна цінність полягає в оркестрації, а не в сирих висновках. Без доказів збоїв масштабування цей ведмежий сценарій залишається гіпотетичним.
Вердикт панелі
Немає консенсусуУчасники панелі мають змішані погляди на перспективи ServiceNow (NOW), висловлюючи занепокоєння щодо переходу до ціноутворення на основі споживання, тертя при впровадженні ШІ та зниження маржі від інтенсивного використання LLM, але також визнаючи її рови пропрієтарних даних та потенціал ШІ.
Можливість
Пропрієтарні рови даних у робочих процесах ІТ, HR та CSM, що позиціонують ServiceNow для лідерства в галузі ШІ.
Ризик
Перехід до ціноутворення на основі споживання, що розмиває економіку на одне місце, та прискорення скорочення кількості працівників.
Пов'язані новини
MSFT
Акції "Великої сімки" демонструють шокуюче зростання: Графік
Yahoo Finance
·
1 тиждень, 2 дні тому
ADBE
NVDA
Є $5,000? 2 Потерплі Tech Акції, Які Розумна Гроші Тихо Накупують
Nasdaq
·
2 тижні тому
GOOGL
Needham Впевнений у здатності Alphabet Stock (GOOGL) генерувати вільний грошовий потік серед AI-дисрупції
Yahoo Finance
·
2 тижні, 1 день тому
IGV
Самбур з Apollo заявляє, що проблеми AI в програмному забезпеченні будуть тривати, відзначаючи 'дуже великі невідомості'
CNBC
·
2 тижні, 2 дні тому
PLTR
Де може бути Palantir через 3 роки? Базовий сценарій.
Nasdaq
·
2 тижні, 3 дні тому
Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження.