Чому інвестори в дохідні інструменти зберігають VTV як основний анкер портфеля в бурхливому 2026 році

Vanguard Value ETF (VTV) зріс на 2,76% за рік до сьогодні, перевершивши падіння S&P 500 на 5,4% і зниження Nasdaq 100 на 6,6%. До основних активів входять JPMorgan Chase (JPM) з дивідендною прибутковістю 2% і чистим доходом за 2025 фінансовий рік у розмірі 57,05 мільярда доларів США, Johnson & Johnson (JNJ) з 52% зростання за останній рік і UnitedHealth Group (UNH), яка впала на 46,8% через зростання медичних витрат і регуляторний тиск, що підкреслює ризик пастки вартості пасивного значення в фондах на основі індексів.
Цінні папери перевершують акції зростання під час слабкості ринку, оскільки оборонна позиція VTV у фінансовому секторі, охороні здоров’я та промисловості з нижчими множниками забезпечує захист від зниження, коли ринок переоцінює дорогі акції зростання.
Пенсіонери та інвестори, орієнтовані на дохід, давно використовують Vanguard Value ETF (NYSEARCA:VTV) як основний анкер портфеля, залучені його дивідендним доходом, нижчою волатильністю відносно фондів зростання та майже нульовою структурою витрат. За поточного тиску на ринок у 2026 році ця позиція окупилася: VTV зріс на 2,76% за рік до сьогодні, тоді як Nasdaq 100 впав на 6,6%, а S&P 500 – на 5,4% за той самий період.
Людина переглядає дані акцій великої капіталізації з цінностями та показники ETF Vanguard на MacBook Pro.
Що VTV насправді створений робити
VTV відстежує CRSP US Large Cap Value Index, який використовує багатофакторну систему оцінювання, що поєднує співвідношення ціни до балансової вартості, майбутні прибутки, історичні прибутки, дивідендну прибутковість і співвідношення продажів до ціни, щоб визначити акції, які торгуються зі знижкою до внутрішньої вартості. Фонд містить понад 300 компаній, має коефіцієнт витрат 0,03% і дивідендну прибутковість близько 2%. Його чисті активи становлять приблизно 238,5 мільярда доларів США, що робить його одним із найбільших чистих ETF з цінностями, доступних.
Механізм прибутковості простий: володіти зрілими, що генерують грошові кошти підприємствами за нижчими ринковими множниками, збирати дивіденди та отримувати вигоду, коли оцінки нормалізуються. Без опціонних оверлеїв, без левериджу, без синтетичного впливу.
Секторний розподіл відображає цю філософію. Фінансовий сектор лідирує з 18,1%, за ним йде Охорона здоров’я з 15,5% і Промисловість з 14,6%. Ці три сектори складають приблизно 48% портфеля. Споживчі товари першого вжитку та Енергетика доповнюють оборонний нахил, тоді як Інформаційні технології становлять лише 10%, що є різким контрастом з фондами зростання, де технології часто перевищують 40%.
На форумах Bogleheads і в спільнотах Reddit, що займаються інвестуванням, VTV часто називають «цінністю» у стратегії «важіль», поєднаній з Vanguard Growth ETF (VUG) або використовується разом з Vanguard S&P 500 ETF (VOO) для інвесторів, які хочуть схилитися до дешевшої оцінки, не відмовляючись від диверсифікації.
Чи зберігається продуктивність?
За останні десять років VTV повернув 207% при 436% для Nasdaq 100. Зростання виграло рішуче. За п’ять років розрив звужується: VTV збільшився на 66% порівняно з 82% Nasdaq 100. Інвестори, які тримали VTV, втратили значний приріст, але відчули значно меншу волатильність під час різких корекцій.
Найбільш значущі активи ілюструють як привабливість, так і складність інвестування в цінності. JPMorgan Chase (NYSE:JPM), друга найбільша позиція фонду на 2,98%, торгується з коефіцієнтом P/E за попередній рік приблизно 15x з дивідендною прибутковістю 2% і принесла чистий дохід за 2025 фінансовий рік у розмірі 57,05 мільярда доларів США. Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) показала 52% зростання ціни за останній рік, що є одним із видатних внесків VTV.
UnitedHealth Group (NYSE:UNH) ілюструє ризик пастки вартості в будь-якій індексній стратегії. UNH впала на 46,8% за останній рік, що пояснюється зростанням коефіцієнта медичного обслуговування, дорогою кібератакою та перевіркою з боку Міністерства юстиції. Оскільки VTV утримує її як пасивного учасника з вагою 1,03%, немає механізму виходу з погіршувальної позиції. Індекс періодично перебалансується, але не у відповідь на фундаментальне погіршення.
AbbVie (NYSE:ABBV) додає інший вимір: дивідендну прибутковість 3,2% і збільшення дивідендів на 5,5% у 2025 році, але P/E за попередній рік спотворений зборами IPR&D і від’ємною балансовою вартістю через його історію придбань. Його перспективний P/E 14x свідчить про те, що бізнес дешевше, ніж це передбачає головний коефіцієнт.
Три компроміси, які варто зрозуміти
Структурне відставання зростання: VTV систематично виключає компанії з високими множниками. Під час тривалих періодів, коли ринок винагороджує зростання прибутку більше, ніж поточну оцінку, фонд відставатиме від широких бенчмарків. Десятирічний розрив у прибутковості порівняно з Nasdaq 100 це безпосередньо відображає.
Пасивна експозиція до пасток вартості: індексні ETF з цінностями не можуть розрізнити акцію, яка є дешевою, тому що її не розуміють, і акцію, яка є дешевою, тому що бізнес погіршується. Падіння UNH на 46,8% залишаючись одним із 20 найбільших активів демонструє це конкретно. Диверсифікація понад 300 назв обмежує збитки, але не усуває їх.
Чутливість до процентних ставок у фінансовому секторі: Маючи 18,1% портфеля у фінансовому секторі, VTV має значну експозицію до циклу ставок. ФРС знизила ставки на 75 базових пунктів за останні шість місяців до поточної цільової позначки 3,75%. Полегшення може стиснути чисті процентні маржі банків, навіть коли воно підтримує оцінку акцій в цілому.
VTV підходить інвесторам, які хочуть широкої експозиції до великих, усталених американських підприємств за розумними оцінками, стабільним дивідендним доходом близько 2% і профілем нижчої волатильності під час корекцій, керованих зростанням. Будь-хто, хто в першу чергу прагне до зростання капіталу на тривалий термін, повинен зважити постійний розрив у прибутковості порівняно з бенчмарками зростання, перш ніж розглядати це як самостійне утримання.
Нова доповідь, яка змінює плани виходу на пенсію
Ви можете подумати, що вихід на пенсію полягає у виборі найкращих акцій або ETF і заощадженні якомога більше, але ви помиляєтеся. Після виходу нової доповіді про доходи від виходу на пенсію заможні американці переосмислюють свої плани та усвідомлюють, що навіть скромні портфелі можуть бути серйозними грошовими машинами.
Багато хто навіть дізнається, що може вийти на пенсію раніше, ніж очікувалося.
Якщо ви думаєте про вихід на пенсію або знаєте когось, хто це робить, витратьте 5 хвилин, щоб дізнатися більше тут.