Чому акції Meta можуть впасти ще нижче

Ключові моменти
Дохід Meta за четвертий квартал зріс на 24%, а прогноз керівництва передбачає ще швидше зростання в поточному кварталі.
Витрати технологічного гіганта стрімко зростають, чому сприяє історичне зростання капітальних витрат.
На жаль, ведмежий сценарій для акцій є сильним.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Meta Platforms ›
У нещодавніх фінансових звітах Meta Platforms (NASDAQ: META) є багато позитивного для биків. Гігант соціальних мереж демонструє неймовірний імпульс зростання. Крім того, керівництво прогнозує ще швидше зростання в першому кварталі.
Але ось у чому проблема: ініціативи Meta зі зростання штучного інтелекту (AI) сповільнюють зростання її прибутку. І це, схоже, турбує інвесторів. Акції впали приблизно на 10% з початку року.
Чи можуть акції впасти ще нижче цього року? З огляду на вражаючу зміну структури витрат компанії, можливо.
Ось ближчий погляд на те, чому нещодавнє падіння акцій може бути лише початком.
Чи створить ШІ першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні Nvidia та Intel. Продовжити »
Відволікання від основної лінії
Справедливості заради биків, динаміка доходу Meta незаперечно сильна. Компанія отримала 59,9 мільярда доларів доходу за четвертий квартал, що становить 24% зростання порівняно з попереднім роком.
І керівництво очікує, що цей імпульс прискориться.
На перший квартал 2026 року Meta прогнозувала дохід у розмірі від 53,5 до 56,5 мільярда доларів. При середньому значенні цей прогноз передбачає темпи зростання порівняно з попереднім роком, що наближаються до 30%. Маючи 3,58 мільярда щоденних активних користувачів у своїй родині додатків (Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads і Messenger), технологічна компанія успішно використовує свою цінову силу та стимулює вищі рекламні покази.
Але велике зростання доходу не автоматично перетворюється на чудову інвестицію.
Структурна зміна витрат
Основна проблема, що тягне акції вниз, — це величезний обсяг витрат Meta. Компанія активно відходить від своїх історично легких програмних коренів до більш капіталомісткого бізнесу.
Цей поворот вже відображається в цифрах.
Загальні витрати Meta за четвертий квартал зросли на 40% порівняно з попереднім роком і склали 35,1 мільярда доларів. Це різке зростання витрат впливає на її операційну маржу (операційна маржа за четвертий квартал становила 41% порівняно з 48% за аналогічний період минулого року), спричиняючи значне уповільнення зростання прибутку на акцію. Прибуток на акцію Meta за четвертий квартал зріс на 11% порівняно з попереднім роком. Це значне уповільнення порівняно з попереднім кварталом, якщо коригувати на одноразову статтю, яка вплинула на період; скоригований прибуток на акцію в третьому кварталі зріс на 20% порівняно з попереднім роком.
І тиск лише посилиться. Керівництво прогнозувало, що витрати за весь 2026 рік складуть від 162 до 169 мільярдів доларів — порівняно з приблизно 118 мільярдами доларів у 2025 році.
"Більша частина зростання витрат буде зумовлена витратами на інфраструктуру, включаючи витрати на сторонні хмарні сервіси, вищу амортизацію та вищі операційні витрати на інфраструктуру", — пояснило керівництво під час дзвінка про прибутки Meta за четвертий квартал.
Ще більш вражаючими є капітальні витрати компанії на підтримку запланованого розширення інфраструктури. Керівництво прогнозує капітальні витрати на 2026 рік у розмірі від 115 до 135 мільярдів доларів. Середнє значення цього діапазону прогнозу буде приблизно втричі більше, ніж капітальні витрати компанії у 2024 році, і значно вище, ніж у 2025 році.
Оскільки ці капітальні витрати перетворюються на значні амортизаційні відрахування у звіті про прибутки та збитки, прибутковість зіткнеться з серйозними перешкодами.
Meta більше не стикається лише з невизначеністю, спричиненою ерою ШІ; вона також стикається з негативними наслідками для прибутковості від власних планів витрат.
Ризик оцінки
Це підводить нас до оцінки акцій. На момент написання Meta торгується з коефіцієнтом ціни до прибутку (P/E) близько 25.
Хоча ця множник може здатися розумною для компанії, що демонструє 24% зростання доходу, вона залишає дуже мало запасу для бізнесу, що зазнає масового стиснення маржі та переходить до капіталомісткої діяльності. Якщо зростання прибутку продовжить сповільнюватися під тягарем витрат на інфраструктуру та зростаючої амортизації, ринок, ймовірно, вимагатиме нижчої премії.
Цілком можливо, що інвестори вирішать, що бізнес-модель, яка значною мірою залежить від капіталу, заслуговує на нижчу оцінку. Якщо ринок переоцінить акції до коефіцієнта P/E від 20 до 20, щоб врахувати зростаючу невизначеність щодо великих витрат та тиску на прибуток, який ми вже бачимо, акції можуть значно впасти.
Звичайно, немає жодного способу точно знати, де знаходиться дно. Генеральний директор Meta Марк Цукерберг успішно пройшов через великі переходи платформ раніше, і в довгостроковій перспективі, я думаю, акції спрацюють досить добре.
Але поточний тиск на витрати є серйозною проблемою.
Доки технологічний гігант не зможе довести, що його вражаючі інвестиції в штучний інтелект принесуть привабливу віддачу на інвестований капітал, я думаю, інвестори повинні розглядати це як більш ризиковану гру. Наразі має сенс тримати будь-яку позицію в акціях невеликою.
Чи варто вам купувати акції Meta Platforms прямо зараз?
Перш ніж купувати акції Meta Platforms, врахуйте це:
Команда аналітиків The Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Meta Platforms не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 503 592 долари!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 076 767 доларів!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 913% — випереджаючи ринок порівняно з 185% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
*Дохідність Stock Advisor станом на 24 березня 2026 року.
Деніел Спаркс та його клієнти не мають позицій у жодних згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Meta Platforms. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.