XPENG Q4 Earnings Call Highlights

XPeng доставив 42 945 транспортних засобів у 2025 році (збільшення на 126% у порівнянні з роком, що минув), повідомив про свій перший квартальний прибуток у Q4 (RMB 0,38 млрд), розширив річний валовий прибуток до 18,9%, згенерував ~RMB 5 млрд вільного грошового потоку та завершив рік із RMB 47,7 млрд готівкою.
Компанія заявляє, що його автономна система VLA 2.0 пройшла "фізичний Turing test", розпочала розгортання для користувачів і отримала схвалення Guangzhou L4 для дорожніх випробувань з плановими пасажирськими операціями Robotaxi у H2 2026 року; цей розвиток автономності живиться вбудованим Turing SoC, який відвантажив >200 000 одиниць і має Volkswagen як зовнішнього клієнта.
XPeng планує чотири нові моделі 2026 року, включаючи флагманський GX (попередні замовлення у Q2), має намір подвоїти поставки та частку доходів за кордоном, одночасно розширюючи магазини та мережі швидкої зарядки, націлюється на масове виробництво гуманоїдного робота IRON до кінця 2026 року та прогнозує поставки на Q1 2026 року в діапазоні 61 000–66 000 одиниць і дохід у розмірі RMB 12,2–13,2 млрд.
Smart Money Is Buying Auto Suppliers, Not Car Brands
Виконавці XPENG (NYSE:XPEV) підкреслили рік різкого зростання поставок, розширення маржі та те, що вони описали як значний прогрес в автономному водінні та "фізичному AI" під час телефонної конференції з результатами за четвертий квартал і весь 2025 рік. Керівництво також надав прогноз щодо поставок і доходів на перший квартал 2026 року та обговорило плани щодо розширення лінійки продуктів, розширення операцій за кордоном і масштабування ініціатив, включаючи Robotaxi та гуманоїдних роботів.
Результати 2025 року: поставки збільшилися на 126%, перший квартальний прибуток у Q4
Голова та генеральний директор He Xiaopeng сказав, що компанія доставила 42 945 транспортних засобів у 2025 році, що на 126% більше, ніж рік тому. Він вказав на кілька віх продуктів, включаючи Mona M03, який став найкращим седаном з акумулятором у сегменті CNY 100 000–200 000, і P7+, який посів перше місце серед чисто електричних седанів у сегменті CNY 150 000–200 000. Він також сказав, що Kunpeng super extended-range EV X9 надійшов у масове виробництво, що ознаменувало початок того, що він назвав "ерою одного транспортного засобу, подвійної енергії".
Act Fast: These 3 Undervalued Stocks Won’t Stay Low for Long
Він сказав, що річний валовий прибуток XPeng у 2025 році становив 18,9%, що на 4,6 відсоткових пунктів більше, ніж у попередньому році. Він також сказав, що компанія згенерувала приблизно RMB 5 мільярдів вільного грошового потоку в 2025 році та закінчила рік із RMB 47,7 мільярдами готівки на руках.
У четвертому кварталі фінансовий директор James Wu повідомив про загальний дохід у розмірі RMB 22,25 млрд, що на 38,2% більше, ніж рік тому, і на 9,2% послідовно. Дохід від продажу транспортних засобів становив RMB 19,07 млрд, а дохід від послуг та інших джерел зріс до RMB 3,18 млрд, що на 121,9% більше, ніж рік тому. Wu пояснив зростання послуг та інших джерел переважно надання технічних R&D послуг групі Volkswagen, пов’язаних з досягненням етапів, продажами запчастин та аксесуарів, а також торгівлею вуглецевими кредитами.
Валовий прибуток у Q4 становив 21,3%, що на 7,9 відсоткових пунктів більше, ніж рік тому, і на 2,1 відсотковий пункт більше, ніж у Q3. Прибуток від транспортних засобів становив 13,0%, приблизно не змінився послідовно та збільшився з 10,0% у Q4 2024 року, що, за словами Wu, відображало постійне зниження витрат і покращення продуктової структури.
Wu сказав, що витрати на наукові дослідження та розробки зросли до RMB 2,87 млрд (збільшення на 43,2% у порівнянні з роком, що минув), що зумовлено розробкою нових моделей і технологій. Витрати SG&A збільшилися до RMB 2,79 млрд (збільшення на 22,7% у порівнянні з роком, що минув), в основному через вищі комісійні винагороди для франчайзингових магазинів, пов’язані з обсягом продажів і запуском нових моделей, а також вищі витрати на маркетинг і рекламу.
Компанія повідомила про свій перший квартальний прибуток, з чистим прибутком у Q4 у розмірі RMB 0,38 млрд порівняно з чистим збитком у розмірі RMB 1,33 млрд рік тому. Операційний збиток скоротився до RMB 0,04 млрд порівняно з RMB 1,56 млрд у Q4 2024 року.
Розгортання VLA 2.0 та дорожня карта автономії
Він представив 2026 рік як вирішальний період для стратегії автономного водіння XPeng, заявивши, що VLA 2.0 компанії пройшов "фізичний Turing test" для автономного водіння на початку березня 2026 року, де пасажири "важко можуть відрізнити, чи це людина чи AI, хто керує автомобілем". Він повторив очікування компанії, що "повністю автономне водіння можна очікувати протягом наступних 1–3 років".
У відповідь на запитання Morgan Stanley, He сказав, що XPeng очікує щонайменше одне велике оновлення "over-the-air" (OTA) щокварталу. Для OTA у Q2 він сказав, що охоплення системи буде розширено за межі основних автомагістралей і міських доріг, щоб охопити менші дороги, паркінги та кампуси/спільноти – переходячи від автономії громадських доріг, що підтримується навігацією, до сценаріїв внутрішніх доріг "без навігації, без правил". Він також сказав, що компанія планує розширити параметри edge-моделі приблизно до рівня 20 мільярдів і має на меті покращити "пробіг на перехоплення" у 5–10 разів від поточної бази цього року, поряд із більшою інтеграцією кабіни та підтримкою багатомовної локалізації.
Він сказав, що VLA 2.0 розпочав поступове розгортання для користувачів "починаючи вчора", і після акції просування на початку березня щоденні тестові драйви подвоїлися місяць у місяць, а частка комплектацій Ultra та Ultra SE більш ніж подвоїлася. Він додав, що керівництво очікує ширшого розгортання та постійних оновлень для покращення конверсії, збільшення обсягу продажів і підвищення середньої ціни продажу, а також збільшення залучення користувачів.
Robotaxi: Схвалення дорожніх випробувань у Guangzhou, планування пілотних операцій
Він сказав, що Robotaxi транспортні засоби XPeng, що працюють на VLA 2.0, отримали схвалення на дорожні випробування в Guangzhou і проводять поточні дорожні випробування L4. Він сказав, що компанія планує розпочати пілотні пасажирські операції у другій половині року для перевірки технологій, досвіду клієнтів і бізнес-моделі.
Щодо термінів, He сказав, що регуляторні кроки – прогрес від ліцензій на тестування до операцій з безпечними водіями, а потім і без них – залишаються ключовим фактором. Він сказав, що XPeng очікує розпочати пасажирські операції з безпечним водієм у другій половині цього року та сподівається працювати без безпечного водія на початку наступного року. Він додав, що компанія має намір відкрити свою систему Robotaxi для партнерів у Китаї та в усьому світі з часом.
Вбудований Turing SoC та зовнішня співпраця
Він сказав, що продуктивність VLA 2.0 підтримується вбудованою системою AI-on-chip (SoC) Turing XPeng, а також його запатентованою базовою моделлю та оптимізацією компілятора. Він сказав, що план полягав у тому, щоб чіп досяг трикратного ефективного обчислення порівняно з конкурентами, але компанія зрештою досягла 10-кратного покращення ефективного обчислення. Він також сказав, що Turing SoC відвантажено понад 200 000 одиниць з моменту початку масового виробництва та розгортання у транспортних засобах у третьому кварталі минулого року.
Починаючи з Q2 цього року, He сказав, що всі моделі XPeng, включаючи комплектації Max, перейдуть на вбудований Turing SoC. Він встановив ціль відвантаження чіпів приблизно в 1 мільйон на весь рік і сказав, що Volkswagen є першим зовнішнім клієнтом як для Turing SoC, так і для VLA 2.0, додаючи, що компанія відкрита для співпраці з більшою кількістю автовиробників, AI-компаній і Tier 1 постачальників.
Розширення продукції, цілі за кордоном і плани щодо гуманоїдного робота
Він сказав, що XPeng планує запустити чотири нові моделі в 2026 році, включаючи великі та компактні транспортні засоби, розроблені для глобальних ринків і побудовані на платформах подвійної енергії, з автономними можливостями водіння, що розвиваються від L2+ до L4. Він також сказав, що у Q2 2026 року компанія планує розпочати попередні замовлення на флагманський семимісний повнорозмірний SUV під назвою XPeng GX, який включатиме рульове управління по проводах і заднє рульове управління та буде першою моделлю, розробленою для підтримки апаратного та програмного забезпечення рівня L4.
Щодо міжнародних операцій, He сказав, що поставки за кордон майже подвоїлися до 45 000 одиниць у 2025 році та принесли понад 15% від загального доходу. На 2026 рік керівництво поставило за мету знову подвоїти поставки за кордоном і збільшити частку доходу за кордоном понад 20%. Він також сказав, що XPeng має на меті досягти 680 магазинів продажів і обслуговування за кордоном у 2026 році, подвоївши їх з кінця 2025 року, і розширити свою власну ультрашвидку зарядну мережу до 10 зарубіжних ринків.
Президент Brian Gu сказав, що Європа є найбільшим зарубіжним регіоном XPeng, що становить близько 50% зарубіжного обсягу, і відзначив заохочуюче зростання на ринках, включаючи Німеччину, Францію та Великобританію. Він також підкреслив Південно-Східну Азію як важливий ринок зростання, згадуючи Таїланд, Індонезію та Малайзію, і вказав на перспективні можливості на Близькому Сході, в Центральній Азії та Латинській Америці. Gu сказав, що XPeng має намір запустити продукти з розширеним запасом ходу на вибрані зарубіжні ринки до кінця року та планує представити VLA 2.0 за кордоном разом з очікуваною нормативною структурою DCAS, з системою, яка потенційно може бути доступна на деяких міжнародних ринках на початку наступного року.
Він також обговорив гуманоїдного робота XPeng, IRON, який, за його словами, має бути націлений на масове виробництво до кінця 2026 року та спочатку буде розгорнутий у комерційних сценаріях, таких як прийом і керівництво в магазинах і кампусах XPeng. Він сказав, що компанія розпочала будівництво бази масового виробництва гуманоїдного робота в Guangzhou і встановила ціль щомісячної виробничої потужності понад 1000 одиниць до кінця року.
Для прогнозу на найближчий час, He прогнозує поставки на перший квартал 2026 року в діапазоні 61 000–66 000 одиниць і дохід у розмірі RMB 12,2 млрд–RMB 13,2 млрд. Він сказав, що поставки в березні, як очікується, зростуть на 69%–101% послідовно. Він додав, що XPeng інвестував RMB 9,5 млрд у наукові дослідження та розробки в 2025 році, включаючи RMB 4,5 млрд на AI, і сказав, що інвестиції, пов’язані з фізичним AI, збільшаться цього року, причому всі такі інвестиції будуть відображені як витрати на наукові дослідження та розробки, а не як капітальні витрати.
About XPENG (NYSE:XPEV)
XPENG Inc (NYSE: XPEV) — це китайський розробник і виробник розумних електромобілів. Компанія розробляє, розробляє та продає акумуляторні електроседани та позашляховики, а також відповідне програмне забезпечення та послуги. XPENG, заснована в 2014 році, позиціонує себе як технологічно орієнтованого автовиробника з акцентом на підключення автомобілів, функціях, визначених програмним забезпеченням, і передових системах допомоги водієві.
Продуктові пропозиції зосереджені на пасажирських електромобілях, що охоплюють компактні кросовери та середні седани, з підтримкою платформ програмного забезпечення та можливостями оновлення "over-the-air".