1 Cổ phiếu ít được chú ý mà những người nội bộ đang mua vào ngay bây giờ

Klarna Group (KLAR) đã lặng lẽ tái xuất hiện trong ánh đèn sân khấu, và lần này, yếu tố kích hoạt không phải là ra mắt sản phẩm mới hay "meme squeeze". Đó là hoạt động mua vào của nội bộ. Chủ tịch Michael Moritz đã mua 3,47 triệu cổ phiếu với giá khoảng 49,9 triệu USD từ ngày 3 đến ngày 11 tháng 3, và Giám đốc Sản phẩm & Thiết kế David Fock đã mua 27.000 cổ phiếu vào ngày 9 tháng 3. Những giao dịch mua này càng trở nên đáng chú ý hơn vì chúng xảy ra ngay sau khi hết thời hạn hạn chế giao dịch đối với Klarna, một giai đoạn thường gắn liền với áp lực bán thay vì hoạt động mua mới của nội bộ.
Điều này rất quan trọng vì KLAR đã là một cổ phiếu fintech gây tranh cãi kể từ đợt IPO. Cổ phiếu vẫn đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 57,20 USD và hiện đang ở mức giữa hai mươi, bất chấp sự phục hồi gần đây. Đồng thời, các nhà đầu tư đang cố gắng dung hòa hai luồng thông tin khác nhau: thứ nhất, rằng Klarna Group thực sự đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa và tích hợp sâu hơn vào lĩnh vực ngân hàng; và thứ hai, rằng thị trường vẫn còn e dè về khả năng sinh lời, dự phòng tín dụng và chất lượng cơ bản của sự tăng trưởng này. Nói cách khác, hoạt động mua vào của nội bộ có ý nghĩa một phần vì nó xảy ra khi tâm lý thị trường vẫn còn khá biến động.
Klarna Group là một ngân hàng kỹ thuật số và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán toàn cầu, có lẽ được biết đến nhiều nhất với dịch vụ "mua ngay, trả sau", mặc dù rõ ràng là ban lãnh đạo đang cố gắng vượt ra ngoài cái tên đó. Công ty hiện phục vụ 118 triệu người tiêu dùng hoạt động và 966.000 thương nhân trên 26 thị trường và tuyên bố rằng họ hiện đang xử lý 3,4 triệu giao dịch mỗi ngày. Klarna Group có trụ sở chính tại Stockholm, Thụy Điển, mặc dù công ty mẹ niêm yết đại chúng của họ, Klarna Group plc, là một thực thể niêm yết trên NYSE với mã giao dịch KLAR. Công ty có vốn hóa thị trường khoảng 11,4 tỷ USD.
Từ góc độ hiệu suất cổ phiếu, KLAR vẫn có vẻ bị tổn thương. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 14,92 USD, thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất trong 52 tuần là 57,20 USD, mặc dù đã có sự phục hồi khiêm tốn trong năm ngày giao dịch vừa qua. Điều này vẫn khiến cổ phiếu tụt hậu đáng kể so với thị trường chung, vì S&P 500 ($SPX) chỉ giảm nhẹ trong năm qua. Thẳng thắn mà nói, đây là một phần lý do tại sao hoạt động mua vào của nội bộ đáng được chú ý. Khi những người nội bộ mua vào sau một đợt điều chỉnh khắc nghiệt, đó có thể là dấu hiệu cho thấy họ tin rằng thị trường đã trở nên quá tiêu cực.
Cuộc thảo luận về định giá là nơi mọi thứ trở nên hơi khó khăn. Klarna hiện không có lãi trên cơ sở lũy kế, vì vậy tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) truyền thống không thực sự liên quan vào thời điểm này. Thay vào đó, các chỉ số liên quan là doanh thu và giá trị sổ sách. Với mức 3,25 lần doanh thu và 4,26 lần giá trị sổ sách, KLAR không nhất thiết là đang trong tình trạng khó khăn, mặc dù nó cũng không thực sự rẻ nếu công ty có thể tiếp tục chuyển đổi hoạt động kinh doanh thanh toán của mình thành các mối quan hệ ngân hàng có giá trị hơn.
Đó là điểm mấu chốt ở đây. Các nhà đầu tư không mua một ngân hàng. Họ đang mua một công ty fintech đang cố gắng chứng minh rằng họ có thể biến quy mô thành một hệ sinh thái tài chính.
Klarna Vượt Mục Doanh Thu Khi Đẩy Mạnh Ngành Ngân Hàng
Cập nhật hoạt động mới nhất từ Klarna đã mang lại nhiều điều thú vị cho phe bò. Trong Q4 2025, doanh thu tăng 38% so với cùng kỳ năm trước (YoY) lên 1,082 tỷ USD, quý đầu tiên đạt một tỷ USD của công ty. Khối lượng hàng hóa gộp (GMV) tăng 32% lên 38,7 tỷ USD và doanh thu tại Hoa Kỳ tăng 58%. Doanh thu cả năm 2025 tăng 25% lên 3,5 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 65 triệu USD. Đây không phải là những con số nhỏ, và không có gì ngạc nhiên khi ban lãnh đạo công ty tiếp tục khẳng định rằng công ty đang phát triển từ một dịch vụ thanh toán thành một ngân hàng kỹ thuật số.
Phần ngân hàng có lẽ là phần mà các nhà đầu tư cần quan tâm nhất. Công ty báo cáo rằng khách hàng ngân hàng của họ đã tăng 101% YoY lên 15,8 triệu và những khách hàng đó tạo ra doanh thu 107 USD trên mỗi người dùng so với 30 USD đối với người dùng trung bình. Cơ sở người dùng Thẻ Klarna của công ty đã tăng lên 4,2 triệu và tăng trưởng Tài chính Công bằng (Fair Financing) tăng tốc mạnh mẽ khi công ty đẩy mạnh hơn vào chi tiêu hàng ngày, tiết kiệm và các sản phẩm trả góp. Nói cách khác, công ty đang cố gắng kiếm tiền từ cùng một nhóm khách hàng một cách triệt để hơn thay vì chỉ đơn giản là tăng số lượng người dùng thanh toán.
Tất nhiên, có một điểm hạn chế ở đây. Ban lãnh đạo thừa nhận rằng việc triển khai nhanh hơn các sản phẩm ngân hàng này đã dẫn đến chi phí dự phòng ban đầu cao hơn, ảnh hưởng đến lợi nhuận từ giao dịch. Tuy nhiên, công ty cũng cho biết rằng dự phòng cho tổn thất tín dụng đã cải thiện theo quý, giảm xuống còn 0,65% GMV trong Q4 từ 0,72% trong Q3. Do đó, sự suy giảm biên lợi nhuận không hoàn toàn do các vấn đề về chất lượng tín dụng; thay vào đó, nó cũng là một chức năng của thời điểm kế toán liên quan đến các nhóm khoản vay mới và tỷ lệ chấp nhận nhanh hơn. Điều này rất quan trọng, và thành thật mà nói, thị trường có thể vẫn đang tìm hiểu xem nên đánh giá Klarna ở mức độ nào về mặt này.
Các nhà phân tích kỳ vọng gì đối với Cổ phiếu KALR?
Phố Wall vẫn kỳ vọng có sự tăng trưởng ở đây với xếp hạng "Mua Trung bình" và mục tiêu cao là 46 USD, mục tiêu trung bình là 24,38 USD và mục tiêu thấp là 16 USD. Với việc cổ phiếu hiện đang ở mức 14,92 USD, mục tiêu trung bình là 24,38 USD cho thấy mức tăng khoảng 63%. Ngay cả mục tiêu thấp cũng cho thấy mức tăng khiêm tốn, mặc dù mục tiêu cao cho thấy sự định giá lại lớn hơn nhiều nếu tâm lý nhà đầu tư quay trở lại. Khoảng mục tiêu này phản ánh khá tốt câu chuyện: các nhà phân tích nhìn thấy giá trị, nhưng họ cũng nhìn thấy rủi ro.
Vào ngày xuất bản, Yiannis Zourmpanos không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) các vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com