Vàng 10.000 đô la vẫn còn khả năng? Các nhà quan sát thị trường giữ vững lập trường bất chấp sự trượt dốc của thị trường gấu kim loại quý

Sự bán tháo mạnh mẽ của vàng có thể đã đẩy kim loại này vào vùng thị trường gấu, nhưng một số chuyên gia thị trường vẫn giữ vững các dự báo dài hạn đầy tham vọng.
Kim loại quý tiếp tục đà giảm vào thứ Ba, với giá giao ngay giảm tới 2% trước khi thu hẹp mức lỗ để giao dịch ở mức 4.335,97 đô la/ounce, giảm 1,5%. Hợp đồng tương lai giảm khoảng 2% xuống 4.317,80 đô la, trong khi bạc cũng giảm.
Động thái này khiến vàng — giảm khoảng 21% so với đỉnh 5.594,82 đô la vào cuối tháng 1 — vững chắc trong thị trường gấu.
Đối với nhiều chiến lược gia, sự sụt giảm gần đây phản ánh sự xáo trộn ngắn hạn hơn là bất kỳ sự thay đổi nào trong các yếu tố cơ bản của vàng. Rủi ro địa chính trị dai dẳng, nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và triển vọng đồng đô la Mỹ yếu hơn tiếp tục củng cố trường hợp thị trường tăng giá mang tính cấu trúc cho kim loại này. Vàng theo truyền thống được các nhà đầu tư coi là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn.
"Chúng tôi vẫn giữ mục tiêu 10.000 đô la vào cuối thập kỷ," Ed Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, nói với CNBC qua email, ngay cả khi ông hạ dự báo cuối năm của mình xuống 5.000 đô la/ounce từ 6.000 đô la — vẫn tăng khoảng 15% so với mức hiện tại.
Đợt giảm giá mới nhất diễn ra khi các nhà đầu tư đóng vị thế trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mạnh hơn và những dấu hiệu ban đầu về việc giảm căng thẳng địa chính trị sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết hôm thứ Hai rằng ông đã ra lệnh tạm dừng 5 ngày các cuộc tấn công dự kiến vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran.
Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên, điều này có thể đã kích hoạt việc chốt lời vàng, theo những người tham gia thị trường.
Chỉ số đô la đã mạnh lên khoảng 3% kể từ khi bắt đầu cuộc chiến vào ngày 28 tháng 2.
Bất chấp sự yếu kém trong ngắn hạn, các chiến lược gia nhìn chung coi đợt bán tháo này là một cơ hội hơn là một điểm đảo chiều.
Justin Lin, chiến lược gia đầu tư tại Global X ETFs, cho biết trường hợp cơ sở của ông đối với vàng vẫn là 6.000 đô la/ounce vào cuối năm, mô tả đợt giảm giá gần đây là "một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư."
"Đợt bán tháo dường như được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa nhạy cảm ngắn hạn với lãi suất cao hơn, tái cân bằng danh mục đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán yếu kém và mức độ tự mãn nhất định xung quanh cuộc xung đột đang diễn ra ở Iran," Lin nói qua email.
Quan trọng là, Lin nhấn mạnh rằng triển vọng lạc quan của ông không phụ thuộc vào phí bảo hiểm rủi ro liên quan đến chiến tranh.
"Thay vào đó, nó được xây dựng dựa trên bối cảnh rộng lớn hơn về sự không chắc chắn địa chính trị dai dẳng, nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương và dòng vốn ổn định từ các nhà đầu tư ETF vàng châu Á," ông nói.
Nhu cầu cấu trúc đó, đặc biệt là từ các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ, dự kiến sẽ tạo ra một mức sàn cho giá cả. Lin nói thêm rằng có "khả năng cao" các ngân hàng trung ương sẽ tăng cường mua sau đợt bán tháo gần đây, giúp ổn định thị trường.
Standard Chartered cũng vẫn giữ quan điểm tích cực, viện dẫn các yếu tố thúc đẩy dài hạn tương tự.
"Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về vàng trong dài hạn, được củng cố bởi các yếu tố cấu trúc, bao gồm nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi và sự đa dạng hóa của nhà đầu tư trong bối cảnh rủi ro địa chính trị," Rajat Bhattacharya, Chiến lược gia Đầu tư Cấp cao của ngân hàng, cho biết trong một email gửi CNBC.
Ngân hàng dự kiến vàng sẽ phục hồi lên mức 5.375 đô la/ounce trong ba tháng tới khi giai đoạn giảm đòn bẩy hiện tại lắng xuống, với mức hỗ trợ kỹ thuật được nhìn thấy quanh mức 4.100 đô la.
Một yếu tố xúc tác chính cho sự phục hồi có thể là đồng đô la Mỹ yếu hơn, khi thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ cắt giảm lãi suất.
"Đồng đô la Mỹ yếu hơn sẽ một lần nữa hỗ trợ giá vàng," Bhattacharya nói.