Acadia (ACHC) Q3 2025 Earnings Call Transcript

Dato

Torsdag, 6. november 2025 kl. 09.00 østtid

Deltakere i konferansesamtalen

- Administrerende direktør — Christopher Hunter

- Finansdirektør — Todd Young

Fullstendig transkripsjon av konferansesamtalen

Christopher Hunter: God morgen, alle sammen, og takk for at dere deltar i Acadia's Earnings Call for tredje kvartal 2025. Jeg er glad for å være sammen med Todd Young i dag, som nylig har sluttet seg til Acadia som vår finansdirektør. Todd har nesten et tiår med erfaring som finansdirektør i børsnoterte selskaper, og har sist tjent som finansdirektør i Elanco Animal Health, hvor han bidro til å forme selskapets strategiske retning etter spinoff fra Eli Lilly. Før det var han finansdirektør i Acadia Pharmaceuticals. Todds dype erfaring innen helsefinans, kapitalallokering og operasjonell transformasjon vil være avgjørende ettersom vi fortsetter å gjennomføre vår vekststrategi og øke aksjonæroververdien. Jeg vil også takke Tim Sides for hans ledelse som fungerende finansdirektør de siste månedene.

Tim vil nå gjenoppta sin rolle som Senior Vice President of Operations, Finance. På samme måte vil jeg gjerne ta et øyeblikk til å takke Dr. Nasser Khan for hans mange bidrag til Acadia Healthcare de siste 3 årene, inkludert nylig som vår Chief Operating Officer. Nasser forlater rollen som COO og vil fortsette å tjene som en eksekutiv rådgiver for selskapet frem til slutten av året for å lette en sømløs overgang. Når vi ser på resultatene for tredje kvartal, rapporterte vi en omsetning på 851,6 millioner dollar, som er en økning på 4,4 % sammenlignet med tredje kvartal i fjor. Justert EBITDA var 173 millioner dollar, sammenlignet med 194,3 millioner dollar i samme periode i fjor.

Som tidligere opplyst, gjenspeiler disse resultatene mykere volum enn forventet i vår Medicaid-virksomhet, særlig i vårt akuttsegment. Samme-fasilitets volumvekst var 1,3 % i kvartalet, noe som var i tråd med den foreløpige kommentaren vi delte på Jefferies Healthcare Services Conference i slutten av september. Dette var omtrent 100 basispunkter under våre interne forventninger. I tillegg til dette økte presset på våre volumer siden Q2-resultatkonferansen i august, har vi også møtt ytterligere motvind fra rater og utgiftsrelaterte fordeler til ansattes helsekostnader, samt en forventet økning i profesjonelle og generelle ansvarlige utgifter, eller PLGL.

Disse faktorene får oss til å redusere vår justerte EBITDA-prognose for 2025 til 650 millioner dollar til 660 millioner dollar fra vår tidligere utstedte prognose på 675 millioner dollar til 700 millioner dollar. Todd vil ta deg gjennom detaljene senere i samtalen. Når vi ser tilbake, erkjenner vi at vårt driftsmiljø har møtt økende motvind ettersom vi beveget oss gjennom 2025, særlig med hensyn til press på managed care-selskaper og økt usikkerhet om Medicaid-finansiering på delstatsnivå.

Derfor har vi tatt besluttsomme skritt for å optimalisere både våre vekstinvesteringer og vår eksisterende portefølje for å posisjonere selskapet vårt for forbedret finansiell ytelse i et mer usikkert miljø, særlig på grunn av pågående motvind som vi tror til slutt vil være forbigående. Som et resultat av disse tiltakene er selskapet vårt i en bedre posisjon til å betjene mer sårbare pasienter i våre lokalsamfunn samtidig som vi opprettholder både topp- og bunnlinjevekst og frigjør den frie kontantstrømgenererende kraften i virksomheten. Vi gjør dette på 3 hovedmåter. For det første, å fange vekstmuligheten som for tiden er innebygd i virksomheten. For det andre, å realignere våre kapitalutgifts prioriteringer. For det tredje, å optimalisere vår portefølje av eksisterende fasiliteter. For det første, la meg utdype hvordan vi fokuserer på å fange den iboende vekstmuligheten som for tiden eksisterer i virksomheten. Etter å ha lagt til over 1700 senger i 2024 og 2025 til nå, har vi økt vår kapasitet til å betjene flere pasienter som trenger det. Og vi forventer å legge til ytterligere 500 til 700 senger i 2026, inkludert nye fasiliteter utviklet i partnerskap med våre fremtredende joint venture-partnere som Tufts Medicine og Orlando Health. Disse tilleggene forventes å bidra betydelig til både samme-fasilitets volum og EBITDA ettersom de ruller ut i løpet av de neste årene og når sitt fulle potensial.

Etter hvert som vi fortsetter å optimalisere effekten fra senger lagt til i 2024 og 2025, driver vi også utførelse i alle våre fasiliteter for å gi helhetelig og effektiv helsehjelp til våre pasienter. For å støtte disse innsatsene har vi implementert en rekke målrettede initiativer fokusert på akutt henvisningskilder. For kontekst, omtrent 80 % av akuttinnleggelser stammer fra profesjonelle henvisningskilder som akuttmottak, politiavdelinger og skoler. Vi har utviklet handlingsplaner på henvisningskildenivå for underpresterende fasiliteter med senior operatøransvar og ukentlige oppdateringer fra lederteamet. Vi har omplassert viktige kliniske roller, innført mer datadrevet planlegging og allokert dedikerte ressurser for å støtte utførelse.

Vår utførelse av disse initiativene drev over 3 % samme-fasilitets innleggelsesvekst i Q3 sammenlignet med i fjor, noe som er en akselerasjon fra trendene i første og andre kvartal. Parallelt med dette engasjerer vi oss tett med våre betalere, særlig i Medicaid, for å demonstrere hvordan våre unike investeringer i teknologi og prosesser posisjonerer oss til å være en del av løsningen på kostnadspresset som står overfor myndigheter og andre betalere. De siste årene har vi gjort meningsfulle investeringer i vår kvalitetsplattform, inkludert standardiserte kliniske protokoller, forbedrede datasystemer og resultatsporing, som alle blir stadig viktigere for både våre betalere og for akkrediteringsorganer.

Disse investeringene er utformet for å styrke helsetilbud og demonstrere verdien av våre tjenester, og vi forventer at de vil gi langsiktige fordeler for pasienter, betalere og vår virksomhet, noe jeg vil snakke mer om om et øyeblikk. For det andre, vi realignerer våre kapitalutgifts prioriteringer. Som bakgrunn er etterspørselsmiljøet for atferdsmessige helsetjenester fortsatt sterkt strukturelt. Vi fortsetter å se økende akuttitet i pasientpopulasjoner, økt bevissthet og avstigmatisering av psykisk helse, og en vedvarende ubalanse mellom tilbud og etterspørsel, særlig i underforsynte geografier. Disse trendene er varige og støtter en langsiktig vekstbane. Likevel tar vi en mer måteholden tilnærming til kapitalutplassering på kort sikt.

Vi har nylig fullført en omfattende portefølje- og kapitalallokeringsgjennomgang, og vi prioriterer vekst i markeder med gunstige refusjonsdynamikk og sterke etterspørselsfundamenter. Som et resultat pauser vi flere utviklingsprosjekter som ikke lenger prosjekterer et akseptabelt avkastning. Og som tidligere opplyst, forventer vi nå at våre kapitalutgifter i 2025 vil være minst 300 millioner dollar lavere enn vår reviderte 2025 CapEx-prognose på 610 millioner dollar til 630 millioner dollar. Denne disiplinen lar oss fokusere på prosjekter med det høyeste avkastningspotensialet og sikrer en mer lineær vei til EBITDA-vekst.

Og viktigst av alt, det posisjonerer oss til å generere positiv justert fri kontantstrøm for hele året 2026, en milepæl vi tidligere forventet å nå på en løpende basis ved utgangen av 2026. Med tanke på 2027 forventer vi ytterligere reduksjoner i CapEx ettersom vi konsentrerer våre ressurser på høytytende markeder og rullende fasiliteter, samtidig som vi opprettholder fleksibilitet til å forfølge målrettede muligheter som stemmer overens med vår langsiktige strategi. For det tredje og til slutt er vårt mål å sikre at vi har en portefølje bygget for å betjene pasientetterspørsel og bidra til å løse de vedvarende tilbudsproblemene i atferdsmessig helse.

Dette betyr å investere klokt for å vokse virksomheten, men også aktivt å administrere vår eksisterende portefølje for å sikre at vi møter etterspørsel, maksimerer avkastningen på våre investeringer og best posisjonerer oss til å levere bærekraftig, verdioppbyggende vekst. Som en del av vår pågående porteføljeoptimalisering tok vi i løpet av tredje kvartal beslutningen om å avslutte driften av 5 fasiliteter som ikke lenger stemmer overens med våre strategiske prioriteringer eller viser vedvarende underprestering i forhold til våre forventninger. To av disse stengningene er i gruppen av underpresterende fasiliteter som tidligere er diskutert: 1 akuttfasilitet og 1 spesialfasilitet. De andre er spiseforstyrrelsesfasiliteter som ikke passer inn i vår bredere portefølje.

Vi tar en beslutning om å stenge en fasilitet bare etter nøye gjennomgang og analyse av en rekke faktorer, for eksempel samfunnsbehov, demografiske trender og eksisterende helseressurser i en region. Når samfunnsbehovene utvikler seg, samarbeider vi med lokale regulatorer, samfunnsledere og andre leverandører av atferdsmessig helsehjelp for å justere våre tjenestetilbud og fasilitetsplasseringer deretter. Disse beslutningene tas aldri lett, men de gjenspeiler vårt engasjement for å opprettholde en optimalisert, høytytende portefølje som støtter langsiktig vekst og operasjonell fortreffelighet. Ved å konsentrere våre ressurser på markeder og tjenestelinjer med sterkest etterspørselsfundamenter og refusjonsdynamikk, posisjonerer vi Acadia for å levere sterkere, mer konsistente resultater.

Vi vil fortsette å vurdere vårt fotavtrykk med strenghet og foreta gjennomtenkte justeringer der det er hensiktsmessig, alltid med målet om å forbedre ytelsen, forbedre avkastningen og skape langsiktig aksjonæroverdi. En av Todds umiddelbare prioriteringer er å grundig gjennomgå den strengere linsen vi har brukt på kapitalutplassering for å sikre at hver investering, enten det er i fasiliteter, teknologi eller partnerskap, oppfyller vår terskel for avkastning og støtter våre langsiktige mål. Før jeg overleverer samtalen til Todd, vil jeg gjerne diskutere vårt fortsatte fokus på kvalitet. Jeg har snakket om dette emnet i mange samtaler fordi det er kjernen i vårt oppdrag og avgjørende for vår langsiktige suksess.

Vår integrerte kvalitetsdashboard gir nå sanntids innsikt i mer enn 50 viktige ytelsesindikatorer til våre feltoperatører og ledelsen, og støtter vårt engasjement for operasjonell fortreffelighet og betalerengasjement. Disse initiativene har bidratt til å tiltrekke og beholde talent, og vi ser mer gunstige arbeidsmarkedstrender i 2025 støttet av sentralisert rekruttering, engasjement av ansatte og målrettet opplæring. Disse innsatsene har vist reelle resultater ettersom Q3 reflekterer Acadia's sjette påfølgende kvartal med forbedring til ansattes beholdning, en nøkkelfaktor i å hjelpe oss med å administrere arbeidskostnader. Det er også verdt å merke seg at den bredere helseleverandørindustrien ser en forventet økning i strenghet på undersøkelser i den nye post-COVID-normalen.

CMS har offentlig instruert akkrediteringsorganer og statlige undersøkelsesbyråer om å øke smidighet og grundighet i hvordan de undersøker alle sykehus, ikke bare atferdsmessige helse. Og vi er fornøyde med hvordan vi presterer. I hele bransjen bruker undersøkerne mer tid på enhetene, med pasientene, intervjuer og observerer ansatte direkte. Vi ønsker disse interaksjonene velkommen fordi vi i økende grad er i stand til å fange bevis på det fantastiske arbeidet teamene og våre fasiliteter gjør hver dag.

De positive kliniske resultatene vi har oppnådd i en nylig åpnet JV-fasilitet er et utmerket eksempel på hvordan prosessforbedringer sammen med våre investeringer i teknologi, og dermed vår generelle evne til å demonstrere kliniske og kvalitetsresultater, lar oss levere verdi til pasientsamfunnet. I denne fasiliteten, som åpnet tidligere i år, har vi vært i stand til å betjene mer enn 1700 pasienter frem til utgangen av tredje kvartal.

Videre viser resultatdata i denne fasiliteten betydelige forbedringer i psykiatriske symptomer, inkludert en reduksjon på 47 % i depressive symptomer, en reduksjon på 47 % i angst symptomer og en forbedring på 34 % i livskvalitet, et bevis på kvaliteten og konsistensen i helsehjelpen teamene våre leverer hver dag. Disse resultatene er representative for hvordan vi posisjonerer vår virksomhet for å møte de utviklende kravene i miljøet for atferdsmessig helse. Og enda viktigere, de vitner om dedikasjonen til våre omsorgspersoner, klinikere og støtteteam som fremmer pasientgjenoppretting hver dag. Vi er glade for å begynne å dele flere eksempler som dette i 2026 på tvers av tjenestelinjer og med mer åpenhet om kliniske resultater.

Kort sagt, vi er fortsatt trygge på at disse investeringene og initiativene vil forbli en viktig differensiator for Acadia i en helsesektort som historisk sett har sett underinvestering i teknologi. Og med det vil jeg nå overlevere samtalen til Todd Young.

Todd Young: Takk, Chris, og god morgen, alle sammen. Jeg er æret over å bli med i Acadia Healthcare og spent på å være en del av et selskap som leder an i atferdsmessig helse. Gjennom hele karrieren har jeg hatt muligheten til å hjelpe organisasjoner med å navigere i komplekse overganger, optimalisere kapitalallokering og låse opp langsiktig verdi. Jeg ser frem til å bringe den erfaringen til Acadia ettersom vi fortsetter å gjennomføre våre strategiske prioriteringer og levere bærekraftig vekst. I min korte tid siden jeg ble med, har jeg blitt dypt imponert over styrken i teamet, den oppdriftsdrevne kulturen og omfanget av mulighetene som ligger foran. Jeg fokuserer spesielt på å sikre at vår finansstrategi støtter disiplinert ekspansjon, operasjonell fortreffelighet og aksjonæroverdi.

Dette inkluderer en streng tilnærming til kapitalutplassering, et tydelig rammeverk for å evaluere vekstinvesteringer og en forpliktelse til åpenhet i hvordan vi kommuniserer vår ytelse og utsikter. Når vi ser på resultatene for tredje kvartal, rapporterte vi en omsetning på 851,6 millioner dollar, som er en økning på 4,4 % sammenlignet med tredje kvartal i fjor. Samme-fasilitets omsetningsvekst var 3,7 % år-over-år, drevet av en økning på 2,3 % i omsetning per pasientdag og en vekst på 1,3 % i pasientdager. Justert EBITDA for kvartalet var 173 millioner dollar. Justert EBITDA var omtrent 5 millioner dollar under våre interne forventninger, primært drevet av lavere volumer og en økning i dårlige gjeld og avslag. Tilleggsbetalinger tjente som en delvis motvekt til disse motvindene.

Disse resultatene inkluderer 13,3 millioner dollar i oppstartstap knyttet til nylig åpne fasiliteter, sammenlignet med 7,3 millioner dollar i tredje kvartal 2024. Vi forventer fortsatt at fullt års 2025 oppstartstap vil være innenfor det tidligere prognoseintervallet på 60 millioner dollar til 65 millioner dollar. Vi forventer at oppstartstap for hele året 2026 vil reduseres moderat fra 2025-nivåer, med et mer vesentlig fall forventet i 2027. Som en påminnelse, selv om CapEx vil reduseres betydelig neste år, vil oppstartskostnadene reduseres mindre relativt på grunn av det store antallet nye senger som kommer online i 2025.

Fra et balansearkperspektiv,