AI-boomen: Store kapitalutgifter for store teknologiselskaper forventes nå å overstige 1 billion dollar i 2027

Wall Street-analytikere anslår at totale AI-kapitalutgifter nå kan overstige 1 billion dollar i 2027, etter enda større investeringsplaner som ble presentert av hyperskalere under onsdagens teknologiresultat.

Både Evercore og Bank of America plasserte 2027-capex over 1 billion dollar etter resultatene, med 2026-estimater som steg til mellom 800 og 900 milliarder dollar.

"Capex fortsetter å stige ettersom etterspørselen overgår tilbudet og prisene øker," sa analytikere for Jefferies i en notat til investorer torsdag.

Årets investeringsprognoser var opp over hele linjen, med Google-konsern Alphabet opp 4 % til 185 milliarder dollar, Amazon opp 1 % til 200 milliarder dollar, Meta opp 8 % til 135 milliarder dollar, og Microsoft opp hele 24 % til 190 milliarder dollar, ifølge en opptelling fra Bank of America.

Teknologiledere uttrykker tillit til sine kunstig intelligens-investeringer ettersom bevis på monetisering, som økende inntekter fra skyen, strømmer inn i de siste resultatrapportene, men den økte utgiften genererer fortsatt skepsis blant investorer.

Amazon-sjef Andy Jassy sa at selskapet er "trygg på de langsiktige kapitalinvesteringene vi gjør," og projiserer 200 milliarder dollar i utbygging for året.

Første kvartals skyinntekter for Alphabet steg 63 % i årstakt, noe som utløste et hopp på omtrent 10 % i aksjekursen. CFO Anat Ashkenazi sa onsdag at capex-planer øker for å møte "robust etterspørsel."

Investorer jakter avkastning

De totale kostnadene ved AI-utbyggingen har fått hodene til å snurre, men analytikere sier at de ser gjennomstrømning fra investeringer til inntekter ettersom verdsettelser og markedsverdier stiger.

"Capex fortsetter å stige, men [avkastning på investering] ROI er tydelig via ~2 billioner dollar backlog og akselererende skyvekst," sa Jefferies-analytikere. "Marginleverage holder for hyperskalere til tross for AI-investeringer, noe som fremhever strukturell [driftskostnad, eller] opex-disiplin."

Tilliten til monetisering er spesielt høy for Alphabet der backlog-vekst underbygger databehandlingslagre og utvidelser.

"Backlog støtter [den] cap-ex super-syklusen," skrev Brian Pitz for BMO Capital Markets torsdag. "Googles backlog nesten doblet kvartal-over-kvartal med en årlig økning på 400 % til 462 milliarder dollar."

"Størstedelen av backlog er for kjerne Google Cloud Platform-kontrakter … og Google forventer å gjenkjenne litt over 50 % av den som inntekt i løpet av de neste 24 månedene," la han til.

Selv om Googles skyinntekter imponerte analytikere, bekymret Metas ekspansjonsplaner investorer, som ønsket å se mer uttelling for investeringene selskapet har gjort. Aksjene var nylig ned omtrent 8 %.

"Meta er sannsynligvis fortsatt i straffeboksen i påvente av klarere capex ROI," skrev analytikere i Jefferies i en notat torsdag.

Selskapet brukte 72 milliarder dollar på capex i 2025, og forventer å doble det i 2026 til mellom 125 og 145 milliarder dollar. Det er en økning fra et tidligere område på 115 til 135 milliarder dollar.

"Vi øker vår infrastruktur-capex-prognose for dette året," sa Meta-sjef Mark Zuckerberg onsdag. "Mye av det skyldes høyere komponentkostnader, spesielt minneprising. Men hvert tegn vi ser i vårt eget arbeid og i bransjen gir oss tillit til denne investeringen."

Metas frie kontantstrøm har avtatt, og falt til bare 1,2 milliarder dollar i første kvartal fra 26 milliarder dollar i samme periode i fjor.

Bank of America-analytikere sier at de forventer å se salg og fri kontantstrøm forbedre seg i 2026 i hele sektoren, noe som bidrar til å støtte utgiftene.

Hvem drar nytte?

Den vedvarende veksten i capex er gode nyheter for chip-produsenter og utstyrsprodusenter. De er kunder til hyperskalere, og analytikere la merke til det torsdag. Første kvartalsresultater for CPU-produsent Intel var spesielt sterke ettersom AI-utbyggingen krever mer enn bare grafikkprosessorer, eller GPUer.

Det er "sterk og voksende etterspørsel etter ulike tilpassede [applikasjonsspesifikke integrerte kretser] programmer (TPU, Trainium, Maia og MTIA)," ifølge Evercore-analytikere, som roste "et skarpt fokus på agentisk-AI som vi tror vil vise seg å drive en CPU-renessanse i løpet av de neste årene."

RBC Capital Markets opprettholder positive vurderinger av Nvidia, Micron Technology, Marvell, Astera Labs, Arm Holdings og Lattice Semiconductor.

"Sterke capex-trender bør også være gunstige for sektor-perform-vurderte AVGO, AMD, SNDK og INTC," sa RBC. "AI-etterspørsel driver tosifret vekst i wafer fab."