Alimentation Couche-Tard Q3 Earnings Call Highlights

Couche-Tard rapporterte en av sine sterkeste kvartaler, med nettoresultat tilgjengelig for aksjonærer på CAD 757 millioner (CAD 0,82/aksje) og justert nettoresultat på ~CAD 751 millioner (+19,1 % YoY), mens justert EBITDA økte ~CAD 196 millioner (+11,9 %) drevet av høyere drivstoffmarginer, oppkjøp og organisk vekst i bekvemmelighet.
Konsolidert salg i eksisterende butikker økte 2,0 % (tredje påfølgende kvartal med positiv SSS), ledet av USA med +2,8 %, med sterk ytelse av mat og energidrikker og digital lojalitetvekst til 13,7 millioner Inner Circle-medlemmer etter å ha lagt til 1,2 millioner i kvartalet.
Selskapet balanserer vekst og avkastning – fullfører 37 butikkbygg (80 YTD) med et mål på 100 steder i regnskapsåret og en ambisjon om minst 750 nye steder innen 2030 – samtidig som det tilbakekjøper 12,9 millioner aksjer for 684,4 millioner dollar, erklærer et utbytte på CAD 21,5 cent, opprettholder 1,5 milliard dollar i kontanter pluss en revolver på 3 milliarder dollar, og forfølger CAD 850 millioner i ytterligere EBITDA-muligheter under sin Core + More-plan.
Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD)-ledere sa at selskapet leverte en av sine sterkeste kvartaler på mer enn to år, og pekte på forbedret momentum i salg i eksisterende butikker, sunne drivstoffmarginer og fortsatt fremgang på sin "Core + More"-strategi ettersom forbrukerne forblir verdifokuserte.
På selskapets konferansesamtale for tredje kvartal i regnskapsåret 2026, sa President og CEO Alex Miller at initiativene som ble fremhevet ved Couche-Tards strategioppdatering i Toronto forrige måned "er allerede godt i gang og produserer målbare resultater", inkludert forbedret kundeengasjement og butikkutførelse. CFO Filipe Da Silva la til at resultatene dette kvartalet "bekrefter at handlingene som er skissert i vår forretningsstrategioppdatering, oversettes til målbare utfall."
For tredje kvartal i regnskapsåret 2026 rapporterte Couche-Tard nettoresultat tilgjengelig for aksjonærer på CAD 757 millioner, eller CAD 0,82 per utvidet aksje. Eksklusive poster beskrevet i selskapets MD&A, var justert nettoresultat omtrent CAD 751 millioner, eller CAD 0,81 per justert utvidet aksje, noe som representerer en økning på 19,1 % sammenlignet med foregående år, sa Da Silva.
Justert EBITDA økte med omtrent CAD 196 millioner, eller 11,9 % år-over-år på en FX-justert basis. Da Silva tilskrev økningen hovedsakelig høyere bruttofortjeneste på veitransportdrivstoff, bidrag fra oppkjøp (omtrent CAD 779 millioner) og organisk vekst i bekvemmelighetsaktiviteter, delvis oppveid av virkningen av regulatoriske avhendelser knyttet til GetGo-oppkjøpet (omtrent CAD 9 millioner).
Omsetning fra varer og tjenester økte med omtrent CAD 351 millioner, eller 6,6 %, drevet av oppkjøp (omtrent CAD 205 millioner) og organisk vekst, delvis oppveid av avhendelser knyttet til GetGo (omtrent CAD 23 millioner). Bruttofortjeneste fra varer og tjenester økte med omtrent CAD 150 millioner, eller 6,2 %.
Trendene for salg i eksisterende butikker på tvers av regioner
Miller sa at Couche-Tard genererte positive salg i eksisterende butikker i alle tre driftsregioner for tredje påfølgende kvartal. Konsolidert salg i eksisterende butikker økte 2,0 %, noe ledelsen sa var i tråd med "vekstalgoritmen" som ble diskutert på strategioppdateringen.
USA: Salg i eksisterende butikker økte 2,8 %, noe Miller kalte selskapets sterkeste ytelse på mer enn to år. Han sa at resultatene styrket seg ettersom kvartalet skred frem etter en tregere start etter en regjeringsstans i november. Ledelsen fremhevet også trafikkvekst i nesten halvparten av USAs virksomhetsenheter.
Canada: Salg i eksisterende butikker økte 0,3 %. Miller sa at veksten modererte seg som forventet, med alkohol som presterte bra selv etter å ha syklisk fulle års virkning av Ontarios øllovgivning.
Europa og andre regioner: Salg i eksisterende butikker økte 0,4 %. Miller sa at resultatene ble støttet av prising og utvalg og fremgang i mat, men moderert av å sammenligne en tidligere fordel knyttet til tobakkslovgivning i Nederland. Eksklusive Asia, der resultatene falt i midten av enkeltsifret område midt i myk forbrukerstemning, sa Miller at Europa leverte vekst på omtrent 1,4 %.
På samtalen avslørte ledelsen også at veksten i salg i eksisterende butikker i Europa ville ha vært 3,2 % eksklusive sigaretter. Miller pekte på uvanlig kaldt januarvær i deler av Midt-Europa, samt virkninger av tobakktrender i Nederland og grensetrafikk som påvirker Luxembourg, som motvind.
Mat ble posisjonert som en nøkkelvekstdriver innen Core + More. Miller sa at salg i eksisterende butikker for mat i USA vokste i "midten til høy enkelsifret område", støttet av varm mat og måltidsavtaler. Selskapet solgte 13,3 millioner måltidsavtaler i kvartalet, med roller grill-artikler og frokostsmørbrød som ledet blandingen; $3-prispunktet representerte mer enn halvparten av måltidsavtaletransaksjonene. Miller sa også at mat leverte midten av enkelsifret vekst i Canada, støttet av måltidsavtalekampanjer, og at Europa forbereder en bredere matkampanje som lanseres i mai i 12 land.
Innen drikkevarer sa Miller at energidrikker leverte "solid midten av tenårene vekst" i alle tre regioner. I USA oppnådde pakkerte drikker nok et sterkt kvartal, mens alkoholholdige drikker forble under press, sa han. I Canada bidro energi til kategorivekst og alkohol presterte bra, drevet av øl og sterke gevinster i vin, ifølge Miller. I Europa sa han at energidrikker overgikk markedet, spesielt sukkerfrie varianter, med funksjonsdrikker og sportsdrikker som bidro.
Innen nikotin sa Miller at salg i eksisterende butikker i USA vokste i midten til høy enkelsifret område, med moderne oralt nikotin som "betydelig overgikk det bredere markedet." Verifisert digitalt medlemskap med alder nærmet seg 3 millioner, opp nesten 75 % år-over-år. Miller sa at sigaretter kom tilbake til vekst, støttet av markedsandeler og disiplinert prising, selv om ledelsen merket at blandingsskiftet påvirket varemarginene.
Drivstoffytelsen ble beskrevet som "stabil og motstandsdyktig." USAs drivstoffvolum falt 0,4 % år-over-år, men forbedret seg sekvensielt, mens Canadas volum økte 4,2 % og Europas volum falt 1,6 % midt i makropress og ekstremvær, sa Miller.
Da Silva detaljerte drivstoffmarginer etter region, og siterte bruttofortjeneste på veitransportdrivstoff på $0,4771 per gallon i USA (opp $0,0343), $0,1087 per liter i Europa og andre regioner (opp $0,0158) og CAD 0,1582 per liter i Canada (opp CAD 0,0228). I Q&A sa Miller at volatiliteten i drivstoffpriser historisk sett har vært "nett positivt" for Couche-Tard over syklusen på grunn av fleksibilitet i innkjøp og forsyning, selv om han la til at marginene var "i tråd med det vi har levert så langt i år" så langt i det nåværende kvartalet.
Investeringer, kostnader, kapitalavkastning og balanseark
Couche-Tard fortsatte å investere i nettverksutvidelse og forsyningskjedekapasiteter. Miller sa at selskapet fullførte byggingen av 37 butikker i kvartalet, og nådde 80 nye butikker siden starten av regnskapsåret 2026, med ytterligere 58 under konstruksjon og et mål på 100 nye steder i dette regnskapsåret. Han gjentok også en ambisjon om å legge til minst 750 nye steder innen 2030.
Angående distribusjon sa Miller at tre nye distribusjonssentre åpnet i kvartalet, noe som brakte totalen til seks selvdistribusjonsanlegg som støtter omtrent 3 200 butikker i Nord-Amerika. I Q&A sa han at besparelser fra selvdistribusjon "ennå ikke har kommet", og understreket at hovedprioriteten på kort sikt er operasjonell oppstart og butikktjeneste, med kommersielle fordeler forventet over tid.
Normalisert SG&A økte 4 % år-over-år, noe som gjenspeiler inflasjonspress og målrettede investeringer, inkludert støtte til matprogrammet og forhåndskostnader knyttet til nye distribusjonssentre, sa Da Silva. Han la til at normalisert kostnadsvekst så langt i år på 3,3 % i stor grad var i tråd med inflasjonen, og at ledelsen forventer bedre normalisert kostnadsytelse i Q4.
Da Silva sa også at selskapets Core + More-plan identifiserte ytterligere CAD 850 millioner i EBITDA-nivåmuligheter på tvers av operasjoner og kontrollerbare kostnader, etter mer enn CAD 800 millioner i besparelser levert under sitt Fit-to-Serve-program. Han fremhevet pågående utrulling av RELEX-plattformen, med pilotresultater som viser forbedret produktgjennomtrengelighet og forventninger om redusert bortkastning og forbedret beholdningseffektivitet ettersom distribusjonen skalerer.
Angående aksjonæravkastning tilbakekjøpte Couche-Tard 12,9 millioner aksjer i løpet av kvartalet for 684,4 millioner dollar, og tilbakekjøpte ytterligere 0,4 millioner aksjer etter slutten av kvartalet for 21,6 millioner dollar, sa Da Silva. Styret erklærte et kvartalsvis utbytte på CAD 21,5 cent per aksje, utbetalbart 9. april 2026 til aksjonærer registrert som av 20. mars 2026.
Pr. 1. februar 2026 var avkastning på egenkapital 18,3 % og avkastning på brukt kapital 12,4 %, sa Da Silva. Han la til at gjeldsgraden var 2 til 2,25, med likviditet inkludert 1,5 milliard dollar i kontanter og ytterligere 3 milliarder dollar tilgjengelig under en revolverende kredittavtale.
Utsikt og temaer fra Q&A
Med tanke på fremtiden sa Miller at ledelsen forblir "forsiktig optimistisk", og la til at det "er fortsatt tidlig", men at trender så langt i fjerde kvartal er "oppmuntrende." Som svar på spørsmål om drivstoffpriser sa Miller at han ikke så en direkte korrelasjon mellom høyere drivstoffpriser og butikkbesøk i selskapets data, og bemerket at priser over 4 til 5 dollar kan legge til forbrukerstress.
Ledelsen sa også at den fortsatt er aktiv innen M&A i sine tre primære regioner og merket at selskapet oppkjøpte 24 butikker i løpet av kvartalet. Angående lojalitet og digital engasjement sa ledere at U.S. Inner Circle la til 1,2 millioner medlemmer i Q3 for å nå 13,7 millioner, og avslørte metrikker inkludert høyere månedlige aktive brukere og økende besøk per medlem.

Om Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD)
Alimentation Couche-Tard Inc driver et nettverk av bekvemmelighetsbutikker i Nord-Amerika, Irland, Skandinavia, Polen, Baltikum og Russland. Selskapet genererer hovedsakelig inntekt gjennom salg av tobakksprodukter, dagligvarer, drikkevarer, fersk mat, hurtigmatrestauranter, bilvasktjenester, andre detaljhandelsprodukter og -tjenester, veitransportdrivstoff, stasjonær energi, marint drivstoff og kjemikalier. I tillegg driver selskapet flere butikker under Circle K-banneret i andre land som Kina, Egypt og Malaysia.