Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của đà tăng hiện tại, với những lo ngại về sự mong manh của sự phục hồi sản xuất của Trung Quốc và khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 11. Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'Goldilocks', nhưng giá năng lượng cao và lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed phải hành động và trái ngược với kỳ vọng này.
Rủi ro: Sự gia tăng bất ngờ trong sản xuất của Trung Quốc cộng với thị trường dầu thắt chặt dai dẳng có thể nhanh chóng đảo ngược, khiến các cổ phiếu chu kỳ và ngoại tệ liên kết với hàng hóa có nguy cơ giảm mạnh.
Cơ hội: Một phản ứng chính sách có cấu trúc từ PBoC để hỗ trợ lĩnh vực bất động sản có thể nâng cao mức sàn hàng hóa và châm ngòi cho sự xoay vòng vào các thị trường mới nổi.
(RTTNews) - Thị trường chứng khoán châu Á đang giao dịch chủ yếu tích cực vào thứ Hai, theo sau các tín hiệu tích cực từ Phố Wall vào thứ Sáu, khi các nhà giao dịch phản ứng tích cực với sự gia tăng lạc quan về sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau khi dữ liệu cho thấy hoạt động sản xuất của Trung Quốc bất ngờ mở rộng trong tháng 8. Thị trường châu Á đóng cửa trái chiều vào thứ Sáu.
Dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng cũng làm gia tăng sự lạc quan rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất vào cuối tháng này, nhưng các nhà giao dịch tiếp tục bày tỏ một số sự không chắc chắn về các cuộc họp trong tương lai.
"Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và sự điều tiết của tăng trưởng tiền lương và bảng lương có nghĩa là Fed rất có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách của họ tại quyết định vào cuối tháng này," Bill Adams, Kinh tế trưởng của Comerica Bank cho biết.
Tuy nhiên, ông nói thêm, "Việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra vào ngày 1 tháng 11 nếu có sự kết hợp nào đó của tăng trưởng tiền lương, tăng trưởng kinh tế hoặc lạm phát tăng đột biến từ nay đến đó."
Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất 93,0% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này nhưng vẫn cho thấy xác suất 34,3% tăng lãi suất vào tháng 11.
Thị trường chứng khoán Úc tăng đáng kể vào thứ Hai, bù đắp cho khoản lỗ trong phiên trước, với chỉ số chuẩn S&P/ASX 200 vượt qua mốc 7.300, theo sau các tín hiệu tích cực từ Phố Wall vào thứ Sáu, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trên hầu hết các lĩnh vực, dẫn đầu là cổ phiếu khai thác và năng lượng trong bối cảnh giá hàng hóa tăng vọt.
Chỉ số chuẩn S&P/ASX 200 đang tăng 32,20 điểm hay 0,44% lên 7.310,50, sau khi chạm mức cao 7.340,90 trước đó. Chỉ số All Ordinaries rộng hơn tăng 27,60 điểm hay 0,37% lên 7.517,50. Cổ phiếu Úc đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Sáu.
Trong số các công ty khai thác lớn, Rio Tinto tăng gần 2% và BHP Group tăng hơn 2%, trong khi Mineral Resources và Fortescue Metals đều tăng hơn 3%.
Cổ phiếu dầu mỏ chủ yếu tăng. Woodside Energy tăng hơn 1%, Beach Energy tăng gần 3% và Santos tăng 1,5%, trong khi Origin Energy giảm 0,2%.
Trong số các cổ phiếu công nghệ, chủ sở hữu Afterpay là Block tăng hơn 1% và Appen tăng gần 1%, trong khi WiseTech Global và Xero tăng nhẹ từ 0,2 đến 0,5% mỗi loại. Zip đi ngang.
Các công ty khai thác vàng chủ yếu tăng. Evolution Mining giảm 0,3% và Gold Road Resources giảm gần 1%, trong khi Northern Star Resources tăng gần 1%, Resolute Mining tăng gần 2% và Newcrest Mining tăng hơn 1%.
Trong số bốn ngân hàng lớn, Commonwealth Bank tăng gần 1% và National Australia Bank tăng nhẹ 0,2%, trong khi Westpac giảm nhẹ 0,1%. ANZ Banking đi ngang.
Trong các tin tức khác, cổ phiếu của Liontown Resources đang tăng hơn 9% sau khi cho biết sẽ chấp nhận đề nghị mua lại được cải thiện trị giá 6,6 tỷ đô la từ gã khổng lồ Mỹ Albemarle sau một đề nghị ràng buộc ở mức giá đó.
Cổ phiếu của SkyCity Entertainment đang giảm mạnh gần 17% sau khi công ty cờ bạc cho biết giấy phép của họ tại New Zealand có nguy cơ bị đình chỉ khoảng 10 ngày vì không tuân thủ chương trình trách nhiệm.
Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Úc đang giao dịch ở mức 0,647 đô la vào thứ Hai. Thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng nhẹ trong giao dịch biến động vào thứ Hai, kéo dài đà tăng trong năm phiên trước, với chỉ số Nikkei 225 tiến gần mốc 32.800, theo sau các tín hiệu tích cực từ Phố Wall vào thứ Sáu, với sự tăng trưởng của các cổ phiếu liên quan đến tài nguyên trong bối cảnh giá hàng hóa tăng vọt. Chỉ số chuẩn Nikkei 225 đóng cửa phiên giao dịch buổi sáng ở mức 32.899,99, tăng 189,37 hay 0,58%, sau khi chạm mức cao 32.900,05 trước đó. Cổ phiếu Nhật Bản kết thúc phiên giao dịch buổi sáng với mức tăng nhẹ vào thứ Sáu.
Cổ phiếu nặng ký SoftBank Group giảm gần 1%, trong khi nhà điều hành Uniqlo Fast Retailing tăng hơn 1%. Trong số các nhà sản xuất ô tô, Honda tăng 1,5% và Toyota tăng hơn 2%.
Trong lĩnh vực công nghệ, Screen Holdings và Advantest giảm nhẹ từ 0,2 đến 0,3% mỗi loại, trong khi Tokyo Electron tăng nhẹ hơn 0,2%. Trong lĩnh vực ngân hàng, Sumitomo Mitsui Financial và Mitsubishi UFJ Financial tăng hơn 1% mỗi loại, trong khi Mizuho Financial tăng gần 1%.
Các nhà xuất khẩu lớn có diễn biến trái chiều. Canon và Sony giảm nhẹ từ 0,1 đến 0,3% mỗi loại, trong khi Panasonic tăng nhẹ 0,1% và Mitsubishi Electric tăng gần 1%.
Trong số các cổ phiếu tăng giá lớn khác, Kobe Steel tăng hơn 4%, trong khi Kawasaki Kisen Kaisha và Taiyo Yuden tăng gần 4% mỗi loại. Resona Holdings tăng hơn 3%, trong khi Mazda Motor, Resonac Holdings và Yaskawa Electric tăng gần 3% mỗi loại.
Ngược lại, không có cổ phiếu giảm giá lớn nào khác.
Về tin tức kinh tế, cơ sở tiền tệ tại Nhật Bản đã tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho biết vào thứ Hai - đạt 667,447 nghìn tỷ yên. Con số này cao hơn nhiều so với dự báo giảm 0,7% sau khi điều chỉnh tăng 1,3% trong tháng 7 (ban đầu -1,4%). Cơ sở tiền tệ đã điều chỉnh tăng 19,4% lên 660,849 nghìn tỷ yên.
Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Mỹ đang giao dịch trong khoảng 146 yên vào thứ Hai.
Ở các nơi khác tại châu Á, Hồng Kông và Trung Quốc tăng lần lượt 2,7% và 1,3%, trong khi Singapore, Hàn Quốc, Đài Loan và Indonesia tăng từ 0,3% đến 0,5% mỗi loại. New Zealand đi ngược xu hướng và giảm 0,3%. Malaysia tương đối đi ngang.
Trên Phố Wall, cổ phiếu chủ yếu tăng trong giao dịch đầu ngày thứ Sáu nhưng nhanh chóng mất đà và cho thấy sự thiếu định hướng trong phần còn lại của phiên giao dịch. Các chỉ số chính đã giảm khỏi mức cao ban đầu và dành phần lớn thời gian trong ngày dao động gần mức không đổi.
Dow Jones đã duy trì phần lớn thời gian trong ngày ở vùng tích cực trước khi đóng cửa tăng 115,80 điểm hay 0,3% ở mức 34.837,71. S&P 500 cũng tăng 8,11 điểm hay 0,2% lên 4.515,77, trong khi Nasdaq giảm nhẹ 3,15 điểm hay chưa đến một phần mười phần trăm xuống 14.031,81, chấm dứt chuỗi 5 ngày tăng liên tiếp.
Trong khi đó, các thị trường châu Âu chính có diễn biến trái chiều trong ngày. Trong khi chỉ số FTSE 100 của Anh tăng 0,3%, chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 0,3% và chỉ số DAX của Đức giảm 0,7%.
Dầu thô đã có một đợt tăng giá đáng kể khác trong phiên giao dịch thứ Sáu, kéo dài đà tăng gần đây do lo ngại về nguồn cung. Dầu thô West Texas Intermediate giao tháng 10 đã tăng vọt 1,92 đô la hay 2,3% lên 85,55 đô la một thùng, đóng cửa cao hơn trong phiên giao dịch thứ bảy liên tiếp. Giá dầu thô đã tăng 7,2% trong tuần.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Đà tăng này là một sự phục hồi nhẹ nhõm dựa trên một chỉ số PMI duy nhất và giả định Fed tạm dừng vào tháng 9, nhưng xác suất tăng lãi suất 34% vào tháng 11 cho thấy thị trường chưa thực sự định giá việc nới lỏng chính sách bền vững của Fed—một cú sốc lạm phát sẽ phá vỡ nó."
Bài báo gộp hai câu chuyện tăng giá riêng biệt—sự phục hồi sản xuất của Trung Quốc và việc Fed tạm dừng—nhưng cả hai đều mong manh. Chỉ số PMI tháng 8 của Trung Quốc vượt kỳ vọng chỉ là một điểm dữ liệu; bài báo bỏ qua liệu điều này phản ánh nhu cầu hay việc bổ sung hàng tồn kho. Quan trọng hơn, câu chuyện Fed tạm dừng dựa trên tỷ lệ thất nghiệp tăng *trong tháng này*, nhưng CME FedWatch vẫn định giá 34% khả năng tăng lãi suất vào tháng 11. Đó không phải là 'sự lạc quan'—đó là sự phòng ngừa rủi ro. Sự vượt trội của châu Á ở đây là do hàng hóa thúc đẩy (dầu +7,2% hàng tuần, các công ty khai thác tăng giá), không phải sức mạnh cơ bản. Rủi ro thực sự: nếu tăng trưởng tiền lương hoặc lạm phát bất ngờ tăng cao trước ngày 1 tháng 11, toàn bộ 'đợt phục hồi nhẹ nhõm' này sẽ đảo ngược nhanh chóng.
Nếu sản xuất của Trung Quốc thực sự ổn định và Fed thực sự tạm dừng vào tháng 9 với tín hiệu ôn hòa, các tài sản rủi ro có thể tiếp tục tăng—và châu Á nhạy cảm với hàng hóa (ASX 200, Nikkei) có thể duy trì đà tăng vào mùa báo cáo thu nhập quý 4.
"Đà tăng được xây dựng trên một mâu thuẫn mong manh: các nhà đầu tư đang ăn mừng nền kinh tế hạ nhiệt trong khi đồng thời bỏ qua tác động lạm phát của giá dầu tăng vọt."
Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'Goldilocks': dữ liệu lao động Mỹ hạ nhiệt cho phép Fed tạm dừng, trong khi dữ liệu kích thích/sản xuất của Trung Quốc cung cấp một sàn hỗ trợ cho tăng trưởng toàn cầu. Đây là một thiết lập rủi ro-tăng giá cổ điển, đặc biệt đối với các chỉ số tập trung vào tài nguyên như S&P/ASX 200. Tuy nhiên, mức tăng 7,2% hàng tuần của dầu thô WTI là một yếu tố cản trở lớn, ít được thảo luận. Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, lạm phát 'dai dẳng' sẽ buộc Fed phải hành động vào tháng 11, trái ngược với kỳ vọng tạm dừng hiện tại là 93%. Tôi nghi ngờ rằng sự gia tăng sản xuất gần đây ở Trung Quốc là bền vững, vì nó có khả năng phản ánh việc bổ sung hàng tồn kho cục bộ hơn là sự thay đổi cơ bản trong nhu cầu tiêu dùng hoặc sức khỏe thị trường bất động sản.
Nếu thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, Fed có thể buộc phải chuyển sang cắt giảm lãi suất sớm hơn so với câu chuyện 'cao hơn trong thời gian dài hơn' gợi ý, có khả năng thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh vào cuối năm.
"Sức mạnh giá hàng hóa do sự gia tăng bất ngờ trong sản xuất của Trung Quốc và các khoản tăng giá dầu do nguồn cung thúc đẩy khiến các công ty khai thác và cổ phiếu năng lượng của Úc có khả năng hoạt động tốt nhất trong ngắn hạn ở châu Á, nhưng giao dịch này phụ thuộc vào nhu cầu bền vững của Trung Quốc và sự thắt chặt dai dẳng của dầu."
Kết luận ngắn hạn: đây là một động thái được thúc đẩy bởi tâm lý hàng hóa và lợi suất, không phải là một sự nâng cấp vĩ mô trên diện rộng. Sự gia tăng bất ngờ trong sản xuất của Trung Quốc cộng với lo ngại về nguồn cung dầu đã định giá lại các cổ phiếu tài nguyên và năng lượng (BHP, RIO, Woodside, Santos, Beach) và nâng đỡ chứng khoán Úc. Sự nhấp nhô của tỷ lệ thất nghiệp Hoa Kỳ làm tăng khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9, giúp các tài sản rủi ro trong thời điểm hiện tại. Thêm vào đó là cơ sở tiền tệ mở rộng của Nhật Bản và bạn sẽ có một bối cảnh thanh khoản hỗ trợ chứng khoán châu Á. Nhưng đà tăng này phụ thuộc vào nhu cầu bền vững của Trung Quốc và thị trường dầu mỏ thắt chặt dai dẳng—cả hai đều có thể đảo ngược nhanh chóng, khiến các cổ phiếu chu kỳ và ngoại tệ liên kết với hàng hóa có nguy cơ giảm mạnh.
Đây có vẻ là một đợt phục hồi phản ứng: sự vượt trội của PMI Trung Quốc có thể chỉ là nhiễu trong một tháng và sự tăng vọt của dầu có thể giảm dần; nếu một trong hai yếu tố này đảo ngược hoặc tiền lương/lạm phát tiếp tục đà tăng, Fed có thể thắt chặt trở lại và các cổ phiếu hàng hóa sẽ giảm hiệu suất mạnh mẽ.
"Đà tăng giá hàng hóa từ việc PMI của Trung Quốc vượt kỳ vọng tạo cơ hội cho các công ty khai thác Úc kiểm tra lại mức cao 7.340 nếu dầu giữ vững ở mức 85 đô la+."
Chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc bất ngờ mở rộng lên 50,6 vào tháng 8 (so với dự kiến 49,7), châm ngòi cho đợt tăng giá hàng hóa đẩy chỉ số S&P/ASX 200 của Úc lên 0,44% lên 7.310 trong bối cảnh các cổ phiếu khai thác tăng—BHP +2%, Rio Tinto +2%, Fortescue +3%—và năng lượng như Santos +1,5% do dầu WTI tăng vọt 2,3% lên 85,55 đô la/thùng do lo ngại về nguồn cung. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản +0,58% lên 32.900 phản ánh qua các cổ phiếu ô tô tài nguyên (Toyota +2%). Tỷ lệ thất nghiệp tăng của Mỹ thúc đẩy 93% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất theo CME FedWatch, hỗ trợ tâm lý rủi ro-tăng giá. Liontown Resources +9% nhờ đề nghị 6,6 tỷ đô la của Albemarle thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, nhưng SkyCity -17% cảnh báo về những cạm bẫy pháp lý. Các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn mạnh mẽ cho hàng hóa Úc.
PMI của Trung Quốc chỉ nhích qua mốc 50, che giấu các vấn đề bất động sản/giảm phát đang diễn ra khó có thể được giải quyết chỉ bằng một điểm dữ liệu; cộng với xác suất tăng lãi suất 34% vào tháng 11 nếu tiền lương/lạm phát tăng tốc trở lại có thể nghiền nát các tài sản rủi ro và nhu cầu hàng hóa.
"Thị trường đang định giá việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 như một tín hiệu xoay trục; nếu tháng 11 vẫn còn khả năng với xác suất 34%, đà tăng này đang đi trước một quyết định của Fed chưa được đưa ra."
Mọi người đều đã chỉ ra đúng sự mong manh, nhưng không ai giải quyết được sự không khớp về *thời điểm*. CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất 34% vào tháng 11—đó không phải là phòng ngừa rủi ro, đó là yếu tố vật chất. Nếu chúng ta có một báo cáo CPI hoặc tiền lương nóng vào giữa tháng 9, thì 93% khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 sẽ trở nên không liên quan; điểm bùng phát thực sự là tháng 11. Các đợt tăng giá hàng hóa thường đi trước việc cắt giảm lãi suất của Fed, không phải việc giữ nguyên lãi suất. Chúng ta đang định giá sự nhẹ nhõm chưa xảy ra. Đó là sự phản ứng mà ChatGPT đã chỉ ra.
"Chính sách tiền tệ tích cực của Trung Quốc sẽ tách rời nhu cầu hàng hóa khỏi chính sách của Fed Hoa Kỳ, tạo ra một sàn hỗ trợ cho chứng khoán mà câu chuyện thị trường hiện tại bỏ qua."
Claude đúng về sự không khớp về thời điểm, nhưng tất cả các bạn đều bỏ qua 'China Put'—động thái gần đây của PBoC cắt giảm yêu cầu dự trữ và lãi suất thế chấp. Trong khi bạn bác bỏ PMI là nhiễu hàng tồn kho, phản ứng chính sách là có cấu trúc. Nếu Bắc Kinh cuối cùng cũng hỗ trợ lĩnh vực bất động sản, mức sàn hàng hóa sẽ cao hơn bạn nghĩ. Rủi ro không chỉ là một đợt tăng lãi suất của Fed; đó là sự phân kỳ giữa một Fed diều hâu và một Trung Quốc mới kích thích, điều này sẽ nghiền nát đồng USD và châm ngòi cho một sự xoay vòng lớn vào các thị trường mới nổi.
[Không có sẵn]
"Các điều chỉnh của PBoC là không đủ để giải quyết cuộc khủng hoảng bất động sản của Trung Quốc và duy trì nhu cầu hàng hóa trước những rủi ro từ Fed."
Gemini, 'China Put' là ảo tưởng—việc PBoC cắt giảm 0,5% RRR và giảm 10 điểm cơ bản LPR xuống 3,35% chỉ là những giọt thanh khoản, không phải là các gói cứu trợ bất động sản trong bối cảnh khoản nợ 300 tỷ đô la của Evergrande và doanh số bán bất động sản giảm 20%+ so với cùng kỳ năm trước. Không có tín hiệu kích thích tài khóa; điều này chỉ hỗ trợ các công ty khai thác trong thời gian ngắn nhưng vẫn giữ nguyên tình trạng giảm phát. Kết hợp với xác suất tăng lãi suất 34% vào tháng 11, AUD/USD sẽ giảm mạnh trước bất kỳ sự xoay vòng nào vào thị trường mới nổi.
Kết luận ban hội thẩm
Không đồng thuậnHội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của đà tăng hiện tại, với những lo ngại về sự mong manh của sự phục hồi sản xuất của Trung Quốc và khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 11. Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'Goldilocks', nhưng giá năng lượng cao và lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed phải hành động và trái ngược với kỳ vọng này.
Một phản ứng chính sách có cấu trúc từ PBoC để hỗ trợ lĩnh vực bất động sản có thể nâng cao mức sàn hàng hóa và châm ngòi cho sự xoay vòng vào các thị trường mới nổi.
Sự gia tăng bất ngờ trong sản xuất của Trung Quốc cộng với thị trường dầu thắt chặt dai dẳng có thể nhanh chóng đảo ngược, khiến các cổ phiếu chu kỳ và ngoại tệ liên kết với hàng hóa có nguy cơ giảm mạnh.