Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhìn chung, các diễn giả đồng ý rằng giá dầu, lợi suất trái phiếu và căng thẳng địa chính trị gia tăng đang gây ra sự không chắc chắn trên thị trường, với tâm lý né tránh rủi ro chiếm ưu thế. Họ khác nhau trong quan điểm về mức độ và thời gian của những tác động này, với một số người nhìn thấy sự điều chỉnh chứng khoán rộng lớn hơn và những người khác kỳ vọng sự tăng vọt tạm thời.
Rủi ro: Tình trạng thắt chặt thanh khoản do đồng Yên dẫn đầu do lợi suất JGB tăng, có khả năng gây ra tình trạng thắt chặt thanh khoản toàn cầu và ảnh hưởng nặng nề đến định giá chứng khoán.
Cơ hội: Việc giảm rủi ro có chọn lọc và khả năng phục hồi ở một số thị trường nhất định, chẳng hạn như Seoul, và sự hỗ trợ tiềm năng cho các tài sản rủi ro nếu giá dầu ổn định và kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
(RTTNews) - Cổ phiếu châu Á đóng cửa phần lớn ở mức thấp vào thứ Hai khi giá dầu và lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran gia tăng. Một loạt dữ liệu của Trung Quốc báo hiệu động lực kinh tế chậm lại trong tháng 4 cũng khiến các nhà đầu tư lo lắng.
Trong bối cảnh các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cảnh báo Iran rằng "đồng hồ đang tích tắc" và sẽ không còn gì sót lại của Iran trừ khi nước này đồng ý với một thỏa thuận.
Iran đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc đối với Washington, với nhân vật cấp cao Mohsen Rezaei cảnh báo rằng việc leo thang áp lực quân sự có thể biến Biển Oman thành một "nghĩa địa" cho các tàu của Mỹ.
"Chúng tôi hiểu rằng một cuộc phong tỏa hải quân là một hành động chiến tranh, và phản ứng lại nó là quyền tự nhiên của chúng tôi," Rezaei nói.
Một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái đã gây ra một vụ hỏa hoạn tại một nhà máy điện hạt nhân ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ả Rập Xê Út báo cáo đã đánh chặn ba máy bay không người lái, làm gia tăng căng thẳng khu vực.
Đô la Mỹ giữ vững vị thế so với các loại tiền tệ chính do kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong khi vàng nhích nhẹ lên trên 4.550 đô la một ounce.
Hợp đồng tương lai dầu thô Brent giữ vững trên 110 đô la một thùng khi eo biển Hormuz tiếp tục gần như đóng cửa làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.
Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc kết thúc ở mức thấp hơn một chút ở mức 4.131,53 do doanh số bán lẻ và dữ liệu sản lượng công nghiệp đáng thất vọng trong tháng 4 báo hiệu những rắc rối kinh tế sâu sắc hơn.
Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1,11% xuống 25.675,18, với các cổ phiếu công nghệ và tài chính dẫn đầu đà giảm.
Thị trường Nhật Bản đóng cửa ở mức thấp hơn đáng kể khi các cổ phiếu liên quan đến công nghệ chịu áp lực chốt lời sau những đợt tăng mạnh gần đây.
Chỉ số Nikkei giảm 0,97% xuống 60.815,95 khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,80% tại một thời điểm, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 1997 do lo ngại lạm phát và kỳ vọng BoJ tăng lãi suất. Chỉ số Topix rộng hơn kết thúc ở mức thấp hơn 0,97% ở mức 3.826,51.
Cổ phiếu Seoul phục hồi sau đợt giảm ban đầu, với chỉ số Kospi đóng cửa tăng 0,31% lên 7.516,04. Cổ phiếu của Samsung Electronics tăng 3,9% sau khi chính phủ can thiệp để giúp ngăn chặn một cuộc đình công sắp xảy ra của công đoàn.
Thị trường Úc chạm mức thấp nhất trong bảy tuần, với các cổ phiếu vật liệu, công nghiệp và các quỹ tín thác bất động sản dẫn đầu đà thua lỗ do lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu.
Chỉ số S&P/ASX 200 chuẩn giảm 1,45% xuống 8.505,30 trong khi chỉ số All Ordinaries rộng hơn kết thúc giảm 1,52% ở mức 8.735,40.
Bên kia eo biển Tasman, chỉ số S&P/NZX-50 chuẩn của New Zealand giảm mạnh 1,56% xuống 12.762,92, kết thúc ở mức thấp nhất trong bảy tuần sau khi một cuộc khảo sát cho thấy lĩnh vực dịch vụ của New Zealand vẫn trong tình trạng suy giảm trong tháng 4.
Chứng khoán Mỹ giảm từ mức cao kỷ lục vào thứ Sáu khi giá năng lượng tăng vọt và lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn sau những bình luận đối đầu từ Tổng thống Trump và Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi đã làm sống lại nỗi sợ lạm phát.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025 khi nhiệm kỳ của Jerome Powels với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang kết thúc và hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung được mong đợi nhiều kết thúc mà không có đột phá lớn nào về thương mại hoặc sự giúp đỡ hữu hình nào từ Bắc Kinh để chấm dứt chiến tranh Iran.
Chỉ số Dow giảm 1,1%, chỉ số Nasdaq Composite nặng về công nghệ giảm 1,5% và chỉ số S&P 500 giảm 1,2%.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Các cú sốc dầu địa chính trị chồng lên dữ liệu suy thoái của Trung Quốc sẽ duy trì áp lực giảm đối với các chỉ số châu Á thông qua rủi ro lạm phát và lãi suất gia tăng."
Sự rút lui của thị trường châu Á phản ánh sự kết hợp độc hại của giá dầu tăng vọt trên 110 đô la và lợi suất trái phiếu tăng trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran, cộng với dữ liệu bán lẻ và công nghiệp yếu kém của Trung Quốc. Kịch bản này có nguy cơ làm gia tăng kỳ vọng lạm phát cao hơn, thúc đẩy lo ngại tăng lãi suất có thể làm chệch hướng các đợt phục hồi trong lĩnh vực công nghệ và tài chính. Trái phiếu Nhật Bản đạt lợi suất 2,8%, cao nhất kể từ năm 1997, nhấn mạnh mối lo ngại lạm phát đang lan rộng toàn cầu. Tuy nhiên, mức tăng khiêm tốn của Seoul nhờ sự hỗ trợ của Samsung cho thấy khả năng phục hồi có chọn lọc. Các nhà đầu tư nên theo dõi sự leo thang trong việc gián đoạn eo biển Hormuz, điều này có thể duy trì áp lực lên dầu thô Brent và ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán rộng lớn hơn trong quý 2.
Căng thẳng có thể giảm leo thang nhanh chóng sau những lời lẽ ban đầu, đảo ngược sự tăng vọt của dầu và lợi suất trong khi sự hỗ trợ chính sách có mục tiêu như sự can thiệp của Samsung ở Seoul ổn định các lĩnh vực quan trọng trước khi thiệt hại lan rộng xảy ra.
"Đà bán tháo hôm nay là sự định giá lại các rủi ro hiện có, không phải là khám phá những rủi ro mới—bài kiểm tra thực sự là liệu sự yếu kém của tháng 4 của Trung Quốc có tăng tốc hay ổn định trong dữ liệu tháng 5 hay không."
Bài báo trộn lẫn ba cú sốc riêng biệt—địa chính trị (căng thẳng Iran), tiền tệ (kỳ vọng BoJ/Fed tăng lãi suất) và chu kỳ (suy thoái Trung Quốc)—và coi chúng là củng cố lẫn nhau. Nhưng chúng không phải vậy. Dầu thô Brent giữ mức 110 đô la thực sự là vừa phải khi eo biển Hormuz gần như đóng cửa; tiền lệ lịch sử (2008, 2011) cho thấy mức 140 đô la trở lên là ngưỡng đau khổ. Lợi suất 10 năm của Nhật Bản ở mức 2,80% là cao nhưng vẫn dưới mức bình thường trước đại dịch; việc thắt chặt của BoJ là cấu trúc, không phải do khủng hoảng thúc đẩy. Dấu hiệu thực sự: Chỉ số Shanghai Composite hầu như không thay đổi bất chấp dữ liệu tháng 4 yếu kém và Samsung phục hồi nhờ giải quyết vấn đề lao động. Điều này cho thấy việc giảm rủi ro có chọn lọc, không phải hoảng loạn. Cách diễn đạt của bài báo về 'các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ' và những lời lẽ của Trump là mới lạ là gây hiểu lầm—những điều này đã được định giá trong nhiều tuần.
Nếu eo biển Hormuz thực sự đóng cửa (không chỉ bị đe dọa), giá dầu sẽ tăng vọt lên 150 đô la trở lên, nghiền nát tăng trưởng thị trường mới nổi và gây ra sự điều chỉnh chứng khoán 10-15% trước bất kỳ giải pháp địa chính trị nào. Bài báo có thể đang đánh giá thấp rủi ro đuôi.
"Sự kết hợp giữa lợi suất JGB 2,80% và dầu 110 đô la báo hiệu sự phá vỡ cơ bản trong chế độ lãi suất thấp, biến động thấp đã hỗ trợ mức cao kỷ lục của chứng khoán."
Thị trường hiện đang định giá một 'bẫy lạm phát đình trệ'—chi phí năng lượng tăng do phong tỏa eo biển Hormuz kết hợp với nhu cầu Trung Quốc hạ nhiệt. Lợi suất 2,80% trên JGB kỳ hạn 10 năm là một cảnh báo cấu trúc; nếu Ngân hàng Nhật Bản buộc phải xoay trục hawkish để bảo vệ đồng Yên, chúng ta sẽ thấy một cuộc hồi hương vốn khổng lồ, gây ra tình trạng thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Mặc dù trọng tâm chính là rủi ro địa chính trị, câu chuyện thực sự là sự cạn kiệt của động lực 'mua khi giảm giá' khi lợi suất trái phiếu thách thức định giá chứng khoán. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với bội số hiện tại của S&P 500, vốn vẫn không tương xứng với thực tế dầu Brent 110 đô la và sự kết thúc của kỷ nguyên Powell.
Sự đồng thuận giảm giá bỏ qua thực tế là các cú sốc năng lượng dai dẳng thường đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng năng lượng thay thế, có khả năng tạo ra một chu kỳ chi tiêu vốn khổng lồ được chính phủ trợ cấp có thể cung cấp một sàn cho thu nhập công nghiệp.
"Chứng khoán châu Á trong ngắn hạn đối mặt với rủi ro giảm giá thêm nếu giá dầu cao và lợi suất tăng dai dẳng, vì điều này làm nén các bội số tăng trưởng và làm giảm các sửa đổi thu nhập."
Đọc tiêu đề, thị trường châu Á rút lui khi áp lực lạm phát và lo ngại tăng lãi suất gia tăng, với giá dầu và lợi suất Mỹ tăng và dữ liệu Trung Quốc hạ nhiệt. Kết luận rõ ràng là một sự dịch chuyển né tránh rủi ro. Nhưng kịch bản có thể sâu sắc hơn thay vì đảo ngược: lợi suất cao hơn trừng phạt các lĩnh vực công nghệ và chu kỳ ở giai đoạn tăng trưởng chậm hơn, và dữ liệu trong nước yếu hơn có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải nới lỏng sau này, kéo dài sự trì trệ. Điều thú vị là sự tăng vọt của giá dầu có thể chỉ là tạm thời; nếu nỗi sợ hãi về nguồn cung giảm bớt, kỳ vọng lãi suất có thể hạ nhiệt và hỗ trợ các tài sản rủi ro. Bối cảnh còn thiếu là tốc độ kích thích chính sách đến Trung Quốc và liệu giá năng lượng có ổn định hay không, điều này sẽ định hình con đường cho chứng khoán châu Á.
Nếu giá dầu ổn định và gói kích thích chính sách của Trung Quốc được triển khai, chứng khoán châu Á có thể phục hồi khi các sửa đổi thu nhập được cải thiện và định giá trông rẻ hơn sau đợt bán tháo.
"Lợi suất JGB tăng có thể kích hoạt việc thắt chặt của BoJ, khuếch đại các cú sốc dầu thành một cuộc khủng hoảng thanh khoản đối với chứng khoán châu Á."
Claude đánh giá thấp sự tương tác giữa lợi suất JGB tăng và các hành động tiềm năng của BoJ, mà Gemini nhấn mạnh là rủi ro thanh khoản. Nếu BoJ tăng lãi suất để bảo vệ đồng Yên trong bối cảnh lợi suất 2,8%, việc hồi hương vốn có thể khuếch đại áp lực lạm phát do dầu gây ra trên khắp châu Á, ảnh hưởng đến định giá nặng nề hơn so với khả năng phục hồi có chọn lọc ở Seoul. Mối liên hệ này giữa việc thắt chặt tiền tệ và các cú sốc địa chính trị vẫn chưa được khám phá đầy đủ, có khả năng dẫn đến sự điều chỉnh chứng khoán rộng lớn hơn ngoài quý 2.
"Việc BoJ tăng lãi suất và bảo vệ đồng Yên là khác biệt về mặt cơ học; rủi ro thắt chặt thanh khoản phụ thuộc vào tốc độ bán JGB của nước ngoài, không chỉ riêng việc thắt chặt của BoJ."
Grok nhầm lẫn việc BoJ bảo vệ đồng Yên với việc tăng lãi suất, nhưng chúng là những động thái trái ngược nhau. Nếu BoJ tăng lãi suất để bảo vệ đồng Yên, đó là thắt chặt—nhưng việc hồi hương vốn từ lợi suất JGB cao hơn xảy ra bất kể hành động của BoJ. Rủi ro thanh khoản thực sự là liệu những người nắm giữ nước ngoài có bán tháo JGB trước hay không, đẩy BoJ vào thế bí. Thời điểm này có ý nghĩa rất lớn đối với chứng khoán châu Á. Điểm của Claude rằng 2,8% là cấu trúc, không phải do khủng hoảng thúc đẩy, vẫn đúng—trừ khi dòng vốn chảy ra nước ngoài đẩy nhanh động thái này.
"Sự gia tăng nhanh chóng về lợi suất JGB sẽ kích hoạt một lệnh gọi ký quỹ toàn cầu thông qua việc thanh lý giao dịch carry đồng Yên, buộc phải thanh lý chứng khoán bất kể hiệu quả hoạt động của từng doanh nghiệp."
Claude, sự tập trung của bạn vào JGB như một sự thay đổi cấu trúc bỏ qua bản chất phản xạ của giao dịch carry. Nếu lợi suất JGB đạt 2,8% trong khi Fed giữ nguyên, đồng Yên sẽ mạnh lên, buộc phải thanh lý mạnh mẽ các vị thế chứng khoán toàn cầu để trang trải các lệnh gọi ký quỹ. Đây không chỉ là về 'những người nắm giữ nước ngoài'—đó là về việc thanh lý hệ thống của đồng tiền tài trợ rẻ nhất thế giới. Tình trạng thắt chặt thanh khoản sẽ ảnh hưởng đồng thời đến S&P 500 và công nghệ châu Á, bất kể khả năng phục hồi của từng công ty.
"Các biện pháp hỗ trợ chính sách và hành động của ngân hàng trung ương có thể hạn chế sự lan tỏa từ việc thanh lý giao dịch carry, làm cho tình trạng thắt chặt thanh khoản được dự báo ít mang tính hệ thống hơn so với rủi ro tiêu đề."
Nỗi sợ hãi về giao dịch carry của Gemini có thể xảy ra nhưng quá mong manh: tình trạng thắt chặt thanh khoản do đồng Yên dẫn đầu phụ thuộc vào một cuộc thanh lý đồng bộ hoàn hảo, chính sách của Fed và không có biện pháp đối phó nào từ ngân hàng trung ương. Trên thực tế, các đường hoán đổi ngoại hối, các cơ sở thanh khoản khẩn cấp và sự hỗ trợ đồng Yên có mục tiêu có thể làm giảm các lệnh gọi ký quỹ ngay cả khi lợi suất JGB tăng. Rủi ro thực sự là khả năng phục hồi của chính sách, không chỉ là cơ chế thị trường: một cơ chế hỗ trợ thanh khoản nhanh chóng, đáng tin cậy có thể hạn chế sự lan tỏa sang các thị trường mới nổi và công nghệ, ngay cả khi giá dầu vẫn ở mức cao dai dẳng.
Nhìn chung, các diễn giả đồng ý rằng giá dầu, lợi suất trái phiếu và căng thẳng địa chính trị gia tăng đang gây ra sự không chắc chắn trên thị trường, với tâm lý né tránh rủi ro chiếm ưu thế. Họ khác nhau trong quan điểm về mức độ và thời gian của những tác động này, với một số người nhìn thấy sự điều chỉnh chứng khoán rộng lớn hơn và những người khác kỳ vọng sự tăng vọt tạm thời.
Việc giảm rủi ro có chọn lọc và khả năng phục hồi ở một số thị trường nhất định, chẳng hạn như Seoul, và sự hỗ trợ tiềm năng cho các tài sản rủi ro nếu giá dầu ổn định và kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt.
Tình trạng thắt chặt thanh khoản do đồng Yên dẫn đầu do lợi suất JGB tăng, có khả năng gây ra tình trạng thắt chặt thanh khoản toàn cầu và ảnh hưởng nặng nề đến định giá chứng khoán.