ASOS Tìm Lại Vị Thế Phù Hợp

TÓM LẠI
ASOS đã trải qua nhiều năm trông giống như hình mẫu điển hình cho những gì xảy ra khi thời trang trực tuyến mất đi sự hấp dẫn và khả năng kiểm soát chi phí cùng một lúc. Giờ đây, nhà bán lẻ đang mang đến cho các nhà đầu tư lý do để xem xét kỹ hơn.
Sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận nửa đầu năm đã khiến cổ phiếu bay cao, cho thấy sự phục hồi có thể bắt đầu được hình thành. Vấn đề là các đợt phục hồi thời trang thì dễ hứa hẹn và rất khó duy trì.
CHUYỆN GÌ ĐÃ XẢY RA
ASOS cho biết EBITDA điều chỉnh nửa đầu năm đã tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước, nhờ biên lợi nhuận gộp tốt hơn, tỷ lệ trả hàng thấp hơn và kiểm soát chi phí chặt chẽ hơn. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của tập đoàn đã tăng 330 điểm cơ bản lên 48,5%, trong khi tổng chi phí cố định giảm hơn 10%.
Thị trường đã đón nhận tin này. Cổ phiếu đã tăng tới 16% trong giao dịch sớm tại London, mức tăng lớn nhất trong bốn tháng, sau một giai đoạn tồi tệ khiến cổ phiếu giảm mạnh trong năm qua.
Vẫn còn nhiều vấn đề tiềm ẩn. Giá trị hàng hóa gộp (GMV) giảm 9% trong nửa đầu năm, mặc dù ban lãnh đạo cho biết tốc độ suy giảm đã cải thiện theo từng quý và xu hướng đã tốt hơn trên các thị trường cốt lõi bao gồm Vương quốc Anh, Hoa Kỳ, Đức và Pháp. Công ty cũng chỉ ra sự tăng trưởng khách hàng mới và hiệu suất mạnh mẽ hơn ở mảng thời trang nữ.
Giám đốc điều hành José Antonio Ramos Calamonte cho biết công ty đang đạt được tiến bộ trên các ưu tiên phục hồi của mình: sản phẩm phù hợp hơn, trải nghiệm mua sắm tốt hơn và mô hình hoạt động tinh gọn hơn. ASOS đã tái khẳng định hướng dẫn cả năm cho EBITDA điều chỉnh từ 150 triệu bảng đến 180 triệu bảng (khoảng 200 triệu đến 240 triệu đô la), với xu hướng bán hàng dự kiến sẽ cải thiện trong năm.
TẠI SAO ĐIỀU ĐÓ QUAN TRỌNG
Bởi vì đây không thực sự là về một tập hợp các con số. Đó là về việc liệu ASOS có thể chứng minh rằng mình vẫn thuộc về một thị trường đã tiến lên mà không có nó hay không.
Trong một thời gian, ASOS dường như bị mắc kẹt ở một vị trí khó xử. Nó không đủ rẻ để đánh bại Shein và Temu. Nó không đủ cao cấp để thoát khỏi việc giảm giá liên tục. Và nó không đủ hiệu quả để kiếm tiền từ khối lượng hàng hóa mà nó đang đẩy qua hệ thống. Đó là một vị thế tàn khốc.
Các nhà phân tích của chúng tôi vừa xác định được một cổ phiếu có tiềm năng trở thành Nvidia tiếp theo. Hãy cho chúng tôi biết cách bạn đầu tư và chúng tôi sẽ chỉ cho bạn lý do tại sao đó là lựa chọn số 1 của chúng tôi. Nhấn vào đây.
Vì vậy, việc cải thiện biên lợi nhuận là quan trọng. Nó cho thấy ASOS cuối cùng đã làm đúng những điều cơ bản. Các đợt phục hồi bán lẻ hiếm khi là về những thay đổi chiến lược lớn. Chúng là về việc sửa chữa hệ thống. Mua tốt hơn. Giảm giá ít hơn. Vận chuyển thông minh hơn. Xử lý trả hàng hiệu quả hơn. Đó là điều không hào nhoáng, nhưng đó là nơi lợi nhuận tồn tại.
Đặc biệt là việc trả hàng, là một kẻ giết người thầm lặng trong ngành thời trang trực tuyến. Mỗi bưu kiện trả lại đều ăn vào biên lợi nhuận, logistics và kế hoạch tồn kho. Nếu ASOS kiểm soát được điều đó, đó không phải là một chiến thắng nhỏ. Nó là trung tâm của việc liệu doanh nghiệp có thể trở nên có lợi nhuận về mặt cấu trúc trở lại hay không.