Ngân hàng Anh cảnh báo 'lạm phát cao hơn là không thể tránh khỏi' sau khi giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng Anh đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% nhưng cho biết Vương quốc Anh có thể cần chuẩn bị cho việc tăng lãi suất vào cuối năm nay, vì "lạm phát cao hơn là không thể tránh khỏi" do cuộc chiến ở Trung Đông.

Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) thiết lập lãi suất của Ngân hàng đã bỏ phiếu giữ nguyên chi phí đi vay, nhưng cho biết nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức cao dai dẳng, họ có thể phải có phản ứng "mạnh mẽ hơn" để kiểm soát lạm phát.

MPC gồm chín thành viên đã bỏ phiếu với tỷ lệ 8-1 trong quyết định giữ nguyên chi phí đi vay trong cuộc họp thứ ba liên tiếp. Andrew Bailey, thống đốc Ngân hàng Anh, cho biết: "Chúng ta sẽ đi về đâu từ đây sẽ phụ thuộc vào quy mô và thời gian của cú sốc đối với giá năng lượng" khi xung đột ở Trung Đông diễn biến.

Ngân hàng đã phác thảo một kịch bản xấu nhất, trong đó giá dầu tăng lên trên 130 USD/thùng và duy trì ở mức cao trong một thời gian dài. Họ dự đoán rằng nếu điều này – mà họ gọi là kịch bản C – xảy ra, lạm phát có thể đạt đỉnh 6% vào đầu năm 2027, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 5,6% và lãi suất sẽ phải tăng lên 5,25% để chống lại điều này.

Bailey nói: "Vấn đề này càng kéo dài và sự gián đoạn nguồn cung năng lượng càng kéo dài, kịch bản mà chúng ta đang ở trong càng trở nên khó khăn hơn."

Tuy nhiên, thống đốc cho biết thêm rằng quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% hiện tại là hợp lý "xét đến tình hình của nền kinh tế và tính khó lường của các sự kiện ở Trung Đông".

Bailey cho biết cũng có khả năng lãi suất sẽ không thay đổi trong năm nay nếu cuộc chiến Iran được giải quyết nhanh chóng.

Vai trò của MPC là cố gắng giúp giữ lạm phát của Vương quốc Anh ở mục tiêu 2%. Họ đã cắt giảm lãi suất sáu lần kể từ giữa năm 2024 và dự kiến sẽ thực hiện thêm các đợt cắt giảm trong năm nay trước khi chiến tranh Mỹ-Israel với Iran bắt đầu.

Ngân hàng cho biết xung đột ở Trung Đông có nghĩa là triển vọng lạm phát là "một bức tranh rất khác so với ba tháng trước" khi nó được dự kiến sẽ giảm xuống 2% vào giữa năm. Thay vào đó, số liệu mới nhất từ Văn phòng Thống kê Quốc gia cho thấy tỷ lệ lạm phát của Vương quốc Anh, được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng, đã tăng lên 3,3% trong tháng 3, tăng từ 3% trong tháng 2.

Sự gia tăng mạnh mẽ về giá năng lượng đã được cảm nhận ở Vương quốc Anh dưới hình thức chi phí nhiên liệu cao hơn. Các quan chức tại Ngân hàng cho biết hóa đơn năng lượng điển hình có khả năng tăng 16% lên 1.900 bảng Anh vào mùa hè. Lạm phát lương thực cũng dự kiến sẽ tăng 7% vào cuối năm do giá phân bón, năng lượng và vận tải tăng cao.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách tin rằng giá năng lượng toàn cầu sẽ có tác động trực tiếp đến việc đẩy chi phí nhiên liệu và hóa đơn tiện ích tăng lên, họ kỳ vọng tác động của "hiệu ứng lan tỏa" sẽ bị hạn chế hơn. Ngân hàng cho biết nhu cầu lao động ở Vương quốc Anh đang yếu và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng kể từ năm 2024, khiến người lao động khó đàm phán tăng lương hơn. Tương tự, khả năng các công ty tăng giá có thể bị hạn chế bởi nhu cầu yếu trong bối cảnh niềm tin người tiêu dùng mong manh, họ nói thêm.

Tiếng nói bất đồng duy nhất trong quyết định này là Huw Pill, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng, người đã bỏ phiếu tăng lãi suất lên 4%. Pill cho biết ông thấy rủi ro của hiệu ứng lan tỏa từ giá cả và tiền lương cao hơn bị "nghiêng về phía tăng" và cho biết chúng có tiềm năng làm tăng lạm phát của Vương quốc Anh vượt ra ngoài ngắn hạn một cách "bền vững".

Ngân hàng đã đưa ra ba kịch bản về những gì có thể xảy ra với nền kinh tế Vương quốc Anh tùy thuộc vào các tác động khác nhau của chiến tranh Iran. Trong cả ba trường hợp, lạm phát dự kiến sẽ tăng và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên ít nhất 5,5%.

Các nhà hoạch định chính sách đã cảnh báo về kịch bản xấu nhất của họ là giá dầu duy trì ở mức 130 USD/thùng trong phần còn lại của năm 2026 và cho biết họ đang theo dõi chặt chẽ hơn một tình huống mà giá dầu đạt đỉnh 108 USD/thùng trong năm nay.

Trước đó vào thứ Năm, dầu Brent đã đạt mức cao nhất trong bốn năm là 126 USD/thùng, nhưng hiện đã giảm trở lại còn 115,50 USD/thùng.

Trong kịch bản A của Ngân hàng, trong đó giá dầu giảm nhanh chóng từ 108 USD, lạm phát sẽ là 3,3% vào năm 2026, 2,6% vào năm 2027 và 1,5% vào năm 2028. Trong kịch bản B, nơi dầu duy trì ở mức 108 USD lâu hơn, lạm phát cũng là 3,3% vào năm 2026, sau đó là 3% vào năm 2027 và 2% vào năm 2028. Dưới cả hai kịch bản, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5,5% vào năm 2027 và sau đó giảm xuống 5,4% vào năm 2028.

Bailey nói trong một cuộc họp báo hôm thứ Năm rằng quyết định này là "một sự giữ nguyên có chủ đích, chủ động".

"Không phải là chúng tôi đang đưa ra một thông điệp có phần bí mật rằng lãi suất sẽ tăng," ông nói, mặc dù mô hình của Ngân hàng cho thấy lãi suất có thể cần phải tăng theo kịch bản B cũng như C.

Các thị trường tiền tệ City đã hạ thấp kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong năm nay một chút sau khi quyết định của Ngân hàng được công bố. Họ hiện đang định giá khoảng 62 điểm cơ bản (0,62 điểm phần trăm) tăng vào cuối năm 2026, giảm từ 70.

Riêng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất ở mức 2%, nhưng cho biết cuộc chiến Iran có nghĩa là rủi ro lạm phát tăng và tăng trưởng thu hẹp đã "gia tăng" trên toàn khu vực đồng euro.

Christine Lagarde, chủ tịch ECB, cho biết quyết định cuối cùng về việc giữ nguyên lãi suất là nhất trí nhưng nói trong một cuộc họp báo rằng một đợt tăng lãi suất có thể đã được các nhà hoạch định chính sách thảo luận "kỹ lưỡng". Bà nói rằng cuộc họp tiếp theo vào tháng 6 sẽ là "thời điểm thích hợp" để đánh giá lại khi các nhà hoạch định chính sách có thêm thông tin về tác động của chiến tranh đối với nền kinh tế.

Nhắc lại bình luận của Bailey, Lagarde nói: "Cuộc chiến [ở Trung Đông] càng kéo dài và giá năng lượng càng duy trì ở mức cao, tác động có thể có đối với lạm phát rộng hơn và nền kinh tế càng mạnh mẽ hơn."