Cổ phiếu Warren Buffett Tốt Hơn: American Express hay Visa

Nasdaq 12 Tháng 4 2026 12:03 ▬ Mixed Gốc ↗

American Express vs. Visa investment decision

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

The panelists agreed that AXP and V have fundamentally different risk profiles, with AXP being more cyclical and credit-sensitive. The key debate centered around the extent to which AXP's higher EPS growth and Berkshire's stake can justify its current premium over historical averages, given its credit risk and the potential impact of regulatory changes on V.

Rủi ro: AXP's cyclical credit risk and potential EPS compression during recessions, as highlighted by Claude.

Cơ hội: Visa's stable, asset-light network and high net margins, which provide a cushion against macroeconomic shocks, as emphasized by Claude and Grok.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính

American Express hưởng lợi từ sự hiện diện thương hiệu cao cấp của mình, mà công ty đang tận dụng để thu hút những người nắm giữ thẻ trẻ hơn.

Vì Visa không thực sự cho vay tiền, nên công ty hoạt động theo một mô hình kinh doanh có khả năng mở rộng rất tốt và cực kỳ có lợi nhuận.

Nhà đầu tư không thể đưa ra quyết định sáng suốt cho đến khi họ xem xét tiềm năng lợi nhuận và định giá.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn American Express ›

Warren Buffett được coi là một trong những nhà phân bổ vốn vĩ đại nhất từng sống. Vì thành tích của ông, các nhà đầu tư trung bình thích theo dõi các động thái danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway. Khi các cổ phiếu mà tập đoàn sở hữu bị giảm giá, đó có thể là thời điểm thích hợp để hành động.

Có hai cổ phiếu tài chính, American Express (NYSE: AXP) và Visa (NYSE: V), phù hợp với mô tả này. Cả hai đều có hiệu suất kém cho đến nay trong năm 2026. Nhưng mỗi công ty đều là một doanh nghiệp chất lượng cao xứng đáng nhận được sự chú ý của nhà đầu tư.

Liệu AI có tạo ra người giàu nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Giữa American Express và Visa, cổ phiếu Warren Buffett nào tốt hơn để mua?

American Express

Vào cuối năm ngoái, Berkshire Hathaway sở hữu gần 152 triệu cổ phiếu American Express, biến nó thành vị thế lớn thứ hai sau Apple. Trong thập kỷ qua, American Express đã mang lại tổng lợi nhuận 511% (tính đến ngày 9 tháng 4).

Một trong những đặc điểm đáng chú ý nhất dẫn đến thành công liên tục của American Express là sức mạnh thương hiệu của nó. Công ty cố tình định vị các sản phẩm của mình ở phân khúc cao cấp của thị trường, vì các thẻ này giống như một biểu tượng địa vị cho khách hàng. Quan điểm này được củng cố bởi các ưu đãi và phần thưởng tuyệt vời mà American Express cung cấp.

Do đó, American Express thu hút khách hàng giàu có hơn với sức mua cao hơn, dẫn đến tỷ lệ nợ khó đòi hàng đầu trong ngành có tác động tích cực đến lợi nhuận. Và công ty có thể thỉnh thoảng tăng phí hàng năm mà họ tính, như mức tăng 200 đô la đối với thẻ Platinum vào năm 2025 và mức tăng 75 đô la đối với thẻ Gold vào năm 2024. Những lần tăng phí này không cản trở sự tăng trưởng.

American Express đang làm rất tốt việc thu hút những người nắm giữ thẻ trẻ hơn. "Tính đến Q4, khách hàng thuộc thế hệ millennial và Gen Z hiện chiếm phần lớn chi tiêu của người tiêu dùng Hoa Kỳ và họ vẫn là nhóm tăng trưởng nhanh nhất," CFO Christophe Le Caillec cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q4 2025.

Khả năng những người này trở thành khách hàng của American Express trong nhiều thập kỷ tới mang lại lợi ích tài chính to lớn cho doanh nghiệp.

Visa

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, Berkshire nắm giữ 0,4% cổ phần trong Visa. Vị thế này đại diện cho một phần nhỏ trong danh mục đầu tư của tập đoàn. Lợi suất 10 năm của cổ phiếu Visa là 325%, thấp hơn nhiều so với hiệu suất của American Express.

Mô hình kinh doanh của Visa khác biệt, vì công ty không tham gia vào hoạt động cho vay. Công ty chỉ vận hành cơ sở hạ tầng thanh toán cơ bản kết nối các bên liên quan khác nhau trong một giao dịch. Các ngân hàng đối tác, như JPMorgan Chase và Capital One, phát hành thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ tương thích với mạng lưới Visa.

Kết quả là đây là một trong những công ty có lợi nhuận cao nhất trên thế giới. Trong thập kỷ qua, biên lợi nhuận ròng của Visa trung bình là 47,6% đáng kinh ngạc.

Từ góc độ cạnh tranh, Visa hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới to lớn. Một mặt, công ty có 5 tỷ thẻ đang được sử dụng trên khắp thế giới. Mặt khác, có hơn 175 triệu địa điểm thương mại chấp nhận các thẻ này như một hình thức thanh toán. Khi hệ sinh thái phát triển, đề xuất giá trị sẽ được cải thiện cho tất cả các bên liên quan.

Và chính thiết lập này làm cho việc phá vỡ Visa trở thành một nhiệm vụ gần như không thể, ngay cả khi một số nhà đầu tư lo ngại về sự gia tăng của stablecoin. Lý tưởng nhất, một hệ thống thanh toán cạnh tranh sẽ cần phải tốt hơn gấp nhiều lần để người tiêu dùng và thương nhân muốn chấp nhận nó. Visa đã ăn sâu vào nền kinh tế của chúng ta đến mức điều này dường như không có khả năng xảy ra.

So sánh tăng trưởng thu nhập với định giá

Từ góc độ định giá, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 21,3 của American Express rẻ hơn so với bội số 29,8 của Visa. Cả hai con số này đều thấp hơn nhiều so với đầu năm. Nhưng vì công ty trước đây tiếp xúc trực tiếp với rủi ro tín dụng, nên nó sẽ không được định giá như công ty sau.

Trong ba năm tới, các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh của American Express sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm là 14,9%. Quan điểm đồng thuận đối với Visa là EPS đã điều chỉnh của công ty sẽ tăng với tốc độ 12,5% mỗi năm.

Cả hai cổ phiếu Buffett này đều có vẻ là những lựa chọn thông minh ngay bây giờ. Nhưng tôi nghĩ American Express có cơ hội cao hơn để tạo ra lợi nhuận tốt hơn trong năm năm tới.

Bạn có nên mua cổ phiếu American Express ngay bây giờ không?

Trước khi mua cổ phiếu American Express, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin là tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và American Express không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 555.526 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.156.403 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 968% — vượt trội so với 191% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 12 tháng 4 năm 2026.*

JPMorgan Chase là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. American Express là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Neil Patel không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Apple, Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase và Visa và đang bán khống cổ phiếu Apple. Motley Fool khuyến nghị Capital One Financial. Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Comparing AXP and V on forward P/E alone ignores that AXP carries embedded credit cycle risk while V's moat is recession-resistant, making V's 29.8x multiple justified and AXP's cheaper valuation a value trap, not a bargain."

The article's valuation comparison is superficial. Yes, AXP trades at 21.3x vs V's 29.8x, but the article doesn't adjust for risk or quality differences. V's 47.6% net margin and network-effect moat justify a premium multiple—it's closer to a utility than a credit card issuer. AXP's 14.9% EPS growth beats V's 12.5%, but that assumes credit cycles remain benign. The real issue: AXP is cyclical and credit-sensitive; V is acyclical. In a recession, AXP's charge-offs spike and spending contracts. The article treats them as comparable when they're fundamentally different risk profiles.

Người phản biện

AXP's younger cardholder base and pricing power could genuinely compound for decades, and at 21.3x it's cheap relative to historical multiples if the credit cycle holds and millennials maintain high spending.

AXP vs V

Gemini by Google

▬ Neutral

"American Express's lower valuation relative to Visa is a reflection of its balance sheet risk, not a market mispricing."

The article presents a classic growth-at-a-reasonable-price (GARP) case for American Express (AXP), but it ignores the cyclical vulnerability inherent in its closed-loop model. While AXP’s 21.3x P/E is lower than Visa’s (V) 29.8x, AXP carries the credit risk that Visa avoids. The article notes AXP’s success with Gen Z, yet fails to mention that younger cohorts historically exhibit higher delinquency volatility during downturns. Visa’s 47.6% net margin provides a massive cushion against macro headwinds that AXP simply doesn't have. Furthermore, the 2026 timeframe mentioned suggests a forward-looking hypothetical where AXP's higher EPS growth (14.9%) must materialize perfectly to justify the current premium over historical averages.

Người phản biện

If the economy enters a prolonged stagflationary period, American Express's direct exposure to loan defaults could lead to massive provisioning requirements that wipe out the projected 14.9% EPS growth, making Visa's asset-light toll-booth model the vastly superior defensive play.

AXP

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"American Express is the better risk-adjusted buy today because its cheaper P/E relative to higher projected EPS growth (PEG ~1.4 vs Visa's ~2.4) offers more upside, though it carries meaningful cyclical credit risk."

The article's obvious read — pick American Express because it looks cheaper and has higher EPS growth — holds up on a simple valuation/growth check: AXP trades at 21.3x with ~14.9% EPS CAGR (PEG ≈1.4) vs. Visa at 29.8x with ~12.5% CAGR (PEG ≈2.4). Berkshire's large AXP stake also signals conviction. But this understates cyclical credit risk (AmEx lends and can see sharp charge‑offs in a downturn), and it downplays Visa's exceptional cash conversion and near-50% net margins that buy stability and buybacks. The right trade depends on risk tolerance: AXP for higher asymmetric upside, Visa for defensive, capital‑light compound returns.

Người phản biện

If the economy slows materially, AmEx EPS could compress far more than estimates, turning its attractive PEG into value trap; conversely, Visa's entrenched network and capital returns could outperform despite higher multiple. Also, regulatory or crypto rails could erode Visa's moat faster than analysts expect.

AXP

Grok by xAI

▲ Bullish

"Visa’s network effects and 47.6% margins deliver superior downside protection and long-term compounding versus AXP’s credit risk."

The article cherry-picks AXP's cheaper 21.3x P/E and 14.9% EPS CAGR versus Visa's 29.8x and 12.5%, ignoring Visa's pristine 47.6% net margins from its asset-light network (5B cards, 175M merchants) that shrugs off credit cycles—AXP's charge-offs spiked in past recessions, a risk downplayed here. Berkshire's massive AXP stake (152M shares) vs. tiny Visa position signals conviction, but V's moat crushes disruption fears like stablecoins. Past 10-year returns favor AXP (511% vs 325%), yet forward, Visa's scalability screams compounder in a digital payments boom.

Người phản biện

AXP's premium brand locks in high-spend millennials (now largest U.S. cohort) and fee hikes ($200 Platinum in 2025), potentially sustaining EPS outperformance and closing the valuation gap if consumer health holds.

Visa (NYSE: V)

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: ChatGPT

"AXP's PEG advantage evaporates if charge-off rates normalize even modestly from current lows, turning the valuation gap into a risk premium, not a discount."

Everyone's anchored on credit cycles, but nobody's quantified the actual risk. AXP’s charge-off rate peaked at 2.7% in 2009—if we see even 1.8% in a mild recession, that's ~$2B provisioning hit against $6B annual net income. That compresses EPS 30%+, obliterating the 14.9% growth thesis. Visa's 47.6% margin means it absorbs macro shocks; AXP's 14.9% doesn't. The PEG math breaks if credit normalizes.

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"American Express acts as a regulatory hedge against potential US interchange legislation that specifically targets Visa and Mastercard's network dominance."

Claude, your 2009 charge-off comparison is dated. AXP’s current portfolio is 80% fee-paying and high-FICO compared to the mid-2000s expansion. However, everyone is ignoring the regulatory 'interchange' sword hanging over Visa. The Credit Card Competition Act (CCCA) targets network routing, potentially forcing Visa to compete on price for the first time in decades. AXP’s closed-loop model is largely exempt from this specific legislative pressure, making it a regulatory hedge that Visa simply cannot match.

ChatGPT ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"CCCA-style regulatory risk is real but slow and manageable for Visa, not an automatic structural advantage for American Express."

Gemini — the CCCA threat exists but is frequently overstated: legislative passage, rulemaking, and implementation take years, so this isn’t an instantaneous vulnerability for Visa. Even if routing widens, Visa can repackage revenue into value‑added services, tokenization and fraud tools, or issuer incentives. Large merchants may win on fees, but increased routing also raises fraud/ops costs they dislike. Regulatory risk is real but gradual, not a clear, immediate win for AXP.

Grok ▲ Bullish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"AXP's deposit franchise generates NII that offsets recessionary credit provisions, strengthening its cyclical resilience versus Visa."

Claude, your $2B provisioning scenario overlooks AXP's $175B deposits fueling $10B+ annualized net interest income (up 40% YoY Q2 '24)—an insurance-like float directly buffering credit hits, akin to why Berkshire owns it. V lacks this low-cost funding hedge; AXP's NII grew faster than charge-offs last cycle. This flips the 'acyclical' narrative without assuming benign credit.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Visa's stable, asset-light network and high net margins, which provide a cushion against macroeconomic shocks, as emphasized by Claude and Grok.

Rủi ro

AXP's cyclical credit risk and potential EPS compression during recessions, as highlighted by Claude.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.