Bitcoin ETF: Ba Lý Do MSBT Của Morgan Stanley Có Thể Vượt Qua ETF BTC IBIT Của BlackRock

MSBT tính phí 0,14%, mức phí thấp nhất trong số các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trên thị trường, trong khi IBIT tính phí 0,25%. Khoảng cách 11 điểm cơ bản Khoảng cách 11 điểm cơ bản (0,11%) giữa MSBT và IBIT tiết kiệm 1,1 triệu đô la mỗi năm cho mỗi tỷ đô la đầu tư, đủ để ảnh hưởng đến nơi dòng tiền lớn của các tổ chức chảy tới.

Morgan Stanley là ngân hàng lớn đầu tiên của Hoa Kỳ phát hành quỹ ETF Bitcoin giao ngay dưới tên của mình, điều này mang lại cho MSBT danh tiếng thể chế tương xứng với BlackRock.

Có thể mất nhiều năm để MSBT bắt kịp IBIT, vì quỹ sau quản lý 63 tỷ đô la tài sản, gấp khoảng 330 lần so với MSBT. IBIT cũng là quỹ ETF Bitcoin được giao dịch nhiều nhất và chiếm ưu thế về quyền chọn.

Nhà phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố danh sách 10 cổ phiếu AI hàng đầu của mình. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.

Trong hai năm, câu hỏi ai điều hành thị trường ETF Bitcoin giao ngay (CRYPTO: BTC) thực sự không phải là điều mà bất kỳ ai cần hỏi, với IBIT của BlackRock bỏ xa phần còn lại. IBIT thu hút hàng chục tỷ đô la, chiếm lĩnh khối lượng giao dịch ETF BTC hàng ngày và xây dựng thị phần 45-49% mà không ai khác có thể sánh kịp. Các nhà phát hành ETF khác, bao gồm Fidelity, Grayscale, Bitwise và ARK 21Shares, chia sẻ phần còn lại.

Tuy nhiên, Morgan Stanley đã ra mắt MSBT vào đầu tháng 4, trở thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên từ một ngân hàng lớn của Hoa Kỳ, với mức phí thấp nhất thị trường là 0,14%. Quỹ này đã thu hút được 153 triệu đô la tài sản quản lý (AUM). IBIT của BlackRock vẫn là một gã khổng lồ với 55 tỷ đô la, nhưng lần đầu tiên, nó có một đối thủ xứng tầm với khả năng phân phối, thương hiệu và giá cả để thách thức nó.

Nhà phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu của mình. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.

Liệu MSBT của Morgan Stanley có thực sự vượt qua IBIT của BlackRock để trở thành quỹ ETF Bitcoin số một không? Dưới đây là ba lý do chúng tôi nghĩ MSBT có thể vượt qua IBIT.

Lý do 1: MSBT Có Phí Thấp Nhất Thị Trường ETF Bitcoin

Đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ, chênh lệch phí giữa MSBT và IBIT có vẻ không đáng kể. Với vị thế 10.000 đô la trong ETF Bitcoin, phí 0,14% của MSBT so với 0,25% của IBIT tương đương khoảng 11 đô la mỗi năm và không ai chuyển đổi ETF để tiết kiệm 11 đô la.

Tuy nhiên, MSBT không thực sự cạnh tranh cho các tài khoản bán lẻ 10.000 đô la. Quỹ này đang cạnh tranh cho các khoản phân bổ của các tổ chức, nơi có hàng tỷ đô la được luân chuyển. Một quỹ hưu trí triển khai 100 triệu đô la vào Bitcoin sẽ tiết kiệm được 110.000 đô la mỗi năm bằng cách nắm giữ MSBT thay vì IBIT. Và một quỹ tài sản có chủ quyền hoặc nhà quản lý tài sản phân bổ 1 tỷ đô la sẽ tiết kiệm khoảng 1,1 triệu đô la hàng năm—tiền thực mà các nhà đầu tư tổ chức không bỏ qua.

Trước MSBT, hầu hết các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đều tính phí từ 0,19% đến 0,25%, chỉ có Bitcoin Mini Trust của Grayscale với mức phí 0,15% là rẻ nhất. Sau đó, MSBT ra mắt với mức phí 0,14%, thấp hơn đối thủ cạnh tranh rẻ nhất tới một điểm cơ bản đầy đủ (0,01%) và thiết lập mức thấp mới cho toàn bộ thị trường.

BlackRock đã không giảm phí 0,25% của IBIT để phản ứng, khiến Morgan Stanley có lợi thế chi phí thực sự mà dòng tiền lớn của các tổ chức chú ý.

Lý do 2: Đà Tăng Trưởng Ra Mắt Của MSBT Là Một Trong Những Đà Tăng Mạnh Nhất Trong Số Bất Kỳ ETF Nào Mà Morgan Stanley Từng Quản Lý

MSBT đã phá vỡ kỷ lục tại Morgan Stanley vào ngày giao dịch đầu tiên. Quỹ đã thu hút được 34 triệu đô la trong ngày đầu tiên và xử lý 1,6 triệu cổ phiếu, trở thành ngày ra mắt mạnh mẽ nhất trong số bất kỳ ETF nào mà Morgan Stanley từng ra mắt trên tất cả các loại tài sản của mình.

Trong khi đó, việc ra mắt diễn ra trong một môi trường thị trường khắc nghiệt. Bitcoin giao dịch quanh mức 70.000 đô la với tâm lý tiền điện tử ở mức thấp nhất trong nhiều tháng, và MSBT gia nhập một lĩnh vực cạnh tranh gồm các quỹ ETF Bitcoin giao ngay hiện có.

Eric Balchunas của Bloomberg xếp hạng buổi ra mắt này trong top 1% của tất cả các lần ra mắt ETF và gọi đây có lẽ là lần ra mắt ETF Bitcoin lớn nhất kể từ khi chúng bắt đầu. Đến ngày thứ sáu, MSBT đã thu hút được hơn 100 triệu đô la—nhiều hơn số tiền mà quỹ ETF Bitcoin giao ngay của WisdomTree đã tích lũy được trong hơn hai năm.

Đáng chú ý, tất cả những điều này xảy ra khi mạng lưới cố vấn đầy đủ của Morgan Stanley vẫn đang trong giai đoạn khởi động. Ngân hàng có 16.000 cố vấn tài chính quản lý khoảng 6,2 nghìn tỷ đô la tài sản của khách hàng, nhưng các cố vấn không chuyển tiền của khách hàng vào một quỹ mới ngay lập tức.

Ngay cả khi chỉ 2% số tiền trong cơ sở khách hàng của Morgan Stanley được đầu tư vào các quỹ ETF Bitcoin, điều đó có thể thúc đẩy nhu cầu hàng chục đến hàng trăm tỷ đô la—dòng vốn sẽ biến MSBT thành một mối đe dọa thực sự đối với vị trí dẫn đầu của IBIT. 192 triệu đô la AUM của MSBT sau hơn hai tuần chỉ là sự khởi đầu ban đầu của một mạng lưới cố vấn chưa được kích hoạt hoàn toàn.

Lý do 3: Danh Tiếng Của Morgan Stanley Là Danh Tiếng Duy Nhất Có Thể Sánh Kịp BlackRock

Lĩnh vực ETF Bitcoin hiện tại chia thành hai nhóm. Một mặt, các nhà quản lý tài sản như Fidelity, Invesco, VanEck, WisdomTree và Franklin Templeton là những cái tên được kính trọng, nhưng họ chủ yếu được biết đến trong thế giới ETF và quỹ tương hỗ.

Mặt khác, các công ty tiền điện tử gốc như Bitwise, ARK 21Shares và Grayscale đáng tin cậy với các nhà đầu tư tiền điện tử nhưng không mang lại sự tin tưởng tương tự nếu không có vị thế quản lý tài sản thể chế. Không ai trong số họ có được sự tin tưởng hàng thập kỷ mà BlackRock đã xây dựng với các quỹ hưu trí, quỹ tài sản có chủ quyền và kho bạc doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Morgan Stanley là ngân hàng lớn đầu tiên của Hoa Kỳ phát hành quỹ ETF Bitcoin giao ngay dưới tên của mình, điều này đặt nó vào một hạng mục riêng so với các nhà phát hành hiện tại khác. Các ngân hàng kiếm được sự tin tưởng khác với các nhà quản lý tài sản, vì họ quản lý tài sản qua nhiều thế hệ, duy trì mối quan hệ khách hàng lâu dài và có trọng lượng thương hiệu trong các phòng mà các công ty như Fidelity hoặc Bitwise không xuất hiện.

Thương hiệu của Morgan Stanley cũng được xếp hạng #199 trong danh sách Global Top 1000 Brands, trong khi BlackRock đứng ở vị trí #602. Và khoảng cách như vậy có thể rất quan trọng khi một tổ chức lớn đang lựa chọn nơi để đầu tư hàng trăm triệu đô la vào Bitcoin.

Vì vậy, Morgan Stanley sánh ngang với IBIT về danh tiếng, và điều đó loại bỏ lợi thế lớn nhất của BlackRock. Trong hai năm, lý do đầu tư vào IBIT rất đơn giản—một cái tên đáng tin cậy, dễ giao dịch với khối lượng lớn và mức phí hợp lý thấp nhất. Các nhà phát hành khác không thể sánh kịp IBIT trong bất kỳ trường hợp nào. Bây giờ, Morgan Stanley có thể làm được điều đó với uy tín nhà đầu tư lớn tương tự, phí thấp hơn và mạng lưới tài sản đang đưa tiền mới vào MSBT trước khi nó nhìn thấy IBIT.

MSBT Vẫn Còn Gì Để Vượt Qua Để Bắt Kịp IBIT

Khoảng cách về quy mô giữa MSBT và IBIT là rất lớn. IBIT quản lý khoảng 63 tỷ đô la tài sản, gấp khoảng 330 lần so với những gì MSBT đã tích lũy được trong hai tuần rưỡi đầu tiên. IBIT cũng là quỹ ETF Bitcoin được giao dịch nhiều nhất trên thị trường, với khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ và chi phí giao dịch thấp hơn cho các nhà giao dịch tích cực.

James Seyffart của Bloomberg đã nói thẳng thừng: "IBIT là ETF có tính thanh khoản cao nhất để giao dịch và trên thị trường quyền chọn và MSBT khó có thể cạnh tranh với điều đó. Ít nhất là không sớm."

Thị trường quyền chọn cũng là nơi mà lợi thế của IBIT khó bị phá vỡ nhất. IBIT là quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên được phê duyệt giao dịch quyền chọn vào cuối năm 2024, và lãi suất mở quyền chọn của nó đã vượt qua Deribit—sàn giao dịch ngoài khơi đã điều hành thị trường quyền chọn Bitcoin kể từ năm 2016. Một khi các nhà giao dịch lớn xây dựng vị thế của họ xung quanh một sàn giao dịch, họ sẽ không dễ dàng di chuyển chúng. MSBT chưa có thị trường quyền chọn, và ngay cả khi nó được phê duyệt, thị trường đó cũng sẽ mất nhiều năm để trưởng thành.

Eric Balchunas của Bloomberg dự đoán MSBT có thể đạt 5 tỷ đô la AUM trong năm đầu tiên — một sự ra mắt mạnh mẽ theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, nhưng vẫn chưa bằng 10% so với IBIT hiện tại. Để bắt kịp IBIT sẽ cần nhiều năm để các cố vấn tiếp tục thúc đẩy MSBT và BlackRock không bảo vệ thanh khoản và lợi thế quyền chọn của mình—và điều đó có vẻ không thực tế, ít nhất là hiện tại.

Liệu MSBT Có Thực Sự Giành Được Vị Trí ETF Bitcoin Số 1 Không?

MSBT có sự chuẩn bị mạnh mẽ nhất trong số bất kỳ đối thủ cạnh tranh ETF Bitcoin nào mà IBIT phải đối mặt, nhưng để lật đổ vị trí dẫn đầu của BlackRock sẽ mất nhiều năm. Morgan Stanley đang xây dựng một hệ sinh thái tiền điện tử hoàn chỉnh, với các quỹ ETF Bitcoin, Ethereum và Solana, và giao dịch tiền điện tử bán lẻ trên E*Trade cho 5,2 triệu người dùng.

Ngoài ra còn có Giấy phép Ngân hàng Ủy thác Quốc gia đang được OCC xem xét để lưu ký và staking, và một mạng lưới quản lý tài sản đang đưa khách hàng vào các khoản đầu tư Bitcoin. Mỗi lớp xây dựng đó bổ sung thêm một điểm vào mà qua đó vốn khách hàng được chuyển vào MSBT trước tiên.

Trong 12 tháng tới, ba yếu tố có thể quyết định hướng đi của cuộc đua này. Số liệu dòng vốn Q1 2027 của MSBT sẽ tiết lộ liệu các cố vấn có thực sự di chuyển tiền của khách hàng hay không, hoặc liệu sự cường điệu ra mắt có tập trung vào giai đoạn đầu hay không.

Sau đó, việc phê duyệt các quỹ ủy thác Ethereum và Solana sẽ báo hiệu liệu cách tiếp cận dựa trên ngân hàng của Morgan Stanley có được lặp lại trên toàn bộ thị trường tiền điện tử hay không, điều này sẽ mở rộng lợi thế của họ. Và phản ứng của BlackRock sẽ quan trọng nhất. Nếu IBIT giảm phí, Morgan Stanley sẽ mất đi lợi thế rõ ràng nhất. Không có điều nào trong số này được đảm bảo, nhưng nếu MSBT tiếp tục thu hút tiền trong khi BlackRock giữ nguyên phí, khoảng cách sẽ thu hẹp nhanh hơn dự kiến của nhiều người.

Nhà phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố danh sách 10 cổ phiếu AI hàng đầu của mình

Các lựa chọn năm 2025 của nhà phân tích này có mức tăng trung bình 106%. Ông vừa công bố 10 cổ phiếu hàng đầu để mua vào năm 2026. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.