BoE leverer melding britene ikke vil høre ettersom inflasjon – og renter – ser ut til å stige

Angrepet fra USA og Israel på Iran har allerede drevet prisene høyere og ikke bare ved bensinstasjonene, sa Bank of England torsdag i en dyster vurdering av Storbritannias økonomiske utsikter.
En inflasjonsrate som var på vei til å falle fra 3 % til Bankens mål på 2 % i løpet av de kommende månedene, forventes nå å stige til 3,5 %. Det er en sannsynlig effekt av USAs og Israels krig i Iran.
Høyere transport- og energikostnader kan raskt føre til høyere matpriser, noe som øker konsumprisindeksen når den forrige banen var nedover.
Det er ikke nyhetene husholdningene ønsket seg etter en lang periode med høy inflasjon som alle trodde var over.
I likhet med det vil store og små bedrifter revurdere sine investeringsbeslutninger og hvor mange mennesker de ansetter som et resultat av dette.
For regjeringen er nok en økning i levekostnadene det siste de trenger i forkant av allerede vanskelige lokalvalg.
Rentekomiteen (MPC) unnlot å komme med noen spådommer, men den enstemmige beslutningen om å holde renten uendret på 3,75 % er et signal om at tankegangen i Threadneedle Street er moderat panisk.
MPC-medlemmer ser i begge retninger samtidig. En av dem, Alan Taylor, som har advart mot å heve renten for å håndtere en eksternt forårsaket prissjokk, sa at pausen ikke signaliserte mer enn et øyeblikk av betraktning.
Men det var nesten en ensom oppfatning. Selv om Swati Dhingra, som Taylor, har advart om at det svekkede økonomiske utsikter betyr at inflasjonen vil falle på lang sikt og derfor har vært en konsekvent tilhenger av lavere renter, sa hun at hun ville være forberedt på å heve renten dersom krigen fortsatte og inflasjonen ble mer innarbeidet.
Tjenestemenn veier opp, på den ene siden, hvor mye arbeidere kan kreve i høyere lønninger for å kompensere for høyere inflasjon når arbeidsledigheten er høy og ansettelser er lave. Sammen med dette kan bedrifter søke å gjenopprette økte kostnader i form av høyere priser, spesielt i områder av økonomien der konkurransen har falt bort eller forbrukerne har resignert seg til en ny inflasjonsbølge.
Og på den annen side kan en økning i husholdningenes følsomhet for en ny runde med inflasjon – som fører til en nedgang i levestandarden – utløse et stort press for høyere lønninger i både offentlig og privat sektor.
Som andre sentralbanker ser Bank of England begge disse trendene som potensielt dominerende og ønsker å se og vente.
Det kan være at logikken i krigen – at Iran plausibelt kan stenge Hormuzstredet i mange flere måneder med bare noen få droner – er den eneste relevante informasjonen MPC trenger. Det betyr at oljeprisene vil holde seg høye utover sommeren og at rentene, til tross for den skaden de vil forårsake, sannsynligvis vil stige.
Finansmarkedene tenker absolutt slik og satser nå på at Banken vil heve renten så tidlig som i juni.