Điểm nổi bật Cuộc gọi Thu nhập Quý 1 của Churchill Downs

Kết quả Quý 1 kỷ lục: Churchill Downs báo cáo doanh thu thuần quý đầu tiên là 663 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh là 257 triệu đô la, được thúc đẩy bởi hiệu suất mạnh mẽ của Đua trực tiếp và Lịch sử cũng như Cược (EBITDA điều chỉnh của Live & HRM +11%; HRM Kentucky +17%; EBITDA điều chỉnh của Cược +8%), và tạo ra dòng tiền tự do 276 triệu đô la với tỷ lệ đòn bẩy ròng theo giao ước ngân hàng là 3.9x.

Mở rộng và ra mắt sản phẩm: Công ty đã mở HRM Marshall Yards ở Kentucky và bắt đầu triển khai các trò chơi bàn điện tử roulette tại sáu HRM ở Kentucky (gọi kết quả ban đầu là “rất đáng khích lệ”), với kế hoạch mở rộng ETG và bổ sung các trò chơi mới dựa trên HRM như craps và blackjack.

Tài sản chiến lược và triển vọng Derby: Churchill Downs đã ký một thỏa thuận mua lại IP Preakness và Black‑Eyed Susan với phí cơ bản 3 triệu đô la (tăng 2.5% hàng năm từ năm 2028) cộng với phí xử lý 2% cho hai ngày, và tái khẳng định sự tự tin về EBITDA Derby tăng thêm 15–20 triệu đô la trong năm nay trong khi đầu tư 180–220 triệu đô la vào chi phí vốn dự án cho năm 2026.

Tại sao Flutter Entertainment Có Thể Là Cổ Phiếu Đặt Cược Thể Thao Kiên Cường

Churchill Downs (NASDAQ:CHDN) báo cáo doanh thu thuần và EBITDA điều chỉnh quý đầu tiên năm 2026 kỷ lục, viện dẫn việc thực hiện mạnh mẽ trên danh mục đầu tư của mình, sự tăng trưởng liên tục tại các địa điểm máy đua lịch sử (HRM) và động lực hướng tới tuần Kentucky Derby.

Quý kỷ lục được thúc đẩy bởi Đua trực tiếp và Lịch sử cũng như Cược

CEO William C. Carstanjen cho biết công ty đã mang lại “doanh thu thuần quý đầu tiên kỷ lục 663 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh kỷ lục 257 triệu đô la”, gọi quý này là “khởi đầu mạnh mẽ cho năm 2026”. CFO Marcia A. Dall nói thêm rằng cả phân khúc Đua trực tiếp và Lịch sử cũng như phân khúc Dịch vụ và Giải pháp Cược đều đạt hiệu suất kỷ lục trong kỳ.

Cổ phiếu Churchill Downs: Liệu Nỗi Lo Thuế Quan Có Làm Giảm Lợi Ích Derby?

Trong Đua trực tiếp và Lịch sử, Dall cho biết EBITDA điều chỉnh đã tăng hơn 11 triệu đô la, hay 11%, so với quý trước. Bà quy phần lớn sự gia tăng này cho HRM ở Kentucky, nơi EBITDA điều chỉnh đã tăng hơn 9 triệu đô la, hay 17%, được hỗ trợ bởi hiệu suất ở cả miền Tây và miền Bắc Kentucky cũng như việc khai trương Marshall Yards vào tháng Hai.

Tại Virginia, Dall cho biết EBITDA điều chỉnh đã tăng 3 triệu đô la, hay 6%. Bà nhấn mạnh The Rose, lưu ý rằng nó đã ghi nhận mức tăng trưởng tuần tự về doanh thu trò chơi trung bình trên mỗi máy mỗi ngày trong mỗi tháng của quý. “Chúng tôi được khuyến khích bởi sự tăng trưởng doanh thu liên tục và sự gia tăng biên lợi nhuận tại The Rose và tin rằng tài sản này vẫn đang trong giai đoạn đầu với một chặng đường dài để tăng trưởng,” bà nói.

3 Cổ Phiếu Trả Hàng Tỷ Đô Cho Cổ Đông Thông Qua Mua Lại Cổ Phiếu

Tại Trường đua Colonial Downs, Dall cho biết công ty đã tổ chức Virginia Derby vào tháng Ba với lượng khán giả kín chỗ và lượng cược tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, biến nó thành ngày có lượng cược cao thứ ba trong lịch sử Colonial Downs. Bà nói thêm rằng các tài sản khác ở Virginia bị ảnh hưởng bởi thời tiết và sự cạnh tranh gia tăng, và công ty đang “tối ưu hóa tích cực” các chiến lược tiếp thị và hoạt động.

Trong Dịch vụ và Giải pháp Cược, Dall cho biết EBITDA điều chỉnh đã tăng 8%, được thúc đẩy bởi cá cược thể thao bán lẻ, các thỏa thuận tiếp cận thị trường cá cược thể thao trực tuyến và “sự mở rộng liên tục” của nền tảng Exacta của công ty. Bà cũng nói rằng TwinSpires đã mang lại sự tăng trưởng EBITDA điều chỉnh khiêm tốn, chủ yếu là do chi phí pháp lý thấp hơn.

Đối với phân khúc Trò chơi, Dall cho biết các tài sản trò chơi khu vực thuộc sở hữu hoàn toàn đã hoạt động đúng như mong đợi do việc ngừng hoạt động HRM ở Louisiana vào tháng 5 năm 2025 và 2 triệu đô la gián đoạn do thời tiết vào tháng Giêng. Bà nói rằng biên lợi nhuận cùng cửa hàng tương đối ổn định so với cùng kỳ năm trước, với xu hướng khách hàng được cải thiện so với năm trước. Dall lưu ý sự mạnh mẽ trong nhóm người chơi có giá trị cao hơn và “một số sự yếu kém bên ngoài Kentucky ở các phân khúc được xếp hạng giá trị thấp hơn”, bà nói thêm rằng công ty đang tinh chỉnh tiếp thị để giải quyết cả hai nhóm khách hàng.

Địa điểm HRM mới mở ở Kentucky; Bắt đầu triển khai ETG

Carstanjen cho biết Churchill Downs đã mở địa điểm HRM Marshall Yards ở Calvert City, Kentucky, “đúng thời hạn và đúng ngân sách”, đánh dấu cơ sở HRM thứ tám của công ty trong bang. Ông nói rằng hiệu suất ban đầu rất đáng khích lệ và địa điểm này đã đóng góp vào việc tạo việc làm và tài trợ giải thưởng cho ngành đua ngựa của Kentucky.

Công ty cũng bắt đầu triển khai các trò chơi bàn điện tử (ETG) dựa trên các cuộc đua ngựa lịch sử ở Kentucky. Carstanjen cho biết các ETG roulette đã được giới thiệu tại sáu địa điểm HRM ở Kentucky trong quý, và mô tả các dấu hiệu ban đầu là “rất đáng khích lệ”, bà nói thêm rằng các máy này “chắc chắn làm tăng” doanh thu trò chơi gộp của Kentucky. Ông nói rằng công ty có kế hoạch triển khai thêm các máy trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa và đang phát triển các ETG mới dựa trên HRM, bao gồm craps và blackjack.

Đáp lại các câu hỏi của nhà phân tích, Carstanjen cho biết việc giới thiệu roulette đã thu hút khách hàng mới và đóng góp vào sự tăng trưởng cơ sở dữ liệu. Ông cũng nói rằng công ty chỉ bắt đầu tiếp thị sản phẩm vào tháng Tư sau khi giải quyết các “vấn đề” vận hành, và rằng “mọi chỉ số” mà công ty theo dõi đều tích cực cho đến nay. Khi được hỏi về mục tiêu kết hợp dài hạn cho bàn chơi so với các vị trí giống như máy đánh bạc, Carstanjen nói rằng công ty không đặt mục tiêu loại 80/20 và sẽ đưa ra quyết định dựa trên hành vi và dữ liệu của khách hàng.

Kết quả lập pháp Virginia và đầu tư liên tục

Carstanjen cho biết công ty vẫn cam kết với “sự phục hưng” của đua ngựa thuần chủng ở Virginia, tuyên bố rằng họ sẽ tổ chức 48 ngày đua vào năm 2026 và dự kiến “tài trợ giải thưởng đáng kể” từ hoạt động HRM trên toàn bang sẽ được phân phối trong kỳ đua Colonial Downs.

Ông cũng chỉ ra các kết quả lập pháp cuối kỳ họp là hỗ trợ cho môi trường hoạt động, nói rằng thống đốc đã phủ quyết dự luật liên quan đến các trò chơi kỹ năng và một sòng bạc mới được đề xuất ở Quận Fairfax, và iGaming đã không được phê duyệt. Trong phần Hỏi & Đáp, Carstanjen mô tả quá trình này là một “quá trình dân chủ lành mạnh” và nói rằng ông được khuyến khích bởi đối thoại và thảo luận trong bang. Ông nói thêm rằng Virginia có “các yếu tố của một môi trường rất ổn định” và công ty sẽ tiếp tục phát triển chiến lược của mình khi điều kiện thay đổi.

Khi được hỏi về khả năng mở rộng kỹ thuật số như iGaming, Carstanjen nói rằng công ty tiếp cận các vấn đề lập pháp với “các vị trí dự phòng” và sự linh hoạt chiến lược, nhưng ông cũng gọi iGaming là “một lựa chọn chính sách công tồi tệ đối với các bang”, lập luận rằng các bang đã không bảo vệ người tiêu dùng một cách đáng tin cậy ở những nơi nó đã được giới thiệu.

Thỏa thuận sở hữu trí tuệ Preakness: phí và vai trò tiềm năng

Carstanjen cho biết Churchill Downs đã ký một thỏa thuận dứt khoát để mua lại quyền sở hữu trí tuệ đối với Giải Preakness Stakes và Giải Black‑Eyed Susan Stakes từ một công ty con của Stronach Group, bao gồm các nhãn hiệu và quyền liên quan. Trong phần Hỏi & Đáp, ông đã cung cấp thêm chi tiết về cơ cấu phí ở Maryland, mô tả một thỏa thuận hai phần:

Phí cơ bản: 3 triệu đô la, tăng 2.5% hàng năm bắt đầu từ năm 2028, với Carstanjen lưu ý rằng nó “không áp dụng cho sự kiện năm 2027” và việc mua bán chưa hoàn tất.

Phí dựa trên xử lý: 2% phí xử lý cho Ngày Black‑Eyed Susan cộng với Ngày Preakness.

Carstanjen cho biết tổng cộng các ngày Preakness và Black‑Eyed Susan đã tạo ra khoảng 140 triệu đô la phí xử lý vào năm ngoái, đưa ra một điểm tham chiếu cho phần biến đổi của phí. Ông gọi Preakness là một “tài sản mang tính biểu tượng” với “tiềm năng to lớn và lịch sử to lớn”, và nói rằng công ty “hân hạnh được tham gia và làm việc với bang” khi bang tìm cách xây dựng sự kiện này.

Về tham vọng dài hạn, Carstanjen cho biết Maryland “có quyền kiểm soát vận mệnh của Preakness”, lưu ý rằng bang đã phê duyệt 400 triệu đô la tiền trái phiếu để đầu tư vào tài sản và thêm 125 triệu đô la quỹ chính phủ khác có sẵn cho Pimlico và Laurel Park. Ông nói rằng công ty đã bắt đầu đối thoại với bang và có thể cung cấp chuyên môn trong các lĩnh vực như xây dựng và thiết kế, bán vé, tài trợ và cá cược, nhưng nhấn mạnh rằng các cuộc thảo luận “mới chỉ bắt đầu” và sẽ tiến hành theo chỉ đạo của bang.

Khi được hỏi về HRM ở Maryland, Carstanjen cho biết đã có một phong trào trong số các phòng cá cược ngoài đường đua tìm kiếm sự ủy quyền HRM, nhưng ông từ chối bình luận, nói rằng công ty đang tập trung vào việc tích hợp vào các nỗ lực đua ngựa rộng lớn hơn của bang xung quanh Preakness.

Nâng cấp Kentucky Derby và triển vọng tăng trưởng trong Tuần Derby

Carstanjen nhấn mạnh một số cải tiến cho Kentucky Derby sắp tới, bao gồm việc cải tạo khu vực khách sạn Mansion và nâng cấp các Phòng Suite Finish Line. Ông cũng tái khẳng định kế hoạch đẩy nhanh công việc dự án Victory Run sau tuần Derby năm nay, nhắm mục tiêu hoàn thành kịp cho Kentucky Derby năm 2028. Cấu trúc mới dự kiến sẽ bao gồm các phòng suite cao cấp có lối ra đường đua, chỗ ngồi trong hộp có mái che và nhiều trải nghiệm ăn uống trên nhiều tầng.

Ông nói rằng công ty nhìn thấy cơ hội để mở rộng Tuần Derby hơn nữa, lưu ý rằng hơn 370.000 khách đã tham dự trong Tuần Derby năm ngoái. Công ty đang bổ sung thêm ngày đua Chủ Nhật vào ngày 26 tháng 4, và Carstanjen cho biết Kentucky Oaks sẽ được phát sóng vào giờ vàng trên NBC và Peacock lần đầu tiên. Ông cũng thảo luận về việc mở rộng các mối quan hệ đối tác toàn cầu gắn liền với các hoạt động “hướng đến trải nghiệm” và dịch vụ khách sạn cao cấp.

Đề cập đến việc bán vé và nhu cầu, Carstanjen cho biết công ty chưa thấy “sự điều chỉnh địa chính trị” tương tự đối với quy trình bán hàng đã ảnh hưởng đến năm ngoái trong bối cảnh giới thiệu thuế quan ban đầu, và mô tả chu kỳ bán hàng hiện tại là “suôn sẻ và có thể dự đoán được”. Dall nói rằng ban lãnh đạo vẫn “rất tự tin” vào kỳ vọng đã nêu trước đó về 15 triệu đến 20 triệu đô la EBITDA Derby tăng thêm so với năm ngoái, bà nói thêm rằng điều đó sẽ đại diện cho một sự gia tăng đáng kể ngay cả so với Derby 150 vào năm 2024. Carstanjen nói rằng công ty dự đoán một Derby và Tuần Derby “ngoại lệ” và mong đợi sẽ bán hết vé.

Dòng tiền tự do và kế hoạch chi tiêu vốn

Dall cho biết công ty đã tạo ra 276 triệu đô la dòng tiền tự do trong quý, hay 3,94 đô la mỗi cổ phiếu, mà bà nói rằng hỗ trợ tái đầu tư vào các dự án tăng trưởng và lợi nhuận vốn cho cổ đông. Chi phí vốn dự án lên tới 40 triệu đô la trong quý, và Dall tái khẳng định chi tiêu vốn dự án dự kiến cả năm 2026 là 180 triệu đô la đến 220 triệu đô la. Chi phí vốn bảo trì là 19 triệu đô la trong quý, với chi phí vốn bảo trì cả năm dự kiến là 90 triệu đô la đến 110 triệu đô la.

Churchill Downs kết thúc quý với tỷ lệ đòn bẩy ròng theo giao ước ngân hàng là 3,9 lần, mà Dall cho biết phản ánh sự tạo ra dòng tiền hoạt động mạnh mẽ từ các khoản đầu tư gần đây.

Về Churchill Downs (NASDAQ:CHDN)

Churchill Downs Incorporated là một công ty giải trí và trò chơi hàng đầu của Mỹ, nổi tiếng nhất với việc điều hành trường đua Churchill Downs ở Louisville, Kentucky, nơi diễn ra giải Kentucky Derby hàng năm. Ngoài địa điểm đua ngựa thuần chủng mang tính biểu tượng của mình, công ty còn quản lý một danh mục đầu tư đa dạng gồm các cơ sở đua ngựa trực tiếp, sòng bạc và hoạt động cá cược ngoài đường đua. Các dịch vụ của nó bao gồm cá cược pari-mutuel, máy đua ngựa lịch sử và cá cược trực tuyến thông qua nền tảng TwinSpires của mình, tiếp cận những người đam mê đua ngựa và cá cược thể thao trên toàn quốc.

Trong phân khúc đua ngựa trực tiếp, Churchill Downs giám sát một mạng lưới các trường đua và lễ hội đua ngựa, cung cấp các sự kiện quanh năm ở nhiều tiểu bang.