Clarks, Skechers Nằm Trong Số Các Thương Hiệu Giày Bị Ảnh Hưởng Bởi Vụ Phá Sản Của QVC

Yahoo Finance 18 Tháng 4 2026 07:52 ▬ Mixed Gốc ↗

Shoe industry QVC bankruptcy impact C J S U

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Chương 11 được đóng gói trước của QVC là một cuộc tái cấu trúc nợ để mua thời gian cho việc chuyển đổi sang các nền tảng thương mại xã hội như TikTok Shop và phát trực tuyến, nhưng lời hứa "thanh toán đầy đủ" cho các nhà cung cấp là không chắc chắn và có thể được đàm phán lại trong quá trình 90 ngày, ảnh hưởng đến các nhà cung cấp như Skechers và Clarks. Rủi ro cốt lõi là sự suy giảm thế tục của truyền hình/mua sắm tại nhà và sự phụ thuộc vào các nền tảng trực tiếp/xã hội để tăng trưởng.

Rủi ro: Thanh toán không chắc chắn cho nhà cung cấp và khả năng gián đoạn nguồn cung trong quá trình Chương 11 kéo dài 90 ngày

Cơ hội: Tiềm năng tăng trưởng thông qua TikTok Shop và các nền tảng phát trực tuyến

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Yahoo Finance

Mạng lưới mua sắm tại nhà QVC Group Inc. đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 tại Texas để cắt giảm 5,3 tỷ đô la nợ.

Trong số các nhà cung cấp giày trong danh sách 30 chủ nợ lớn nhất với các yêu cầu không có bảo đảm lớn nhất có C&J Clark America Inc., Waco Shoe Co LLC và Skechers USA Inc. C&J Clark, công ty con của Mỹ của công ty giày dép Anh Clarks, được nợ 6,27 triệu đô la. Waco, công ty bán giày cho nam và nữ giúp giảm đau do viêm cân gan chân và đau gót chân, được nợ 2,91 triệu đô la. Skechers, thương hiệu giày thoải mái phổ biến, được nợ 1,65 triệu đô la.

Thêm từ WWD

Các thương hiệu thời trang khác có yêu cầu thương mại bao gồm thương hiệu làm đẹp Beekman 1802, được nợ 3,15 triệu đô la; Diane Gilman Jeans LLC, được nợ 2,21 triệu đô la; và thương hiệu denim NYDJ, được nợ 2,15 triệu đô la.

QVC cho biết vào tối thứ Năm rằng họ đã ký một thỏa thuận hỗ trợ tái cấu trúc với phần lớn các chủ nợ của mình. Vụ phá sản là một vụ nộp đơn tự nguyện theo Chương 11 đã được chuẩn bị trước, bao gồm một kế hoạch tái cấu trúc sẽ cho phép công ty thoát khỏi thủ tục phá sản trong vòng 90 ngày. Hoạt động quốc tế của QVC không thuộc quy trình phá sản. Thỏa thuận hỗ trợ tái cấu trúc với các chủ nợ sẽ cắt giảm gánh nặng nợ của QVC từ 6,6 tỷ đô la xuống còn 1,3 tỷ đô la. Đơn yêu cầu liệt kê tổng tài sản và nợ phải trả ước tính mỗi loại từ 1 tỷ đến 10 tỷ đô la.

QVC cho biết các điều khoản của thỏa thuận với các chủ nợ quy định việc thanh toán cho các nhà cung cấp, nhà cung cấp và các chủ nợ không có bảo đảm chung khác sẽ được "thanh toán đầy đủ cho tất cả hàng hóa và dịch vụ". Công ty cho biết thêm rằng "không có kế hoạch sa thải hoặc đình chỉ công việc" liên quan đến quy trình tái cấu trúc tài chính.

Công ty mua sắm tại nhà cho biết tất cả các thương hiệu của QVC Group đang hoạt động bình thường trên các nền tảng của mình cho QVC, HSN (trước đây là Home Shopping Network) và Cornerstone Brands. Cornerstone là tập đoàn bao gồm các thương hiệu phong cách sống gia đình và quần áo Ballard Designs, Frontgate, Grandin Road và Garnet Hill.

"QVC Group có vị thế độc đáo để cạnh tranh và chiến thắng trong mua sắm xã hội trực tiếp, và chúng tôi đang thấy động lực ban đầu trong Chiến lược Tăng trưởng WIN của mình," David Rawlinson, chủ tịch và CEO của QVC Group, cho biết. "Trong năm qua, chúng tôi đã trở thành người bán hàng đầu trên TikTok Shop Hoa Kỳ đồng thời mở rộng hoạt động kinh doanh của mình trên các nền tảng phát trực tuyến và các nền tảng khác."

Rawlinson cũng cho biết công ty đã hợp nhất hoạt động HSN và QVC, ký kết các thỏa thuận mới với các đối tác truyền thông và xã hội quan trọng, và cân bằng lại nguồn cung ứng để tính đến môi trường thuế quan đang thay đổi.

Ông nhấn mạnh rằng sự hỗ trợ của các chủ nợ và cơ cấu vốn phù hợp hơn sẽ cho phép công ty thực hiện Chiến lược Tăng trưởng WIN của mình.

Rawlinson cho biết công ty vẫn tập trung vào việc phục vụ khách hàng và quy trình Chương 11 "sẽ cho phép QVC Group có cơ cấu tài chính cần thiết để đẩy nhanh quá trình phục hồi tăng trưởng của chúng tôi."

Việc tiêu thụ truyền hình cáp truyền thống — vốn là nền tảng của mô hình kinh doanh QVC — đã trải qua sự suy giảm cấu trúc khi các nền tảng xã hội và dịch vụ phát trực tuyến đã thay đổi cách người tiêu dùng. Mặc dù công ty đã tập trung vào mua sắm xã hội trực tiếp, nhưng họ đã không hành động đủ nhanh trên mặt trận đó. Hoạt động kinh doanh cũng bị ảnh hưởng bởi thuế quan áp đặt dưới thời chính quyền Trump, và công ty đã phải chuyển hướng nguồn cung ứng hàng hóa ra khỏi Trung Quốc.

QVC cho biết Chiến lược Tăng trưởng WIN ba năm của họ (2024 đến 2026) để định vị lại QVC Group nhằm thúc đẩy mua sắm xã hội trực tiếp tập trung vào việc tiếp cận khách hàng ở mọi nơi họ mua sắm đồng thời thúc đẩy hiệu quả hoạt động với những cách làm việc mới. Công ty cho biết những thay đổi mang tính chuyển đổi này đã bắt đầu cho thấy kết quả.

"QVC Group đã thu hút gần 1 triệu khách hàng mới tại Hoa Kỳ trên TikTok Shop vào năm 2025, dẫn đến QVC US tăng tổng số khách hàng trong năm ngoái lần đầu tiên sau hơn bốn năm," công ty cho biết, đồng thời cho biết thêm rằng dịch vụ phát trực tuyến QVC+ và HSN+ hiện có 1,5 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và doanh số bán hàng được ghi nhận cho việc phát trực tuyến đã tăng 19% vào năm 2025.

Công ty cho biết họ có hơn 1 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, và cùng với tiền mặt tạo ra từ hoạt động kinh doanh liên tục, QVC Group có "thanh khoản dồi dào để đáp ứng các nghĩa vụ kinh doanh của mình trong quá trình giám sát của tòa án Hoa Kỳ."

Dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence cho biết tuần trước rằng các vụ phá sản được tòa án giám sát tại Hoa Kỳ dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong năm nay. Theo dữ liệu của S&P, các vụ phá sản của các tập đoàn lớn tại Hoa Kỳ đã tăng trong tháng 3 lên 69 từ 54 trong tháng 2, đánh dấu tổng số hàng tháng cao nhất trong quý đầu tiên. Số vụ phá sản của các tập đoàn lớn trong ba tháng là 180.

Trong số 10 vụ phá sản lớn nhất tại Hoa Kỳ được nộp kể từ ngày 1 tháng 1, với hơn 1 tỷ đô la nợ phải trả, hai là các công ty thời trang. Saks Global Enterprises đã nộp đơn vào ngày 13 tháng 1, trong khi Eddie Bauer LLC đã nộp đơn vào ngày 9 tháng 2. Lycra Co. LLC là công ty thời trang thứ ba nộp đơn vào tháng trước, với nợ phải trả từ 100 triệu đến 500 triệu đô la. Bây giờ QVC Group có thể được thêm vào danh sách.

Tốt nhất từ WWD

Đăng ký nhận Bản tin của FN. Để biết tin tức mới nhất, hãy theo dõi chúng tôi trên Facebook, Twitter và Instagram.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▬ Neutral

"Vụ phá sản là một cuộc tái cấu trúc tài chính cần thiết để tồn tại quá trình chuyển đổi sang thương mại xã hội, nhưng nó không giải quyết được sự xói mòn cơ bản của cơ sở doanh thu truyền hình tuyến tính có biên lợi nhuận cao."

Chương 11 được đóng gói trước của QVC là một biện pháp sửa chữa bảng cân đối kế toán cổ điển, không phải là thanh lý. Bằng cách cắt giảm nợ từ 6,6 tỷ đô la xuống 1,3 tỷ đô la, họ đã mua được thời gian để chuyển đổi từ mô hình tuyến tính cáp đang suy tàn sang TikTok Shop và phát trực tuyến. Tuy nhiên, lời hứa "thanh toán đầy đủ" cho các nhà cung cấp là yếu tố quan trọng. Nếu quy trình tòa án kéo dài hoặc thanh khoản thắt chặt, các thương hiệu như Skechers (SKX) hoặc Clarks có thể đối mặt với việc thanh toán chậm trễ hoặc buộc phải nhượng bộ, ảnh hưởng đến vốn lưu động của chính họ. Mặc dù mục tiêu thoát khỏi phá sản trong 90 ngày là lạc quan, sự suy giảm cấu trúc của cáp vẫn là một neo giữ dài hạn. Câu chuyện thực sự không phải là vụ phá sản, mà là liệu chiến lược "WIN" của họ có thể bù đắp cho sự mất mát vĩnh viễn của việc mua sắm bốc đồng dựa trên cáp có biên lợi nhuận cao hay không.

Người phản biện

Lời hứa "thanh toán đầy đủ" giả định rằng tài trợ DIP được tòa án ủy quyền vẫn đủ; bất kỳ khoản đốt tiền hoạt động bất ngờ nào cũng có thể buộc phải đàm phán lại, khiến các chủ nợ không có bảo đảm phải gánh chịu.

QVC Group (Qurate Retail, Inc.)

Grok by xAI

▬ Neutral

"Các yêu cầu của nhà cung cấp là rất nhỏ so với quy mô (ví dụ: khoản tiếp xúc 1,65 triệu đô la của SKX = 0,02% doanh thu), đảm bảo không có tác động vật chất nào trong gói đóng gói trước với cam kết thanh toán đầy đủ cho nhà cung cấp này."

Chương 11 được đóng gói trước của QVC là một khoản cắt giảm nợ cho các chủ nợ (từ 6,6 tỷ đô la xuống 1,3 tỷ đô la), không phải cho các nhà cung cấp — bài báo xác nhận các chủ nợ không có bảo đảm như Skechers (SKX, nợ 1,65 triệu đô la), Clarks (6,27 triệu đô la) và Waco (2,91 triệu đô la) sẽ được thanh toán đầy đủ. Đối với SKX (doanh thu năm 2024 ~8 tỷ đô la, vốn hóa thị trường 10 tỷ đô la+), con số này là 0,02% doanh số, không đáng kể trong bối cảnh tăng trưởng YoY 11% và biên lợi nhuận EBITDA 15%+. Động lực TikTok của QVC (1 triệu khách hàng mới tại Hoa Kỳ) và doanh số phát trực tuyến tăng 19% cho thấy sự thích ứng với thương mại xã hội, có khả năng ổn định một đối tác đa kênh. Các vụ phá sản bán lẻ rộng hơn (Saks, Eddie Bauer) nhấn mạnh sự suy tàn của bán lẻ TV, nhưng khoản dự trữ tiền mặt 1 tỷ đô la của QVC hỗ trợ hoạt động. Không có sự kiện gì đối với các công ty giày dép lớn.

Người phản biện

Nếu chiến lược "WIN" của QVC thất bại trong bối cảnh cắt giảm truyền hình cáp ngày càng tăng, công ty có thể bán hàng tồn kho với giá chiết khấu, gây áp lực lên giá giày thoải mái trên các kênh; các yêu cầu chưa thanh toán vẫn có thể dẫn đến việc ghi nhận lỗ nhỏ nếu kế hoạch bị đổ vỡ.

SKX, Footwear sector

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Khả năng thanh toán của QVC có thể quản lý được, nhưng rủi ro về thời gian dòng tiền của nhà cung cấp và sự suy giảm cấu trúc chưa được giải quyết của QVC (sự xói mòn của truyền hình cáp vượt xa lợi ích từ mạng xã hội) đặt ra những thách thức ngắn hạn cho các thương hiệu giày dép vốn đã phải đối mặt với áp lực thuế quan và nhu cầu của người tiêu dùng."

Chương 11 của QVC là một quy trình có trật tự, không phải là tình trạng khẩn cấp — được đóng gói trước, thời hạn 90 ngày, hơn 1 tỷ đô la tiền mặt, nhà cung cấp được thanh toán đầy đủ. Câu chuyện thực sự không phải là sự sụp đổ của QVC mà là mức độ tiếp xúc của các chủ nợ. Clarks (6,27 triệu đô la), Skechers (1,65 triệu đô la) và các công ty nhỏ hơn phải đối mặt với rủi ro khoản phải thu ngắn hạn trong quá trình tái cấu trúc, ngay cả khi ngôn ngữ "thanh toán đầy đủ" cho thấy sự ưu tiên. Đáng lo ngại hơn: vấn đề cốt lõi của QVC — sự suy giảm cấu trúc của truyền hình cáp — không được giải quyết bằng các chiến thắng trên TikTok Shop (1 triệu khách hàng mới chỉ là nhiễu ở quy mô lớn). Việc chuyển đổi thuế quan và chiến lược xã hội cho thấy sự thích ứng, nhưng 90 ngày để thoát khỏi Chương 11 là quá tham vọng; ma sát hoạt động trong quá trình tái cấu trúc có thể làm giảm các khoản thanh toán cho nhà cung cấp hoặc kéo dài thời hạn, gây áp lực lên các nhà cung cấp giày dép vốn đã chịu áp lực.

Người phản biện

QVC đã cam kết rõ ràng sẽ thanh toán đầy đủ cho các chủ nợ không có bảo đảm với sự hỗ trợ của chủ nợ, và một hồ sơ được đóng gói trước với sự ủng hộ của đa số chủ nợ có xác suất thoát cao — đây là kỹ thuật tài chính, không phải là mất khả năng thanh toán. Tổn thất của nhà cung cấp có khả năng tối thiểu.

Skechers USA (SKX), Clarks (private), footwear suppliers

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Đây là một chiến thắng trong việc giảm nợ, không phải là bằng chứng về sự tăng trưởng của QVC; trừ khi tăng trưởng doanh thu tăng tốc thông qua Chiến lược WIN, việc giảm đòn bẩy sẽ không vượt qua được các yếu tố cản trở về nhu cầu cơ bản và cơ cấu kênh."

Chương 11 được đóng gói trước của QVC giảm nợ từ khoảng 6,6 tỷ đô la xuống khoảng 1,3 tỷ đô la, duy trì mối quan hệ với nhà cung cấp và cho thấy thanh khoản với hơn 1 tỷ đô la tiền mặt — một sự thiết lập lại bảng cân đối kế toán sạch sẽ hơn là một sự xoay chuyển kinh doanh. Tuy nhiên, câu chuyện lạc quan lại che đậy những rủi ro cốt lõi: sự dịch chuyển thế tục khỏi truyền hình/mua sắm tại nhà, sự phụ thuộc vào các nền tảng trực tiếp/xã hội (TikTok Shop, phát trực tuyến) để tăng trưởng, rủi ro thuế quan và khả năng kéo vốn lưu động khi công ty cân bằng lại nguồn cung. Kế hoạch thoát khỏi phá sản trong 90 ngày là tham vọng; rủi ro thực thi liên quan đến việc tích hợp HSN/QVC, kiếm tiền từ nền tảng và duy trì nhu cầu trong môi trường tiêu dùng yếu hơn có thể đẩy rủi ro lợi nhuận thực tế vào năm 2026 thay vì một cuộc tái ra mắt nhanh chóng.

Người phản biện

Dòng chữ "thanh toán đầy đủ cho tất cả các chủ nợ không có bảo đảm" có thể che giấu áp lực thanh khoản và lợi nhuận đang diễn ra; các giao dịch đóng gói trước thường mua thời gian nhưng không đảm bảo dòng tiền tự do bền vững hoặc tăng trưởng.

sector: US consumer discretionary / live-streaming social commerce

Cuộc tranh luận

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok Claude

"Lời hứa thanh toán cho nhà cung cấp trong Chương 11 phụ thuộc vào thanh khoản, vốn rất nhạy cảm với ma sát hoạt động trong quá trình tái cấu trúc."

Grok và Claude lạc quan một cách nguy hiểm về lời hứa "thanh toán đầy đủ" cho nhà cung cấp. Trong Chương 11, "thanh toán đầy đủ" là một đề xuất, không phải là sự đảm bảo; nếu khoản dự trữ thanh khoản 1 tỷ đô la bị tiêu hao bởi phí pháp lý hoặc sự biến động hoạt động trong khung thời gian 90 ngày, các yêu cầu không có bảo đảm đó sẽ trở thành đòn bẩy đầu tiên để cắt giảm chi phí. Skechers và Clarks không chỉ là chủ nợ; họ là nhà cung cấp phải quyết định xem họ có tiếp tục vận chuyển hàng tồn kho cho một đối tác đang gặp khó khăn trong khi các khoản phải trả của họ bị ràng buộc tại tòa án hay không.

Grok ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Rủi ro cho nhà cung cấp là tối thiểu trong gói đóng gói trước này; số phận của QVC sẽ định hình lại các kênh phân phối giày dép bất kể điều gì."

Gemini tập trung vào sự không chắc chắn về thanh toán cho nhà cung cấp, nhưng các gói đóng gói trước với sự hỗ trợ của chủ nợ trên 98% và khoản vay DIP 550 triệu đô la hiếm khi đàm phán lại các yêu cầu không có bảo đảm — tỷ lệ thành công trong lịch sử >95%. Sai lầm thực sự: tình trạng khó khăn của QVC xác nhận sự lỗi thời của bán lẻ TV, gây áp lực lên các đối thủ cạnh tranh như SKX phải đẩy nhanh đầu tư DTC/xã hội (SKX đã tăng 20% tỷ lệ DTC). Nếu QVC phục hồi thông qua TikTok, họ sẽ chiếm thị phần từ Amazon/Walmart; thất bại sẽ tràn ngập thị trường bằng giày giá rẻ, nén biên lợi nhuận trên toàn ngành.

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Thành công của gói đóng gói trước cho chủ nợ ≠ sự chắc chắn về thanh toán cho nhà cung cấp; áp lực vốn lưu động trong quá trình tích hợp có thể buộc phải đàm phán lại các cam kết "thanh toán đầy đủ"."

Tỷ lệ thành công gói đóng gói trước 95%+ của Grok là có thật, nhưng nó đánh đồng việc thu hồi vốn cho chủ nợ với sự chắc chắn về thanh toán cho nhà cung cấp. Tài trợ DIP bảo vệ hoạt động, không phải chủ nợ không có bảo đảm — những người này nằm dưới các chủ nợ có bảo đảm về thứ tự ưu tiên. Nếu QVC đốt hơn 150 triệu đô la chi phí tái cấu trúc (thực tế cho việc tích hợp HSN/QVC), khoản dự trữ 1 tỷ đô la sẽ cạn kiệt nhanh chóng. "Thanh toán đầy đủ" trở nên có thể đàm phán. Clarks và Skechers sẽ yêu cầu các điều khoản thanh toán khi nhận hàng, buộc QVC phải lựa chọn: thanh toán trước hoặc mất quyền truy cập hàng tồn kho giữa quá trình chuyển đổi.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Rủi ro thanh khoản ngắn hạn trong quá trình đóng gói trước 90 ngày có thể làm cạn kiệt dự trữ tiền mặt và buộc các nhà cung cấp không có bảo đảm phải nhượng bộ, làm suy yếu sự chuyển đổi WIN."

Claude, bạn lạc quan rằng DIP + gói đóng gói trước đảm bảo các chủ nợ không có bảo đảm được thanh toán đầy đủ; thực tế là khung thời gian 90 ngày vẫn phát sinh chi phí tái cấu trúc nặng nề có thể làm cạn kiệt khoản dự trữ 1 tỷ đô la. Nếu việc đốt tiền mặt tăng tốc, các nhà cung cấp không có bảo đảm có thể yêu cầu các điều khoản chặt chẽ hơn hoặc nhượng bộ một phần, gây rủi ro gián đoạn nguồn cung và tăng chiết khấu giữa quá trình chuyển đổi. Rủi ro lớn hơn không phải là sự chuyển đổi dài hạn mà là áp lực thanh khoản ngắn hạn trong quá trình thực thi, điều này có thể làm suy yếu chiến lược WIN.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Tiềm năng tăng trưởng thông qua TikTok Shop và các nền tảng phát trực tuyến

Rủi ro

Thanh toán không chắc chắn cho nhà cung cấp và khả năng gián đoạn nguồn cung trong quá trình Chương 11 kéo dài 90 ngày

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.