Codere Lên Sàn Chào Bán Khi Các Quỹ Đầu Tư Tư Nhân Thoái Vốn

TÓM TẮT
Codere đang quay trở lại thị trường, lần này với tư cách là một tài sản đã được "dọn dẹp" sau tái cấu trúc, có phạm vi hoạt động toàn cầu và bổ sung thêm mảng kỹ thuật số. Về lý thuyết, đây là loại hình nền tảng mà người mua ưa thích. Trên thực tế, các thương vụ cờ bạc không bao giờ đơn giản như vậy, và thương vụ này sẽ kiểm tra xem liệu còn bao nhiêu sự quan tâm đối với ngành ở quy mô lớn.
CHUYỆN GÌ ĐÃ XẢY RA
Tập đoàn cờ bạc Tây Ban Nha Codere đã thuê Jefferies và Macquarie Capital để tư vấn về một đợt bán tiềm năng có thể định giá doanh nghiệp ở mức hơn 2 tỷ Euro (2,3 tỷ USD).
Quá trình đang diễn ra nhanh chóng. Các nhà thầu tiềm năng dự kiến sẽ nộp hồ sơ chào mua ban đầu, không ràng buộc vào giữa tháng 5, sau đó là các hồ sơ ràng buộc vào đầu tháng 7. Mục tiêu là đạt được thỏa thuận trước kỳ nghỉ hè tháng 8.
Cơ cấu sở hữu của Codere phản ánh quá khứ gần đây của nó. Sau một đợt tái cấu trúc nợ lấy vốn cổ phần vào năm 2024 đã cắt giảm các khoản nợ phải trả từ khoảng 1,4 tỷ Euro xuống còn khoảng 190 triệu Euro, quyền kiểm soát đã chuyển từ gia đình sáng lập sang một nhóm phân tán gồm khoảng 84 quỹ đầu tư. Davidson Kempner là cổ đông lớn nhất, nắm giữ 13,3% cổ phần.
Bản thân doanh nghiệp bao gồm cả cờ bạc vật lý và kỹ thuật số. Codere vận hành các sòng bạc, cửa hàng cá cược và phòng chơi bingo trên khắp Tây Ban Nha, Ý và một số thị trường Mỹ Latinh bao gồm Mexico, Argentina, Colombia và Uruguay. Đợt bán cũng dự kiến sẽ bao gồm Codere Online, đơn vị kỹ thuật số niêm yết trên Nasdaq của công ty.
Các nhà mua tiềm năng có khả năng bao gồm sự kết hợp giữa các nhà điều hành chiến lược tìm kiếm sự mở rộng địa lý và các nhà đầu tư tài chính tìm kiếm tài sản tạo ra tiền mặt ổn định, mặc dù các hạn chế về ESG có thể hạn chế sự tham gia của các quỹ đầu tư tư nhân.
TẠI SAO ĐIỀU NÀY QUAN TRỌNG
Bởi vì đây không chỉ là một đợt bán. Đây là một đợt thoái vốn.
Codere đã trải qua giai đoạn khó khăn. Bảng cân đối kế toán đã được thiết lập lại. Nợ đã được cắt giảm. Thanh khoản đã được cải thiện. Quyền kiểm soát hoạt động đã được ổn định. Những gì còn lại là một doanh nghiệp trông, bề ngoài, giống như một câu chuyện thành công điển hình của các quỹ đầu tư tư nhân sẵn sàng được kiếm tiền.
Nhưng việc thoái vốn chỉ thành công nếu có người muốn mua.
Và đó là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. Cờ bạc là một trong những lĩnh vực gây tranh cãi nhất trong đầu tư toàn cầu. Nó tạo ra tiền mặt, có biên lợi nhuận mạnh và hưởng lợi từ nhu cầu mang tính cơ cấu. Nhưng nó cũng nằm trong "hộp phạt ESG", đối mặt với sự giám sát pháp lý liên tục và mang gánh nặng danh tiếng mà nhiều nhà đầu tư thà tránh.
Các nhà phân tích của chúng tôi vừa xác định một cổ phiếu có tiềm năng trở thành Nvidia tiếp theo. Hãy cho chúng tôi biết cách bạn đầu tư và chúng tôi sẽ cho bạn thấy tại sao đó là lựa chọn số 1 của chúng tôi. Nhấn vào đây.
Điều đó ngay lập tức thu hẹp phạm vi người mua. Các công ty đầu tư tư nhân lớn ngày càng có các quy định hạn chế tiếp xúc với cờ bạc. Điều đó để lại hoặc là các quỹ nhỏ hơn với ít ràng buộc hơn hoặc là các nhà mua chiến lược đã có mặt trong ngành.