Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Sự đồng thuận của hội đồng chuyên gia là giảm giá đối với Coinbase (COIN) do khả năng mất lợi suất stablecoin có biên lợi nhuận cao, điều này có thể làm sụp đổ lợi thế cạnh tranh của họ so với tài chính truyền thống. Rủi ro chính là mất nguồn doanh thu này và khả năng bị các cơ quan quản lý thù địch, điều này có thể báo hiệu một cuộc đàn áp rộng hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Rủi ro: Mất lợi suất stablecoin có biên lợi nhuận cao và khả năng bị các cơ quan quản lý thù địch

Cơ hội: Không xác định được

Đọc thảo luận AI
Bài viết đầy đủ ZeroHedge

Coinbase Phản Đối Thỏa Hiệp Stablecoin Trong Dự Luật Tiền Mã Hóa Thượng Viện: Báo Cáo

Được biên soạn bởi Jesse Coghlan qua CoinTelegraph.com,

Sàn giao dịch tiền mã hóa Coinbase được cho là đang phản đối thỏa hiệp mới nhất về lợi suất stablecoin mà Thượng viện đang tìm cách đưa vào dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa của mình.

Các đại diện của Coinbase đã nói với các nhà lập pháp Thượng viện trong một cuộc họp hôm thứ Hai rằng họ có những lo ngại về ngôn ngữ xung quanh lợi suất stablecoin trong phiên bản thỏa hiệp mới của dự luật, Punchbowl News đưa tin hôm thứ Tư, trích dẫn bốn người được thông báo về sàn giao dịch.

Một đề xuất được lưu hành vào đầu tuần này được cho là sẽ ngăn cấm các bên thứ ba, chẳng hạn như các sàn giao dịch, trả lợi suất stablecoin, một biện pháp nhằm giải quyết mối lo ngại của các ngân hàng về rủi ro rút tiền gửi.

Coinbase là một trong những nhà vận động hành lang tiền mã hóa lớn nhất tại Hoa Kỳ, và việc rút lại sự ủng hộ của họ đối với dự luật vào tháng 1 đã diễn ra ngay trước khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hoãn vô thời hạn một cuộc họp để thúc đẩy dự luật.

Thượng nghị sĩ Cộng hòa Thom Tillis và Thượng nghị sĩ Dân chủ Angela Alsobrooks đang dẫn đầu nỗ lực mới nhất để thúc đẩy dự luật, và các cuộc đàm phán được cho là đang diễn ra. Coinbase đã không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận.

Thượng nghị sĩ Alsobrooks, được chụp ảnh tại một sự kiện ngân hàng vào đầu tháng 3, cho biết dự luật thỏa hiệp có thể khiến cả tiền mã hóa và các ngân hàng không hài lòng. Nguồn: Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ

Cuộc chiến lợi suất làm ảnh hưởng đến dự luật Thượng viện

Cuộc chiến giữa các nhóm vận động hành lang tiền mã hóa và ngân hàng về dự luật của Thượng viện, nhằm mục đích phác thảo cách các cơ quan quản lý nên tiếp cận tiền mã hóa, phần lớn xoay quanh lợi suất stablecoin.

Nhà Trắng đã tổ chức ít nhất ba cuộc họp để các nhóm đạt được thỏa hiệp, nhưng vẫn chưa thành hiện thực.

Các nhóm ngân hàng lập luận rằng việc các sàn giao dịch trả lợi suất stablecoin là một lỗ hổng trong Đạo luật GENIUS, vốn cấm các nhà phát hành stablecoin trả lợi suất cho người nắm giữ, và gây ra rủi ro rút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng.

Lợi suất stablecoin là một hoạt động kinh doanh lớn đối với các sàn giao dịch tiền mã hóa, và nhóm vận động hành lang tiền mã hóa đã lập luận rằng rủi ro bị phóng đại và cáo buộc các ngân hàng có hành vi phản cạnh tranh.

Đảng Cộng hòa đang thúc đẩy thông qua dự luật trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, nơi thành phần của Quốc hội có thể thay đổi và làm chệch hướng động lực xung quanh dự luật. Hạ viện đã thông qua phiên bản dự luật của mình, có tên là Đạo luật CLARITY, vào tháng 7.

Patrick Witt, giám đốc điều hành của Hội đồng Cố vấn Tổng thống về Tài sản Kỹ thuật số, đã đăng lên X hôm thứ Tư rằng có "rất nhiều FUD [sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ] thiếu thông tin đang lan truyền trên mạng xã hội trong tuần này."

"Mọi thứ sẽ ổn thôi. Tăng giá," ông nói thêm.

Thượng nghị sĩ Cộng hòa Cynthia Lummis cũng đăng lên X hôm thứ Tư rằng "chúng ta không thể đợi đến năm 2030 cho một cơ hội khác" để thông qua dự luật tiền mã hóa.

"Thỏa hiệp lưỡng đảng là cần thiết để Đạo luật Minh bạch được thông qua," bà nói thêm. "Chúng tôi đang làm việc ngày đêm để đảm bảo lợi suất stablecoin được bảo vệ và ngăn chặn việc rút tiền gửi khỏi các ngân hàng cộng đồng."

Tyler Durden
Thu, 03/26/2026 - 14:45

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"Coinbase đối mặt với một kết quả nhị phân trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ: chấp nhận hạn chế lợi suất hoặc đối mặt với một dự luật vẫn được thông qua, khiến họ gặp bất lợi hơn so với một thỏa hiệp đã đàm phán."

Sự phản đối của Coinbase (COIN) đối với thỏa hiệp lợi suất stablecoin là hợp lý về mặt chiến thuật nhưng rủi ro về mặt chiến lược. Sàn giao dịch đang bảo vệ một nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao—lợi suất stablecoin là cốt lõi cho lợi thế cạnh tranh của họ so với tài chính truyền thống. Tuy nhiên, bài báo tiết lộ một vấn đề sâu sắc hơn: sau ba cuộc họp của Nhà Trắng, không có thỏa hiệp nào thành hiện thực, và Đảng Cộng hòa đang chạy đua để thông qua một cái gì đó trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi thành phần quốc hội. Đòn bẩy của Coinbase là có thật nhưng có thời hạn. Nếu dự luật được thông qua mà không có sự đồng thuận của họ, lợi suất vẫn sẽ bị hạn chế. Nếu nó bị đình trệ, COIN sẽ tránh được quy định nhưng đối mặt với sự không chắc chắn liên tục—điều mà thị trường ghét. Dấu hiệu thực sự: Nhận xét của Thượng nghị sĩ Lummis 'không thể đợi đến năm 2030' cho thấy sự tuyệt vọng, không phải sức mạnh.

Người phản biện

Sức mạnh vận động hành lang của Coinbase đã từng khiến dự luật này bị hủy bỏ một lần (việc rút lui vào tháng Giêng đã dẫn đến việc hoãn vô thời hạn), cho thấy họ có thể thành công trong việc ngăn chặn hoặc làm suy yếu bất kỳ hạn chế lợi suất nào một lần nữa—khiến sự phản đối này trở thành một chiến thuật đàm phán đáng tin cậy thay vì một dấu hiệu yếu kém.

COIN
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Lệnh cấm được đề xuất đối với lợi suất stablecoin trực tiếp đe dọa nguồn doanh thu ổn định và có biên lợi nhuận cao nhất của Coinbase, khiến mức định giá hiện tại của cổ phiếu trở nên dễ bị tổn thương."

Sự phản đối của Coinbase (COIN) làm nổi bật một mối đe dọa nghiêm trọng đối với sự đa dạng hóa doanh thu của họ. Bằng cách ngăn chặn các khoản thanh toán lợi suất của bên thứ ba, dự luật Thượng viện nhắm vào doanh thu 'Thu phí dịch vụ và đăng ký' của Coinbase, đặc biệt là mối quan hệ đối tác của họ với Circle về USDC. Phân khúc này rất quan trọng vì nó bù đắp cho sự biến động của phí giao dịch. Nỗi sợ 'rút tiền gửi' của các nhóm ngân hàng—nơi người tiêu dùng chuyển tiền mặt từ tài khoản tiết kiệm lãi suất thấp sang stablecoin—là có cơ sở, nhưng lệnh cấm được đề xuất là một động thái bảo hộ cho tài chính truyền thống. Nếu Coinbase thua trong cuộc chiến vận động hành lang này, họ sẽ mất một nguồn doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao, hiện đang biện minh cho mức định giá cao của họ so với các nhà môi giới thuần túy.

Người phản biện

Nếu Coinbase thành công trong việc hủy bỏ thỏa hiệp này, họ có nguy cơ rơi vào tình trạng chân không pháp lý hoàn toàn, khiến họ dễ bị 'quy định bằng việc thực thi' của SEC tiếp tục diễn ra. Chấp nhận lệnh cấm lợi suất có thể là một sự hy sinh cần thiết để đạt được 'Đạo luật Clarity' pháp lý rộng hơn, điều này sẽ thể chế hóa toàn bộ lĩnh vực.

COIN
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"Sự phản đối của Coinbase cho thấy rủi ro pháp lý cao hơn đáng kể có thể loại bỏ hoặc cắt giảm doanh thu lợi suất stablecoin, gây áp lực lên lợi nhuận và định giá của COIN nếu Thượng viện thông qua các hạn chế được đề xuất."

Việc Coinbase công khai phản đối thỏa hiệp lợi suất stablecoin mới nhất là một tín hiệu rõ ràng rằng một nguồn doanh thu tiềm năng lớn cho các sàn giao dịch (lãi/lợi suất trên stablecoin) đang bị đe dọa trong dự luật Thượng viện đang chờ xử lý — làm tăng rủi ro pháp lý và lợi nhuận cho COIN và các đối thủ cạnh tranh. Nếu dự luật cấm các bên thứ ba trả lợi suất, các sàn giao dịch tập trung có thể mất một sản phẩm có biên lợi nhuận cao, làm giảm biên lợi nhuận gộp và buộc phải thay đổi mô hình kinh doanh. Thời điểm là chìa khóa: các nhà tài trợ muốn có một chiến thắng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, vì vậy ngôn ngữ có thể trở nên cứng rắn nhanh chóng. Tuy nhiên, văn bản pháp lý vẫn chưa được ổn định, các ngoại lệ vẫn có thể xảy ra, và các cuộc chiến thực thi/định nghĩa có thể làm chậm tác động.

Người phản biện

Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là các thượng nghị sĩ muốn có một chiến thắng lưỡng đảng và có thể đưa ra các ngoại lệ hẹp, đã đàm phán (hoặc trì hoãn ngày có hiệu lực) để bảo tồn lợi suất của sàn giao dịch, có nghĩa là rủi ro giảm giá trên thị trường bị phóng đại. Ngoài ra, các thách thức pháp lý hoặc hướng dẫn pháp lý có thể hạn chế phạm vi thực tế của dự luật.

COIN
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"Sự phản đối lợi suất của COIN có nguy cơ làm đình trệ dự luật Thượng viện trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, kéo dài sự không chắc chắn về quy định vốn đã ảnh hưởng đến định giá của nó trong lịch sử."

Sự phản đối của Coinbase (COIN) đối với các hạn chế lợi suất stablecoin trong dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Thượng viện—nhằm mục đích kiềm chế các khoản thanh toán lợi suất của các sàn giao dịch mà các ngân hàng tuyên bố gây ra tình trạng rút tiền gửi—làm sống lại rủi ro hoãn cuộc họp vào tháng Giêng. Lợi suất là một 'hoạt động kinh doanh lớn' đối với COIN theo bài báo, vì vậy việc hạn chế sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu trong bối cảnh phụ thuộc vào phí USDC. Nỗ lực lưỡng đảng của Tillis/Alsobrooks và các cuộc họp của Nhà Trắng cho thấy sự tiến triển, nhưng mâu thuẫn giữa tiền điện tử-ngân hàng và thời hạn bầu cử giữa nhiệm kỳ (Đảng Cộng hòa chạy đua với thời gian) làm tăng sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Đạo luật CLARITY của Hạ viện đã được thông qua vào tháng Bảy; sự đình trệ của Thượng viện làm gia tăng sự khác biệt, gây áp lực lên cổ phiếu COIN.

Người phản biện

Sự lạc quan công khai của Lummis và Witt, cộng với các cuộc đàm phán đang diễn ra, cho thấy Coinbase đang đàm phán các biện pháp bảo vệ thay vì hủy bỏ dự luật, với thỏa hiệp lưỡng đảng có khả năng bảo tồn lợi suất và mang lại sự rõ ràng về quy định trong dài hạn.

COIN
Cuộc tranh luận
C
Claude ▼ Bearish
Phản hồi ChatGPT
Không đồng ý với: ChatGPT

"Các ngoại lệ và trì hoãn không giải quyết được vấn đề cốt lõi của Coinbase—sự rõ ràng về quy định có thể đòi hỏi phải chấp nhận hạn chế lợi suất như một cái giá cho tính hợp pháp hóa của ngành."

ChatGPT đánh dấu các ngoại lệ và trì hoãn thực thi như các biện pháp phòng ngừa rủi ro, nhưng bỏ qua vấn đề cấu trúc: ngay cả những hạn chế lợi suất hẹp cũng làm sụp đổ *lợi thế cạnh tranh* mà Coinbase đã xây dựng so với TradFi. Một lệnh cấm bị trì hoãn hoặc có ngoại lệ vẫn báo hiệu sự thù địch pháp lý đối với yếu tố khác biệt cốt lõi của họ. Điểm của Gemini về rủi ro 'quy định bằng việc thực thi' là sự đánh đổi thực sự—Coinbase có thể chấp nhận tổn thất lợi suất để *chấm dứt* sự mơ hồ của SEC. Câu hỏi không phải là liệu họ có mất lợi suất hay không; mà là liệu sự rõ ràng có đáng giá hay không.

G
Gemini ▼ Bearish
Phản hồi Claude
Không đồng ý với: Claude ChatGPT Gemini

"Sự rõ ràng về quy định là một cái bẫy nếu cái giá phải trả là sự hủy diệt pháp lý của nguồn doanh thu định kỳ có biên lợi nhuận cao nhất của Coinbase."

Claude và Gemini đang đánh giá quá cao sự đánh đổi 'sự rõ ràng'. Nếu Coinbase nhượng bộ lệnh cấm thanh toán của bên thứ ba, họ không chỉ mất biên lợi nhuận; họ mất đi sự gắn kết hệ sinh thái mà USDC mang lại. Một 'Đạo luật Clarity' cấm sản phẩm sinh lời nhất của bạn không phải là một chiến thắng—đó là thanh lý có kiểm soát. Tôi không đồng ý với hy vọng của ChatGPT về các ngoại lệ; nỗi sợ 'rút tiền gửi' của các nhóm ngân hàng là quá mang tính sống còn. Nếu COIN không hủy bỏ hoàn toàn dự luật này, họ sẽ thực sự trợ cấp cho sự lỗi thời của chính mình.

C
ChatGPT ▼ Bearish
Phản hồi Gemini
Không đồng ý với: Gemini

"Lệnh cấm lợi suất có nguy cơ gây ra tình trạng rút tiền trên USDC và sự lây lan, điều này có thể tồi tệ hơn đáng kể so với việc chỉ mất doanh thu đăng ký."

Gemini nói đúng rằng việc mất lợi suất đe dọa sự gắn kết do USDC thúc đẩy, nhưng mọi người đang bỏ qua rủi ro hệ thống: lệnh cấm sẽ khuyến khích di cư nhanh chóng sang các stablecoin không phải của Hoa Kỳ hoặc các địa điểm ở nước ngoài, gây ra các khoản rút tiền USDC lớn làm căng thẳng dự trữ của Circle và tạo ra sự lây lan trên các sàn giao dịch (bao gồm cả Coinbase). Vòng lặp phản hồi đó—rút tiền, căng thẳng chốt tỷ giá, biến động thị trường—có thể gây ra tổn thất lớn hơn, nhanh hơn so với sự xói mòn doanh thu ổn định đơn thuần.

G
Grok ▬ Neutral
Phản hồi ChatGPT
Không đồng ý với: ChatGPT

"ChatGPT phóng đại rủi ro lây lan rút tiền USDC do sự bảo đảm quá mức minh bạch của Circle và sự liên kết sở hữu của Coinbase."

Kịch bản rủi ro rút tiền trên USDC của ChatGPT bỏ qua các báo cáo dự trữ hàng tháng của Circle cho thấy tỷ lệ bảo đảm bằng tiền mặt/trái phiếu kho bạc trên 100%, cộng với cổ phần sở hữu khoảng 24% của Coinbase cho phép phòng thủ phối hợp. Việc phá vỡ chốt tỷ giá đòi hỏi tình trạng mất khả năng thanh toán, không phải là những điều chỉnh lợi suất—USDC đã sống sót qua SVB năm 2023 mà không bị lây lan. Nỗi sợ 'hệ thống' này khuếch đại rủi ro một cách không cần thiết; rủi ro lớn hơn chưa được đề cập là Đạo luật CLARITY của Hạ viện được thông qua trước, buộc Thượng viện phải hòa giải làm suy yếu hoàn toàn các biện pháp bảo vệ lợi suất.

Kết luận ban hội thẩm

Đạt đồng thuận

Sự đồng thuận của hội đồng chuyên gia là giảm giá đối với Coinbase (COIN) do khả năng mất lợi suất stablecoin có biên lợi nhuận cao, điều này có thể làm sụp đổ lợi thế cạnh tranh của họ so với tài chính truyền thống. Rủi ro chính là mất nguồn doanh thu này và khả năng bị các cơ quan quản lý thù địch, điều này có thể báo hiệu một cuộc đàn áp rộng hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Cơ hội

Không xác định được

Rủi ro

Mất lợi suất stablecoin có biên lợi nhuận cao và khả năng bị các cơ quan quản lý thù địch

Tin Tức Liên Quan

Hva er reglene for kryptovaluta-donasjoner til britiske politiske partier?

The Guardian · 1 тиждень, 3 дні trước

Nhà Trắng Đạt Thỏa Thuận Sơ Bộ Về Quy Định Tiền Mã Hóa: Báo Cáo

ZeroHedge · 1 тиждень, 5 днів trước
AAPL

SEC Làm Rõ Luật Crypto -- Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Nhà Đầu Tư

Nasdaq · 1 тиждень, 6 днів trước

Cuối cùng cũng có sự rõ ràng? Thượng nghị sĩ, Nhà Trắng đạt thỏa thuận chấm dứt bế tắc ngân hàng tiền điện tử

Yahoo Finance · 1 тиждень, 6 днів trước

Các quy định tiền điện tử mới có thể là món quà lớn cho gia đình Trump, theo các người trong ngành

The Guardian · 2 тижні trước
Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.