Có thể đây là sản phẩm giảm cân trị giá hàng tỷ đô la tiếp theo của Novo Nordisk?

Bởi Maksym Misichenko ·Nasdaq · 25 Tháng 9 2026, 23:44

NEUTRAL Gốc ↗

Weight-loss pill competition: Eli Lilly vs Novo Nordisk NVO LLY

Bảng AI · Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

G Gemini by Google NEUTRAL

C Claude by Anthropic NEUTRAL

G Grok by xAI NEUTRAL

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

Các chuyên gia trong hội thảo đồng thuận rằng tiền đề của bài viết cho rằng zenagamtide có thể là sản phẩm trị giá hơn 1 tỷ USD cho Novo Nordisk là quá lạc quan và dựa trên một số yếu tố không chắc chắn, chẳng hạn như kết quả Giai đoạn 3 thành công, tính vượt trội mạnh mẽ so với các đối thủ cạnh tranh và khả năng tiếp cận nhanh chóng của bên chi trả. Họ cũng lưu ý rằng hiệu suất gần đây của cổ phiếu không tệ như tuyên bố ban đầu.

Rủi ro: Rủi ro lớn nhất được nêu ra là sự không chắc chắn xung quanh kết quả Pha 3 của zenagamtide và khả năng vượt trội hơn đối thủ về hiệu quả, cũng như áp lực định giá tiềm ẩn và cạnh tranh từ các thuốc uống.

Cơ hội: Cơ hội lớn nhất được nêu bật là tiềm năng của zenagamtide trong việc mở rộng nhãn chỉ định cho NASH hoặc suy tim, điều này có thể giúp Novo Nordisk tránh được áp lực về giá.

Đọc thảo luận AI ↓

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Điểm chính

Novo Nordisk cần các sản phẩm mới để cạnh tranh tốt hơn với Eli Lilly trên thị trường giảm cân.
Zenagamtide là một trong những ứng viên tiềm năng và có thể, cuối cùng, tạo ra doanh thu hàng năm vượt 1 tỷ USD.
Dòng sản phẩm sâu rộng của Novo Nordisk khiến công …

Đọc thêm

Điểm chính

Novo Nordisk cần các sản phẩm mới để cạnh tranh tốt hơn với Eli Lilly trên thị trường giảm cân.
Zenagamtide là một trong những ứng viên tiềm năng và có thể, cuối cùng, tạo ra doanh thu hàng năm vượt 1 tỷ USD.
Dòng sản phẩm sâu rộng của Novo Nordisk khiến công ty có khả năng duy trì vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực này trong trung hạn.
10 cổ phiếu chúng tôi ưa thích hơn Novo Nordisk ›

Novo Nordisk (NYSE:NVO) có semaglutide, được bán dưới các thương hiệu Wegovy và Ozempic, là một trong những hợp chất bán chạy nhất thế giới. Tuy nhiên, điều này không cho phép công ty hoạt động theo xu hướng của thị trường chứng khoán tổng thể trong hai năm qua. Công ty dược phẩm khổng lồ này đã mất hơn 60% giá trị trong giai đoạn này. Liệu Novo Nordisk có thể phục hồi?

Điều này chủ yếu phụ thuộc vào nghiên cứu lâm sàng đang diễn ra của công ty, và một trong những ứng viên của họ, zenagamtide, đang cho thấy triển vọng rất cao. Novo đang phát triển zenagamtide cho béo phì và tiểu đường. Liệu đây có thể là loại thuốc trị giá hàng tỷ USD tiếp theo cho nhà sản xuất dược phẩm có trụ sở tại Đan Mạch trong lĩnh vực điều trị cốt lõi của họ?

Bạn đã bỏ lỡ "Chương 1" của AI? "Chương 2" có thể lớn gấp 15 lần. Hầu hết các nhà đầu tư nghĩ rằng họ đã bỏ lỡ cơ hội AI vì không mua cổ phiếu Nvidia vào năm 2005. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của chúng tôi, chúng ta mới chỉ ở cuối "Chương 1"—giai đoạn nghiên cứu và phát triển. "Chương 2" là giai đoạn triển khai toàn cầu. Tiếp tục »

Nguồn ảnh: The Motley Fool.

Lý do tiến triển của zenagamtide đáng theo dõi

Novo Nordisk đã mất thị phần trong lĩnh vực điều trị cốt lõi cho đối thủ lớn nhất của mình, Eli Lilly (NYSE:LLY). Ngoài ra, cạnh tranh từ các tập đoàn dược phẩm khác trong lĩnh vực này sẽ gia tăng trong những năm tới. Novo Nordisk vẫn tạo ra phần lớn doanh thu từ danh mục GLP-1 của mình, và dòng sản phẩm của họ tập trung vào tiểu đường và béo phì, mặc dù họ cũng có các ứng viên trong các lĩnh vực khác, bao gồm các bệnh máu hiếm. Do đó, Novo Nordisk đang đặt nhiều kỳ vọng vào tiến triển lâm sàng và quy định cho các ứng viên giảm cân hàng đầu của mình, bao gồm zenagamtide.

Loại thuốc này mô phỏng hoạt động của các hormone đường ruột GLP-1 và amylin, cả hai đều giúp điều hòa đường huyết và cảm giác thèm ăn. Phương pháp tiếp cận hai hormone này đã chứng minh rất thành công với Zepbound của Eli Lilly, một chất kích thích kép GLP-1 và GIP, hiện là sản phẩm dẫn đầu thị trường về giảm cân. Tất nhiên, điều đó không có nghĩa là zenagamtide cũng sẽ thành công, nhưng dữ liệu cho đến nay cho thấy thuốc có thể rất hiệu quả. Trong một nghiên cứu lâm sàng giai đoạn 1b/2a, zenagamtide đã giúp giảm cân lên đến 24,3% trong 36 tuần.

Các bệnh nhân dùng giả dược đã giảm 1,1% trọng lượng cơ thể trong nghiên cứu. Theo tiêu chuẩn của các loại thuốc chống béo phì đã được phê duyệt, đây là kết quả tuyệt vời. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để ăn mừng. Đây là một thử nghiệm giai đoạn đầu nhỏ với 125 người tham gia. Hiệu suất của zenagamtide có thể không mạnh bằng trong các thử nghiệm lâm sàng quy mô lớn hơn. Chúng ta sẽ biết điều này trong vài năm tới. Zenagamtide đang trong giai đoạn nghiên cứu 3. Nếu kết quả ấn tượng (thị trường có thể kỳ vọng ít nhất 20% giảm cân trung bình), cổ phiếu của Novo Nordisk có thể tăng mạnh.

Liệu Novo có thể bắt kịp đối thủ lớn nhất của mình?

Nếu zenagamtide đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nó có thể tạo ra doanh thu hàng năm vượt 1 tỷ USD. Dưới đây là ba lý do. Thứ nhất, nó sẽ hiệu quả hơn nhiều so với Wegovy và, có thể, thậm chí hơn cả CagriSema của Novo Nordisk, một loại thuốc có thể sớm được phê duyệt. CagriSema đã đánh bại Wegovy trong thử nghiệm lâm sàng trực tiếp về béo phì, nhưng không đạt mức giảm cân trung bình 25% mà ban lãnh đạo kỳ vọng. Nếu zenagamtide có thể thành công nơi CagriSema thất bại, nó có thể trở thành động lực tăng trưởng lớn nhất của Novo Nordisk.

Thứ hai, zenagamtide sẽ giúp Novo cạnh tranh tốt hơn với Zepbound của Eli Lilly, cũng đã chứng minh hiệu quả hơn CagriSema trong thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 về béo phì trực tiếp. Có thể zenagamtide sẽ tiến gần hơn hoặc thậm chí vượt mức giảm cân trung bình của Zepbound. Thứ ba, zenagamtide cũng đang được phát triển dưới dạng uống.

Loại thuốc uống Wegovy của Novo đã được ưa chuộng kể từ khi ra mắt vào tháng 1, giúp công ty mở rộng thị phần. Một viên thuốc giảm cân hiệu quả hơn có thể giúp Novo duy trì vị thế dẫn đầu trong phân khúc thuốc chống béo phì dạng uống.

Tuy nhiên, zenagamtide của Novo có thể không đạt được kết quả mong đợi trong các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối. Điều này có thể khiến cổ phiếu của công ty giảm mạnh. Cần lưu ý rằng, nhà sản xuất dược phẩm có trụ sở tại Đan Mạch này có nhiều ứng viên hứa hẹn khác trong dòng sản phẩm của mình. Và họ có khả năng tài chính để mua lại hoặc cấp phép thêm từ các công ty dược phẩm nhỏ hơn. Do đó, ngay cả khi zenagamtide thất bại, điều đó cũng không có nghĩa là tham vọng của họ trong thị trường này kết thúc. Tuy nhiên, zenagamtide vẫn quan trọng đối với triển vọng của Novo.

Với những điều trên, nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu Novo Nordisk ngay lúc này không? Sau khi mất thị phần đáng kể, công ty có tiềm năng tăng trưởng lớn nếu họ có thể phát triển nhiều loại thuốc giảm cân mới và hiệu quả hơn, và họ sở hữu dòng sản phẩm sâu rộng có thể giúp họ làm mới đáng kể danh mục thuốc đã được phê duyệt trong 5 năm tới. Đó là lý do, ngay cả với rủi ro từ các thất bại lâm sàng, cổ phiếu này xứng đáng được cân nhắc nghiêm túc, đặc biệt là ở mức giá hiện tại và đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu trong thời gian dài.

Bạn có nên mua cổ phiếu Novo Nordisk ngay lúc này không?

Trước khi mua cổ phiếu Novo Nordisk, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ cho là 10 cổ phiếu tốt nhất mà nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Novo Nordisk không nằm trong danh sách đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem khi Netflix được đưa vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 386.781 USD! Hoặc khi Nvidia được đưa vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.379.943 USD!

Đáng chú ý, lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 936%—một sự vượt trội đáng kể so với 213% của chỉ số S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 9 năm 2026.

Prosper Junior Bakiny sở hữu cổ phiếu của Eli Lilly và Novo Nordisk. The Motley Fool sở hữu và đề xuất Eli Lilly và Novo Nordisk. The Motley Fool có chính sách công khai.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

G Gemini by Google NEUTRAL

“Định giá của NVO hiện đang bị kìm hãm bởi các trở ngại về sản xuất và giá cả, có nghĩa là sự thành công của đường ống lâm sàng là cần thiết chỉ để duy trì các hệ số hiện tại thay vì thúc đẩy một đợt đột phá mới.”

Luận điểm của bài báo cho rằng NVO đã mất 60% giá trị trong hai năm là không chính xác về mặt thực tế và bỏ qua đợt tăng mạnh của cổ phiếu trong giai đoạn đó; điều này cho thấy sự hiểu lầm cơ bản về hiệu suất gần đây của NVO. Mặc dù dữ liệu giảm 24,3% cân nặng của zenagamtide rất ấn tượng, thị trường hiện đang tập trung vào các hạn chế về chuỗi cung ứng và áp lực định giá GLP-1 hơn là chỉ hiệu quả lâm sàng. Với việc NVO đang giao dịch ở mức khoảng 25-30x lợi nhuận kỳ vọng, định giá này đã phản ánh sự thành công đáng kể cho danh mục sản phẩm tiềm năng của họ. Nhà đầu tư nên thận trọng khi đuổi theo cơn sốt 'thế hệ tiếp theo' khi nút thắt cổ chai trước mắt là năng lực sản xuất và mối đe dọa sắp tới của các cuộc đàm phán giá Medicare tại Mỹ.

Người phản biện

Nếu zenagamtide mang lại hiệu quả điều trị vượt trội và, điều then chốt, một công thức uống nước có khả năng mở rộng, NVO có thể chiếm lĩnh phân khúc bệnh nhân lớn "ngại thuốc viên", tiềm năng công nhận một mức giá cao hơn so với LLY.

NVO

C Claude by Anthropic NEUTRAL

“Cơ hội tăng giá hơn $1 tỷ của Zenagamtide là thực nhưng phụ thuộc vào việc không kém bằng Zepbound trong giai đoạn 3 VÀ sự khác biệt có ý nghĩa trên thị trường thuốc uống; bài viết đánh giá thấp rủi ro thực thi và mức độ bão hòa cạnh tranh.”

Bài báo định hình zenagamtide như một sản phẩm tiềm năng đạt doanh thu trên 1 tỷ USD, nhưng lại đánh đồng triển vọng ở giai đoạn đầu với xác suất thành công ở giai đoạn cuối. Mức giảm cân 24,3% trên 125 bệnh nhân (Giai đoạn 1b/2a) là đáng khích lệ, tuy nhiên bài báo lướt qua hai rủi ro quan trọng: (1) các thử nghiệm Giai đoạn 3 thường cho thấy sự suy giảm hiệu quả—chính CagriSema đã không đạt được mục tiêu 25% của ban lãnh đạo dù trước đó có sự lạc quan, và (2) ngay cả khi zenagamtide đạt mức giảm cân trên 25%, Novo vẫn phải đối mặt với một sân chơi đông đúc: Zepbound của Eli Lilly đã dẫn đầu, và các công thức dạng uống (Wegovy dạng uống của chính Novo, các sản phẩm đang phát triển của Lilly) đang phổ cập hóa phân khúc này. Giả định doanh thu 1 tỷ USD của bài báo cho rằng sản phẩm sẽ chiếm được thị phần đáng kể, nhưng không mô hình hóa áp lực cạnh tranh về giá hay sự phản kháng của bên chi trả đối với nhiều biến thể GLP-1.

Người phản biện

Nếu zenagamtide thất bại ở Giai đoạn 3 hoặc chỉ cho thấy tính ưu việt biên so với Zepbound, mức giảm 60% của Novo trở nên hợp lý—không phải cơ hội mua vào—và cổ phiếu có thể giảm thêm 30-40% do định giá phụ thuộc quá nhiều vào thành công của pipeline.

NVO

G Grok by xAI NEUTRAL

“Kết quả giai đoạn 3 của zenagamtide khó có thể đạt được mức giảm cân 24,3% như tín hiệu ban đầu, dựa trên các mô hình lịch sử trong phát triển thuốc điều trị béo phì.”

Bài viết định vị zenagamtide là một sản phẩm tiềm năng trị giá $1B+ cho Novo Nordisk dựa trên việc giảm cân 24,3% trong thử nghiệm giai đoạn 1b/2a với 125 bệnh nhân, định vị nó để thu hẹp khoảng cách với Zepbound của Eli Lilly. Điều này bỏ qua tình trạng hao hụt giai đoạn 3 điển hình trong các tài sản giảm béo, nơi hiệu quả thường giảm 4-8 điểm và các vấn đề về dung nạp xuất hiện khi quy mô hóa. CagriSema đã không đạt mục tiêu nội bộ 25%, và công thức uống đưa ra rủi ro hấp thụ và sản xuất chưa được kiểm chứng. Với đường ống dẫn của NVO tập trung nặng vào GLP-1 và cổ phiếu đã giảm hơn 60%, một lần thất bại đơn lẻ có thể kéo dài hiệu suất kém ngay cả khi thị trường rộng hơn phục hồi.

Người phản biện

Cơ chế kép GLP-1/amylin có tiền lệ rõ ràng từ thành công của Zepbound, và khả năng thực thi semaglutide đã được chứng minh của Novo cho thấy họ vẫn có thể đạt mức giảm cân giữa những năm 20 trong giai đoạn 3.

NVO

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

“Giá trị cuối cùng của Zenagamtide phụ thuộc vào sự thành công của Giai đoạn 3 và sự chấp nhận của bên chi trả, và một thất bại ở đó sẽ làm suy yếu đáng kể luận điểm tăng trưởng của Novo Nordisk.”

Bài viết của The Motley Fool đưa ra hình ảnh zenagamtide như là "cú bức tượng tỷ đô tiềm năng" tiếp theo của Novo Nordisk, nhưng kết luận này dựa trên một chuỗi các điều kiện rất mong manh: kết quả đọc dữ liệu giai đoạn 3 thành công, hiệu quả vượt trội vững chắc so với Zepbound và Wegovy, sự tiếp cận nhanh chóng từ các bên thanh toán, và an toàn lâu dài. Lớp thuốc GLP-1/điều chỉnh đã cho thấy kết quả so sánh trực tiếp khác nhau, và dữ liệu giai đoạn 3 của Zenagamtide vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn. Ngay cả khi hiệu quả mạnh mẽ, các rủi ro thương mại hóa — bao gồm giá cả, tuân thủ, cạnh tranh, và xu hướng chuyển hướng về các thuốc uống — có thể giới hạn doanh số bán hàng tối đa xa dưới mức $1 tỷ. Cổ phiếu đã được định giá cho sự tăng trưởng từ danh mục thuốc phát triển; một sai lệch có thể thay đổi hoàn toàn cân bằng rủi ro - lợi nhuận.

Người phản biện

Việc phê duyệt Zenagamtide vẫn còn rất xa vời; ngay cả khi có những tín hiệu tích cực, việc tiếp cận thị trường và động lực cạnh tranh có thể khiến doanh số hàng năm của nó dưới $1B. Một kết quả thất bại ở giai đoạn 3 có thể xóa bỏ tiềm năng tăng trưởng ẩn của cổ phiếu.

NVO stock

Cuộc tranh luận

Gemini BULLISH

Không đồng ý với: GeminiGrok

“Bảng điều hành đang ảo tưởng về một sự sụt giảm 60% chưa từng xảy ra, trong khi bỏ qua việc mức định giá thực sự của NVO dựa trên sự mở rộng nhãn không liên quan đến béo phì, chứ không chỉ hiệu quả giảm cân.”

Grok và Gemini, cả hai đều đang lặp lại lỗi "rút lui 60%" từ nguồn gốc; NVO đang ở mức cao kỷ lục, không phải giảm 60%. Ảo giác thực tế này làm suy yếu toàn bộ giả định mang tính gấu. Ngoài ra, mọi người đều đang bỏ qua các điểm cuối phụ "beta amylloid" hoặc "tim mạch". Giá trị thực sự không chỉ là tỷ lệ giảm cân, mà là khả năng NVO có thể đảm bảo được việc mở rộng nhãn hiệu cho NASH hoặc suy tim, điều này sẽ giúp họ tránh khỏi áp lực định giá mà tất cả các bạn đều sợ hãi.

Claude NEUTRAL

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

“Tùy chọn điểm cuối phụ không bù đắp rủi ro hiệu quả chính trong thị trường GLP-1 đông đúc.”

Sửa đổi của Gemini về giá cổ phiếu NVO là chính xác — lời khẳng định giảm 60% cần được kiểm chứng dựa trên dữ liệu hiện tại. Tuy nhiên, việc chuyển hướng sang mở rộng chỉ định NASH/suy tim như một "bức tường chắn" trước áp lực giá là mang tính suy diễn. Các điểm cuối thứ cấp trong các thử nghiệm béo phỉ hiếm khi dẫn đến phê duyệt chỉ định độc lập nếu không có sự vượt trội về hiệu quả điểm cuối chính. Câu hỏi thực sự là: liệu giảm cân 24,3% của zenagamtide có thực sự vượt trội hơn 22,2% đã được chứng minh của Zepbound trong Pha 3 không? Đó mới là vấn đề cốt lõi, chứ không phải các chỉ định thứ cấp.

Grok BEARISH

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

“Mở rộng nhãn phụ sẽ không bù đắp được giới hạn sản xuất trong hai năm tới.”

Gemini đã đánh dấu chính xác lỗi giảm 60%, nhưng luận điểm bảo vệ điểm cuối phụ đã quá mức. Các chỉ định NASH hoặc suy tim cần các thử nghiệm pivotal riêng, không chỉ là bổ sung nghiên cứu béo phì, và sẽ mất nhiều năm. Trong khi đó, ràng buộc sản xuất mà Gemini đã ghi nhận trong vòng một vẫn hạn chế doanh thu 2025-26 ngay cả khi zenagamtide thành công; các nhà trả tiền có thể chỉ cần hạn chế các chỉ định mới cho đến khi năng lực sản xuất mở rộng.

ChatGPT BEARISH

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

“Mục tiêu doanh thu đỉnh 1 tỷ USD của Zenagamtide phụ thuộc vào khả năng tiếp cận nhà thanh toán thuận lợi mà bài báo không định lượng; nếu không mô hình hóa sự xói mòn giá và mức độ chấp nhận, con số đó là lạc quan.”

Rủi ro Giai đoạn 3 của Claude là có thật, nhưng mắt xích thiếu lớn hơn là kinh tế học tiếp cận thị trường. Ngay cả khi zenagamtide đạt được hiệu quả, phân tích này không định lượng được mức chiết khấu cho bên chi trả, nhịp độ xói mòn giá từ các đối thủ cạnh tranh dạng uống, hoặc tỷ lệ bệnh nhân GLP-1 thực sự chuyển đổi. Mức đỉnh $1B giả định mức tiếp nhận thuận lợi từ bên chi trả và độ bền vững nhiều năm; nếu thiếu điều đó, mốc tham chiếu '1B' là quá lạc quan và có thể khiến Novo giảm sâu hơn nếu zenagamtide làm thất vọng.

Kết luận ban hội thẩm

NEUTRAL Không đồng thuận

Cơ hội

Cơ hội lớn nhất được nêu bật là tiềm năng của zenagamtide trong việc mở rộng nhãn chỉ định cho NASH hoặc suy tim, điều này có thể giúp Novo Nordisk tránh được áp lực về giá.

Rủi ro

Rủi ro lớn nhất được nêu ra là sự không chắc chắn xung quanh kết quả Pha 3 của zenagamtide và khả năng vượt trội hơn đối thủ về hiệu quả, cũng như áp lực định giá tiềm ẩn và cạnh tranh từ các thuốc uống.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.