CRA International , Inc . ( NASDAQ : CRAI ) Bản ghi Lời gọi Thu nhập Quý 4 năm 2025

<p>CRA International, Inc. (NASDAQ:<a href="https://www.insidermonkey.com/insider-trading/company/cra+international+inc/1053706/">CRAI</a>) Bản ghi lời nói cuộc gọi thu nhập Quý 4 năm 2025 Ngày 26 tháng 2 năm 2026</p>
<p>CRA International, Inc. vượt kỳ vọng về thu nhập. EPS báo cáo là 2,06 đô la, kỳ vọng là 2,05 đô la.</p>
<p>Người điều hành: Xin chào mọi người, và chào mừng đến với Cuộc gọi Hội nghị Quý 4 năm 2025 của Charles River Associates. Xin lưu ý rằng cuộc gọi hôm nay đang được ghi âm. Bản phát hành thu nhập của công ty và các nhận xét đã chuẩn bị từ Giám đốc Tài chính của CRA đều được đăng trên phần Quan hệ Nhà đầu tư trên trang web của CRA tại crai.com. Hôm nay chúng ta có Chủ tịch và Giám đốc Điều hành của CRA, Paul Maleh; Giám đốc Tài chính, Eric Nierenberg; và Giám đốc Phát triển Doanh nghiệp, Chad Holmes. Bây giờ, tôi xin chuyển lời cho Tiến sĩ Nierenberg để phát biểu khai mạc. Xin mời ông.</p>
<p>Eric Nierenberg: Cảm ơn Melissa, và chào buổi sáng mọi người. Xin lưu ý rằng các tuyên bố được đưa ra trong cuộc gọi hội nghị này, bao gồm cả hướng dẫn về doanh thu tương lai và biên lợi nhuận EBITDA phi GAAP cùng với bất kỳ tuyên bố nào khác liên quan đến hoạt động kinh doanh, kết quả hoạt động hoặc tình hình tài chính trong tương lai của CRA, bao gồm cả những tuyên bố sử dụng các thuật ngữ như mong đợi, triển vọng hoặc các thuật ngữ tương tự, là các tuyên bố mang tính dự báo theo định nghĩa tại Mục 21 của Đạo luật Giao dịch. Thông tin trong các tuyên bố mang tính dự báo này dựa trên kỳ vọng hiện tại của ban quản lý và vốn không chắc chắn. Kết quả và hiệu suất thực tế có thể khác biệt đáng kể so với những gì được thể hiện hoặc ngụ ý trong các tuyên bố này do nhiều yếu tố quan trọng, bao gồm cả mức độ nhu cầu đối với dịch vụ của chúng tôi do những thay đổi trong điều kiện kinh tế chung và đặc thù ngành.</p>
<p>Thông tin bổ sung liên quan đến các yếu tố này được bao gồm trong bản phát hành hôm nay và trong các báo cáo định kỳ của CRA, bao gồm báo cáo thường niên gần đây nhất của chúng tôi theo Mẫu 10-K và các báo cáo hàng quý theo Mẫu 10-Q đã nộp cho SEC. CRA không có nghĩa vụ cập nhật bất kỳ tuyên bố mang tính dự báo nào sau ngày của cuộc gọi này. Ngoài ra, chúng tôi sẽ đề cập đến một số biện pháp tài chính phi GAAP và một số biện pháp được trình bày trên cơ sở tiền tệ cố định trong cuộc gọi này. Mọi người được khuyến khích tham khảo bản phát hành hôm nay và các nhận xét liên quan của CFO để đối chiếu các biện pháp tài chính phi GAAP này với các biện pháp tương đương theo GAAP của họ và mô tả về việc tính toán EBITDA và các biện pháp được trình bày trên cơ sở tiền tệ cố định. Bây giờ tôi sẽ chuyển lời cho Paul để báo cáo của ông.</p>
<p>Paul?</p>
<p>Paul Maleh: Cảm ơn Eric, và chào buổi sáng mọi người. Cảm ơn đã tham gia cùng chúng tôi hôm nay. Doanh thu cho năm tài chính 2025 tăng 9,3% lên 751,6 triệu đô la, đánh dấu năm thứ tám liên tiếp CRA đạt doanh thu hàng năm kỷ lục. Hiệu suất của chúng tôi được hưởng lợi từ sự đóng góp rộng khắp trên toàn danh mục. Cả hai mảng kinh doanh đều đóng góp vào tăng trưởng doanh thu của năm khi dịch vụ pháp lý và quản lý của chúng tôi tăng 10,3% so với năm tài chính 2024. Và dịch vụ tư vấn quản lý của chúng tôi tăng 6,4% so với cùng kỳ năm trước. Đối với năm tài chính 2025, 7 bộ phận đã tăng doanh thu của họ, với 3 bộ phận: Kinh tế Cạnh tranh & Chống độc quyền, Năng lượng và Sở hữu Trí tuệ mang lại tăng trưởng doanh thu hai con số so với năm tài chính 2024. Về mặt địa lý, cả hoạt động ở Bắc Mỹ và quốc tế của chúng tôi đều đóng góp vào tăng trưởng doanh thu của năm, tăng lần lượt 7,3% và 19,5%.</p>
<p>Trong giai đoạn tăng trưởng doanh thu này, chúng tôi tiếp tục quản lý hoạt động kinh doanh một cách hiệu quả, đạt tỷ lệ sử dụng toàn thời gian là 77%. Tỷ lệ sử dụng mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động tổng thể của chúng tôi đã thúc đẩy lợi nhuận kỷ lục cho năm tài chính 2025, được đo lường bằng thu nhập ròng, thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng và EBITDA. Chuyển sang quý thứ tư. Sức mạnh danh mục đầu tư của chúng tôi đã thúc đẩy doanh thu tăng 11,6% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đến doanh thu hàng quý tốt nhất trong lịch sử của CRA. Sự tăng trưởng liên tục của đường ống bán hàng đã hỗ trợ doanh thu Q4 kỷ lục này. Trong quý, lưu lượng khách hàng tiềm năng trung bình hàng tuần và số lượng dự án mới bắt đầu của chúng tôi đã tăng lần lượt 9,3% và 7,7% so với quý thứ tư năm 2024. Đối với quý thứ tư, 6 bộ phận của CRA đã tăng doanh thu của họ, với 4 bộ phận: Kinh tế Cạnh tranh & Chống độc quyền, Năng lượng, Dịch vụ Pháp y và Lao động & Việc làm, mang lại tăng trưởng doanh thu hai con số so với cùng kỳ năm trước.</p>
<p>Doanh thu trong quý thứ tư cho dịch vụ pháp lý và quản lý của CRA đã tăng 14,3% so với năm ngoái. Các bộ phận Kinh tế Cạnh tranh & Chống độc quyền và Dịch vụ Pháp y dẫn đầu, mỗi bộ phận mang lại tăng trưởng doanh thu hàng quý hơn 20% so với cùng kỳ năm trước. Với hiệu suất đáng chú ý này, mỗi bộ phận đã thiết lập kỷ lục mới về doanh thu hàng quý và hàng năm. Ngoài hai bộ phận này, các bộ phận Lao động & Việc làm và Điều tra & Phân tích Rủi ro đã tăng doanh thu so với cùng kỳ năm trước. Trong quý, bộ phận Kinh tế Cạnh tranh & Chống độc quyền của CRA đã làm việc với các giao dịch sáp nhập trên nhiều ngành và khu vực địa lý khác nhau, với hoạt động M&A toàn cầu vào năm 2025 đạt tổng cộng 4,6 nghìn tỷ đô la, tăng 49% so với năm 2024 và là giai đoạn mạnh nhất về giao dịch kể từ năm 2021.</p>
<p>Ví dụ, bộ phận này đã được Công ty Hershey, một công ty đồ ăn nhẹ hàng đầu trong ngành với các thương hiệu mang tính biểu tượng, lựa chọn để tư vấn về việc mua lại LesserEvil, một nhà sản xuất đồ ăn nhẹ hữu cơ. Nhóm CRA đã hỗ trợ Hershey về các khía cạnh cạnh tranh và tuân thủ quy định trong việc mua lại của họ. [ Mặc dù ], một nhóm CRA toàn cầu đã tư vấn cho Boeing về các hồ sơ gửi cho cơ quan cạnh tranh trên toàn thế giới liên quan đến việc mua lại Spirit AeroSystems. Giao dịch đã hoàn tất vào tháng 12 năm 2025, sau lệnh đồng thuận từ FTC và sự chấp thuận trước đó của Cơ quan Cạnh tranh và Thị trường Vương quốc Anh và Ủy ban Châu Âu, với điều kiện tuân thủ đầy đủ các cam kết được đưa ra bởi các bên tham gia. Trong quý thứ tư, bộ phận Dịch vụ Pháp y đã làm việc với hàng trăm vụ án tống tiền bằng mã độc, gian lận chuyển khoản, hành vi sai trái của nhân viên, bí mật thương mại và các vụ kiện tụng khác nhau.</p>
<p>Đội ngũ của chúng tôi thường xuyên được các công ty từ các công ty Fortune 500 lớn đến các công ty tư nhân nhỏ hơn đang gặp khủng hoảng lựa chọn. Ví dụ, khi một công ty bị tê liệt bởi tống tiền bằng mã độc. Đội ngũ của chúng tôi cung cấp hỗ trợ cho khách hàng để kiểm soát sự cố, khôi phục hoạt động, tư vấn về các yêu cầu bồi thường gián đoạn kinh doanh và quản lý truyền thông với các bên liên quan, phù hợp với các cơ quan có thẩm quyền. Trong Q4, bộ phận lao động và việc làm tiếp tục hỗ trợ khách hàng trong tất cả các giai đoạn của các vụ kiện liên quan đến việc làm. Bộ phận này thường xuyên được thuê để hỗ trợ trước khi kiện tụng, lời khai của chuyên gia và các dịch vụ tư vấn chủ động trong các vấn đề việc làm phức tạp. Ví dụ, một Phó Chủ tịch của CRA đã được một công ty công nghệ lớn lựa chọn làm chuyên gia trong một vụ kiện tập thể trên toàn quốc liên quan đến cáo buộc vi phạm Đạo luật Tiêu chuẩn Lao động Công bằng cũng như các bộ luật lao động của California và New York.</p>
<p>Trong quý thứ tư, bộ phận điều tra và phân tích rủi ro đã làm việc với một số vụ án điều tra và thiệt hại lớn trên nhiều khu vực pháp lý. Tại Hoa Kỳ, bộ phận này đã được lựa chọn làm chuyên gia thay mặt cho một công ty năng lượng hàng đầu toàn cầu để đưa ra ý kiến về thiệt hại do cáo buộc vi phạm hợp đồng liên quan đến thỏa thuận phát triển chung giữa các bên để phát triển bộ trao đổi nhiệt và việc mua lại liên quan. Tại Vương quốc Anh, bộ phận này đã được thuê thay mặt cho một công ty tiện ích châu Phi đã bắt đầu thủ tục trọng tài liên quan đến thỏa thuận nhượng quyền với một cơ quan chính phủ quốc gia. Các nhà tư vấn CRA đang cung cấp phân tích tài chính về nhiều yếu tố của các thỏa thuận nhượng quyền. Trong dịch vụ tư vấn quản lý của chúng tôi, bộ phận năng lượng tiếp tục hoạt động ở tuyến đầu của các diễn biến quan trọng trong ngành trong quý thứ tư, với doanh thu tăng hơn 20% so với quý thứ tư năm 2024.</p>
<p>Hoạt động đặc biệt mạnh mẽ xung quanh sự tăng trưởng phụ tải do trung tâm dữ liệu thúc đẩy, nơi bộ phận này đã hỗ trợ 1 công ty điện lực và 2 công ty khí đốt trong việc đánh giá các lựa chọn chiến lược để thu hút và phục vụ các khách hàng trung tâm dữ liệu quy mô lớn, bao gồm cả việc xem xét đầu tư cơ sở hạ tầng, biểu giá và định vị quy định. Song song đó, bộ phận này vẫn tiếp tục tham gia vào các vấn đề thiết kế và quy hoạch thị trường điện khi khách hàng ngày càng nhận ra rằng các cấu trúc thị trường hiện tại đang chịu áp lực từ sự tăng trưởng phụ tải nhanh chóng, các thách thức về sự đầy đủ của nguồn lực và nhu cầu về độ tin cậy ngày càng phát triển. Công việc này bao gồm việc tư vấn cho các nhà phát triển tiện ích và những người tham gia thị trường khác về tác động của những thay đổi này đối với đầu tư, hoạt động và chính sách. Công việc chiến lược về Khoa học Đời sống của CRA tiếp tục trải dài vòng đời sản phẩm.</p>
<p>Ví dụ, trong quý thứ tư, một vài dự án lớn của chúng tôi liên quan đến các khía cạnh đối lập nhau của bệnh gan. Đối với một trong những khách hàng của chúng tôi, chúng tôi đã tham gia lập bản đồ hành trình của bệnh nhân và xác định các nhu cầu chưa được đáp ứng để hỗ trợ một công ty dược phẩm xác định các cơ hội phát triển liệu pháp mới trong bệnh gan. Ở khía cạnh đối lập, chúng tôi đã giúp công ty dược phẩm chuẩn bị cho việc mất độc quyền bằng sáng chế đối với một sản phẩm bán chạy nhất. Tóm tắt lại hiệu suất tài chính kỷ lục của chúng tôi, CRA báo cáo doanh thu cho năm tài chính 2025 là 751,6 triệu đô la và EBITDA phi GAAP là 96,8 triệu đô la, tạo ra biên lợi nhuận EBITDA phi GAAP là 12,9%. CRA đã đạt được hiệu suất này trong một giai đoạn biến động thị trường và gián đoạn bên ngoài. Từ các biến động địa chính trị và kinh tế vĩ mô đến sự biến động đặc thù ngành, CRA đã hấp thụ những cú sốc và tiếp tục mở rộng đội ngũ những người đóng góp tài năng.</p>
<p>Về mảng tư vấn kinh doanh, trong năm tài chính 2025, chúng tôi đã thăng chức cho 8 đồng nghiệp lên Phó Chủ tịch và tuyển dụng 19 Phó Chủ tịch mới. Như đã công bố trước đó, chúng tôi đã đầu tư để mở rộng các cấp lãnh đạo của mình ở mảng doanh nghiệp, dựa vào đội ngũ tài năng quản lý sâu sắc của chúng tôi để thăng chức Eric Nierenberg lên CFO; Brian Langan, lên Giám đốc Chiến lược và Chuyển đổi Kinh doanh; và Sandy David, lên Giám đốc Kế toán Chính. Chúng tôi tiếp tục mở rộng đội ngũ lãnh đạo của mình với việc tuyển dụng bên ngoài Graham Ross làm Giám đốc Marketing của CRA; và Curt Lefebvre làm Phó Chủ tịch Trí tuệ Nhân tạo để giám sát việc triển khai AI của CRA trên toàn tổ chức khi chúng tôi vượt ra ngoài thử nghiệm rộng rãi và hướng tới việc kích hoạt có kỷ luật. Hơn nữa, chúng tôi đã thực hiện tất cả các khoản đầu tư này mà không làm ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính của mình.</p>
<p>Nhìn chung, tôi biết ơn các đồng nghiệp của mình vì sự chăm chỉ của họ trong quý thứ tư và trong suốt cả năm khi chúng tôi cung cấp các dịch vụ xuất sắc để giúp khách hàng giải quyết những thách thức quan trọng nhất của họ. Đối với toàn bộ năm tài chính 2026 trên cơ sở tiền tệ cố định so với năm tài chính 2025, chúng tôi kỳ vọng doanh thu trong khoảng từ 785 triệu đô la đến 805 triệu đô la và biên lợi nhuận EBITDA phi GAAP trong khoảng từ 12,0% đến 13,0%. Dựa trên dự báo hiện tại, chúng tôi kỳ vọng rằng các yếu tố tiền tệ sẽ làm giảm doanh thu báo cáo của chúng tôi khoảng 5 triệu đô la và sẽ làm giảm EBITDA báo cáo của chúng tôi dưới 1 triệu đô la khi được báo cáo trên cơ sở tiền tệ cố định. Ngoài ra, chi phí khấu hao khoản vay không thể thu hồi, được phản ánh dưới dạng chi phí khi trình bày các số liệu EBITDA, dự kiến sẽ tăng khoảng 15 triệu đô la hoặc hơn 30% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2026 do sự gia tăng các khoản đầu tư vào nhân tài được hoàn thành trong năm tài chính 2025.</p>
<p>Cuối cùng, như một lời nhắc nhở, năm tài chính 2026 trở lại năm 52 tuần điển hình của CRA, trong khi năm tài chính 2025 có thêm một tuần và dẫn đến năm 53 tuần. Để kết thúc phần phát biểu chuẩn bị của mình, tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về sự biến động gần đây của thị trường. Trong tháng qua, hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của CRA đã bị lu mờ bởi sự bất an rõ ràng trên thị trường chứng khoán rộng lớn hơn về tác động tiềm tàng của AI đối với tất cả các loại hình kinh doanh, bao gồm cả những doanh nghiệp trong lĩnh vực tư vấn. Chúng tôi xem AI là một chất xúc tác cho năng suất được cải thiện và tăng trưởng doanh thu. Kể từ khi ChatGPT được công bố công khai và sự chú ý tương ứng đến các mô hình ngôn ngữ lớn, các đồng nghiệp của tôi đã tìm ra những cách sáng tạo để triển khai nhiều công cụ và kỹ thuật AI khác nhau với các dự án của khách hàng. Ví dụ, các công cụ AI đã đẩy nhanh việc tạo mã máy tính và tập lệnh để hỗ trợ công việc phân tích của chúng tôi, nâng cao việc xem xét tài liệu lần đầu, bao gồm cả dịch thuật ngoại ngữ và đẩy nhanh nghiên cứu cơ bản tại bàn.</p>
<p>Những gì có vẻ như là những cải tiến năng suất nhỏ cho phép các đồng nghiệp của tôi phân bổ lại nhiều thời gian và nguồn lực hơn cho các phần thách thức của khách hàng mà CRA có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc độc đáo. Sự kết hợp giữa chuyên môn hàng đầu của CRA và khả năng của các công nghệ mới này cho phép chúng tôi xác định các cơ hội và cung cấp các giải pháp sáng tạo mà khách hàng của chúng tôi đã mong đợi từ CRA. Ví dụ, bộ phận năng lượng của chúng tôi đã phát triển một mô hình khả năng cung cấp nguồn lực dựa trên trí tuệ nhân tạo được gọi là CRA Adequacy X, sử dụng phương pháp mất tải dựa trên Monte Carlo. Nó sử dụng trí tuệ nhân tạo và dữ liệu tổng hợp để mô phỏng các điều kiện lưới điện trong tương lai như hình dạng phụ tải thay đổi và hiệu suất của tổ máy phát điện để nắm bắt các sự kiện tương quan như phụ tải cao kết hợp với sự cố trên diện rộng trong các sự kiện mùa đông lạnh giá.</p>
<p>Bằng cách mô phỏng các điều kiện tương lai, CRA có thể nắm bắt chính xác đóng góp công suất của các công nghệ phát điện khác nhau và xác định các rủi ro về độ tin cậy quan trọng, điều mà sẽ bị bỏ lỡ nếu chỉ mô phỏng các điều kiện lịch sử. Ngoài ra, AI đang mở rộng phạm vi và độ phức tạp của các quyết định kinh tế có thể được đánh giá, từ kiểm tra kịch bản quy định đến mô phỏng cạnh tranh và kiện tụng, giá trị không nằm ở việc máy móc chọn câu trả lời. Giá trị nằm ở phán đoán của chuyên gia, việc đặt ra các câu hỏi đúng, lựa chọn các giả định có thể bảo vệ được và bảo vệ các kết luận, AI có thể đẩy nhanh công việc