Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Bất chấp hy vọng về thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran và việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz, hội đồng quản trị đồng ý rằng thị trường vẫn còn thiếu hụt nghiêm trọng cho đến tháng 10, với việc cắt giảm sản lượng của OPEC+, cơ sở hạ tầng bị hư hại và các lệnh trừng phạt đối với Nga hạn chế nguồn cung. Cuộc tranh luận chính nằm ở thời điểm và quy mô của sự giải tỏa nguồn cung, với một số thành viên hội đồng cảnh báo về một đợt giảm giá đột ngột sau đó là một đợt phục hồi mạnh mẽ nếu thỏa thuận ngừng bắn tỏ ra mong manh hoặc tạm thời.
Rủi ro: Sự sụp đổ đột ngột của thỏa thuận ngừng bắn, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ về giá do tái cắt giảm nguồn cung
Cơ hội: Một cơ hội mua mang tính chiến thuật trong đợt giảm giá ngắn hạn, đặt cược vào sự ma sát dai dẳng của chuỗi cung ứng và một đợt phục hồi giải tỏa tiềm năng thay vì một xu hướng bền vững
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Rohm mỏ CLN26 tháng 7 hôm nay giảm -2.28 (-2.36%), và rohm bênh đốt RBN26 tháng 7 giảm -0.1350 (-4.03%). Giá rohm mỏ và bênh đốt hôm nay giảm sắc nét, với rohm mỏ giảm xuống mức thấp nhất trong 2.5 tuần và bênh đốt giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tuần. Giá rohm mỏ đang bị áp lực khi có dấu hiệu các cuộc thảo luận về hòa bình giữa Mỹ và Iran tiến triển, tăng cường hy vọng rằng Đường Hôm có thể sớm mở lại và bổ sung lại nguồn cung cấp rohm toàn cầu bị thiếu.
Giá rohm mỏ giảm hôm nay khi có dấu hiệu các cuộc thảo luận về hòa bình giữa Mỹ và Iran tiến triển. Theo Washington Post, Mỹ và Iran đã phát triển một memorandum để kéo dài thời hạn của hiệp định trừng phạt bằng 60 ngày khi hai bên tìm kiếm một giải pháp trọn vẹn. Nếu được đồng ý, Đường Hôm sẽ được làm sạch và mở lại trong thời gian này. Thủ tướng Ngoại giao Rubio nói rằng các cuộc thảo luận sẽ vẫn "vài ngày" khi hai bên thảo luận về ngôn ngữ trong tài liệu ban đầu.
Giá rohm mỏ nhảy lại từ mức thấp sau khi Trung Tâm Qua Trình Quân Sự Mỹ cho biết lực lượng quân sự Mỹ đã tấn công các điểm phát射 mìn của Iran và các tàu cố định để đặt mìn ở Đường Hôm. Ngoài ra, Quân Navy Mỹ đã trở lại việc hướng dẫn tàu hàng qua đường.
Tháng trước, Đại Lý Vật Liệu Quốc tế (IEA) đã cho biết trong báo cáo hàng tháng của họ, lượng kho bãi rohm toàn cầu giảm khoảng 4 triệu bpd vào tháng 3 và tháng 4, và thị trường sẽ vẫn "kém cung cấp nghiêm trọng" đến tháng 10, ngay cả khi xung đột kết thúc tháng tới.
Giá năng lượng vẫn bị áp lực từ chiến tranh Mỹ-Iran, khiến Đường Hôm gần như đóng lại. Việc xung đột này làm gia tăng sự thiếu cung cấp rohm và nhiên liệu toàn cầu, vì khoảng một phần năm của lượng rohm và khí liquefi hóa toàn cầu qua qua đường. Goldman Sachs ước tính sản xuất rohm ở Biển Đông đã bị giảm giảm khoảng 14.5 triệu bpd, và sự khắc nghiệt hiện tại đã rút gần 500 triệu bbl từ kho bãi rohm toàn cầu, có thể đạt 1 tỷ bbl đến tháng 6. Các nhà sản xuất rohm Biển Đông đã bị迫cut giảm sản xuất khoảng 6% do việc đóng lại Đường Hôm khi các cơ sở lưu trữ địa phương đạt đầy. Tháng trước, IEA đã cho biết hơn 80 cơ sở năng lượng đã bị tổn thương trong xung đột, và thời gian phục hồi có thể kéo dài đến 2 năm.
Một yếu tố bearish cho rohm mỏ, các đại diện OPEC đã cho biết vào ngày 14 tháng 5 rằng cartel hướng đến việc tiếp tục tăng thêm lượng sản xuất rohm trong những tháng tới, hoàn tất việc khôi phục sản xuất bị dừng lại vào cuối tháng 9. Nhóm đã正式同意 khôi phục khoảng hai phần ba của 1.65 triệu bpd lượng giảm sản xuất họ đã thực hiện vào năm 2023 và đã plan để tăng thêm mục tiêu sản xuất và khôi phục phần còn lại trong ba giai đoạn tháng tiếp theo. Ngay vào ngày 3 tháng 5, OPEC+ đã cho biết sẽ tăng sản xuất rohm lên 188.000 bpd trong tháng 6 sau khi tăng sản xuất 206.000 bpd trong tháng 5, nhưng bất kỳ sự tăng sản xuất nào hiện tại đều không khả thi vì các nhà sản xuất Biển Đông đang bị bắt buộc giảm sản xuất do xung đột ở Trung Đông. Sản xuất rohm OPEC tháng 4 giảm -420.000 bpd xuống mức thấp nhất trong 35 năm là 20.55 triệu bpd.
Vortexa đã báo cáo vào hôm thứ hai rằng lượng rohm mỏ được lưu trữ trên tàu đã dừng lại ít nhất 7 ngày giảm -18% w/w xuống 87.05 triệu bbl trong tuần kết thúc ngày 22 tháng 5.
Mục tiêu gần đây của cuộc họp được توسط Mỹ trong Genève để kết thúc chiến tranh giữa Nga và Ukraine kết thúc sớm khi Tổng thống Ukraine Zelenskyu cáo cáo Nga đang kéo dài chiến tranh. Nga đã nói rằng "vấn đề lãnh thổ" vẫn chưa được giải quyết với Ukraine, và "không có hy vọng về một giải pháp dài hạn" cho chiến tranh đến khi yêu cầu lãnh thổ của Nga trong Ukraine được chấp nhận. Màn hình cho chiến tranh Nga-Ukraine tiếp tục sẽ vẫn giữ các hạn chế trên xuất khẩu rohm Nga và là tích cực cho giá rohm.
Các tấn công dron và mìn của Ukraine đã mục tiêu ít nhất 30 nhà máy raffineria của Nga trong các tháng qua, hạn chế khả năng xuất khẩu rohm Nga và giảm lượng cung cấp rohm toàn cầu. Có ít nhất 21 cuộc tấn công của Ukraine vào nhà máy raffineria, trung tâm xuất khẩu và cơ sở t่อ dây rohm của Nga trong tháng 4, khiến trung bình thời gian hoạt động của nhà máy raffineria của Nga giảm xuống mức thấp nhất trong 16 năm là 4.69 triệu bpd, theo dữ liệu Bloomberg. Ngoài ra, các制裁 của Mỹ và EU đối với các công ty rohm Nga, cơ sở tơ dây và tàu hàng đã hạn chế xuất khẩu rohm Nga.
Báo cáo EIA hôm qua cho thấy (1) kho bãi rohm mỏ Mỹ đến ngày 15 tháng 5 thấp hơn mức trung bình mùa vụ 5 năm trước 1.7%, (2) kho bãi bênh đốt thấp hơn 4.6%, và (3) kho bãi diesel thấp hơn 9.0% so với trung bình mùa vụ 5 năm trước. Sản xuất rohm mỏ Mỹ trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 5 giảm -0.1% w/w xuống 13.702 triệu bpd, nhẹ gấp so với rekorden cao 13.862 triệu bpd được ghi lại trong tuần 7 tháng 11.
Baker Hughes đã báo cáo vào hôm thứ bảy rằng số lượng máy cào rohm Mỹ trong tuần kết thúc ngày 22 tháng 5 tăng +10 lên mức cao nhất trong 10.5 tháng là 425 máy, rất cao hơn mức thấp nhất 4.25 năm là 406 máy được ghi lại trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 12. Trong 2.5 năm qua, số lượng máy cào rohm Mỹ đã giảm sắc nét từ mức cao nhất 5.5 năm là 627 máy được ghi lại trong tháng 12 năm 2022.
Ngày công bố, Rich Asplund không có (như là trực tiếp hoặc gián tiếp) các vị trí trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ là để thông tin. Bài viết này được đăng đầu tiên trên Barchart.com
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Đà giảm giá đã phóng đại tính bền vững của bất kỳ sự giải tỏa nguồn cung ngắn hạn nào do thâm hụt tồn kho và thiệt hại cơ sở hạ tầng đã được ghi nhận."
Dầu thô WTI (CLN26) và xăng RBOB (RBN26) đang giảm do đà ngừng bắn Mỹ-Iran có thể mở cửa lại eo biển Hormuz, tuy nhiên bài báo tự nó chỉ ra sự thắt chặt dai dẳng: IEA dự báo thiếu hụt nghiêm trọng cho đến tháng 10, 500 triệu thùng đã được rút khỏi kho dự trữ, và sản lượng Vịnh Ba Tư giảm 14,5 triệu thùng/ngày. Các cơ sở bị hư hại cần tới hai năm để phục hồi, cộng với các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu của Nga giữ công suất xuất khẩu ở mức thấp nhất trong 16 năm, cho thấy việc bán tháo đang đi trước một giải pháp có thể chỉ là một phần hoặc bị trì hoãn. Tồn kho của Mỹ vẫn dưới mức trung bình theo mùa trong khi việc tăng hạn ngạch của OPEC có vẻ không thực tế trong bối cảnh xung đột.
Các cuộc đàm phán có thể sụp đổ hoặc kéo dài vô thời hạn, giữ cho Hormuz đóng cửa và tồn kho cạn kiệt nhanh hơn bất kỳ thời gian biểu rà phá bom mìn nào, điều này sẽ đảo ngược đà giảm hôm nay trong vòng vài ngày.
"Hy vọng hòa bình đã được định giá; sự thiếu hụt nguồn cung vẫn còn mang tính cơ cấu cho đến quý 3 bất kể kết quả địa chính trị, khiến WTI dưới 75 đô la trở thành một đợt giảm giá ngắn hạn mang tính chiến thuật, không phải là một xu hướng đảo chiều."
Bài báo coi các cuộc đàm phán hòa bình là yếu tố cản trở dầu thô, nhưng các con số không ủng hộ một đợt bán tháo bền vững. Đúng vậy, việc mở cửa lại eo biển = giải tỏa nguồn cung. Nhưng IEA tuyên bố rõ ràng thị trường vẫn "thiếu hụt nghiêm trọng" cho đến tháng 10 ngay cả khi xung đột kết thúc vào tháng tới — nghĩa là ngay cả sự bình thường hóa hoàn toàn cũng cần thời gian. Trong khi đó, tồn kho của Mỹ thấp hơn 1,7% so với mức trung bình theo mùa 5 năm, sản phẩm chưng cất ở mức -9%, và kho dự trữ toàn cầu đã giảm khoảng 500 triệu thùng. Sản lượng của OPEC ở mức thấp nhất trong 35 năm (20,55 triệu thùng/ngày vào tháng 4). Năng lực lọc dầu của Nga bị tê liệt. Mức giảm 2,36% trong một ngày do *hy vọng* về hòa bình — không phải hòa bình thực sự — là một động thái đầu hàng vượt quá thực tế cơ bản: nguồn cung vẫn còn thiếu hụt nghiêm trọng trong nhiều tháng.
Nếu thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran được giữ vững và eo biển được rà phá bom mìn trong vòng 60 ngày, 14,5 triệu thùng/ngày sản lượng Vịnh Ba Tư có thể quay trở lại nhanh hơn thời gian biểu tháng 10 của IEA, làm tràn ngập một thị trường vốn đã định giá sự khan hiếm. Xăng giảm 4% trong một ngày cho thấy nỗi sợ hãi về sự suy giảm nhu cầu hoặc tình trạng bán tháo hoảng loạn của các nhà giao dịch có thể lan rộng.
"Sự thiếu hụt nguồn cung mang tính cơ cấu trên thị trường dầu mỏ toàn cầu quá nghiêm trọng để có thể giải quyết bằng một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, khiến đợt giảm giá hiện tại là sự định giá sai rủi ro dài hạn."
Thị trường đang định giá quá sớm cho một sự giảm leo thang địa chính trị vốn mong manh ở tốt nhất. Mặc dù khả năng mở cửa trở lại eo biển Hormuz là một sự giải tỏa nguồn cung khổng lồ, cảnh báo của IEA về một thị trường "thiếu hụt nghiêm trọng" cho đến tháng 10 cho thấy ngay cả một thỏa thuận ngừng bắn cũng sẽ không khắc phục được tình trạng thiếu hụt cơ cấu do 14,5 triệu thùng/ngày sản lượng bị cắt giảm và cơ sở hạ tầng bị hư hại. Với tồn kho xăng và sản phẩm chưng cất của Mỹ thấp hơn đáng kể so với mức trung bình theo mùa 5 năm, bất kỳ sự chậm trễ nào trong quá trình rà phá bom mìn hoặc sự đổ vỡ trong đàm phán sẽ kích hoạt một đợt phục hồi giá mạnh mẽ. Mức giảm 2,36% hiện tại của WTI là một cơ hội mua mang tính chiến thuật cho những người đặt cược vào sự ma sát dai dẳng của chuỗi cung ứng.
Nếu bản ghi nhớ Mỹ-Iran được giữ vững, sự quay trở lại nhanh chóng của các tàu chở dầu bị mắc kẹt và việc nối lại dòng chảy khu vực có thể tạo ra một "cú sốc nguồn cung" làm quá tải thị trường, buộc giá giảm bất chấp sự thiếu hụt cơ cấu dài hạn.
"Rủi ro giảm giá ngắn hạn có thể xảy ra khi thị trường định giá việc mở cửa trở lại Hormuz, nhưng sự tăng giá kéo dài phụ thuộc vào việc liệu sự thắt chặt nguồn cung và rủi ro địa chính trị có tái khẳng định hay không."
Bài báo dựa vào sự giải tỏa từ thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran và khả năng mở cửa lại eo biển Hormuz để biện minh cho sự sụt giảm giá. Tuy nhiên, bối cảnh cung/cầu rộng hơn vẫn còn thắt chặt: IEA thiếu hụt nguồn cung cho đến tháng 10, OPEC+ dần khôi phục sản lượng, và các hạn chế do trừng phạt đối với Nga giữ cho một mức phí rủi ro tồn tại. Rủi ro địa chính trị, thiệt hại cơ sở hạ tầng và khả năng trì hoãn việc rà phá bom mìn ở Hormuz có thể nhanh chóng tái giới thiệu sự biến động. Một đợt giảm giá ngắn hạn có thể là một đợt phục hồi giải tỏa chứ không phải là một xu hướng bền vững, với động thái tiếp theo phụ thuộc vào sức mạnh nhu cầu trong một môi trường tăng trưởng hỗn hợp và tốc độ các thùng bổ sung có thể thực sự đến được thị trường.
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là ngay cả một nền hòa bình không trọn vẹn cũng có thể mong manh và nhanh chóng bị đảo ngược; bất kỳ sự chậm trễ hoặc thất bại nào trong việc rà phá bom mìn ở Hormuz hoặc các lệnh trừng phạt tái áp đặt có thể đẩy giá lên cao trở lại, giữ cho các khoản phí rủi ro tồn tại.
"Việc giải phóng nhanh chóng tàu chở dầu có thể làm tràn ngập thị trường nhanh hơn các lập luận về sự thiếu hụt cơ cấu cho phép."
Gemini coi đợt giảm giá là một cơ hội mua do sự thiếu hụt dai dẳng, nhưng việc cắt giảm 14,5 triệu thùng/ngày bao gồm cả dầu thô bị ngừng hoạt động ở Vịnh có thể khởi động lại nhanh hơn thời gian phục hồi cơ sở hạ tầng bị hư hại một khi giao thông Hormuz được nối lại. Hàng đợi tàu chở dầu và lưu trữ nổi có thể giải phóng nhanh chóng 200-300 triệu thùng, khuếch đại bất kỳ đợt bán tháo nào do thỏa thuận ngừng bắn gây ra vượt ra ngoài chân trời tháng 10 của IEA ngay cả khi các hạn chế xuất khẩu của Nga còn tồn tại.
"Việc giải phóng lưu trữ nổi mang tính chiến thuật tích cực nhưng ngắn hạn về mặt hoạt động; sự mong manh của thỏa thuận ngừng bắn khiến đợt giảm giá 2,36% trở nên quá sớm."
Phép tính về tàu chở dầu của Grok cần được xem xét kỹ lưỡng. 200-300 triệu thùng lưu trữ nổi nghe có vẻ đáng kể cho đến khi bạn chia cho nhu cầu hàng ngày (~100 triệu thùng/ngày) — đó là 2-3 ngày cung cấp. Trong khi đó, dự báo thiếu hụt tháng 10 của IEA giả định *một số* khả năng phục hồi ở Vịnh; nó không định giá phục hồi bằng không. Rủi ro thực sự mà Grok bỏ qua: nếu thỏa thuận ngừng bắn sụp đổ, những tàu chở dầu đang xếp hàng đó sẽ lại trở thành con tin, và sự phục hồi có thể rất dữ dội. Chỉ riêng rủi ro đuôi đó đã biện minh cho việc giữ một khoản phí rủi ro mà đợt bán tháo hôm nay có thể đã xóa bỏ quá mạnh mẽ.
"Việc giải phóng lưu trữ nổi hoạt động như một cú sốc tâm lý sẽ nén phí chiến tranh nhanh hơn các mô hình cung-cầu cơ bản gợi ý."
Claude, việc bạn tập trung vào tác động cung cấp 2-3 ngày của lưu trữ nổi đã bỏ lỡ sự biến động tâm lý. Thị trường không giao dịch dựa trên mức tiêu thụ trung bình hàng ngày; chúng giao dịch dựa trên thùng biên. Việc giải phóng đột ngột 200 triệu thùng vào một thị trường mỏng manh, đang bán tháo hoảng loạn sẽ gây ra một cú sốc giảm phát lớn, bất kể các phép tính dài hạn của IEA. Rủi ro không chỉ là khối lượng nguồn cung; đó là sự bốc hơi đột ngột của "phí chiến tranh" hiện đang chiếm ít nhất 10-15 đô la trong giá WTI.
"Lưu trữ nổi không phải là một giải pháp cung cấp nhanh chóng, không rủi ro; rủi ro ngắn hạn thực sự là quỹ đạo nhu cầu và tốc độ rà phá bom mìn, không chỉ là sự tồn tại của 200–300 triệu thùng."
200–300 triệu thùng lưu trữ nổi của Claude không phải là "2–3 ngày cung cấp" tự do như bạn ngụ ý. Mức độ liên quan phụ thuộc vào thời gian, ai có thể mua và cấu trúc kỳ hạn; phần lớn lượng hàng đó không thể bán ngay lập tức. Rủi ro lớn hơn bị bỏ qua là phía cầu và tốc độ rà phá bom mìn — nếu những yếu tố đó ảnh hưởng, một đợt phục hồi giải tỏa có thể bị đình trệ; nếu thỏa thuận ngừng bắn sụp đổ, quy luật vật lý của việc tái cắt giảm nguồn cung có thể gây ra một sự đảo chiều tàn khốc. Lưu trữ nổi không phải là một quyền chọn miễn phí.
Bất chấp hy vọng về thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran và việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz, hội đồng quản trị đồng ý rằng thị trường vẫn còn thiếu hụt nghiêm trọng cho đến tháng 10, với việc cắt giảm sản lượng của OPEC+, cơ sở hạ tầng bị hư hại và các lệnh trừng phạt đối với Nga hạn chế nguồn cung. Cuộc tranh luận chính nằm ở thời điểm và quy mô của sự giải tỏa nguồn cung, với một số thành viên hội đồng cảnh báo về một đợt giảm giá đột ngột sau đó là một đợt phục hồi mạnh mẽ nếu thỏa thuận ngừng bắn tỏ ra mong manh hoặc tạm thời.
Một cơ hội mua mang tính chiến thuật trong đợt giảm giá ngắn hạn, đặt cược vào sự ma sát dai dẳng của chuỗi cung ứng và một đợt phục hồi giải tỏa tiềm năng thay vì một xu hướng bền vững
Sự sụp đổ đột ngột của thỏa thuận ngừng bắn, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ về giá do tái cắt giảm nguồn cung