Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về D-Wave (QBTS), viện dẫn định giá cực đoan, các rào cản kỹ thuật dài hạn và rủi ro trở thành nhà cung cấp R&D được chính phủ tài trợ vĩnh viễn mà không có con đường rõ ràng để có lợi nhuận thương mại.
Rủi ro: Trở thành nhà cung cấp R&D được chính phủ tài trợ vô thời hạn mà không có con đường rõ ràng để có lợi nhuận thương mại
Cơ hội: Các yếu tố địa chính trị khiến công nghệ annealing của D-Wave trở thành tài sản chiến lược trong cuộc đua chống lại Trung Quốc
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
D-Wave cũng nhận được sự thúc đẩy từ tin tức rằng Không quân Hoa Kỳ đang nhắm tới việc tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của các công nghệ lượng tử.
Cổ phiếu D-Wave Quantum đang tăng giá nhờ báo cáo rằng chính quyền Trump có thể hỗ trợ phát triển công nghệ lượng tử.
D-Wave cũng nhận được sự thúc đẩy từ tin tức rằng Không quân Hoa Kỳ đang nhắm tới việc tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của các công nghệ lượng tử.
Cổ phiếu D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) đang tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng 13% tính đến 3:30 chiều ET trong bối cảnh S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) tăng 0,4% và Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) tăng 0,5%.
D-Wave Quantum đang tăng giá hôm nay sau báo cáo rằng chính quyền Trump có thể có những động thái để hỗ trợ sự phát triển của các công nghệ máy tính lượng tử. Cổ phiếu có khả năng cũng nhận được sự thúc đẩy từ các hợp đồng lượng tử gần đây với Không quân Hoa Kỳ.
Nên đầu tư 1.000 đô la vào đâu ngay bây giờ? Đội ngũ phân tích của chúng tôi vừa tiết lộ 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng nên mua ngay bây giờ. Tìm hiểu thêm »
Theo một báo cáo gần đây được công bố bởi Cyberscoop, chính quyền Trump có thể ban hành một sắc lệnh hành pháp nhằm tăng cường sự phát triển của các công nghệ máy tính lượng tử của Hoa Kỳ. Cổ phiếu cũng nhận được sự thúc đẩy từ tin tức rằng Không quân Hoa Kỳ đang đẩy mạnh đầu tư để tạo điều kiện đẩy nhanh các công nghệ máy tính lượng tử.
Với mức định giá khoảng 377 lần doanh thu dự kiến trong năm nay, D-Wave Quantum có hồ sơ định giá phụ thuộc vào tăng trưởng, khiến nó quá rủi ro đối với hầu hết các nhà đầu tư. Mặc dù hoạt động kinh doanh có thể tiếp tục chứng kiến doanh thu tăng nhanh, nhưng vẫn có mức độ không chắc chắn rất cao khi cố gắng dự báo bức tranh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai của nó.
Đối với các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro và quan tâm đến việc tiếp xúc với sự trỗi dậy của máy tính lượng tử, việc bổ sung cổ phiếu D-Wave Quantum có thể là một động thái hợp lý. Mặt khác, vẫn chưa rõ liệu máy tính lượng tử có mang lại những bước nhảy vọt có ý nghĩa cho trí tuệ nhân tạo (AI) và các danh mục công nghệ khác trong tương lai gần hay không. Tiềm năng hỗ trợ ngày càng tăng từ khách hàng chính phủ có thể là một yếu tố xúc tác tích cực lớn, nhưng vẫn có mức độ rủi ro rất cao đi kèm với D-Wave Quantum và các công ty máy tính lượng tử khác.
Trước khi bạn mua cổ phiếu của D-Wave Quantum, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và D-Wave Quantum không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix có mặt trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 651.345 đô la! Hoặc khi Nvidia có mặt trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.080.327 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1.058% — vượt trội so với 189% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 15 tháng 9 năm 2025
Keith Noonan không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Định giá của QBTS phản ánh việc thương mại hóa hoàn hảo trong ngắn hạn mà các mốc thời gian công nghệ lượng tử và thực tế cạnh tranh khiến nó khó xảy ra."
Câu chuyện hỗ trợ lượng tử liên quan đến Trump và động lực hợp đồng của Không quân đang nâng đỡ QBTS, nhưng bội số doanh thu tương lai 377 lần đã bao gồm các giả định mạnh mẽ về việc mở rộng doanh thu ngắn hạn và dẫn đầu về công nghệ. Máy tính lượng tử vẫn chưa thương mại hóa đối với hầu hết các ứng dụng thực tế, với thời gian dài trước khi các ứng dụng AI hoặc quốc phòng tạo ra dòng tiền đáng kể. Tài trợ của chính phủ có thể đẩy nhanh R&D nhưng thường đi kèm với sự chậm trễ quan liêu, ưu tiên thay đổi và cạnh tranh từ các đối thủ có vốn hóa tốt hơn như IonQ hoặc IBM. Các nhà đầu tư về cơ bản đang đặt cược vào các yếu tố thuận lợi về chính sách bù đắp rủi ro thực thi trong một lĩnh vực vẫn bị chi phối bởi các rào cản kỹ thuật thay vì kinh tế đã được chứng minh.
Một sắc lệnh hành pháp cộng với chi tiêu bền vững của Không quân có thể mang lại khả năng hiển thị doanh thu nhiều năm và giảm rủi ro pha loãng, cho phép cổ phiếu duy trì bội số cao cấp nếu số lượng đặt hàng tăng nhanh hơn dự báo hiện tại.
"Các yếu tố thuận lợi về chính sách của chính phủ không biện minh cho bội số doanh thu 377 lần khi công ty không có lợi thế thương mại đã được chứng minh, lộ trình lợi nhuận ngắn hạn hoặc thông tin kinh tế hợp đồng được tiết lộ."
Mức tăng 13% của D-Wave do tin đồn về lượng tử của chính quyền Trump và các hợp đồng của Không quân giành được là sự theo đuổi động lượng cổ điển dựa trên các yếu tố thuận lợi về chính sách, không phải cơ bản. Với mức 377 lần doanh thu tương lai mà không có con đường rõ ràng để có lợi nhuận, đây là mức định giá tùy chọn thuần túy. Hợp đồng Không quân là có thật, nhưng bài báo không tiết lộ quy mô, thời hạn hoặc thời gian ghi nhận doanh thu — các chi tiết quan trọng. Hỗ trợ của chính phủ là điều kiện *cần thiết* cho khả năng tồn tại của lượng tử, không phải điều kiện đủ. Rủi ro thực sự: máy tính lượng tử vẫn còn 5-10 năm nữa mới có tiện ích thương mại cho hầu hết các ứng dụng, có nghĩa là D-Wave phải tồn tại bằng ngân sách R&D của chính phủ trong khi đốt tiền. Một sự đảo ngược chính sách hoặc công nghệ cạnh tranh (trapped-ion, superconducting qubits) có thể khiến nó sụp đổ ngay lập tức.
Nếu máy tính lượng tử tăng tốc nhanh hơn dự kiến của thị trường và phương pháp annealing của D-Wave chứng tỏ tính khả thi về mặt thương mại trước các đối thủ cạnh tranh, việc tiếp xúc sớm ở mức định giá hiện tại có thể tăng gấp nhiều lần — tiền lệ Netflix/Nvidia trong bài báo không phải là tiếng ồn tiếp thị thuần túy.
"Định giá hiện tại không gắn liền với thực tế thương mại, khiến cổ phiếu trở thành phương tiện cho sự biến động do chính sách thúc đẩy thay vì giá trị công nghệ dài hạn."
D-Wave (QBTS) hiện đang giao dịch dựa trên động lực tường thuật thuần túy thay vì tiện ích cơ bản. Tỷ lệ giá trên doanh thu tương lai 377 lần không phải là định giá; đó là một tùy chọn đầu cơ dựa trên chính sách của chính phủ. Mặc dù các hợp đồng của Không quân và các sắc lệnh tiềm năng cung cấp một mức sàn ngắn hạn cho tâm lý, nhưng chúng không giải quyết được rào cản kỹ thuật cơ bản: sự suy giảm lượng tử và sửa lỗi. Các nhà đầu tư đang nhầm lẫn 'sự quan tâm của chính phủ' với 'khả năng thương mại'. Trừ khi D-Wave chứng minh được một con đường rõ ràng đến một kiến trúc có khả năng chịu lỗi, có thể mở rộng — khác với phương pháp annealing hiện tại của họ — đây là một chu kỳ 'bơm' cổ điển. Vốn đầu tư cần thiết để đạt được lợi thế lượng tử có khả năng sẽ đòi hỏi sự pha loãng lớn, đó là câu chuyện thực sự ở đây.
Nếu máy tính lượng tử trở thành một yêu cầu cấp thiết về an ninh quốc gia, D-Wave có thể nhận được tài trợ của chính phủ không pha loãng hoặc các hợp đồng 'chi phí cộng' có hiệu quả trợ cấp cho R&D của họ, làm cho các chỉ số định giá truyền thống như tỷ lệ P/S trở nên lỗi thời.
"Định giá cực đoan của QBTS không được biện minh bởi khả năng hiển thị doanh thu hiện tại hoặc lộ trình lợi nhuận rõ ràng, ngay cả khi sự hỗ trợ chính sách thành hiện thực."
Các đợt tăng giá dựa trên tin tức của QBTS phụ thuộc vào sự hỗ trợ chính sách đầu cơ và một số hợp đồng tiềm năng của Không quân; không có yếu tố nào đảm bảo doanh thu hoặc lợi nhuận. Hoạt động kinh doanh của D-Wave vẫn chưa có doanh thu hoặc doanh thu thấp với con đường mở rộng không chắc chắn, và bội số doanh thu 12 tháng tới 377 lần cho thấy sự lạc quan cực độ mà thị trường có thể không ủng hộ nếu các dự án thí điểm bị đình trệ. Việc thương mại hóa máy tính lượng tử đối mặt với các chu kỳ mua sắm dài, rủi ro kỹ thuật và cạnh tranh từ các công ty lớn; tiền của chính phủ có thể trợ cấp nghiên cứu thay vì mang lại thu nhập bền vững. Nếu các tiêu đề chính sách mờ đi hoặc chi tiêu vốn chuyển hướng, cổ phiếu có thể nhanh chóng giảm giá. Một khoản đặt cược rộng hơn vào không gian lượng tử hoặc các vé dài hạn hơn có thể khôn ngoan hơn là chỉ QBTS.
Ngay cả khi có một động lực chính sách ý nghĩa xuất hiện, việc chuyển đổi thành doanh thu bền vững của QBTS là không chắc chắn và có thể mất nhiều năm, điều này phản bác lại sự lạc quan. Một làn gió tài trợ kéo dài nhiều năm có thể nâng cao tâm lý nhưng không phải thu nhập ngắn hạn, khiến cổ phiếu dễ bị ảnh hưởng bởi các thay đổi chính sách.
"Công nghệ annealing của D-Wave có nguy cơ lỗi thời nhanh hơn những gì mối lo ngại về pha loãng gợi ý, làm suy yếu định giá do chính sách thúc đẩy bất kể tài trợ."
Sự tập trung của Gemini vào pha loãng như rủi ro cốt lõi bỏ lỡ cách phương pháp annealing của D-Wave có thể trở nên lỗi thời về mặt kỹ thuật nhanh hơn các đối thủ mô hình cổng như IBM hoặc IonQ đạt được khả năng sửa lỗi. Các hợp đồng của Không quân có thể kéo dài thời gian hoạt động nhưng sẽ không thay đổi ưu tiên quốc phòng theo hướng annealing nếu các hệ thống lượng tử phổ quát chứng tỏ ưu việt hơn cho các tác vụ tối ưu hóa hoặc mô phỏng. Sự không phù hợp này có thể xóa bỏ mọi khoản phí bảo hiểm chính sách trước khi doanh thu đáng kể xuất hiện.
"Rủi ro thực sự của D-Wave không chỉ là lỗi thời hoặc pha loãng — đó là việc trở thành nhà thầu chính phủ vĩnh viễn mà không có lối thoát, đốt cháy vốn chủ sở hữu trong khi các đối thủ cạnh tranh vượt lên."
Grok chỉ ra rủi ro lỗi thời kỹ thuật đối với annealing, nhưng điều đó giả định các đối thủ mô hình cổng giải quyết được vấn đề sửa lỗi ở quy mô lớn — chưa được chứng minh. Cạm bẫy thực sự: D-Wave có thể trở thành nhà cung cấp R&D được chính phủ tài trợ vô thời hạn, không thất bại thảm hại cũng không đạt được tốc độ thoát ly thương mại. Điều đó tệ hơn các kết quả nhị phân mà hội đồng đang định giá. Pha loãng làm trầm trọng thêm điều này; các hợp đồng chi phí cộng không ngăn chặn được sự pha loãng cổ đông nếu D-Wave cần huy động vốn để tài trợ cho các kiến trúc thế hệ tiếp theo.
"Việc mua sắm chiến lược của chính phủ thường ưu tiên tiện ích triển khai ngay lập tức hơn là ưu việt về công nghệ dài hạn, có khả năng duy trì D-Wave bất chấp những hạn chế kỹ thuật."
Claude đã đúng về rủi ro 'R&D zombie', nhưng mọi người đang bỏ qua các yếu tố địa chính trị. Nếu Hoa Kỳ coi lượng tử là một sự cần thiết ở cấp độ 'Dự án Manhattan', thì công nghệ annealing của D-Wave trở thành một tài sản chiến lược bất kể sự thua kém của nó so với các hệ thống mô hình cổng. Chính phủ không phải lúc nào cũng chọn công nghệ 'tốt nhất'; họ chọn cái hoạt động ngay bây giờ. Phần cứng hiện có của D-Wave có thể triển khai được, điều này tốt hơn sự hoàn hảo lý thuyết của mô hình cổng trong cuộc đua chống lại Trung Quốc.
"Sự bền bỉ do chính sách thúc đẩy có thể giữ cho annealing phù hợp ngay cả với những tiến bộ của mô hình cổng, vì vậy rủi ro lỗi thời có thể bị phóng đại."
Grok, khẳng định của bạn rằng annealing có thể lỗi thời về mặt kỹ thuật nhanh hơn mô hình cổng phụ thuộc vào một cuộc đua công nghệ sạch, điều này không được đảm bảo. Các trường hợp sử dụng của chính phủ — tối ưu hóa và các tác vụ kết hợp — có thể giữ cho annealing phù hợp ngay cả khi các mô hình cổng được cải thiện, bởi vì thực tế triển khai ưu tiên phần cứng đã được chứng minh, có thể triển khai. Rủi ro lớn hơn có thể là sự khóa chặt về chính sách và sự trì trệ trong mua sắm, không phải là sự lỗi thời công nghệ đột ngột. Nếu các nhà đầu tư giả định lỗi thời nhanh chóng, họ sẽ bỏ lỡ cách một người mua chính phủ có thể bảo vệ có thể duy trì một đường băng dài hơn cho D-Wave.
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về D-Wave (QBTS), viện dẫn định giá cực đoan, các rào cản kỹ thuật dài hạn và rủi ro trở thành nhà cung cấp R&D được chính phủ tài trợ vĩnh viễn mà không có con đường rõ ràng để có lợi nhuận thương mại.
Các yếu tố địa chính trị khiến công nghệ annealing của D-Wave trở thành tài sản chiến lược trong cuộc đua chống lại Trung Quốc
Trở thành nhà cung cấp R&D được chính phủ tài trợ vô thời hạn mà không có con đường rõ ràng để có lợi nhuận thương mại