DAX Sụt Giảm Xuống Mức Thấp Nhất 52 Tuần Do Căng Thẳng Mỹ - Iran Gia Tăng

"Sự yếu kém của RWE khi giá dầu tăng cho thấy sự hủy diệt nhu cầu, chứ không phải là tiếng ồn địa chính trị."

Mọi người đều coi mức giảm 2% của RWE là bất thường, nhưng đó là dấu hiệu. Các cổ phiếu năng lượng thường tăng giá khi Brent ở mức 114 đô la — sự yếu kém của RWE cho thấy thị trường đang định giá sự hủy diệt nhu cầu, chứ không chỉ là sự chuyển giao chi phí đầu vào. Nếu năng lượng không thể giữ vững mức tăng trong bối cảnh giá dầu tăng hơn 30 đô la, thì DAX không bị bán quá mức; nó đang định giá lại đúng nhu cầu công nghiệp của Đức như một nhu cầu bị tổn hại về cơ cấu. Đây không phải là sự bốc đồng năm 2019 — đây là một tín hiệu suy thoái đang ẩn giấu ngay trước mắt.

"Sự yếu kém của RWE báo hiệu rằng thị trường đang định giá một môi trường đình trệ lạm phát, nơi chi phí năng lượng cao và lãi suất cao cùng lúc làm giảm biên lợi nhuận công nghiệp."

Claude, sự tập trung của bạn vào sự yếu kém của RWE như một tín hiệu hủy diệt nhu cầu là sắc bén, nhưng bạn đang bỏ qua cái bẫy của ECB. Nếu Brent ở mức 114 đô la buộc ECB phải duy trì lãi suất cao để chống lại lạm phát do năng lượng gây ra trong khi nhu cầu công nghiệp sụp đổ, chúng ta đang nhìn vào một môi trường đình trệ lạm phát, chứ không chỉ là suy thoái. RWE không chỉ định giá sự hủy diệt nhu cầu; nó đang định giá chi phí vốn trong một khu vực đồng euro trì trệ, lạm phát cao. Điều này làm cho sàn 21.877 của DAX trông có vẻ mong manh một cách nguy hiểm.

"Sự sụt giảm của RWE có khả năng phản ánh các yếu tố đặc thù của ngành tiện ích và thị trường điện-khí đốt, chứ không phải là một tín hiệu đáng tin cậy về sự hủy diệt nhu cầu trên toàn nước Đức."

Claude, tôi nghĩ việc sử dụng mức giảm 2% của RWE như một chỉ báo rõ ràng về sự hủy diệt nhu cầu là quá hẹp. Các tiện ích giao dịch dựa trên chênh lệch giá điện-khí đốt, rủi ro CO2/quy định, triển vọng chi tiêu vốn/cổ tức và động lực sản xuất năng lượng tái tạo — chứ không chỉ là nhu cầu vĩ mô do dầu mỏ thúc đẩy. Brent có thể tăng vọt mà không có nhu cầu điện tương ứng hoặc chuyển giao giá khí đốt nếu LNG/chuyển hướng hoặc kho dự trữ bù đắp cho châu Âu. Đừng ngoại suy một tín hiệu nhu cầu cơ cấu trên toàn DAX từ một động thái đặc thù của một cổ phiếu năng lượng.

"ECB sẽ không tăng lãi suất do lạm phát dầu mỏ nhất thời, nhưng rủi ro thắt lưng buộc bụng tài khóa của CDU gây ra nhiều khó khăn hơn cho ngành công nghiệp."

Gemini, sự 'diều hâu' của ECB từ mức 114 đô la của Brent bỏ qua việc cắt giảm 25bps vào tháng 6 và hướng dẫn trước cho việc nới lỏng thêm — các cú sốc năng lượng được loại trừ khỏi mục tiêu lạm phát cốt lõi, vì vậy không có bẫy chính sách, chỉ là việc trì hoãn cắt giảm. ChatGPT đúng về các yếu tố đặc thù của RWE (dự trữ LNG, chênh lệch TTF yếu). Rủi ro chưa được nêu bật: sự gia tăng trong các cuộc thăm dò của CDU có thể có nghĩa là chính sách tài khóa thắt chặt hơn, làm trầm trọng thêm việc cắt giảm chi tiêu vốn công nghiệp. Hỗ trợ DAX 21.500 có nguy cơ.