Disney er ned 25 %, men det værste er kanskje ikke over.

Disney (DIS) har falt 26 % fra sommerens topp til $92 per aksje ettersom lineær TV-nedgang, økende innholdskostnader, svakere internasjonal parkbesøk og et kollapset $1B partnerskap med OpenAI om AI-generert videoinnhold belaster virksomheten under ny CEO Josh D’Amaro.
Strukturelle motvindsfaktorer inkludert kutt av kabel-TV, makrofølsomhet i parker og uforutsigbare innholdskanaler vil vedvare i årene som kommer, og etterlate seg kortsiktige inntjeningsresultater sårbare for gjennomføringsrisiko til tross for langsiktig analytikeroptimisme forankret i parkstyrke og streaminglønn.
En nylig studie identifiserte én enkelt vane som doblet amerikanernes sparepenger for pensjon og flyttet pensjon fra drøm, til virkelighet. Les mer her.
Sist sommer virket Disney (NYSE:DIS) klar for et comeback. Aksjene hadde steget mot et 52-ukers høydepunkt på rundt $125 per aksje ettersom streamingfortjeneste forbedret seg og parkbesøk økte. Likevel ble rallyet dempet. Siden den gang har DIS jevnt falt og handles nå rundt $92. Den sitter omtrent 26 % under den sommerens topp. Fallet akselererte kraftig den siste uken alene, med aksjen som falt omtrent 7 %.
Mange motvindsfaktorer konfronterer nå selskapet og dets nye CEO, Josh D’Amaro, som offisielt tok roret 18. mars. Nedgangen i lineær TV, økende innholdskostnader og svakere internasjonal parkbesøk har alle belastet resultatene i flere måneder. Disse pressene har gjort den etterlengtede vendingen plutselig mye vanskeligere å levere. Og til tross for hvor langt aksjene allerede har falt, er det fortsatt mye rom for at de kan falle mer.
Eldre Motvindsfaktorer Som Var Til Stede Før Den Nye CEOen
Før D’Amaros ankomst sto Disney overfor strukturelle utfordringer som har plaget aksjen i årevis. Den største byrden er den akselererende nedgangen i lineær TV. Nettverk som ABC og ESPN fortsetter å miste abonnenter og annonseinntekter i et raskere tempo enn forventet. Sports programmeringskostnader fortsetter å stige, noe som presser marginene i Entertainment-segmentet. Nylige kvartaler viste driftsinntekt i denne divisjonen som falt kraftig – noen ganger med mer enn 30 % – til tross for generelt stabil inntekt.
De fleste amerikanere undervurderer dramatisk hvor mye de trenger for å pensjonere seg og overvurderer hvor godt forberedt de er. Men data viser at folk med én vane har mer enn det dobbelte av sparingen sammenlignet med de som ikke har det.
Parks & Experiences, Disneys mest pålitelige lønnsmaskin, ble også rammet av motvindsfaktorer. Internasjonal besøk har dempet seg på grunn av høyere reisekostnader, inflasjon og geopolitisk usikkerhet. Selskapet har guidet til kun beskjedent vekst i driftsinntekt i segmentet, noe som demper tidligere optimisme. I mellomtiden står streamingvirksomheten, selv om den er lønnsom, fortsatt overfor høye programmeringsutgifter og intens konkurranse. Live-action-remakes og kinofilmer har gitt blandede til dårlige resultater, noe som gjør investorer skeptiske til varig inntjeningsmomentum.
Disse problemene skapte et sakte blød som presset aksjen nedover selv før ledelsen endret seg. Høye kapitalutgifter på parker, teknologiinvesteringer og innhold ga lite spillerom da forbrukerutgiftene til reiser og underholdning avtok. Verdsettingsmultiplene krympet ettersom Wall Street stilte spørsmål ved om Disney konsekvent kunne øke inntjeningen midt i disse sekulære skiftene.
CEO'ens Ujevne Første Uke
D’Amaro, en mangeårig leder innen parker og opplevelser, gikk inn i toppjobben og lovet en mer fan-koblet, teknologi-drevet Disney. Hans første uke i jobben ga lite pusterom. Tre relaterte tilbakeslag oppstod nesten samtidig, og undergravde hver av de viktige vekstinitiativene han hadde frontet.
For det første kollapset et planlagt partnerskap på 1 milliard dollar over flere år med OpenAI. Avtalen omfattet AI-genererte korte videoer med hundrevis av Disney-karakterer på Disney+. OpenAI stengte imidlertid brått sin Sora-videoverktøy for å kutte kostnader i forkant av en mulig børsnotering, og overrasket Disney-ledere.
For det andre kunngjorde Epic Games – hvor Disney har en eierandel på omtrent 9 % etter en investering på 1,5 milliard dollar – 1 000 oppsigelser. Nye Fortnite-oppdateringer klarte ikke å øke engasjementet, noe som skapte usikkerhet rundt metaverse- og spillveikartet D’Amaro personlig støttet ved å bli med i Epic’s styre som observatør.
For det tredje kansellerte ABC en allerede filmet sesong av The Bachelorette etter påstander om vold i hjemmet mot hovedpersonen. Trekket viste seg å være kostbart og pinlig for nettverksdelen av virksomheten.
Disse slagene, som til sammen utgjør potensiell eksponering i milliardklassen, kom akkurat da investorer lette etter tidlige tegn på at D’Amaro kunne stabilisere skipet. I stedet forsterket de tvilen og drev den siste etappen nedover.
Hvorfor Disse Problemene Kan Vedvare
Ingen av disse problemene ser ut til å bli løst raskt. Nedgangen i lineær TV vil fortsette i årene som kommer; kutt av kabel-TV viser ingen tegn til å avta. Parker står overfor pågående makrofølsomhet – drivstoffpriser, forsiktighet med reiser i utlandet og regionale konflikter kan holde internasjonalt besøk ujevnt. De teknologipartnerskapene som feilet, var langsiktige satsinger; å bygge lignende allianser eller skifte vil ta tid og kapital. Innholdskanaler forblir dyre og uforutsigbare. Analytikermodeller tar allerede inn forsiktige retningslinjer, med flere som merker at inntjeningen i regnskapsåret 2026 vil være vektet mot andre halvdel og sårbar for gjennomføringsslipp.
Wall Street er fortsatt bredt konstruktiv, men knapt entusiastisk over den kortsiktige utviklingen. Konsensusvurderingen er Moderat Kjøp, med et gjennomsnittlig 12-måneders kursmål som ligger nær $134 – noe som innebærer omtrent 45 % oppside fra nåværende nivåer. Guggenheim senket imidlertid målet til $115 etter de nylige tilbakeslagene, og siterte gjennomføringsrisiko under ny ledelse. Totalt sett ser analytikere på Disney som undervurdert på lang sikt, men flagger kortsiktig volatilitet ettersom D’Amaro beviser seg.
Nøkkel takeaway
Disney er fortsatt et økonomisk solid selskap med ikoniske merkevarer, en sterk balanse og varige kontantstrømmer. Det er den typen blue-chip-navn mange investorer kan holde pålitelig i en levetid. Men det betyr ikke at nye kjøpere bør skynde seg inn i dag. Markedsstemningen mangler fortsatt klar tillit til at D’Amaro er den beste lederen til å slukke disse brannene.
Det vil komme en tid til å kjøpe Disney-aksjer. Det øyeblikket er imidlertid ikke i dag. Tålmodige investorer bør vente på klarere bevis på at den nye CEOen kan stabilisere kjernevirksomheten og gjenopprette vekstmomentum før de går tilbake til Magic Kingdom.
Data Viser Én Vane Dobler Amerikanernes Sparing Og Øker Pensjon
De fleste amerikanere undervurderer dramatisk hvor mye de trenger for å pensjonere seg og overvurderer hvor godt forberedt de er. Men data viser at folk med én vane har mer enn det dobbelte av sparingen sammenlignet med de som ikke har det.
Og nei, det har ingenting å gjøre med å øke inntekten din, sparingen, klippe kuponger eller til og med kutte ned på livsstilen din. Det er mye mer rett frem (og kraftfullt) enn noe av det. Ærlig talt, det er sjokkerende hvorfor flere ikke tar i bruk vanen gitt hvor lett det er.