DuPont stiger kraftig etter en imponerende overgang og økning – her er vårt neste trekk

DuPont leverte en imponerende overgang i resultatene tirsdag ved å navigere forstyrrelser fra krigen i Iran, og sendte aksjene til produsenten av medisinsk emballasje, rent vann-teknologi og industrielle produkter skyhøyt. Utfordringer gjenstår, men vi selger ikke inn i styrke. Inntektene i de tre månedene som endte i mars økte med 4 % til 1,68 milliarder dollar, og overgikk LSEGs konsensus på 1,67 milliarder dollar. Organisk vokste salget med 2 % fra samme periode i fjor. Justert resultat per aksje (EPS) beløp seg til 55 cent, over konsensus på 48 cent, ifølge LSEG-data. Justert EPS økte med 53 % fra året før. Aksjene i DuPont steg 9 % tirsdag til over 49 dollar per aksje. Aksjen stengte over 51 dollar per aksje ved et par anledninger i februar etter de sterke resultatene for fjerde kvartal. Men ikke lenge etter brøt Iran-krigen ut, og presset aksjen siden da ettersom investorer fryktet en negativ innvirkning på DuPonts virksomhet. Aksjen startet tirsdagens handel nesten 10 % lavere enn nivåene før krigen. Det er "en flott tid til å ikke selge din DuPont," sa Jim Cramer på tirsdagens Morning Meeting. DD YTD fjell DuPont's aksjeutvikling så langt i år. Konklusjon: DuPont gjør en prisverdig jobb med å navigere i ettervirkningene av krigen i Iran, og markedet anerkjenner dette tydelig i aksjereaksjonen. Konflikten påvirker selskapet på to hovedmåter. Den første er et direkte treff på Water Technologies-enheten i første kvartal, som så et midt-enkelt-sifret organisk fall på grunn av logistikkforstyrrelser i Midtøsten. Regionen er sterkt avhengig av DuPonts avsaltingsteknologi for å forvandle saltvann til drikkevann, så det er et nøkkelknutepunkt for virksomheten både på forbruks- og produksjonssiden. Omtrent 10 millioner dollar i salg kunne ikke sendes ut av Midtøsten i kvartalet. Uten dette treffet ville organisk salg for Water Technologies vært flatt til litt ned. Nå til de gode nyhetene: Disse strandede ordrene er allerede sendt i april. Med andre ord er det utsatt inntekt, ikke tapt inntekt. I tillegg forventer ikke DuPont "en haug med forstyrrelser" for denne virksomheten knyttet til Midtøsten i andre kvartal, sa administrerende direktør Lori Koch. Dens årlige veiledning om midt-enkelt-sifret organisk vekst er også på sporet. Andre deler av selskapets vannvirksomhet – mest bemerkelsesverdig dens renseteknologi som brukes i halvlederproduksjon – så sterke volumer i kvartalet. Dette er en måte DuPont drar nytte av kunstig intelligens-boomen på. Hvorfor vi eier den: DuPont representerer en industriell måte å spille halvleder- og elektronikkutvinningen på, som har sterke flerverdige utsikter drevet av fremskritt innen kunstig intelligens. DuPonts plan om å dele seg har forbedret den grunnleggende investeringssaken. Konkurrenter: 3M, PPG Industries Porteføljevikting: 1,88 % Siste kjøp: 5. august 2025 Initiert: 7. august 2023 Det viktigste å se etter er om noen store avsaltningsprosjekter i Midtøsten som er planlagt for andre halvdel av året kommer i gang som planlagt. "Akkurat nå forventer vi fortsatt at de skal være på sporet, men vi må se etter hvert som den bredere situasjonen utvikler seg," sa Koch. Den andre hovedmåten konflikten påvirker DuPont på er bredere og langt fra et problem spesifikt for selskapet: høyere inngangskostnader på grunn av økte olje-, råvare- og transportpriser. Blant områdene der DuPont ser de høyere kostnadene er sin Tyvek-linje. Tyvek er en type slitesterk plast, høy-densitet polyetylen, som brukes til å lage industriell emballasje for produkter som gjødsel og sement. Et annet Tyvek-produkt er HomeWrap, som alle som har sett på et hus som bygges før fasaden er installert, vil være kjent med. Innrømmet, konstruksjon er fortsatt et av DuPonts svakere sluttmarkeder. Det var i fjor og igjen i første kvartal. En sterkere del av Tyvek-porteføljen er for tiden helsepersonell-emballasje som brukes til å holde kirurgiske instrumenter, farmasøytiske produkter og andre medisinske produkter sterile. Dette er attraktivt på lang sikt. Tyvek er et viktig merke for DuPont. Nå til de gode nyhetene: DuPont bruker tilleggsgebyrer og øker prisene for å motvirke sine høyere inngangskostnader. Noen prisøkninger trådte i kraft 1. april; andre startet denne måneden. Selskapet forventer en inkrementell kostnad på 90 millioner dollar vil bli fullt ut oppveid i år og har derfor økt sin årlige veiledning for organisk salgsvekst til 4 % fra 3 %. Dette er oppmuntrende fordi det antyder at DuPont ikke forventer at høyere priser skal skade etterspørselen eller redusere volumet. Finansdirektør Antonella Franzen sa at DuPonts ordretrender i april var veldig like det de har sett. "Ordretrendene er gode," sa Franzen. Senere i samtalen la administrerende direktør Koch til: "Vi har ikke mottatt en uvanlig stor motstand. ... Vi er ikke ute etter å tjene penger. Vi prøver bare å dekke det. Samtalen [med kunder] har vært konstruktiv." En viktig ting å overvåke er om Midtøsten-konflikten løses og råvarepriser begynner å normaliseres; dette vil redusere inngangskostnadene og sannsynligvis redusere enhver potensiell drapskraft på ordreveksten. Franzen sa at DuPonts veiledning antar at nåværende olje- og naturgasspriser vil forbli på plass resten av året. "Tydeligvis, hvis dette skulle eskalere eller bli enda verre enn der vi er i dag, ville det åpenbart ha noen innvirkning på antagelsene vi har gjort," sa hun. "Men vi planlegger ikke at det skal forsvinne," sa hun. Hvis det er nødvendig, sa hun, "vil teamet åpenbart se hva andre tiltak de kan ta for å dempe eventuelle forstyrrelser." Disse kommentarene er oppmuntrende og bekrefter vår forpliktelse til å eie aksjer i den nye DuPont, som i fjor spant av sin elektronikkvirksomhet til den selvstendige Qnity. Klubben Qnity er en stor AI-vinner takket være blomstrende chip-produksjon, og vi er glade for at vi eier begge aksjene. Selvfølgelig er ikke DuPont like mye snakk om som Qnity fordi det ikke er en ren AI-historie. Men Koch og Franzen viser seg å være et dyktig ledelsesteam som er i stand til å forbedre selskapet til fordel for aksjonærene. De gjør DuPont mer effektiv og lønnsom – som bekreftet av den sterke årlige forbedringen i driftsmarginer – og mer konsistent generelt. I tidligere år ble DuPonts aksje skadet av en tendens til å levere gode kvartaler, men svak veiledning. Med forbedrede operasjoner blir DuPont en mer pålitelig historie om overgang og økning, noe markedet typisk belønner med en høyere P/E-multiplikator. DuPont handles for tiden til nesten 21 ganger fremover tjening, opp fra omtrent 16,5 for tre år siden, ifølge FactSet. Koch er også fast bestemt på å omrokere DuPonts forretningsportefølje for å gjøre helse- og vannmarkedene til en større del av kaken. Det vil også bidra til å støtte en bedre aksjemultiplikator. For tiden er DuPont delt omtrent 50-50 mellom sine Healthcare & Water- og Diversified Industrials-segmenter. Som Jim nevnte under tirsdagens Morning Meeting, er vi håpefulle om at DuPont kan gjøre noen oppkjøp i disse raskere voksende, mindre sykliske områdene. I mellomtiden er salget av merkene Kevlar og Nomex til et private equity-firma smart og gir mer kontanter å jobbe med. Den transaksjonen ble avsluttet 1. april, og ga 1,1 milliard dollar i netto provenu. Med noen av pengene kunngjorde DuPont tirsdag et aksje tilbakekjøpsprogram med akselerert verdi på 275 millioner dollar – et sterkt signal om ledelsens holdning til aksjekursen i forkant av resultatene. Dette kommer i tillegg til et ASR på 500 millioner dollar som DuPont avslørte sammen med rapporten for fjerde kvartal i februar. Vi elsker den selvtilliten, men opprettholder vår hold-ekvivalent 2-vurdering og målpris på 55 dollar. Det er ikke vår stil å jage store rallyer på én dag, men vi mener også at det er mer oppside, forutsatt at situasjonen i Midtøsten ikke forverres vesentlig. Veiledning DuPonts reviderte årlige veiledning (alle estimater er fra FactSet): Netto salg i intervallet 7,155 milliarder dollar til 7,215 milliarder dollar, opp 80 millioner dollar på midtpunktet. Selv den lave enden av intervallet er over konsensus på 7,104 milliarder dollar. Organisk salgsvekst på 4 % år-over-år, opp fra 3 % for å innlemme de nevnte prisaksjonene. Drifts EBITDA (inntjening før renter, skatt, avskrivninger og amortisering) i intervallet 1,73 milliarder dollar til 1,76 milliarder dollar, opp 5 millioner dollar på midtpunktet på 1,745 milliarder dollar. Konsensus var 1,731 milliard dollar. Justert EPS i intervallet 2,35 til 2,40, en økning på 10 cent på midtpunktet. Det er over forventningen på 2,28 dollar. For andre kvartal forventer DuPont: Netto salg på 1,8 milliard dollar, i tråd med forventningene. Organisk vekst på 3 % år-over-år. Healthcare & Water organisk vekst i midt-enkelt-sifret område. Diversified Industrials organisk vekst i lavt enkelt-sifret område. Drifts EBITDA på 430 millioner dollar, litt svakere enn konsensus på 439 millioner dollar. Justert EPS på 59 cent, en cent over konsensus. (Jim Cramers veldedige fond er langs Q og DD. Se her for en fullstendig liste over aksjene.) Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer vil du motta en handelsvarsel før Jim foretar en handel. Jim venter 45 minutter etter å ha sendt en handelsvarsel før han kjøper eller selger en aksje i porteføljen til hans veldedige fond. OVENNE INVESTING CLUB INFORMASJON ER UNDERlagt VÅRE VILKÅR OG BETINGELSER OG PERSONVERNBEKYTTELSE, SAMT VÅR ANSVARSFRASKRIFT. DET EKSISTERER IKKE, ELLER BLIR SKAPET, NOEN FORVALTERPLIKT ELLER PLIKT I MEDFØLGE AV DIN MOTTAKELSE AV INFORMASJON LEVERT I FORBINDELSE MED INVESTING CLUB. DET GARANTERES INGEN SPESIFIKK UTFALL ELLER FORTJENESTE.