Elbit Systems Cuộc gọi Thảo luận Kết quả Q4

Elbit báo cáo doanh thu quý 4 là 2,149 tỷ USD (quý đầu tiên trên 2 tỷ USD) và doanh số cả năm tăng 16% lên 7,939 tỷ USD, với biên lợi nhuận và lợi nhuận được cải thiện (EPS theo GAAP quý 4 là 3,52 USD; EPS theo non-GAAP cả năm là 12,75 USD) và dòng tiền tự do kỷ lục 553 triệu USD.
Lượng đơn đặt hàng tăng lên 28,1 tỷ USD (tăng khoảng 5,5 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước và ~72% được tạo ra bên ngoài Israel), với Châu Âu được coi là động lực tăng trưởng chính và các giải thưởng quốc tế lớn bao gồm các hợp đồng trị giá khoảng 2,3 tỷ USD và 1,6 tỷ USD; lượng đơn đặt hàng PULS vượt 2 tỷ USD.
Ban lãnh đạo đang tăng chi tiêu vốn lên khoảng 300 triệu USD vào năm 2026 để mở rộng năng lực sản xuất và khả năng phục hồi chuỗi cung ứng, đồng thời thúc đẩy các chương trình tiên tiến — đặc biệt là laser công suất cao trên không và đạn dẫn đường chính xác mở rộng — mà họ kỳ vọng sẽ phát triển thành các nguồn doanh thu mới.
Cổ tức Quốc phòng: 3 Cổ phiếu Hoạt động Mạnh mẽ Đang Tăng Cổ tức
Elbit Systems (NASDAQ: ESLT) đã báo cáo những gì ban lãnh đạo mô tả là một "năm và quý mạnh mẽ" trong cuộc gọi thu nhập quý 4 năm 2025, nhấn mạnh mức tăng trưởng hai con số về doanh thu, lợi nhuận hoạt động, thu nhập trên mỗi cổ phiếu và lượng đơn đặt hàng, cùng với dòng tiền tự do kỷ lục.
Doanh thu vượt 2 tỷ USD trong quý 4 khi doanh số cả năm tăng 16%
Giám đốc Tài chính Kobi Kagan cho biết doanh thu quý 4 tăng 11% so với cùng kỳ năm trước lên 2,149 tỷ USD, so với 1,93 tỷ USD trong quý 4 năm 2024. Ông lưu ý rằng đây là lần đầu tiên doanh thu hàng quý của Elbit vượt 2 tỷ USD.
Elbit Systems Tăng trưởng nhờ Lợi nhuận Kỷ lục và Hợp đồng 1,6 tỷ USD
Đối với cả năm 2025, doanh thu tăng 16% lên 7,939 tỷ USD từ 6,828 tỷ USD vào năm 2024.
Hiệu suất theo phân khúc trong quý có sự trái chiều, với mức tăng trưởng ở hầu hết các lĩnh vực bị bù đắp bởi sự sụt giảm trong lĩnh vực hàng không vũ trụ:
Doanh thu C4I & Cyber tăng 19%, chủ yếu nhờ doanh số bán radio và hệ thống chỉ huy-kiểm soát ở Châu Âu và Israel.
Doanh thu ISTAR & EW tăng 39%, chủ yếu do doanh số bán hệ thống hàng hải và quang điện tử cao hơn, bao gồm cả các giải pháp tác chiến điện tử và chống máy bay không người lái.
Doanh thu Lục quân tăng 22%, chủ yếu do doanh số bán đạn dược và vũ khí ở Israel và Châu Âu.
Doanh thu Elbit Systems of America tăng 9%, phản ánh doanh số bán hệ thống nhìn đêm và hàng hải tăng, bị bù đắp một phần bởi doanh số thiết bị y tế thấp hơn.
Doanh thu Hàng không vũ trụ giảm 14%, mà ban lãnh đạo cho rằng chủ yếu là do hoạt động đào tạo và mô phỏng ở Châu Âu và doanh số bán đạn dẫn đường chính xác cao hơn trong quý trước.
Archer hay Joby: Công ty Hàng không nào Có thể Tăng trưởng Nhanh nhất?
Theo địa lý cho năm 2025, ban lãnh đạo cho biết Châu Âu chiếm 27% doanh thu, Bắc Mỹ 21%, Châu Á Thái Bình Dương 16% và Israel 32%. Kagan cho biết công ty kỳ vọng Châu Âu sẽ là "động lực tăng trưởng đáng kể trong tương lai", tiếp theo là Châu Á Thái Bình Dương. Giám đốc điều hành Bezhalel Machlis sau đó cho biết Châu Âu sẽ vẫn là "động lực tăng trưởng chính" của Elbit, với Đức đóng vai trò trung tâm.
Biên lợi nhuận và thu nhập tăng khi thu nhập hoạt động tăng
Elbit báo cáo lợi nhuận được cải thiện trong quý và cả năm. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP trong quý 4 là 24,7% doanh thu, so với 24,1% trong quý trước. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP cho năm 2025 là 24,4%, tăng từ 24,0% vào năm 2024. Trên cơ sở non-GAAP, biên lợi nhuận gộp là 25,0% trong quý 4, so với 24,5% một năm trước đó và 24,7% cho cả năm.
Thu nhập hoạt động theo GAAP trong quý 4 tăng lên 192 triệu USD, hay 9,0% doanh thu, so với 141 triệu USD, hay 7,3%, trong quý 4 năm 2024. Thu nhập hoạt động theo non-GAAP cho quý là 210 triệu USD, hay 9,8% doanh thu, so với 157 triệu USD, hay 8,2%, trong quý trước.
Đối với cả năm, thu nhập hoạt động theo GAAP tăng lên 671 triệu USD (8,5% doanh thu) từ 489 triệu USD (7,2%) vào năm 2024. Thu nhập hoạt động theo non-GAAP là 737 triệu USD (9,3%) so với 550 triệu USD (8,1%) một năm trước đó. Kagan cho biết công ty đã đạt được các mục tiêu nội bộ về tỷ suất lợi nhuận hoạt động.
EPS pha loãng theo GAAP trong quý 4 là 3,52 USD, so với 2,00 USD một năm trước, trong khi EPS pha loãng theo non-GAAP là 3,56 USD so với 2,66 USD. Đối với năm 2025, EPS pha loãng theo GAAP là 11,39 USD, so với 7,18 USD vào năm 2024, và EPS pha loãng theo non-GAAP là 12,75 USD so với 8,76 USD. Kagan cho biết EPS non-GAAP cả năm "vượt xa" các mục tiêu nội bộ.
Về chi tiêu, Elbit báo cáo chi phí R&D ròng là 517 triệu USD vào năm 2025, hay 6,5% doanh thu, so với 466 triệu USD, hay 6,8%, vào năm 2024. Kagan cho biết sự gia tăng chủ yếu liên quan đến các khoản đầu tư để mở rộng danh mục đạn dẫn đường chính xác và các giải pháp nhìn đêm, và ông cũng chỉ ra "các sáng kiến R&D đột phá", bao gồm cả các khả năng AI tiên tiến. Chi phí tiếp thị và bán hàng là 399 triệu USD (5,0% doanh thu) so với 375 triệu USD (5,5%) vào năm 2024, và chi phí G&A là 347 triệu USD (4,4%) so với 311 triệu USD (4,6%).
Lượng đơn đặt hàng tăng lên 28,1 tỷ USD; dòng tiền tự do đạt kỷ lục
Elbit kết thúc năm 2025 với lượng đơn đặt hàng là 28,1 tỷ USD, cao hơn khoảng 5,5 tỷ USD so với cuối năm 2024. Kagan cho biết khoảng 72% lượng đơn đặt hàng được tạo ra bên ngoài Israel. Ông nói thêm rằng khoảng 54% lượng đơn đặt hàng dự kiến sẽ được thực hiện trong năm 2026 và 2027, phần còn lại dành cho năm 2028 trở đi. Ông cho biết sự tăng trưởng lượng đơn đặt hàng được thúc đẩy bởi nhu cầu của khách hàng quốc tế.
Khả năng tạo tiền cũng được cải thiện. Tiền ròng tạo ra từ hoạt động kinh doanh vào năm 2025 là 778 triệu USD, tăng từ 535 triệu USD vào năm 2024. Kagan cho biết dòng tiền hoạt động chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các khoản nợ hợp đồng tăng lên, được bù đắp bởi hàng tồn kho và các khoản phải thu thương mại cao hơn. Dòng tiền tự do đạt tổng cộng 553 triệu USD, tăng 73% so với 320 triệu USD vào năm 2024, mà ban lãnh đạo gọi là kỷ lục và "vượt qua mốc 0,5 tỷ USD".
Hội đồng quản trị công ty đã tuyên bố cổ tức 1 USD/cổ phiếu, mà Kagan mô tả là một lần tăng cổ tức nữa cho năm 2025.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh các hợp đồng năng lượng định hướng và mở rộng sản xuất
Machlis chỉ ra các giải thưởng hợp đồng quan trọng trong năm 2025, bao gồm các hợp đồng từ Bộ Quốc phòng Israel (IMOD) cho một pod máy bay chiến đấu laser công suất cao trên không và một giải pháp laser công suất cao cho máy bay trực thăng. Ông cho biết các giải thưởng này củng cố vị thế của Elbit như một nhà cung cấp vũ khí năng lượng định hướng thế hệ tiếp theo.
Ông cũng trích dẫn các hợp đồng quy mô lớn, bao gồm những gì ông mô tả là hợp đồng lớn nhất từ ​​trước đến nay của công ty từ một khách hàng quốc tế cho các giải pháp chiến lược trị giá khoảng 2,3 tỷ USD, và một hợp đồng khác vào đầu năm trị giá 1,6 tỷ USD để cung cấp các giải pháp quốc phòng cho các nước Châu Âu.
Machlis cho biết hệ thống tên lửa phóng loạt PULS của Elbit tiếp tục hoạt động mạnh mẽ, đặc biệt là ở Châu Âu, và lượng đơn đặt hàng PULS đã vượt mốc 2 tỷ USD. Ông lưu ý rằng vào tháng 12, Quốc hội Hy Lạp đã phê duyệt ngân sách để mua PULS cho lực lượng vũ trang Hy Lạp, nhưng nhấn mạnh trong phần Hỏi & Đáp rằng "đó chưa phải là hợp đồng" và không được bao gồm trong lượng đơn đặt hàng. Ông đưa ra những nhận xét tương tự về Đức, nói rằng Elbit có một hợp đồng ban đầu cho một số lượng nhỏ và một cơ hội tiềm năng lớn hơn chưa nằm trong lượng đơn đặt hàng.
Chi tiêu vốn dự kiến ​​tăng vào năm 2026 khi công ty nhắm mục tiêu năng lực và khả năng phục hồi chuỗi cung ứng
Trả lời câu hỏi của các nhà phân tích về năng lực và nhu cầu, ban lãnh đạo cho biết Elbit đã tăng chi tiêu vốn lên 225 triệu USD vào năm 2025 và dự kiến ​​chi tiêu vốn khoảng 300 triệu USD vào năm 2026. Kagan cho biết các khoản đầu tư chủ yếu nhằm mục đích mở rộng năng lực sản xuất liên quan đến đất liền và lắp ráp điện tử, cả ở Israel và bên ngoài Israel. Machlis nói thêm rằng một số khách hàng cũng đang đầu tư cùng với Elbit để mở rộng năng lực sản xuất.
Machlis cho biết Elbit dự kiến ​​sẽ bắt đầu giao thiết bị từ cơ sở Ramat Beka ở Israel "sắp tới", và việc vận hành hai dây chuyền sản xuất song song sẽ giúp đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Ông nói thêm rằng một số địa điểm sản xuất đang hoạt động ba ca, và các cơ sở mới đang được trang bị robot và AI để cải thiện năng suất.
Về chuỗi cung ứng, Machlis cho biết chiến lược của Elbit là duy trì "rất theo chiều dọc" và giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài, trích dẫn việc phát triển nội bộ các thành phần như diode và bộ dò. Ông cũng cho biết công ty đã xây dựng hàng tồn kho ở những lĩnh vực mà vật liệu bị hạn chế để hỗ trợ nhu cầu hiện tại và dự kiến.
Khi thảo luận về công nghệ laser công suất cao, Machlis cho biết việc sử dụng laser công suất cao từ trên không có thể giải quyết các thách thức mà hệ thống trên mặt đất phải đối mặt, chẳng hạn như thời tiết, bụi và nhiễu loạn, đồng thời mở rộng phạm vi và cho phép đối phó với các mối đe dọa ở xa biên giới hơn. Ông cho biết công ty đã đạt được tiến bộ trong việc vượt qua các thách thức kỹ thuật bao gồm thu nhỏ và theo dõi chính xác, và lập luận rằng công nghệ này có thể thay đổi cách các quốc gia đánh bại các bầy đàn và các mối đe dọa khác. Ông nói thêm rằng Elbit kiểm soát công nghệ trong nội bộ và nhận thấy nhu cầu mạnh mẽ, và ông kỳ vọng khả năng này sẽ tạo ra một luồng doanh thu và lợi nhuận mới trong tương lai gần.
Ban lãnh đạo kết thúc cuộc gọi bằng cách nói rằng Elbit bước vào năm 2026 "mạnh mẽ hơn, kiên cường hơn và có vị thế tốt hơn bao giờ hết", trích dẫn lượng đơn đặt hàng kỷ lục, tiến bộ công nghệ và mở rộng năng lực đang diễn ra.
Về Elbit Systems (NASDAQ: ESLT)
Elbit Systems Ltd. là một công ty điện tử quốc phòng có trụ sở tại Israel, chuyên thiết kế, phát triển và cung cấp một loạt các hệ thống cho khách hàng quân sự, an ninh nội địa và hàng không thương mại. Công ty tập trung vào các giải pháp tích hợp ở cấp độ nền tảng, kết hợp các cảm biến, truyền thông, phần mềm chỉ huy-kiểm soát và tích hợp vũ khí để hỗ trợ tình báo, giám sát và trinh sát (ISR), bảo vệ lực lượng và quản lý nhiệm vụ.
Danh mục sản phẩm và dịch vụ của công ty bao gồm các hệ thống máy bay không người lái, hệ thống tình báo tín hiệu và quang điện tử, thiết bị tác chiến điện tử và truyền thông, hệ thống điện tử hàng không và hệ thống nhiệm vụ cho máy bay quân sự và thương mại, và hệ thống trên bộ và trên biển.